Анализ финансовой деятельности предприятия

Теоретические основы диагностики банкротства  предприятия служат основной для  анализа деятельности ООО «Уралуголь». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Аналитическая часть.

2.1. Характеристика  предприятия.

ОАО «Ургалуголь» - предприятие по добыче угля на Ургальском месторождении. Входит в состав СУЭК с 2004 года. 
 
Освоение Ургальского месторождения началось в 1939 году, но история завода начинается с 1947 года, после начала работ по восстановлению шахт, законсервированных в годы ВОВ. Уже через год шахтоуправление «Ургальское» выдало первый послевоенный уголь – 18 тыс. тонн. В последующие годы добыча угля росла вверх. 
 
С 1952 года начинается постепенная механизация ручного труда. В 1968 году была введена в эксплуатацию обогатительная установка ОУ-22, благодаря которой полностью исключается ручной труд по выборке породы из добытого угля. 
 
В 1994 году на базе шахтоуправления «Ургальское» было учреждено ОАО «Ургалуголь». 
 
Сегодня в состав ОАО «Ургалуголь» входят следующие структурные подразделения: шахта «Ургал», шахта «Северная», «Буреинский» и «Мареканский». 
 
Основной вид деятельности ОАО «Ургалуголь»: 
 
• Добыча каменного энергетического угля.

  
 
 
 
 
 

2.2. Анализ  финансового состояния.

1. Модель  Альтмана.

За 2008 год:

Наиболее  часто для оценки вероятности  банкротства применяется пятифакторная Z-модель Э. Альтмана:

Z=1,2*Kоб.+1,4*Кр.в.+3,3*Кр.д.н.+0,6*Кп.+1,0*Ко.а.,

где:

Kоб. – доля оборотных активов в их общей сумме;

Кр.в.- рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли;

Кр.д.н. – рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения;

Кп. – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала  (отношение суммарной рыночной стоимости акций к краткосрочным обязательствам):

Ко.а. – коэффициент отдачи всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов)

1. Коб. =оборотные активы/общая сумма активов = 650 880/ 3 515 837 = 0,1851
2. Кр.в.= нераспределенная прибыль/общая сумма активов = 0/3 515 837 = 0
3. Кр.д.н.= прибыль до налогообложения/общая сумма активов= [Строка 140 формы №2 / строка 300 баланса]= -260 319/ 3 515 837= -0,074
4. Кп. = (уставный капитал +добавочный капитал)/краткосрочные обязательства = (217 028+379 312)/ 3 880 420=0,1537 (вариант расчета, предложенный Ю. В. Адаевым)
5. Ко.а. = выручка от реализации/общая сумма активов = 1 517 418/3 515 837=0,4401

Z= 1,2*0,1851+1,4*0-3,3*0,074+0,6*0,1537+1,0*0,4401=0,2221-0,2442+0,0922+0,4401=0,5102

Вывод: анализируя пятифакторную модель Э. Альтмана, мы наблюдаем значение Z< 1,8, что означает очень высокую вероятность банкротства.

За 2009:

1. Коб. = 582 333/ 1 947 603 = 0, 299
2. Кр.в. = 237 487/1 947 603 = 0,1219
3. Кр.д.н. = (Строка 140 формы №2 / строка 300 баланса) = -168 777/1 947 603 = -0,0868
4. Кп. = (уставный капитал +добавочный капитал)/краткосрочные обязательства = (167673+334338)/ 1 637 744 = 0,3065
5. Ко.а. = выручка от реализации/общая сумма активов = 1 397 302/1 947 603 = 0, 7174

Z = 1,2*0,299 + 1,4*0,1219 - 3,3*0,0868 + 0,6*0,3065 + 1,0*0,7174 = 0,3588+0,1701-0,2864+0,1839 = 0,4264

Вывод: анализируя пятифакторную модель Э. Альтмана, мы наблюдаем значение Z< 1,8, что означает очень высокую вероятность банкротства. 

2. Метод  Бивера.

Проведем  анализ предприятия «Уралуголь» на основе метода У.Бивера, разработанном в 1966 году, который базируется на исследовании 5 показателей для диагностики банкротства.(табл.1)

Таблица 1

Показатели	Формула	Значение  показателей
		Благополучное состояние дел	До банкротства 5 лет	До банкротства 1 год
1. Коэффициент  Бивера		0,4 ÷ 0, 45	0,17	-0,15
2. Рентабельность  активов		6 ÷7	4	-22
3. Финансовый  леверидж		<37	<50	<80
4. Коэффициент  покрытия активов чистым оборотным капиталом		0,4	<0,3	0,06
5. Промежуточный  коэффициент покрытия (коэффициент  текущей ликвидности)		<3,2	<2	<1

 

За 2008 год:

1. Коэффициент Бивера= (-213 082+ 1 112 587)/(0+ 3 880 420)=0,2318
2. Рентабельность активов=-213 082/ 3 515 837=-0,0601*100= -6,06
3. Финансовый леверидж= 3 880 420/3 515 837=1, 1037
4. Коэффициент покрытия = (-364 583- 2 864 957)/3 515 837= -0,9186
5. Промежуточный коэффициент покрытия= 650 880/ 3 880 420 =0,1677

Результаты  представлены в таблице 2:

Таблица 2

Показатель	Значение	Характеристика
1. Коэффициент  Бивера	0,2318	Группа 2
2. Рентабельность  активов	-6,06	Группа 3
3. Финансовый  леверидж	1, 1037	Группа 1
4. Коэффициент  покрытия активов чистым оборотным  капиталом	-0,9186	Группа 3
5. Промежуточный  коэффициент покрытия (коэффициент  текущей ликвидности)	0,1677	Группа 3

Вывод: на основе таблицы 2 делаем вывод, что  до банкротства рассматриваемого предприятия, без оздоровительных мер, остался 1 год.

За 2009 год:

1. Коэффициент Бивера= (-169 503 + 529 389)/(685+1 637 744) =0,2196
2. Рентабельность активов= -169 503/1 947 603 = -0,087*100=-8,7
3. Финансовый леверидж= (685+1 637 744)/1 947 603 = 0,8412
4. Коэффициент покрытия = (309 174 – 1 365 270)/1 947 603 = -0,5422
5. Промежуточный коэффициент покрытия= 582 333/1 637 744 = 0,3556

Результаты  представлены в таблице 3:

Таблица 3

Показатель	Значение	Характеристика
1. Коэффициент  Бивера	0,2196	Группа 2
2. Рентабельность  активов	-8,7	Группа 3
3. Финансовый  леверидж	0,8412	Группа 1
4. Коэффициент  покрытия активов чистым оборотным  капиталом	-0,5422	Группа 3
5. Промежуточный  коэффициент покрытия (коэффициент  текущей ликвидности)	0,3556	Группа 3

 

Вывод: на основе таблицы 3 делаем вывод, что  до банкротства рассматриваемого предприятия, без оздоровительных мер, остался 1 год.  

3. Модель  Лиса.

Модель  Лиса, разработанная им в 1972 году:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,

где:

Х1-оборотный  капитал / сумма активов; 
Х2 - прибыль от реализации / сумма активов; 
Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов; 
Х4 - собственный капитал / заемный капитал.

Формулы расчета  показателей по бухгалтерскому балансу: 
Х1 = стр. 290 / стр. 300 ф. №1 
Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 
Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 
Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1

За 2008 год:

1. X1= 650 880/ 3 515 837 =0,1851
2. X2 = 97 744/3 515 837 = 0,0278
3. X3 = -213 082/3 515 837 = - 0,0606
4. X4 = -364 583/ (0+ 3 880 420) = -0,0939

Z = 0,063*0,1851 + 0,092*0,0278 + 0,057*(-0,0606) + 0,001*(-0,0939) =0,0117+0,0025-0,0034-0,00009=0,01071

Вывод: анализируя метод Лиса, находим Z<0,037- это говорит о том, что вероятность банкротства очень высокая.

За 2009 год:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4

1. Х1 = стр. 290 / стр. 300 ф. №1=582 333/1 947 603=0,299
2. Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1=-36 534/1 947 603= -0,0187
3. Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1=-169 503/1 947 603= -0,087
4. Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1=309 174/(685+1 637 744)= 0,1887

 

Z = 0,063*0,299+0,092*(-0,0187)+0,057*(-0,087)+0,001*0,1887=0,0188-0,0017-0,0049+0,00019=0,01239 

Вывод: анализируя метод Лиса, находим Z<0,037- это говорит о том, что вероятность банкротства очень высокая. 

4. Модель  Таффлера.

Британский  ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 году четырехфакторную модель:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4,

где Х1 - прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; 
Х2 - текущие активы/общая сумма обязательств; 
Х3 - текущие обязательства/общая сумма активов; 
Х4 - выручка / сумма активов.

Формулы расчета показателей по бухгалтерскому балансу:

X1= стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1;

X2= стр. 290 ф. 1 / (стр. 590 + 690 ф. 1);

X3= стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1;

X4= стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1.

За 2008:

X1=97 744/3 880 420=0,0252

X2=650 880/3 880 420=0,1677

X3=3 880 420/3 515 837=1,1037

X4=1 517 418/3 515 837=0,444

Z=0,53*0,0252+0,13*0,1677+0,18*1,1037+0,16*0,444=0,0133+0,0218+0,1987+

0,071=0,3048

Вывод: анализируя модель Таффлера, мы видим, что величина Z>0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, но заметим, что полученное значение очень близко к отметке 0,3, что делает положение фирмы недостаточно устойчивым.

За 2009 год:

1. X1=36 534/1 637 744=0,0223
2. X2= 582 333/(685+1 637 744)=0,3554
3. X3=1 637 744/1 947 603=0,8409
4. X4 = 1 397 302/1 947 603=0,7174

Z=0,53*0,0223+0,13*0,3554+0,18*0,8409+0,16*0,7174=0,0118+0,0462+0,1514+0,1148=0,3242

Вывод: анализируя модель Таффлера, мы видим, что величина Z>0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, но заметим, что полученное значение очень близко к отметке 0,3, что делает положение фирмы недостаточно устойчивым.

В таблице 4 сгруппированы результаты исследования на предмет прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе рассмотренных моделей.

                              Таблица4

«Результаты на основе многофакторных моделей»

Название	Результат 2008г.	Вероятность	Результат 2009г.	Вероятность
Модель  Альтмана	0,5102	Высокая	0,4264	Высокая
Метод Бивера	Группа 3	До банкротства 1 год	Группа 3	До банкротства 1 год
Модель  Лиса	0,01071	Очень высокая	0,01239	Очень высокая
Модель  Таффлера	0,3048	Неплохие долгосрочные перспективы	0,3242	Неплохие долгосрочные перспективы