Финансовое состояние организации

∆ ЧДП o.д = ЧДП o.д.1 –ЧДП o.д.0 ,                                (3.4)

ЧДП o.д 1 = 2508–2550 = – 42 млн. руб.

ЧДП o.д 0 = 1711–1696 = 15 млн. руб.

∆ ЧДП o.д =–42 – 15 = – 57 млн. руб.

Проведя анализ влияния прямых факторов на изменение чистого денежного потока от основной деятельности можно сделать вывод, что ЧДПo.д. в 2011 году снизился на 57 млн. руб. по сравнению с 2010 годом.  На это повлияли изменения многих факторов.

Таблица 3.2 – Анализ влияния прямых факторов на изменение чистого денежного потока от основной деятельности ОДО «Элтикон»

Показатели и факторы	Условное обозначение	Формулы расчетов	Результат влияния, млн.руб.
1	2	3	4
Изменение чистого денежного потока от основной деятельности, млн.руб.	∆ ЧДП o.д	ЧДП o.д. 1 –ЧДП o.д. 0	–57
Изменение поступления денежных средств млн.руб.	∆ЧДПo.д (∆П)	Пı–По	+790
Изменение выручки от продажи продукции, товаров и услуг млн.руб.	∆ ЧДП o.д(∆ В)	В ı –В о	+788
Изменение сумм прочих поступлений млн.руб.	∆ ЧДПo.д(∆Пo.д)	П o.д ı – П o.д о	+2
Изменение использования денежных средств млн.руб.	∆ ЧДП o.д (∆Р)	–(Рı–Ро)	–854
Изменение сумм средств, выплаченных за приобретение ТМЦ млн.руб.	∆ ЧДП o.д(∆О)	–( О ı –Оо)	–605
Изменение сумм средств, на кредиты и займы, млн.руб.	∆ ЧДП o.д(∆Рв)	–(Рв ı –Рво)	–13
Изменение сумм налоговых платежей в бюджет млн.руб.	∆ ЧДП o.д (∆НП)	–(НПı–НП)о	–57
Изменение сумм прочих выплат млн.руб.	∆ ЧДП o.д (∆Вод)	–(Водı –Водо)	–179

За счет поступления денежных средств всего ЧДПo.д. увеличился в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 790 млн.руб., в т.ч. за счет изменения выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг – на 788 млн.руб., а также за счет увеличения поступления сумм  прочих выплат на 2 млн.руб.

Но за счет увеличения использования денежных средств всего ЧДПo.д. в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизился на 854 млн.руб., в.т.ч. за счет изменения средств, выплаченных за приобретение ТМЦ, снизился на 605 млн.руб., а также уменьшился за счет увеличения расходов на кредиты и займы на 13 млн. руб., изменения сумм налоговых и неналоговых платежей в бюджет соответственно на 57  млн.руб. Необходимо также выделить увеличение сумм прочих выплат, что привело к увеличению общей суммы использования денежных средств на 179  млн.руб. в 2011 году по сравнению с 2010 годом.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности. По операционной (основной) деятельности он рассчитывается по формуле (3.5):

ЧДПo.д.= ЧПо.д.+А+∆ДЗ+∆Зтмц+∆КЗ+∆ДБП+∆Р+∆Пав+∆Вав,         (3.5)

 

где ЧПо.д.– сумма чистой прибыли предприятия от операционной    деятельности;

А– сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

∆ДЗ– изменение суммы дебиторской задолженности;

∆Зтмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

∆КЗ– изменение суммы кредиторской задолженности;

∆ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;

∆Р– изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

∆Пав –изменение суммы полученных авансов;

∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

Проведем анализ влияния факторов на ЧДП o.д способом сравнения, используя бухгалтерский баланс, приложение к балансу ф. № 5 (приложение 1, 6).

ЧДПo.дı= ЧПо.д.ı+Аı+∆ДЗı+∆Зтмцı+∆КЗı ,                           (3.6)

ЧДП o.д.о =ЧПо.д.о+Ао+∆ДЗо+∆Зтмцо+∆КЗо +∆Паво,              (3.7)

∆ ЧДПo.д= ЧДПo.дı–ЧДП o.д.о                                     (3.8)

ЧДПo.дı = 35+25–57–184–166 = –347 млн. руб.

ЧДП o.д.о=–10+11–153 –29+471 = 290 млн. руб.

∆ ЧДПo.д= –347–290 =–57 млн. руб.

Таблица 3.3  – Анализ влияния косвенных факторов на изменение чистого денежного потока от основной деятельности ОДО «Элтикон» за 2010–2011 гг.

Показатели и факторы	Условное обозначение	Формулы расчетов	Результат влияния, млн.руб.
1	2	3	4
Изменение чистого денежного потока от основной деятельности млн.руб.	∆ ЧДП o.д	ЧДПo.дı–ЧДП o.д.о	–57
Изменение суммы прибыли от основной деятельности млн.руб.	∆ЧДПo.д (∆ЧПо.д)	ЧПо.д ı– ЧПо.д о	+45
Изменение суммы амортизации основных средств и нематериальных активов млн.руб.	∆ ЧДП o.д(∆ А)	А ı –А о	+14
Изменение суммы дебиторской задолженности млн.руб.	∆ ЧДП o.д( ∆ ДЗ)	ДЗ ı – ДЗ о	–57
Изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов млн.руб.	∆ ЧДП o.д (∆Зтмц)	Зтмц ı– Зтмц о	–184
Изменение суммы кредиторской задолженности млн.руб.	∆ ЧДП o.д (∆КЗ)	КЗ ı– КЗ о	–166

Анализ влияния косвенных факторов на изменение чистого денежного потока от основной деятельности  показывает, ЧДПo.д. в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизился на 57 млн.руб. Это обусловлено изменением чистой прибыли от основной деятельности, что увеличило ЧДПo.д. на 45 млн.руб. А также изменение  ЧДПo.д. произошло за счет изменения суммы амортизации основных средств и нематериальных активов на 14 млн.руб., снижения суммы дебиторской задолженности на 57 млн. руб,  снижения  кредиторской задолженности на 166 млн.руб. и изменения суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов на 184 млн.руб.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов для достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности. При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия,  что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, и как результат – увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе. Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рис. 3.3).

 

 

 

Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке		Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям		Использование флоута (периода прохождения выписанных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет		Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности		Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные
Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности учета векселей, факторинга

 

Рисунок 3.2 –   Мероприятия по сбалансированности денежных потоков в краткосрочном периоде

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Мероприятия по сбалансированности денежных потоков в долгосрочном периоде:

• дополнительная эмиссия акций;
• дополнительный выпуск облигационного займа;
• привлечение долгосрочных кредитов;
• привлечение стратегических инвесторов;
• продажа части долгосрочных финансовых вложений;
• продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств;
• снижение суммы постоянных издержек предприятия;
• сокращение объема реальных инвестиций;
• сокращение объема финансовых инвестиций;
• передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на:

• досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;
• увеличение объема реальных инвестиций;
• увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого повышает уровень самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Увеличение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

• снижения суммы постоянных издержек предприятия;
• снижения уровня переменных издержек;
• проведения эффективной налоговой политики;
• использования метода ускоренной амортизации;
• продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;
• усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.