Анализ деятельности предприятия

В процессе формирования оборотных средств должны быть обес­печены права предприятий при повышении их ответственности за эффективное и рациональное использование оборотных средств. До­статочный минимум собственных и заемных средств должен обеспе­чить непрерывность их движения на всех стадиях кругооборота. Это удовлетворяет потребности производства в материальных и денеж­ных ресурсах, обеспечивает своевременные и полные расчеты с постав­щиками, бюджетом, банками и другими хозяйственными звеньями.

Собственные оборотные средства.

Собственные оборотные средства играют ведущую роль среди ис­точников их формирования. Они должны обеспечивать имуществен­ную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устой­чивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Пер­воначальное формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предпри­ятия и образования его уставного капитала. При этом используются инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем собственные оборотные средства пополняются за счет прибыли, вы­пуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополни­тельно поступаемых средств.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. Экономически обоснованная система распределения прибыли должна гарантировать выполнение финансовых обя­зательств перед государством и максимально обеспечить производ­ственные, материальные и социальные нужны предприятий.

Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чис­тую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятий, прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершен­ствование. Часть чистой прибыли направляется на прирост собствен­ных оборотных средств.

Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе фи­нансового планирования и зависит от ряда факторов:

   размера прироста оборотных средств;

   ожидаемого общего объема прибыли;

   прироста устойчивых пассивов;

   возможности привлечения заемных средств;

   направления прибыли на инвестирование и др.

Дополнительно поступаемые средства по существу не принадлежат предприятию. Поэтому их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются для формирования соб­ственных оборотных средств.

К этим средствам относятся следующие виды:

   минимальная переходящая задолженность по оплате труда работ­никам предприятия;

   резерв предстоящих платежей;

   минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджет­ным фондам;

   средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продук­цию (товары, услуги);

   переходящие остатки фонда потребления и др.

Дополнительно поступаемые средства являются источником по­крытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.

Привлеченные средства.

В источниках формирования оборотных средств все более важное значение приобретают заемные средства. Их основу составляют краткосрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополни­тельную потребность предприятия. Привлечение заемных средств обу­словлено характером производства, расчетно-платежными отноше­ниями при переходе к рыночной экономике, восполнением недо­статка собственных оборотных средств и другими объективными при­чинами.

Заемные средства в виде кредитов обычно используются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Они совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банков­ского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Заемные средства привлекаются не только в форме краткосрочно­го кредита банка, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих привлеченных средств — остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению.

Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот пред­приятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действую­щих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в боль­шинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у пред­приятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности.

При нарушении сроков оплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды и другие неплатежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности. Креди­торская задолженность связана с образованием дебиторской задол­женности и является основным источником ее покрытия. Своевре­менное и полное выполнение платежных обязательств предприятия­ми определяет высокую степень их финансовой устойчивости. Это будет важнейшей предпосылкой сокращения размера кредиторской задолженности,

В обороте предприятия кроме банковских кредитов и кредиторс­кой задолженности могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприя­тия, временно не используемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы предприятия образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств отно­сятся амортизационный фонд, ремонтный фонд, резерв предстоя­щих платежей, финансовый резерв, премиальный и благотворитель­ный фонды и др.

Улучшение использования оборотных средств с развитием предпринимательства приобретает все большее значение. Высвобождае­мые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополни­тельным внутренним источником дальнейших инвестиций.

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет расчетно-платежные обязательства, что по­зволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота – средний срок, за который возвращаются в пределы хозяйства вложенные в производственно-коммерческие операции денежные средства.

Для исчисления коэффициента оборачиваемости активов необходимо выручку от реализации разделить на среднюю величину активов. Соответствующим образом вычисляется коэффициент оборачиваемости оборотных активов, при этом в делителе используется средняя величина оборотных активов.

Средняя величина активов, в том числе оборотных, по данным баланса определяется по формуле средней арифметической от величины активов на начало и на конец периода.

Если анализ ведется за период, больший чем год, подобный способ расчета средней величины может привести к значительным ее искажениям. Более точный расчет средней величины активов будет получен по ежемесячным данным о состоянии активов.

Далее рассчитывается продолжительность одного оборота в днях. При этом количество дней в году делится на величину коэффициента оборачиваемости активов.

Аналогичный расчет выполняется для оборотных активов.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои средства обратно в «неудобное» время.

Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного под­хода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьиро­вать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Это можно объяснить наличием у аналитиков различающихся приорите­тов в выборе тех или иных показателей, тем не менее можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени обу­словливающие такую ситуацию: а) отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и ак­тивов предприятия; б) различие в трактовке роли краткосрочных пасси­вов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Первая причина различий в подходах к оценке финансовой устойчиво­сти предприятия не является значимой с позиции количества показателей, однако она весьма существенна по своему смысловому содержанию. Суть ее выражается следующим вопросом: имеет ли значимость состав активов предприятия для характеристики его финансовой устойчивости? Оценивая эту сторону экономического потенциала предприятия, можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым в данном случае понимаются источники собст­венных средств и долгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, явля­ются основными в этом блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосроч­ной перспективы.

Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчиво­сти не менее существенна. Многие показатели данного блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем слу­чае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные:

   о всех источниках;

   о долгосрочных источниках;

   об источниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

В первом случае рассчитывают коэффициенты, характеризующие до­лю собственного капитала, заемного капитала и долгосрочных источни­ков в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитывают­ся все статьи пассива баланса. Здесь неявно предполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, т.е. любой источник, может рассматриваться как источник покрытия любого актива; важно не соотнесение каких-то акти­вов и источников, а общая характеристика финансовой структуры пред­приятия. Иными словами, анализируется структура источников баланса нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:

(Внеоборотные активы + Оборотные активы) = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные пассивы)

Во втором случае ограничиваются анализом структуры капитала компании, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Таким образом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность финансовый или нефинансовый характер. Здесь речь идет об анализе пассива аналитического баланса, имеющего следующее представление:

Внеоборотные активы + (Оборотные активы - Краткосрочные пассивы) = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы

В третьем случае анализируется структура всех источников финансового характера. В основу такого подхода заложено подразделение привлеченных средств на средства финансового и нефинансового характера (названия условные). Привлечение первых всегда связано с необходимостью нести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов; вторые представляют собой кредиторскую задолженность, являющуюся источником финансирования, во-первых, в некотором смысле бесплатным и, во-вторых, меняющимся спонтанно в зависимости от объемов и состояния текущей деятельности и взаимоотношений с кредиторами.

При такой градации источников именно краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера и сопоставляется с оборотными активами как источник их покрытия. Иными словами, анализу подвергается пассив аналитического баланса, описываемого следующим балансовым уравнением:

Внеоборотные активы + (Оборотные активы - Краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового ха­рактера) = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные заемные средства финансового характера