Оценка стоимости предприятия ООО "Арт GOLD"

надобности. Краткосрочные  обязательства включают: краткосрочные  кредиты

банков и прочие краткосрочные  займы, краткосрочную кредиторскую

задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих

расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы.

                                                  (2)

Платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления

финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность

оборотных активов долгосрочными  источниками формирования. Большая  или

меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена

большей или меньшей  степенью обеспеченности (или необеспеченности)

оборотных активов долгосрочными  источниками.

                                                  (3)

Финансовый  леверидж - это показатель потенциальной возможности изменения за счет изменения соотношения заемных и собственных средств. Для финансовой устойчивости предприятия важно: 

     (4)

    (5)

Считается, что чем  выше  значение  коэффициента  концентрации привлеченного капитала, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Высокое значение коэффициента концентрации заемного капитала свидетельствует о степени доверия к предприятию со стороны банков и других кредиторов, а значит, о его финансовой надежности.

Для большей финансовой устойчивости  ООО «Арт GOLD» необходимо:

1.Найти оптимальное соотношение между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции;

2.Выбрать рациональную структуру капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств;

Для написания курсовой работы была выбрана бизнес-линия по разработке фирменного знака и логотипа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Методы оценки

4.1. Доходный  подход

1. Определение длительности прогнозного периода

Прогнозный период определяется равным 4 года: 2007 - базисный год, 2008, 2009, 2010- прогнозный период, 2011 год - постпрогнозный период.

2. Анализ и прогноз валовой выручки

При анализе и прогнозе валовой выручки необходимо обратить внимание на:

• Номенклатуру  и объем выпускаемой продукции, и цены на продукцию;
• Темпы роста предприятия;
• Перспективы и возможные последствия капитальных вложений;
• Имеющуюся производственную мощность;
• Планы менеджеров данного предприятия;
• Общую ситуацию в экономике, которая определяет спрос;
• Ситуацию в конкретной отрасли;
• Конкурентов;
• Емкость рынка;
• Доля рынка;
• Темпы инфляции;

 

Таблица 5. - Анализ валовой выручки

Анализ валовой  выручки
	2004	2005	2006	2007
Объем выпуска, тыс. шт.	500	600	700	800
Тр, %		120,00	116,67	114,29
Цена за единицу, руб.	5000	6000	7000	8000
Тр, %		120,00	116,67	114,29
Валовая выручка, тыс. руб.	2500000	3600000	4900000	6400000
Тр, %		144,00	136,11	130,61

 

Как можно заметить по данным таблицы 5, у предприятия высокие темпы роста выручки по всем видам изготовления фирменных знаков и логотипов. Этот рост связан как с ростом цен, так и с увеличением объема производства.

При прогнозировании  используется метод сценариев, который  исходит из предположения о нормальном распределении всех возможных инвестиций.  Также данный метод предполагает примерно оценить ожидаемый денежный поток. В рамках данного метода выделяют 3 сценария:

• Пессимистический - исходит из того, что все факторы риска, воздействующие на бизнес, сказываются на нём максимально и приводят к минимальным из всех возможных ожидаемых вариантов денежных потоков;
• Наиболее вероятный сценарий - определяется путем расчета средневзвешенной величины прибыли;
• Оптимистический сценарий - исходит из того, что факторы действуют минимально, что приводит к максимальным, из всех ожидаемых вариантов, денежных потоков.

Для составления сценариев  составления спрогнозируем объем  производства и цену за единицу выпускаемой продукции с использованием трендового анализа.

                                                                 (6)

Таблица 6. - Прогноз валовой выручки

Прогноз валовой выручки
	2007	2008	2009	2010	2011
Оптимистический сценарий
Объем выпуска, тыс. шт.	800	1000	1250	1562,5	1640,63
Цена за единицу, руб.	8000	8000	8000	8000	8000
Валовая выручка, тыс. руб.	6400	8000	10000	12500	13125
Тр, %	130,61	125,00	125,00	125,00	105,00
Наиболее вероятный  сценарий
Объем выпуска, тыс. шт.	800	920	1058	1216,7	1277,54
Цена за единицу, руб.	8000	8000	8000	8000	8000
Окончание табл. 6
Валовая выручка, тыс. руб.	6400	7360	8464	9733,6	10220,32
Тр, %		115,00	115,00	115,00	105,00
Пессимистический  сценарий
Объем выпуска, тыс. шт.	800	880	968	1064,8	1118,04
Цена за единицу, руб.	8000	8000	8000	8000	8000
Валовая выручка, тыс. руб.	6400	7040	7744	8518,4	8944,32
Тр, %		110,00	110,00	110,00	105,00
Средневзвешенный
Объем выпуска, тыс. шт.	800	926,7	1075	1249,02	1311,47
Цена за единицу, руб.	8000	8000	8000	8000	8000
Валовая выручка, тыс. руб.		7413,6	8600	9992,16	10491,76
Тр, %			116,00	116,19	104,99

 

  В данной таблице рассчитывается 3 варианта развития событий: оптимистический, пессимистический, наиболее вероятный; и на основании этих сценариев рассчитан средневзвешенный. При этом предполагается изменение объема производства, изменение цен не учитывается.

    При расчете оптимистического подхода увеличение объема производства составляет 25%.Предполагается, что предприятие займет лидирующее положение на рынке, спрос на его продукцию возрастет.

При расчете пессимистического варианта темп роста объема производства составляет 10%. Предполагается, что возможно выведение из строя оборудования или закупка некачественного сырья; вследствие этого снижается объем производства.

При расчете наиболее вероятного подхода темп роста составляет 15%.

При всех вариантах в качестве темпа роста в 2011 году берется 105%.Предполагается, что в этом году темпы роста предприятия стабилизируются.   

 

3. Анализ и прогноз расходов

Для анализа необходимо проанализировать сумму всех затрат за 4 года.

 

Таблица 7. – Анализ расходов

Затраты	2004 г.	2005 г.	2006 г.		2007 г.
1. Переменные
1.1. Заработная плата	184 824	212 547	216 243		219 940
-ЕСН	48054,24	55262,22	56223,18		57184,4
1.2. Транспортные  расходы	145 000	156 000	220 000		260 000
1.3. Материалы	1380000	1 518 000	1 745 700		2 094 840
Итого переменных затрат	1 757 878	1 941 809	2 238 166		2 631 964
Тр,%	-	110,46	115,26		117,59
2. Постоянные
2.1. Услуги связи	25 400	26 800	28 900	32 500
2.2. Электроэнергия	45 000	45 900	46 540	48 000
2.3. Отопление  + горячая вода	24 000	26 000	28000	30 000
2.4. Амортизация	34 010	34 010	34 010	34010
Итого постоянных затрат	128 410	132 710	137 450	144 510
Тр,%	-	103,35	103,57	105,14

 

При анализе нужно учитывать:

• Структуру расходов;
• Оценить инфляционное ожидание по каждой категории издержек;
• Изучить единовременные и чрезвычайные статьи и исключить их;
• Определить амортизацию исходя из современного состояния активов и будущего их движения;

Для прогнозирования  расходов также использовался метод трендового анализа.

Далее делаем прогноз  расходов (таблица 8). Так же, как и при прогнозе выручки в качестве прогнозного выбираем период 2008-2010 годы и 2011 год берем как послепрогнозный. При этом мы прогнозируем только переменные расходы, постоянные оставляем без изменения.

 

Таблица 8. – Прогноз расходов

Затраты	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Оптимистический
Переменные  затраты	2631964	3289955	4112443,7	5140554,6	5397582,3
Тр,%		125,00	124,99	124,99	104,99
Постоянные  затраты	144510	144510	144510	144510	144510
Итого  затрат	2776474	3434465	4256953,7	5285064,6	5542092,3
Тр, %		123,70	123,95	124,15	104,86
Наиболее  вероятный
Переменные  затраты	2631964	3026758,6	3480772,3	4002888,1	4203032,5
Тр,%		115,00	114,99	114,99	104,99
Окончание табл. 8
Постоянные  затраты	144510	144510	144510	144510	144510
Итого  затрат	2776474	3171268,6	3625282,3	4147398,1	4347542,5
Тр, %		114,22	114,32	114,40	104,83
Пессимистический
Переменные  затраты	2631964	2895160,4	3184676,4	3503144	3678301,2
Тр,%		110,00	109,99	109,99	105,00
Постоянные  затраты	144510	144510	144510	144510	144510
Итого  затрат	2776474	3039670,4	3329186,4	3647654	3823111,2
Тр, %		109,48	109,52	109,57	104,81
Средневзвешенный
Переменные  затраты	2631964	3048691,5	3536701,3	4109208,3	4314668,8
Тр,%		115,83	116,01	116,19	105,00
Постоянные затраты	144510	144510	144510	144510	144510
Итого  затрат	2776474	3193201,5	3681211,3	4253718,3	4459178,8
Тр, %		115,01	115,28	115,55	104,83