Контрольная работа по "Оценочной деятельности"

Российская коллегия оценщиков (РКО) -- объединение юридических лиц и предпринимателей без образования юридического лица;

Ассоциация образовательных учреждений по подготовке оценщиков -- объединение образовательных учреждений;

Объединенный совет по оценочной деятельности при отделении экономики РАН -- консультативный орган, в состав которого входят представители РАН, Ассоциации образовательных учреждений, ТПП РФ и РОО;

Комитет по оценочной деятельности (КОД) при ТПП РФ -- консультативный орган, созданный Правлением ТПП РФ, в который входят представители научных и учебных организаций, представители саморегулируемых организаций и коммерческих организаций.

В регионах созданы региональные и межрегиональные общественные объединения (Московское общество оценщиков, Ассоциация “Русская оценка”, Сибирское общество оценщиков и т.д.).

Таким образом, в настоящее время в РФ сформированы и функционируют различные саморегулируемые организации, а также общественные объединения, которые фактически охватывают все основные направления оценочной деятельности.

 

4. Задача 1

 

Безрисковая ставка доходности в реальном выражении составляет 5%. Акции оцениваемой компании характеризуются уровнем риска, равным 1,25 (коэффициент бета). Среднерыночная ставка доходности в реальном выражении составляет 17%. Используя модель оценки капитальных активов, оцените риск всего портфеля инвестиций на рынке.

Решение:

Модель оценки капитальных активов предполагает, что инвесторы принимают такие решения, которые касаются портфелей ценных бумаг в целом. Характеристики отдельно взятой ценной бумаги затрагивают инвестора только опосредованно, через их влияние на весь инвестиционный портфель.

В расчете ставки дисконтирования эта модель разбивает ее на две составляющие: ставку дохода от безрисковой инвестиции и дополнительную ставку дохода для компенсации за неопределенность, связанную с инвестированием в данное предприятие. Расчеты проводятся по формуле:

 

R = Rf + b (Rm - Rf),

 

где

R - искомый коэффициент дисконтирования, также являющийся ожидаемой ставкой дохода на вложенный капитал; Rf - безрисковая ставка дохода, в качестве которой принято использовать доходность по долгосрочным государственным облигациям; b - коэффициент, являющийся мерой рыночного или недиверсифицируемого риска и отражающий амплитуду колебаний доходности актива относительно рынка в целом; Rm - среднерыночная ставка дохода, определяемая исходя из долгосрочной общей доходности рынка; соответственно (Rm - Rf) - премия за риск вложения в данный актив.

R = 0,05 + 1,25 (0,17 - 0,05) = 0,2

Используя модель оценки капитальных активов риск всего портфеля инвестиций на рынке оценивается в 20%.

 

5. Задача 2

 

Стоимость чистых материальных активов предприятия составляет 40 тыс. долларов США. Годовой доход этого предприятия составляет 18 тыс. долларов США, в том числе оплата услуг владельца предприятия составляет 8 тыс. долларов США. Ставка дохода на чистые материальные активы - 18%, ставка дохода на нематериальные активы - 20%. Рассчитайте рыночную стоимость предприятия.

Решение:

Доход предприятия от использования чистых материальных активов составляет:

40 000 * 0,18 = 7 200 долл. США.

Годовой доход предприятия за вычетом оплаты услуг владельца предприятия составляет:

18 000 - 8 000 = 10 000 долл. США.

Доход предприятия от использования нематериальных активов составляет:

10 000 - 7 200 = 2 800 долл. США,

что составляет 20% стоимости нематериальных активов. Таким образом, величина нематериальных активов определяется как

2 800 * 100 / 10 = 28 000 долл. США.

Следовательно, рыночная стоимость предприятия составляет:

40 000 + 28 000 = 68 000 долл. США.

 

6. Задача 3

 

Для компании "ВЕСТА" рассчитайте доход от операционной деятельности на основе представленного консолидированного отчета о прибылях и убытках (в долларах США):

Валовая прибыль 230 000

Операционные расходы:

Износ и амортизация 28 000

Комиссионные 96 804

Доходы в виде дивидендов 6 205

Расходы в виде процентов 4 785

Решение:

Доход от операционной деятельности определяется как разность между валовой прибылью и операционными расходами предприятия.

Операционные расходы компании "ВЕСТА" составляют:

ОР = 28 000 + 96 804 + 6 205 + 4 785 = 135 794 долл. США

Таким образом операционные доходы составляют:

ОД = 230 000 - 135 794 = 94 206 долл. США

 

7. Задача 4

 

По заказу совета директоров акционерного общества открытого типа произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу рынка капитала стоимость компании составила 3 млн. долларов США. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает скидку на неконтрольный характер - 20%, скидку на недостаток ликвидности - 30%, в том числе скидку, рассчитанную на основе затрат по выходу на открытый рынок ценных бумаг для компании с аналогичным размером капитала - 15%. Оцените стоимость 80%-го пакета акций данной компании.

Решение:

Метод отраслевых коэффициентов - основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными производственно-финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений за ценами продаж аналогичных предприятий и его важнейшими производственно-финансовыми характеристиками.

Таким образом стоимость 80%-го пакета акций рассчитывается как:

[3 000 000 - 3 000 000* 0,5] * 0,8 = 1 200 000 долл. США

 

8. Задача 5

 

В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере: 2 долл., 1,5 долл., 2,5 долл., 3,5 долл. Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5% в год, а требуемая ставка дохода составляет 19%?

Решение:

С учетом того, что требуемая ставка доходности составляет 19%, акция должна окупиться через 5,3 года (100% / 19% = 5,3 года).

Размер дивиденда по акции на пятый год составит 3,7 долл., на шестой - 3,9 долл.

Таким образом, стоимость акции составит

2 + 1,5 + 2,5 + 3,5 + 3,7 + 3,9 » 17 долл. США.

 

Заключение

 

Оценочная деятельность является предпринимательской деятельностью и, следовательно, должна осуществляться физическими и юридическими лицами в целях извлечения прибыли.

Законодательство, регулирующее оценочную деятельность в Российской Федерации, состоит из Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", принимаемых в соответствии с ним федеральных законов и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, законов и иных нормативных правовых актов субъектов Российской Федерации, а также из международных договоров Российской Федерации.

Контроль за осуществлением оценочной деятельности возложен на Министерство государственного имущества Российской Федерации, органы уполномоченные субъектами Российской Федерации. В связи с этим в настоящей Концепции описано распределение прав и обязанностей по контролю оценочной деятельности, между указанными органами.

Для обеспечения единого правового и методологического пространства на всей территории Российской Федерации нормативные акты органов управления субъектов Российской Федерации, затрагивающие оценочную деятельность, должны проходить согласование в Мингосимуществе России.

В становлении и развитии оценочной деятельности в Российской Федерации активное участие принимают саморегулируемые организации оценщиков. Законом предусмотрено помимо государственного регулирования саморегулирование деятельности оценщиков. За рубежом саморегулируемые организации оценщиков играют важную роль в регулировании оценочной деятельности. В связи с этим государственное регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации должно быть тесно увязано с саморегулированием оценщиков.

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон от 29.07.1998 г. №135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации".

2. Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 г. №519 "Об утверждении стандартов оценки".

3. Постановление Правительства РФ от 07.06.2002 г. №395 «Об утверждении положения о лицензировании оценочной деятельности».

4. Распоряжение Мингосимущества РФ от 12.10.1999 г. №1395-р "О Межведомственном совете по вопросам регулирования оценочной деятельности в Российской Федерации".

5. Постановление Правительства РФ от 31 мая 2002 г. №369 «Об утверждении Правил определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества».

6. Становление оценочной деятельности в России - М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 - 446 с.