Группировка финансовых операций по зонам риска

Любая финансовая операция может быть охарактеризована с позиции дохода

и (или) доходности, на которые может рассчитывать лицо, инциировавшее эту операцию. Риск, связанный с операцией, означает вероятность неполучения желаемых или ожидаемых значений целевых показателей. Хотя отклонение фактических значений от ожидаемых может быть любым по знаку, в контексте рискованности речь идет именно о недостижении желаемых результатов, т.е. о ситуации, когда фактическое значение дохода окажется ниже желаемого значения. Теоретически можно оценивать вероятность достижения целого значения, однако очевидно, что факторы, влиящего на значения целевого показателя, действуют как в положительном, т.е.благоприятном, так и в отрицательном, т.е. неблагоприятном, направлениях. В этих условиях задачи оценки легко формализуется следующим образом.

Имеется целевое значения некоторого показателя; требуется дать характеристику отклонение возможных фактических значений от этой цели. Из курса статистики известно, что подобную характеристику можно получить с помощью показателей вариации, количественно описывающих вариабельность оцениваемого признака. Таким образом, в приложении к финансовым операциям речь идет об оценки вариабельности ожидаемого дохода, а в качестве критериев оценки можно использовать такие статистические коэффициенты, как размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации. Дадим краткое описание этим показателям, имея в виду, что в случае необходимости читатель может найти более подробную информацию по этому вопросу в любом учебнике по статистике.

Рассмотрим ряд статистических величин (это могут быть как абсолютные, так и относительные величины) X1,X2,X…Хn.

Размахом вариации называется разность между максимальным и минимальным значениями признак данного ряда.

                                    R= –                                                    (1.1)

Этот показатель имеет много недостатков; выделим без комментариев лишь три из них. Во-первых, он дает весьма грубую оценку степени вариации значений признака. Во-вторых, он является абсолютным показателем и поэтому его применение в сравнительном анализе весьма ограниченно. В-третьих, его величина слишком зависит от крайних значений ранжированного ряда. (Представьте себе совокупность магазинов, подавляющее большинство которых имеет площадь торгового зала 300-400 м^2, и лишь один магазин имеет площадь 10м^2. Очевидно, характеристика совокупности в плане вариации признака (торговая площадь) существенно меняется в зависимости от того, принимается во внимание крупный магазин или он исключается из общей совокупности как некое аномальное явление.)

Дисперсия является средним квадратом отклонений значений признака от его средней и рассчитывается по формуле:

                                     Var == =                        (1.2)

Среднее квадратическое  отклонение  показывает  среднее отклонение значений  варьирующего признака относительного центра распределения (в данном случае

средней арифметической). Этот показатель, называемый иногда стандартным отклонением, рассчитывается по формуле:

                                                          σ =                                      (1.3)

  Все вышеприведенные показатели  обладают одним общим недостатком - это абсолютные показатели, значения которых существенно зависят от абсолютных значений исходного признака ряда. Поэтому в экономической статистике большее применение имеет коэффициент вариации, рассчитываемый по формуле

  100%                                           (1.4)

2.2                        Основные способы противодействия риску

Существует четыре основных варианта поведения в потенциально рисковых ситуациях: (1) игнорирование самого факта возможности риска (Risk Ignorance), (2) избегание риска (Risk A\roidance), (3) хеджирование риска (Hedging), (4) передача риска (Risk Transfer).

Игнорирование риска означает, что лицо, принимающее решение (лпр),  
не предпринимает каких-либо действий в отношении возможного риска. Подобное возможно в одной из следующих ситуаций.

Первая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР не осознает (не хочет или профессионально не может осознать) рисковости операции. В качестве примера упомянем о вовлечении профессионально не подготовленных лиц в разного рода финансовые аферы. Вспомним финансовые пирамиды; многие их участники соблазняются возможностью легкой наживы, обещанной устроителями  
пирамиды. и не задумываются о печальных последствиях.

Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР, даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности противодействовать риску. Примером может служить ситуация в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные органы по сути обязывали коммерческие банки покупать ГКО.

Третья ситуация складывается в том случае, если ЛПР умышленно игнорирует риск. В частности, по мере расширения той же финансовой пирамиды всегда появляются склонные к риску инвесторы, которые прекрасно сознают возможность потерь, но надеются, что они успеют выйти из пирамиды до ее краха.

Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются лица, не склонные  
к риску. Например, предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились сомнения в его платежеспособности, когда предприятие предпочитает получать кредит в той валюте, в которой оно осуществляет свои основные экспортные операции.

Хеджирование риска, дословно этот термин означает ограждение риска и  
представляет собой систему мер, с помощью которых негативные последствия риска могут быть уменьшены, Хеджирование особенно активно используется на финансовых рынках. С этой целью разработаны различные финансовые инструменты: опционы, фьючерсы, форварды и др.

Идея хеджирования активно реализуется практически в любом предприятии, независимо от того, имеет ли оно отношение к финансовым рынкам. В частности, по сути хеджерскими являются операции по созданию фондов и резервов. Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на пополнение оборотных средств. Не вся прибыль, рассчитанная по итогам года, может трактоваться как прибыль, доступная к распределению среди собственников. Часть ее надо зарезервировать на покрытие расходов, связанных с повышением цен на сырье и материалы. Та же логика характерна для операций по формированию резервного капитала (фонда), резервов по сомнительным долгам, на «забывчивость» покупателей, на обесценение ценных бумаг и др.

Передача риска означает, что ЛПР не желает нести риск и готов на определенных условиях передать его другому лицу. Наиболее ярким примером передачи риска является страхование. В широком смысле страхование представляет собой совокупность операций, снижающих риск возможных потерь от какого-то действия или бездействия. В узком смысле термин <страхование» чаще всего закрепляется за комплексом страховых операций между страхователем и страховщиком.

3.  Выбрать вариант  вложений капитала в обоих  вариантах вложения капитала  предполагается  одинаковые  суммы  капитала.  В первом варианте  вложений  капитал  совершает  за год  36 оборотов  с  рентабельностью  реализованного товара   23 %. По  второму варианту  капитал совершает  за год  40 оборотов  при рентабельности  22%. Критерием выбора принять  максимум  норма прибыли  на  капитал.     

НПк    - норма прибыли на капитал

НПк1= 6,7%

НПк2= 7,2%

Таким образом, вариант 1 вложения капитала имеет наибольшую прибыль.

Ответ: Выгодней вложения капитала вариант 1. 
Список литературы: