Перечисленные операции есть формы, или
способы, реорганизации акционерного
общества, предусмотренные по закону.
В процессе данной реорганизации
акционерные общества обязательно
либо создаются, либо ликвидируются.
Однако создание или ликвидация
акционерных обществ происходит
не только в процессе их реорганизации,
но и в процессе их первоначального
учреждения или ликвидации путем
распределения активов между
акционерами
Основным отличием между вновь
созданным (учрежденным) акционерным
обществом и акционерным обществом,
возникшим в результате реорганизации,
является наличие правопреемства, которое
оформляется специальным документом
— передаточным актом или разделительным
балансом в зависимости от формы
реорганизации.
Изменение количественного
и качественного состава участников
рынка в результате операций на рынке
слияний
Характерной особенностью операций на
рынке слияний является то, что
их непосредственным результатом становится
изменение количественного и/или
качественного состава участников
на рынке.
Количество участников рынка обязательно
меняется в случае операций слияний
(делений) и присоединений (отсоединений).
Качественный состав участников рынка
меняется в результате операций преобразования,
но эти операции могут сопровождаться
и изменением числа участников рынка.
Например, при слиянии двух акционерных
обществ вместо двух участников рынка
остается один (при делении —
наоборот). То же имеет место и
при присоединении (выделении). При
преобразовании акционерного общества
в общество с ограниченной ответственностью
качественный состав участников рынка
меняется, но может увеличиться и
их количество, если акционерное общество
будет преобразовано сразу в
два или более таких обществ.
Операция на рынке
слияний как операция конвертации
Конвертационная операция, или операция
конвертации, — это операция, в которой акции (вклады,
паи) реорганизуемого акционерного общества
(иной коммерческой организации) заменяются
в установленной пропорции и на определенных
условиях на акции (долговые обязательства,
вклады, паи) реорганизующего общества.
По отношению к обмену ценных
бумаг или замены одних акций
другими термины «конвертация»
и «конверсия» являются синонимами.
Можно говорить: конвертация ценных
бумаг и конверсия ценных бумаг
и, следовательно, конверсионная операция.
Однако в русском языке термин
«конверсия» чаще используется в
таких выражениях, как конверсия
промышленности, конверсия военного
производства и т. п. Поэтому в
настоящем учебно-методическом пособии
из двух указанных терминов применительно
к обмену ценных бумаг будем использовать
только первый — «конвертация».
Конвертационная операция и сделка мены. Внешне
конвертация одних акций в другие акции
или вклады (паи) есть обычный обмен. Однако
на юридическом языке обмен ценных бумаг
— это сделка мены, или сделка, в которой
один товар, в данном случае — акции одного
акционерного общества, обменивается
на другой товар, т. е. на акции другого
акционерного общества, без участия денег.
В результате обмена акциями последние
просто поменяли своих владельцев, но
это никак не отражается на юридическом
статусе соответствующих акционерных
обществ.
Конвертационная операция, или конвертация
акций на рынке слияний – это на самом
деле не обмен акциями (или иными видами
капиталов), а операции первичного рынка
акций, связанные с выпуском новых акций
и одновременным гашением других акций,
вместо которых выпускаются новые, в результате
которых происходят количественные и/или
качественные изменения в составе участников
фондового рынка.
Конвертация есть такой обмен акциями,
при котором одни акции прекращают
свое существование, но вместо них владелец
старых акций получает определенное
число новых акций, которые специально
выпущены в связи с данной операцией.
В этом случае не владельцы меняются
акциями, а меняются сами акции.
Пропорция операции конвертации. Конвертация
акций одного акционерного общества в
акции (паи) другого акционерного общества
(коммерческой организации) происходит
на условиях обмена эквивалентными капиталами.
В целях установления справедливой пропорции
обмена могут использоваться имеющиеся
на момент конвертации (или на иную оговоренную
дату) их рыночные цены, эти же цены, но
с определенными для данной операции надбавками
(премиями) к рыночной цене или скидками.
Если же рыночные цены отсутствуют, то
оценку акций (паев) делают сами участники
данной операции.
Коэффициент конвертации – это установленное участниками рынка
слияний отношение одной акции акционерного
общества к определенному количеству
акций других ценных бумаг или долей капитала
другого акционерного или иного хозяйственного
общества.
Применение конвертационных операций. Конвертационные
операции используются в двух основных
рыночных ситуациях:
- при обращении конвертируемых ценных бумаг, т. е. бумаг, в которых заложен механизм конвертации в другие ценные бумаги в целях повышения их привлекательности на рынке или по другим причинам;
- при реорганизации акционерных обществ без участия денежных средств на рынке слияний.
Основные требования, предъявляемые
при реорганизации акционерного общества. Законом
установлены следующие требования при
реорганизации акционерного общества:
- основания и порядок реорганизации общества — субъекта естественной монополии, более 25% акций которого закреплено в федеральной собственности, определяется специальным федеральным законом;
- формирование имущества (уставного капитала) обществ, создаваемых в результате реорганизации, осуществляется только за счет имущества реорганизуемых обществ;
- акционерное общество не позднее 30 дней с даты принятия решения о реорганизации, а при реорганизации общества в форме слияния или присоединения — с даты принятия решения об этом последним из обществ, обязано письменно известить своих кредиторов, а также опубликовать эту информацию в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц. Последние вправе потребовать от акционерного общества прекращения или досрочного исполнения обязательств и возмещения убытков. В этом случае кредиторы могут письменно уведомить о своих требованиях реорганизуемое общество. Кредиторы свои требования могут предъявить реорганизуемому обществу в течение 30 дней с даты направления им уведомлений или в течение 30 дней с даты опубликования сообщения о принятом решении;
- если разделительный баланс не дает возможности определить правопреемника реорганизуемого общества, то вновь созданные общества несут солидарную ответственность по его обязательствам перед кредиторами;
- при реорганизации акционерного общества не допускается размещение акций среди лиц, не являющихся акционерами реорганизуемого общества. Условия обмена не могут содержать каких-либо требований, ограничивающих права их владельцев. При этом права, предоставляемые всем владельцам одного типа акций, должны быть равными. Владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случае принятия решения о реорганизации общества, если они голосовали против этого решения или не принимали участия в голосовании по этому вопросу;
- решение о реорганизации акционерного общества в любой форме принимается общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов. Такое решение может быть принято только по предложению совета директоров.
- Выпуск акций при реорганизации акционерного общества. Реорганизация акционерного общества непосредственно основывается на выпуске и гашении соответствующих акций. При реорганизации размещение ценных бумаг осуществляется только путем конвертации, которая является условием осуществления самой реорганизации. По этой причине выпуск акций реорганизуемых обществ должен быть зарегистрирован до начала их непосредственной реорганизации.
- Порядок осуществления эмиссии ценных бумаг при проведении реорганизации акционерного общества установлен приказом ФСФР от 16.03.05 г. № 05-4/ПЗ-Н «Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг». Согласно этому приказу размещение ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций может осуществляться путем:
- конвертации в акции (облигации) акционерного общества акций (облигаций) присоединенного к нему акционерного общества, а также созданного в результате слияния, выделения или разделения; конвертации в облигации коммерческой организации облигаций преобразуемой в нее коммерческой организации;
- обмена на акции акционерного общества долей участников присоединенного к нему товарищества или общества с ограниченной ответственностью, паев членов присоединенного к нему кооператива;
- обмена на акции акционерного общества, созданного в результате слияния, выделения или разделения, долей участников товарищества или общества с ограниченной ответственностью, паев членов кооператива, реорганизованных путем такого слияния, выделения или разделения;
- обмена на акции акционерного общества долей участников преобразуемого в него товарищества или общества с ограниченной ответственностью, паев членов преобразуемого в него кооператива, акций акционерного общества, преобразуемого в акционерное общество работников (народное предприятие);
- приобретения акций акционерного общества при преобразовании в него государственного (муниципального) предприятия и его подразделений Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием;
- приобретения акций созданного при выделении акционерного общества самим акционерным обществом, реорганизованным путем выделения;
- распределения акций созданного при выделении акционерного общества среди акционеров акционерного общества, реорганизованного путем выделения;
- приобретения акций акционерного общества при преобразовании в него индивидуального частного предприятия, предприятия, созданного хозяйственным товариществом и обществом, общественной и религиозной организацией, объединением, другого предприятия, не находящегося в государственной и муниципальной собственности, собственником этого предприятия.
Слияния
акционерных обществ
Понятие слияния акционерных обществ.Слияние
— это процесс объединения двух или нескольких
акционерных обществ, результатом которого
является создание нового акционерного
общества, которому передаются все права
и обязанности объединяющихся акционерных
обществ с одновременным прекращением
деятельности последних.
В процессе слияния образуется одно
новое акционерное общество взамен
объединяющихся акционерных обществ.
Суть слияния — это объединение
капиталов нескольких акционерных
обществ, прежде всего уставных капиталов,
и на этой основе — объединение
всех остальных капиталов, включая
заемные капиталы.
В процессе слияния размер уставного
капитала объединенного общества может
быть установлен в размере большем
или меньшем суммы уставных капиталов
объединяемых обществ, но совокупный капитал
первого всегда равен сумме капиталов
последних.
При слиянии акции объединяющихся
акционерных обществ погашаются,
а объединенное акционерное общество
одновременно выпускает свои собственные
акции.
Порядок слияния. Согласно действующему законодательству
операция слияния включает:
- подготовку советами директоров объединяемых акционерных обществ договора о слиянии;
- подготовку советами директоров объединяемых акционерных обществ передаточного акта на все права и обязательства, пассивы и активы каждого акционерного общества, передаваемые в соответствии с договором о слиянии в объединенное акционерное общество;
- заключение договора о слиянии между объединяемыми акционерными обществами, в котором предусматриваются:
- порядок слияния;
- условия слияния;
- порядок конвертации акций объединяемых обществ в акции (и иные ценные бумаги) объединенного акционерного общества;
- утверждение общими собраниями объединяемых акционерных обществ договора о слиянии, предлагаемого советами директоров, и передаточного акта;
- проведение совместного общего собрания акционеров объединяемых акционерных обществ для принятия следующих основных решений:
- о создании объединенного акционерного общества;
- о прекращении существования (ликвидации) объединяемых акционерных обществ;
- об утверждении устава нового акционерного общества;
- о выборе органов управления нового акционерного общества;
- государственную регистрацию нового акционерного общества и внесение записи о прекращении деятельности объединяемых акционерных обществ.
Реорганизация в форме слияния
считается завершенной с момента
государственной регистрации вновь
возникшего юридического лица, а юридические
лица, реорганизованные в форме слияния,
считаются прекратившими свою деятельность
с одновременного внесения записи о
прекращении их деятельности.
Присоединение
к акционерному обществу
Понятие присоединения. Присоединение — это процесс объединения
двух или нескольких акционерных обществ,
результатом которого является прекращение
существования одного или нескольких
акционерных обществ с передачей всех
их прав и обязанностей одному из объединяющихся
обществ.
В процессе присоединения не образуется
новое акционерное общество взамен
объединяющихся акционерных обществ,
поскольку объединяющиеся общества
вливаются в одно из существующих
обществ. Экономическая суть присоединения
та же, что и у слияния —
это объединение капиталов нескольких
акционерных обществ. Различие состоит
лишь в юридической форме объединения.
В процессе присоединения размер уставного
капитала присоединяющего общества
должен быть увеличен на число акций,
которые необходимо выпустить для
конвертации акций присоединяемых
обществ. Совокупный капитал присоединяющего
общества должен быть равен сумме
капиталов объединяющихся акционерных
обществ, имеющихся на момент присоединения.
При присоединении акции присоединяющихся
акционерных обществ погашаются,
а присоединяемое акционерное общество
одновременно или заранее выпускает
в необходимом количестве свои собственные
акции.
Единство и различия между слиянием и
присоединением. Присоединение есть по существу лишь
разновидность слияния, поскольку экономического
различия между ними нет.
Их общими
чертами являются:
- все или все, кроме одного, объединяемых акционерных обществ обязательно ликвидируются;
- все права и обязательства ликвидируемых акционерных обществ передаются либо вновь созданному обществу, либо объединяющему обществу;
- в случае перекрестного владения акциями обществами, участвующими в присоединении, такие акции не конвертируются, а погашаются. Реорганизуемое общество не может получить в свое распоряжение размещенные им акции;
- реорганизация юридического лица в форме слияния и присоединения производится только на добровольной основе, по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на это учредительными документами;
- уставный капитал акционерного общества, созданного в результате слияния или присо<span class="Normal__Char" s