Финансовый кризис 1998 года в РФ

Консультанты Международного валютного фонда последовательно  настаивали на монетизации бюджетного дефицита путем эмиссии государственных  обязательств и либерализации рынка  ценных бумаг для доступа нерезидентов, участвовали в формировании политики привязки обменного курса рубля  к доллару, не учитывая реальные возможности  Правительства Российской Федерации  и Центрального банка Российской Федерации по обеспечению этих механизмов и надежности технологий их реализации.

Осуществлявшаяся Международным  валютным фондом до последнего момента  поддержка политики Правительства  Российской Федерации по наращиванию  долговых обязательств не только прибавляла последнему уверенность в правильности этой политики, но и продлила ее осуществление  до полного исчерпания возможностей федерального бюджета, валютных резервов Центрального банка Российской Федерации  и доверия инвесторов.

Во многом в связи с  позицией Международного валютного  фонда Правительство Российской Федерации не предприняло упреждающих  мер по предотвращению банкротства  по внутреннему долгу путем реструктуризации его части, принадлежащей государственным  структурам. Даже в последней стабилизационной программе Правительства Российской Федерации и Центрального банка  Российской Федерации, разрабатывавшейся  при участии Международного валютного  фонда, сохранялся приоритет поддержания  высокодоходных финансовых спекуляций в ущерб производственным инвестициям  в качестве главной цели денежной политики.

Именно эти пробелы  законодательства и несовершенство системы разделения полномочий между  ветвями и органами государственной  власти позволили лицам, действовавшим  от имени Президента Российской Федерации, практически частным порядком реализовать  ряд принципиальных государственных  решений от 17 августа.[1]

Также можно выделить причины  кризиса по отраслям:

продовольствие:

- снижение продовольственного экспорта из развитых стран;

- падение мировых цен на продовольственные товары;

- активизация программ государственных закупок продуктов;

- снижение стоимости акций ведущих международных продовольственных компаний (Данон, Хайнц) - отечественные импортеры оказались перегружены долларовыми долгами из-за девальвации рубля;

- рост спроса на дешевые отечественные товары.

финансовый сектор:

- девальвация рубля;

- неплатежи (кредиты, полученные под гарантии правительства России);

- рост государственного внутреннего и внешнего долга;

- повышение реальных ставок налогов;

- переход многих предпринимателей в теневой сектор засчет непродуманной фискальной политики;

- падение цен на нефть и газ;

- неадекватное соотношение цен на экспорт и импорт товаров (цены на импорт занижены, на экспорт - повышены);

- снижение объема инвестиций.

 

1.2 Анализ событий финансового кризиса

Для проведения анализа необходимо разделить весь послекризисный период на три этапа: непосредственные последствия - август-сентябрь 1998 года, краткосрочные последствия - с сентября 1998 года по июнь 1999, и отдаленные последствия - начиная с апреля 1999 года. Конечно, эти временные границы приблизительны. Катастрофическими выглядели непосредственные последствия и на самом деле они такими и были. Индекс потребительских цен в сентябре стал на 45% выше, чем в июле. На валютной бирже курс рубля по отношению к доллару упал к концу августа на 40%, а через месяц еще на 20%. По темпам роста и размерам эти цифры намного превосходили аналогичные показатели других стран, переживающих в то время кризис. И курс валюты, и цены на товары совершали огромные скачки, соответственно нормальный ход валютных операций был нарушен.  
Банковская система России практически прекратила функционировать. Почти все крупные банки прекратили операции с клиентами и заморозили их счета, так как сами оказались банкротами. Толпы народа держали в осаде отделения коммерческих банков; и даже Сбербанк, несмотря на то, что его обязательства считались гарантированными государством, ввел ограничения на выдачу валютных вкладов. Одновременно с этим десятки тысяч предприятий не могли использовать свои оборотные средства. А Центробанку оставалось только фиксировать эти факты, у одних банков отзывая лицензию, и назначая свою администрацию в других. Доверие к России на мировых финансовых рынках рухнуло. Оценивающие платежеспособность и надежность заемщиков, рейтинговые агентства скачкообразно понижали финансовые рейтинги российских банков, правительства, и регионов России в целом. Ничего хорошего для России это не предвещало - любой доступ к внешним источникам финансирования для России отныне был заблокирован. Основные западные банки создали специальный комитет для отстаивания своих интересов в связи с Российским дефолтом. А очередные транши согласованного в июле 1998 года кредита Международный валютный фонд вообще закрыл. 
Наверняка многие помнят неразбериху, неуверенность и стресс, которые царили в стране в эти недели. В высших кругах бушевала лихорадка перетасовок, отставок, назначений. Задержки выдачи зарплаты, ставшие уже обычным явлением, резко выросли. Обыватели с ужасом наблюдали, как на рынках и в магазинах ежедневно менялись ценники, и только в одну сторону - повышения. Заводы, фабрики, банки сокращали и увольняли сотрудников, в лучшем случае отправляли в неоплачиваемый отпуск. Еще вчера самые доходные и престижные профессии брокера, банкира, менеджера по рекламе неожиданно стали сферой массовой безработицы. Средний класс, формирование которого едва началось в России, терял почву под ногами. 
Как в России, так и на Западе, в прогнозах и оценках царил пессимизм. 24 сентября обновленное руководство Центробанка России выступило с прогнозом, согласно которому ВВПстраны в 1999 году мог сократиться на 5-6%. Тогда как уровень цен к концу года мог бы превысить уровень 1997 года в 2,5 - 3 раза. Выступая в одном из комитетов палаты представителей США, Д. Сорос говорил о «коллапсе российской банковской системы» и о том, что «сначала Индонезия, а потом Россияпережили практически полный крах». 
События в России и в Бразилии, все еще продолжающийся кризис в Азии, экономический спад в Японии породили к концу 1998 года ощущение угрозы мирового экономического кризиса, напомнившие начало Великой депрессия 1930-х годов. К счастью, крах не наступил. Продолжавшийся подъем экономики в Западной Европе иАмерике, достаточная устойчивость Китая и Индии, начавшееся оживление в кризисных странах Азии, смогли отвратить угрозу. Международные агентства и организации, занимающиеся экономическими прогнозами, стали повышать оценки мировой экономики на 1999 и 2000 годы. 
Россия, как и все, только в своем масштабе, поправлялась от августовского фейерверка. И именно тогда, на протяжении 2-3 кварталов новая послекризисная реальность стала входить в жизнь людей, страны, в повседневные экономические процессы. Последствия кризиса, пусть даже краткосрочные, все еще во многом определяли обстановку, и тем не менее, наконец-то, наступала хоть какая-то стабилизация. И ее наиглавнейшими показателями стали во-первых, прекращение обвального падения курса рубля и как следствие - снижение темпов инфляции. Та самая гиперинфляция, которая казалась вполне вероятной осенью 1998 года к счастью, не случилась. Федеральный бюджет вел себя достаточно удовлетворительно, будучи освобожденным от платежей по внутреннему долгу. Обязательства по дефолту в течение 1999 года были переоформлены в купонные среднесрочныеоблигации (с регулярной выплатой процентов по купонам, прилагаемым к бумагам). 
Импорт резко сократился под воздействием девальвации. Некоторые предприятия в пищевой и легкой промышленности России наконец-то смогли подняться с колен и занять свое место на рынке. Торговый баланс страны увеличился благодаря уменьшению импорта. 
Вопреки рецептам консерваторов от экономической науки и идеологов левой оппозиции, новые руководители правительства и Центробанка не встали на путь резкого усиления государственного участия в экономике и более щедрой эмиссии денег, и именно в этом, похоже, и состояла их заслуга. Более того, они продолжили сотрудничество с Международным валютным фондом, и это дало возможность минимизировать ущерб от кризиса для международного финансового позиционирования России. 
И все-таки положение в стране оставалось трудным, в некоторых отношениях — практически критическим. Постоянную угрозу усиления инфляции создавало правительство, которое было вынуждено вернуться к финансированию дефицита федерального бюджета кредитами Центрального банка. Система коммерческих банков России представляла собой либо госпиталь, либо погост. А правительство только начинало задумываться о реструктуризации и преобразованиях по известным западным и азиатским моделям. Бегство капитала не остановила даже девальвация, хотя на это и возлагали какие-то надежды, и оно, в сущности, продолжало поглощать весь актив торгового баланса, а валютные резервы Центрального банка оставались на совершенно недостаточном уровне. 
На границе 1998-го и 1999-го годов все прогнозы развития российской экономики были весьма далеки от оптимизма. Начиная новый раунд переговоров с Россией, МВФ прогнозировал падение ВВП в 1999 году на 8%. Падение на 7% - прогноз западных банков. Несмотря на это с каждым месяцем картина выглядела все лучше. Уже в конце первого квартала 1999 года российское правительство строило свои планы исходя уже из снижения ВВП ни 3%, а банки в то же время давали всего 1% снижения. Действительность посрамила прогнозистов и изумила всех, ибо ВВП в 1999 году оказался на 3,2% больше, чем в 1998 году. Более того, доходы бюджета, темп инфляции, курс рубля к концу 1999 года оказались лучше прогнозов. Социальные психологи стали отмечать укрепление в деловых кругах и в более широких слоях настроений оптимизма и надежды на лучшее. 
Можно сказать, что к середине, и еще более к концу, 1999 года непосредственные и краткосрочные последствия финансового кризиса были преодолены. Кто проиграл, тот смирился с потерями и взялся за работу, чтобы наверстать потерянное. Кто выиграл, тот старался удержать свой выигрыш. Вполне удовлетворительно выглядят экономические показатели за 2000 год. Впервые более чем за десять лет отмечен рост производства во всех основных отраслях. Инфляция по российским понятиям была умеренной, приостановился рост внешних долгов, рубль держался крепко, а валютные резервы увеличились примерно в два раза. Россия пополнила казну, воспользовавшись необыкновенно высоким уровнем цен на нефть и связанным с нефтью повышением цен на природный газ. Они и явились одним из основных источников бюджетных доходов. 
Поскольку импорт по-прежнему оставался на недостаточно высоком уровне, большое положительное сальдо — до 20% ВВП - образовалось в торговом балансе страны. Этот показатель арифметически можно объяснить изначально небольшой величиной самого ВВП России. Социально же прослеживается следующий отнюдь не положительный факт. Доля ВВП, идущая на потребление, значительно отставала, и именно из-за этого отставания появились ресурсы для весомого «чистого экспорта», поглощенного частично ростом валютных резервов, и частично бегством капитала. Вот они, последствия финансового кризиса, теперь уже сравнительно отдаленные: стремительное падение уровня жизни населения, обусловленное августовскими событиями 1998 года. Взлет инфляции при стабильности и даже отставании денежных доходов, так и не был компенсирован в 1999-2000 годах, несмотря на выравнивание экономики.

 

 

Глава 2. Последствия  кризиса 1998 года

2.1   итоги  кризиса

Последствиями финансового  кризиса 1998 года стали как негативные, так и позитивные изменение. К  негативным последствиям кризиса - 1998 можно отнести падение курса  рубля за полгода в 3 раза, паралич  банковской системы, банкротство многих банков и предприятий, резкое падение  уровня доходов и жизни населения, подрыв доверия к банковской системе  страны.

Позитивным последствием кризиса 1998 года стало повышение  конкурентоспособности российской экономики. Вследствие девальвации  рубля цены на импортные товары внутри страны подскочили, а цены отечественных  товаров заграницей упали, что позволило  им занять рынки, которые они не могли  занять раньше. Кризис 1998 года дал шанс отечественной промышленности набрать силу, отгородил ее от импорта и увеличить экспортные возможности.

С глобального взгляда  модно сказать, что кризис для  России стал больше благом, чем бедой. Кризис 1998 года вычистил экономику  от неэффективных элементов, а эффективным и умным позволил  развиваться. Оздоровилась и государственная политика, финансовый кризис заставил чиновников более ответственно относиться к бюджетному планированию. Малый бизнес осознал свою силу и стал развиваться в крупные предприятия, стали развиваться те направления бизнеса, которые не присущи сырьевой экономике, которой была Россия в то время. После 1999 года стала развиваться пищевая, легкая промышленность, сфера услуг, стал расти потребительский спрос.

Главным результатом кризиса 1998 года можно назвать отход экономики  от сырьевой модели и развитие других отраслей экономики, которые до финансового  кризиса замещались импортом. Одним  из примеров результата кризиса можно  назвать политику государства на развитие отверточного производства ведущих  автопроизводителей на территории страны. После кризиса в экономику потекли инвестиции, все больше иностранных компаний стали открывать в России свои производства. Стал развиваться фондовый рынок, российские компании стали выходит на международные рынки.

Однако, согласно теории длинных  волн в экономике присущи взлеты и падения. Так мы видим начавшийся подъем экономики снова грозит перерасти в кризис. При этом причины и последствия кризиса 2008-2009 годов могут оказаться более серьезными, чем кризиса 1998 года, из-за его глобального масштаба.

 

 

 

2.2 оценка в истории

 Дефолт 1998 года был неожиданным для западных инвесторов, руководствовавшихся принципом «Россия — большая, ей не дадут упасть». Непосредственно перед кризисом, 13 июля, Международный валютный фонд выделил России неотложный кредит, тремя траншами (и первый из них пошёл в страну еще до объявления дефолта), на сумму в $22 млрд. Однако сборы в бюджет не покрывали даже процентных платежей по государственному долгу.

Особенностью кризиса  являлось то, что в истории мира ещё не было случаев, когда государство  объявляет дефолт по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте. В случае с Россией был объявлен дефолт по ГКО, доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. Обычной практикой в других странах являлось то, что государство начинало печатать деньги и путём обесценивания национальной валюты производило погашение долга. Инвесторы, вложившие средства в рынок ГКО, ожидали именно такого сценария событий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Аналитический вестник  «Причины и последствия финансового  кризиса в России конца 90-х  годов (по материалам Временной  комиссии по расследованию причин, обстоятельств и последствий  принятия решений от 17 августа  1998 года)». - № 10 (98). - Москва. - 1999 г.

2. Бронштейн М., Финансовый  кризис в России: причины и  последствия// Молодежь Эстонии. - 27.06.2008.

3. Колобова Л. Причины  финансово-экономического кризиса  в РФ в 1998 г.// www.fecpolit.webstolica.ru -

4. Копылова Ю. Финансовый  кризис 1998 года в России: причины  и последствия// www.fecpolit.webstolica.ru.

5. Милов Владимир Зло  и благо дефолта// Газета.Ru. - 15 августа 2008.

6. Прит Д. Причины финансово-экономического кризиса в РФ в 1998 г.: отраслевой анализ// www.fecpolit.webstolica.ru.

7. В. Морозов. Анатомия  кризиса – политика отсроченной  инфляции  //  Вопросы   экономики  1998 - №9.

8. Е. Ясин. Поражение или отступление? // Вопросы экономики – 1999 - №2.

9. В.М. Давыдов,  А.В.  Боровиков,  В.А.  Теперман.  Локальные  кризисы  или   мировой феномен // ЭКО - 1999 - №7.

10.  С.  Алексашенко.  Банковский  кризис:  туман рассеивается  //   Вопросы   экономики – 1999 - №5.

11. Л. Макаревич. Банковский кризис как следствие  несостоявшихся  реформ  //   Общество и экономика. – 1998. - №8-9.

12. В. Соколов. ЭКО-новости. // Интерфакс ВРЕМЯ – 2000 - №6.

13. В.Д. Речин. Кризис финансовой системы России.// Вопросы экономики –  1998   - №11.

14. В.М. Морозов. Инфляционные последствия девальвационного кризиса в  России   и на Украине // Вопросы экономики – 1998 - №9.

15.  Сержжо А. Росси. Российская экономика в первые 9 месяцев  1999  года  //   Impresa Italia. – 1999 - №5.

16. В. Соколов. “Проблема-2000” по-российски // Интерфакс ВРЕМЯ.  – 2000  –   №6 – с.7.

17. www.cfin.ru - Кризис в России в 1998 г. - 10 ноября 1998 г.

18. www.ru.wikipedia.org