Инвестирование страховых резервов и направления его совершенствования

Методы, с помощью которых  органы страхового надзора влияют на процесс размещения средств страховых резервов, можно условно свести к нескольким основным положениям. Как правило, эти методы применяются практически в каждой стране. К ним можно отнести:

• определение допустимых инвестиций - устанавливается перечень видов инвестиций, которые может производить страховая компания;
• установление максимальных и минимальных пределов инвестирования на отдельные виды вложений - по каждой позиции разрешенных активов в целях предотвращения избыточного размещения средств и обеспечения необходимого уровня финансовой безопасности инвестиционной деятельности страховых компаний вводятся ограничения или лимиты. Это ограничение обычно устанавливается как максимальный (минимальный) процент;
• определение приемлемого уровня риска невозврата и ликвидности
• диверсификация инвестиционного портфеля - требования диверсификации обусловлена преимущественно риском потерь, в том числе и за счет снижения ликвидности по выбранным активам. Если страховая компания размещает свои средства в соответствии с регламентацией, вложения являются многоотраслевыми, принадлежат к различным группам активов, то обеспечивается более существенное снижение риска неплатежеспособности. Эффект от диверсификации выражается в снижении риска ликвидности. Ограничение вложений по отдельным активам проводится путем определения доли по отношению к установленной базе. В качестве базы расчета может приниматься объем страховых резервов (или инвестируемых страховых резервов), либо она может быть расширена до совокупной суммы активов страховой компании.
• определение объема инвестиций в отдельный вид актива в рамках соответствующего направления вложения средств - это способствует предотвращению приобретения страховой компанией доминирующего положения в рамках отдельного предприятия (акционерного общества, финансовой группы);
• гибкая регламентация инвестиционной деятельности - установление различных ограничений (по перечню, максимуму-минимуму) не исключает возможности отклонений от нормативной величины при условии достаточной аргументации со стороны страховой компании. Органами надзора могут быть приняты иные, чем предписано, состав и/или структура инвестиций, если страховая компания предоставляет обоснованные причины;
• установление требований по соответствию активов обязательствам перед страхователями. Это требование рассматривается в отношении соответствия сроков несения ответственности и срока вложений, а также соответствия валюты ответственности и валюты вложений;
• регулирование иностранных инвестиций страховых компаний - преимущественно связано с выявлением риска ликвидности этих активов [9, c. 41].

Таким образом, инвестиционная деятельность страховой компании представляет собой процесс вложения собственных средств и средств страховых резервов  с целью получения дохода или достижения иного значимого результата. Инвестиционная деятельность страховой компании обусловлена инверсией ее производственного цикла, оказывает непосредственное влияние на общую результативность деятельности страховой организации и на экономическую систему в целом. В целях защиты  имущественных интересов страхователей по договорам страхования, процесс инвестирования средств страховых резервов регулируется в законодательном порядке.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ  И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БЕЛОРУССКИХ СТРАХОВЩИКОВ

 

Инвестиционная деятельность страховых компаний в Беларуси регулируется следующими нормативно-правовыми актами:

1. Инвестиционный кодекс.

2. Закон Республики Беларусь «О страховании»

3. Постановление Совета Министров № 800 от 16.06.2003 «Об утверждении положения о порядке инвестирования страховыми организациями средств страховых резервов и признании утратившими силу некоторых постановлений Совета Министров Республики Беларусь» (с изменениями и дополнениями от 11.12.2004 №1574).

4. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 06.09.2004 №1085 «О размещении средств отдельными страховыми организациями».

5. Совместное постановление Министерства финансов и Национального банка Республики Беларусь от 17.05.2005 №62/67 «О размещении и учете средств страховых резервов на специальных счетах» и др.

В ст. 30 Закона Республики Беларусь «О страховании» устанавливается  право страховых и перестраховочных организаций заниматься инвестиционной деятельностью, осуществлять кредитные операции, принимать участие в создании акционерных обществ, ассоциаций, совместных предприятий.

Положение о порядке  инвестирования страховыми организациями  средств страховых резервов и  признании утратившими силу некоторых  постановлений Совета Министров Республики Беларусь» (с изменениями и дополнениями от 11.12.2004 №1574), утвержденное постановлением Совета Министров № 800 от 16.06.2003 определяет основные направления, максимальные и минимальные пределы инвестирования средств страховых резервов страховыми организациями, в том числе осуществляющими перестраховочную деятельность. Основные моменты положения приведены в таблице 1.

Таблица 1. Направления  и границы инвестирования средств  страховых резервов.

направление инвестирования средств страховых резервов	технические резервы*		математические резервы
	в целом (в % от суммы страховых резервов)	в один объект (в % от лимита инвестирования)	в целом (в % от суммы страховых резервов)	в один объект (в % от лимита инвестирования)
государственные ценные бумаги	не менее 35	-----------	не менее 40	---------------
ценные бумаги НБ РБ	не более 15	------------	не более 10	---------------
ценные бумаги местных исполнительных и распорядительных органов	не более 15	не более 15	не более 10	не более 10
ценные бумаги юридических лиц РБ, в том числе банков (кроме акций страховых организаций, банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, а также векселей, за исключением векселей банков)	не более 15	не более 15	не более 10	не более 10
недвижимое имущество (кроме жилых помещений), а также капитальные вложения в объекты недвижимости (кроме жилых помещений)	не более 20	не более 20	не более 15	не более 10
драгоценные металлы, за исключением лома и отходов, с размещением их в банках РБ	не более 15	-------------	не более 10	-----------
размещение на счетах в учреждениях банков РБ	не менее 10	не более 50	------------	-------------
инвестирование за пределы РБ	не более 10	-----------	не более 10	----------

*за исключением доли  перестраховщиков в страховых  резервах

Примечание. Источник: собственная  разработка.

Средства страховых  резервов государственных страховых  организаций либо в уставных фондах которых свыше пятидесяти процентов долей (простых (обыкновенных) или иных голосующих акций) находятся в собственности Республики Беларусь, и (или) ее административно-территориальных единиц, и (или) юридических лиц государственной формы собственности могут быть инвестированы только в:

• государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь, ценные бумаги местных исполнительных и распорядительных органов. При этом инвестирование осуществляется на основании договоров, заключенных с банками, контрольный пакет акций которых принадлежит государству, или структурными подразделениями Национального банка;
• ценные бумаги (за исключением акций) банков Республики Беларусь, контрольный пакет акций которых принадлежит государству;
• драгоценные металлы, за исключением лома и отходов, в соответствии с законодательством с размещением их в банках Республики Беларусь, контрольный пакет акций которых принадлежит государству.

 Страховые организации  могут осуществлять инвестирование  средств страховых резервов за пределы Республики Беларусь в соответствии с законодательством после получения разрешения Министерства финансов, но не более 10 процентов средств страховых резервов (за исключением доли перестраховщиков в страховых резервах).

Страховые организации должны иметь на счетах в банках и в объектах инвестирования средства в размере, соответствующем сформированным страховым резервам, за исключением доли перестраховщиков в страховых резервах.

Совместное постановление  Министерства финансов и Национального банка Республики Беларусь от 17.05.2005 №62/67 «О размещении и учете средств страховых резервов на специальных счетах» определило абсолютно новый механизм инвестиционной деятельности страховщиков, согласно которому размещение ими резервов может осуществляться исключительно через открытые в обслуживающих банках специальные счета, использование средств с которых практически было ограничено двумя направлениями, — на выплату страхового возмещения (обеспечения) и собственно на инвестирование в соответствии с порядком, установленным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16 июня 2003 года № 800.

Далее остановимся на анализе данных о размещении средств страховых  резервов (на примере БРУСП «Белгосстрах»).

Сложившаяся структура вложений средств  страховых резервов представлена в таблице 2.

Таблица 2. Структура вложений средств страховых резервов БРУСП «Белгосстрах».

объекты вложений	2002	2003	2004	2005
государственные ценные бумаги	29,8	40,9	65,3	84,2
ценные бумаги НБ PБ	1,8	0	0	0
ценные бумаги юр.лиц	0	0,1	0	0
размещено на счетах банков	66,3	57,8	34,7	15,8

          Примечание. Источник: собственная разработка.

Рисунок 2.1. Размещение средств страховых  резервов

Примечание. Источник: собственная  разработка.

Как видно из таблицы и диаграммы, объектами размещения являются, прежде всего, государственные ценные бумаги и депозиты банков. В совокупности их удельный вес постепенно возрастал за рассматриваемый период от 96,1 до 100%. Причем соотношение этих объектов менялось в сторону увеличения доли государственных ценных бумаг и уменьшения доли депозитов. Это связано с тем, что государственные ценные бумаги – наиболее привлекательный инструмент инвестирования как для БРУСП «Белгосстрах», так и для других белорусских страховщиков, поскольку он обеспечивает наибольшую доходность, и доходы от проведения таких операций не облагаются налогом на доходы. Кроме того, 100% средств специального резерва по обязательному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний, увеличившие в 2004г. инвестиционный портфель БРУСП «Белгосстрах» на 73%, должны размещаться в государственные ценные бумаги.

В портфеле государственных ценных бумаг преобладают краткосрочные облигации, и их доля растет, хотя должное внимание уделяется и работе с долгосрочными инструментами. Депозиты размещаются в наиболее крупных белорусских банках, подконтрольных государству. Около четверти инвестиционного портфеля приходится на валютную составляющую, которая необходима для осуществления валютных расчетов.

В структуре инвестиционных доходов  преобладают доходы от ГКО, далее идет процентный доход от размещения средств в иностранной валюте, по рублевым депозитам и купонный доход по долгосрочным облигациям. В незначительном размере присутствуют также доходы по депозитным сертификатам, векселям Национального банка, по сверхкраткосрочным операциям, а также дивиденды.

В 2002г. общая доходность размещения средств страховых резервов составила 27,6% (при ИПЦ, равном 34,8%), в 2003г. – 19% (25,4%), в 2004г. – 10,7% (14,4%). Общая доходность вложений постоянно снижается вслед за снижением ставки рефинансирования. Кроме того, ее уровень ниже уровня инфляции. Следовательно, реально страховая организация не только не получает доходов от инвестирования,  но и теряет часть размещенных средств.

Такое положение БРУСП «Белгосстрах»  в области инвестирования страховых резервов в первую очередь определено государственными ограничениями. Сокращение направлений инвестирования средств страховых до четырех с обязательным их размещением в государственных, более высокий уровень инфляции по сравнению с уровнем инвестиционного дохода привели к тому, что страховой компании зачастую приходится изыскивать дополнительные собственные средства в целях обеспечения выполнения обязательств по договорам страхования.