Анализ расчетов при страховании финансовых рисков на примере ЗАО «ГУТА-СТРАХОВАНИЕ»

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению  курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может  начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом.

Процентный  риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом  при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях. Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг [8, c.45].

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного  долга и процентов, причитающихся кредитору. К. кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь. Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск. Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п. Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля. Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

 

1.2 ФАКТОРЫ,  ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ФИНАНСОВЫХ       РИСКОВ, МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

         В процессе управления финансовыми рисками исследуются факторы, влияющие на уровень рисков фирмы. Анализ факторов осуществляется для того, чтобы выявить уровень управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также для определения направлений минимизации этих рисков. Все факторы, оказывающие влияние на уровень финансовых рисков, можно разделить на внешние и внутренние (рис. 2).

 Рис. 2. Система факторов, оказывающих влияние на уровень финансовых рисков, возникающих в деятельности фирмы

 

Проблема управления рисками существует в любом секторе  хозяйствования – от сельского хозяйства  и промышленности до торговли и финансовых учреждений, что и объясняет ее актуальность.

В этой связи  формирование доступной для большинства  специалистов предприятий методики оценки рисков, разработка практических рекомендаций по снижению и минимизации  рисков, а также стратегий управления рисками являются на сегодняшний день насущными проблемами российских субъектов.

Параметрами управления рисками служат безубыточность (ожидаемая  прибыльность, рентабельность) и финансовая устойчивость. Цель управления – обеспечение  финансового равновесия (рис. 3) достигается, если выполняются основные правила финансирования.

Рис. 3. Составляющие финансового  равновеси

 

    В целом процесс управления риском целесообразно представить в виде тр   комплекса процедур:

- определение цели управления риском;

- анализ и  оценка риска;

- разработка  мероприятий по уменьшению риска  в процессе реализации принятого  решения.

На основе выявленного  и измеренного риска организация  должна определить наиболее эффективный  способ управления риском, т.е. управления процессами, имеющими к этому риску отношение.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 ОЦЕНКА  ФИНАНСОВОГО РИСКА

Страхование потери прибыли или от перерывов в  производстве по своей сути дополняет  страхование основных и оборотных  фондов, поскольку перерыв в производстве чаще всего бывает вызван гибелью или повреждением этих фондов. Поэтому правомерно предположить, что состав и перечень страховых событий, на случай которых проводится страхование и в том, и в другом случае может быть принят одинаковым [13, c.101].

Страхование потери прибыли вследствие простоя производства может осуществляться на случай:

• пожара;
• коммерческих факторов, связанных с невыполнением поставщиком обязательств по поставке материалов, топлива, оборудования и т.п.;
• технической неисправности и аварии, связанных с поломкой машин и оборудования.

Подлежащий  страхованию ущерб от остановки  производства складывается из трех составных  частей.

1. Расходов, произведенных за время остановки производства.
2. Неполученной прибыли.
3. Дополнительных затрат, предпринятых в целях сокращения ущерба.

Неполученная  прибыль является основным ущербом, подлежащим страхованию, поэтому нередко  говорят о страховании упущенной  прибыли (выгоды):

 

Р = Тпр х (Z x Фзп + Зпр),(1)

 

где Р – расходы  за время остановки производства;

Тпр – время  простоя в днях;

Z – коэффициент, учитывающий использование производственных рабочих на других участках и понижение оплаты их труда за время простоя;

Фзп – однодневный  фонд зарплаты рабочих, занятых на оставленном  объекте;

Зпр – однодневный  размер прочих затрат, приходящихся на остановленный объект.

При этом:

 

Z = (1-Д/100)(1-У/100),(2)

 

где Д – доля производственных рабочих, используемых на других работах во время простоя  объекта, %;

У – процент, на который уменьшена зарплата рабочим  за период простоя.

Упущенную прибыль рассчитывают путем умножения объема продукции, не произведенной за время простоя, на норму прибыли на единицу продукции. При этом размер непроизведенной прибыли следует исчислять как разницу между объемом продукции, который мог бы быть выпущен за период остановки, исходя из производственной программы, и объемом продукции, выпущенной в результате налаживания производства на других объектах [13, c.104].

Финансовый  риск является неотъемлемой частью предпринимательской  деятельности. Разрабатывая стратегию развития, решая те или иные хозяйственные задачи, необходимо учитывать влияние фактора риска. Правильная оценка риска позволяет объективно представлять объем возможных убытков, наметить пути к их предотвращению, уменьшению или возмещению, добиться ощутимого успеха в конкретной ситуации при допустимом уровне риска.

Экономико –  математические методы, применяемые  для анализа рисков, классифицируются на прямые, обратные задачи и методы исследования чувствительности. Оценка риска, связанная с определением его уровня, в прямых задачах происходит на основании априори известной информации. В обратных задачах определяются ограничения на один или несколько варьируемых исходных параметров с целью удовлетворения заданных ограничений на уровень приемлемого риска.

Анализ риска подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный  анализ может быть сравнительно простым. Его главная задача – определять факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает, т.е. установить потенциальные зоны риска, после чего идентифицировать все возможные риски.

Количественный  анализ, т.е. численное определение  размера отдельных рисков и риска  проекта в целом, - проблема довольно сложная, а порой и недоступная. При количественном анализе риска могут использоваться разные методы.

В зависимости  от полноты информации, имеющейся  у субъекта предпринимательства, методы оценки риска можно условно объединить в три группы с учетом следующих условий (рис. 4):

- определенности, когда информация о рисковой ситуации достаточно полна, например в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.;

- частичной неопределенности, когда информация о рисковой  ситуации существует в виде  частот появления рисковых событий;

- полной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечения специалистов и экспертов для частичного снятия неопределенности.

 

Рис. 4. Система методов оценки риска

 

В условиях определенности применяются расчетно-аналитические методы, которые используются при расчете показателей риска в основном по данным управленческого или бухгалтерского учета. В этих случаях показатели оценки риска выражаются в виде абсолютных, относительных и средних величин.

В условиях частичной неопределенности риск рассматривается как вероятностная  категория, поэтому в этих случаях  целесообразно использовать вероятностные  и статистические методы оценки риска. При использовании данных методов  рассчитываются вероятностные и статистические показатели оценки риска.

В условиях полной неопределенности могут быть использованы экспертные методы оценки риска.

Рассмотрим ряд методов  оценки финансового риска:

1. Статистические.

2. Аналитические.

3. Имитационный.

4. Метод аналогий.

5. Формальный анализ.

6. Метод экспертных оценок  и экспертных систем.

Статистические  методы, применяемые для оценки риска, - это дисперсионный, регрессионный  и факторный анализ. К достоинствам этого класса методов относят  определенную универсальность. Недостатки же их проистекают из самой сути статистических исследований – необходимости иметь большую базу данных, сложности и неоднозначности полученных выводов, определенных трудностей при анализе динамических рядов и т.д. Для целей расчета рисков хозяйственной деятельности эти методы применяются относительно редко. Однако в последнее время некоторую популярность приобрел метод кластерного анализа, с помощью которого иногда удается получить данные, пригодные для использования. Чаще всего кластерный анализ применяется при разработке бизнес – планов, когда рассчитывается общий коэффициент риска на основе данных, полученных путем разбиения рисков на группы.

Рассмотрим  ряд статистических величин (это  могут быть как абсолютные, так  и относительные величины):

Размахом вариации называется разность между максимальным и минимальным значениями признака данного ряда:

 

(3)

 

Этот показатель имеет много недостатков, выделим  лишь три из них. Во-первых, он дает грубую оценку степени вариации значений признака. Во-вторых, он является абсолютным показателем и потому его применение в сравнительном анализе весьма ограничено. В-третьих, его величина слишком зависит от крайних значений ранжированного ряда.

Дисперсия является средним квадратом отклонений значений признака от его средней и рассчитывается по формуле:

 

(4)

 

- дисперсия;

- значение возможных вариантов  ожидаемого дохода по рассматриваемым  финансовым операциям;

- среднее ожидаемое значение  дохода по рассматриваемым финансовым операциям;

- вероятность получения отдельных  вариантов ожидаемого дохода;

n – число наблюдений.

Среднее квадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений варьирующего признака относительно центра распределение, в данном случае средней арифметической. Этот показатель рассчитывается по формуле:

 

(5)

 

Все вышеприведенные  показатели обладают одним общим  недостатком – это абсолютные показатели, значение которых существенно  зависит от абсолютных значений исходного признака ряда. Поэтому большее применение имеет коэффициент вариации, рассчитываемый по формуле:

  (6)

Аналитические методы применяются наиболее часто. Достоинство их в том, что они  достаточно хорошо разработаны, просты для понимания и оперируют несложными понятиями. К таким методам относят: метод дисконтирования, анализ окупаемости затрат, анализ безубыточности производства, анализ чувствительности, анализ устойчивости. При использовании метода дисконтирования корректируется норма дисконта на коэффициент риска, который получается методом экспертных оценок. Недостаток метода дисконтирования в том, что мера риска определяется субъективно. Применение метода окупаемости затрат заключается в расчете срока окупаемости проекта.

Аналогичен  методу окупаемости затрат метод  безубыточности, только в отличие  от первого в нем определяется точка безубыточности проекта, т.е. метод безубыточности является граничным  для метода окупаемости. Точка безубыточности представляет собой точку на прямой, показывающей рост продукции в системе двух координат осей, в которой доходы от продажи соответствующего количества продукции равны затратам на ее изготовление, прибыль равна нулю. Чем выше точка безубыточности в системе координат, тем больше нужно реализовать продукции для обеспечения рентабельности.