Управление денежными потоками (на примере ОАО Газпром)

- способности компании выполнять  свои обязательства по расчетам  с кредиторами, выплате дивидендов  и иных платежей;

- потребности в дополнительном  привлечении денежных средств  со стороны;

- причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

- эффективности операций по  финансированию организации и  инвестиционных сделок в денежной  и безденежной формах.12

Таким образом, отчет о движении денежных средств - это единственный отчет в составе финансовой отчетности, который составляется по кассовому методу, а не по методу начисления. В соответствии с кассовым методом отражаются те операции, которые в отчетном периоде были осуществлены денежными средствами (деньги либо получены, либо уплачены компанией). При этом такое движение денежных средств легко отследить по всем расчетным счетам и кассам предприятия. В состав отчета о движении денежных средств входит также движение так называемых эквивалентов денежных средств, т.е. финансовых инструментов, которые могут быть легко и без существенных потерь конвертированы в денежные средства, например ценные бумаги или векселя, активно котируемые на фондовом рынке и приобретенные компанией не в качестве инвестиции, а в рамках реализации стратегии по управлению ликвидностью.

Таким образом, отчет о движении денежных средств получается наиболее четким и проверяемым отчетом, в котором практически невозможно применение профессионального суждения и махинаций менеджмента. Отсюда прямая ценность изучения такого отчета при планировании сделок по слияниям и поглощениям (М&А), частным размещениям (private placement), привлечению долгового финансирования в форме кредитов и займов и других инвестиционных и капитальных сделок.

Иными словами, отчет о движении денежных средств необходим как руководителям, осуществляющим контроль за денежными потоками, так и сторонним инвесторам и акционерам, которые на основании этого отчета могут делать выводы об управлении ликвидностью фирмы, о ее доходах и способности привлекать и возвращать значительные суммы денежных средств.13

 

 

 

 

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «Газпром».

 

1. Краткая организационно-экономическая характеристика финансовой деятельности ОАО «Газпром».

 

Объектом исследования в рамках данной курсовой работы выбрано открытое акционерное общество «Газпром».

ОАО «Газпром» – одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

На основании формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (приложение 1) проанализируем состав и структуру имущества ОАО «Газпром» и источников формирования данного имущества (таблица 2).

Таблица 2.

Состав и структура имущества и источников его формирования.

Показатель	Значение показателя				Отклонения (+, -)
	2007 год		2008год		тыс. руб.	%
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства*	4 866 310 310	82,1	4 877 744 341	78,9	+11 434 031	+0,2
2. Текущие активы**, всего	1 063 051 403	17,9	1 303 790 348	21,1	+240 738 945	+22,6
в том числе:  запасы (кроме товаров отгруженных)	150 909 920	2,5	201 524 564	3,3	+50 614 644	+33,5

 

Продолжение таблицы 2.

1	2	3	4	5	6	7
в том числе:  -сырье и материалы;	1 797 535	<0,1	2 679 190	<0,1	+881 655	+49,0
- готовая продукция (товары).	40 947 696	0,7	56 871 908	0,9	+15 924 212	+38,9
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	108 164 558	1,8	141 973 358	2,3	+33 808 800	+31,3
НДС по приобретенным ценностям	21 009 914	0,4	16 743 639	0,3	-4 266 275	-20,3
ликвидные активы, всего	891 131 209	15	1 085 521 459	17,6	+194 390 250	+21,8
из них:  - денежные средства и краткосрочные вложения;	131 620 903	2,2	121 811 635	2	-9 809 268	-7,5
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	759 510 306	12,8	963 709 824	15,6	+204 199 518	+26,9
Пассив
1. Собственный капитал	4 663 466 920	78,7	4 773 520 598	77,2	+110 053 678	+2,4
2. Долгосрочные обязательства, всего	886 224 871	14,9	928 679 016	15	+42 454 145	+4,8
из них:   - кредиты и займы;	738 796 027	12,5	802 224 074	13	+63 428 047	+8,6
- прочие долгосрочные  обязательства.	147 428 844	2,5	126 454 942	2	-20 973 902	-14,2
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	379 669 922	6,4	479 335 075	7,8	+99 665 153	+26,3
из них:   - кредиты и займы;	186 259 769	3,1	226 037 811	3,7	+39 778 042	+21,4
- прочие краткосрочные  обязательства.	193 410 153	3,3	253 297 264	4,1	+59 887 111	+31
Валюта баланса	5 929 361 713	100	6 181 534 689	100	+252 172 976	+4,3

*Иммобилизованные средства  включают внеоборотные активы  и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

 

Активы организации в 2008 году характеризуются следующим соотношением: 78,9% иммобилизованных средств и 21,1% текущих активов. Активы организации за период 2007-2008 г.г. несколько увеличились (на 4,3 %). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 2,4 %. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

В составе активов предприятия размер иммобилизованных средств увеличился всего лишь на 0,2 %, что составило 11 434 031 тыс. руб. А вот темп роста стоимости текущих активов составил 22,6 %, что в денежном эквиваленте составило 240 738 945 тыс. руб. Данный факт объясняется ростом размера дебиторской задолженности (срок платежа по которой не более года) и товаров отгруженных на 204 199 518 тыс. руб. или 26,9 %. А также ростом затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов на 31,3 % или 33 808 800 тыс. руб.

На рисунке 9 наглядно представлено соотношение основных групп активов ОАО «Газпром» по состоянию на 31 декабря 2008 года.

Рисунок 9. Структура активов организации на 31.12. 2008 года.

 

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 204 802 455 тыс. руб. (36,8%)
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) – 166 255 155 тыс. руб. (29,9%)
• отложенные налоговые активы – 64 422 708 тыс. руб. (11,6%)
• запасы: затраты в незавершенном производстве – 35 323 360 тыс. руб. (6,3%).

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 111 307 800 тыс. руб. (38,5%)
• долгосрочные займы и кредиты – 63 428 047 тыс. руб. (21,9%)
• кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 57 812 109 тыс. руб. (20%)
• краткосрочные займы и кредиты – 39 778 042 тыс. руб. (13,7%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «долгосрочные финансовые вложения» в активе и «отложенные налоговые обязательства» в пассиве (-210 526 532 тыс. руб. и -20 971 456 тыс. руб. соответственно).

На 31 декабря 2008 г. собственный капитал ОАО "Газпром" равнялся 4 773 520 598,0 тыс. руб. За год имело место небольшое повышение собственного капитала организации.

Структура капитала организации представлена ниже на рисунке 10:

Рисунок 10. Структура капитала организации на 31 декабря 2008 года.

 

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Газпром" за 2008-й год и аналогичный период прошлого года.

По данным "Отчета о прибылях и убытках" в течение анализируемого периода организация получила прибыль от продаж в размере 895 626 110 тыс. руб., что составило 35,7% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 409 023 684 тыс. руб., или на 84,1%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 732 030 067 и 323 006 383 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+41,2%) опережает изменение расходов (+25,1%)

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций в течение анализируемого периода (01.01-31.12.2008 г.) составил 601 043 015 тыс. руб., что на 634 838 293 тыс. руб. меньше, чем сальдо прочих дохдов-расходов за аналогичный период прошлого года.

Таблица 3.

Финансовые результаты деятельности ОАО «Газпром».

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя
	За анализируемый    период (2008г.)	За аналогичный  период   предыдущего года (2007г.)	тыс. руб.   (гр.2 - гр.3)	± %  ((2-3) : 3)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	2 507 009 504	1 774 979 437	+732 030 067	+41,2
- в том числе: выручка  от реализации на экспорт	1 480 984 290	979 881 575	+501 102 715	+51,1
2. Расходы по обычным  видам деятельности	1 611 383 394	1 288 377 011	+323 006 383	+25,1
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	895 626 110	486 602 426	+409 023 684	+84,1
4. Прочие доходы	2 586 379 382	2 163 085 740	+423 293 642	+19,6
5. Прочие расходы	3 187 422 397	2 129 290 462	+1 058 131 935	+49,7
6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)	-601 043 015	33 795 278	-634 838 293	-1878,5
7. EBIT (прибыль до уплаты  процентов и налогов)	352 551 654	573 948 956	-221 397 302	-38,6
8. Изменение налоговых  активов и обязательств, налог  на прибыль и др. расходы из  прибыли	-121 561 465	-159 948 154	+38 386 689	+24
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8)	173 021 630	360 449 550	-187 427 920	-52
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470)	111307800	х	х	х