Первые означают,
предоставление средств - взаймы
ради получения прибыли в форме
процента. В этой сфере довольно
активно выступают капиталы из
государственных и вложения из
частных источников.
Предпринимательские
инвестиции прямо или косвенно
вкладываются в производство
и связаны с получением того
или иного объема прав на
получение прибыли в форме
дивиденда. Чаще всего речь идет
здесь о вложениях частного
капитала.
По целям
предпринимательские капиталовложения
делятся на прямые и портфельные
инвестиции.
Вывоз прямых
инвестиций может осуществляться
либо через создание за рубежом
новой фирмы (самостоятельно или
с местным партнером), либо через
покупку существенной доли в
уже действующей за рубежом
фирме или полное поглощение
этой фирмы. Отделение регистрируется
в зарубежной стране, но имеет
собственный баланс в составе
баланса своей родительской компании,
отвечает по обязательствам родительской
компании, полностью принадлежит
родительской компании и поэтому
не является юридическим лицом.
Дочерняя
компания регистрируется в зарубежной
стране как компания с собственным
балансом, т.е. является юридическим
лицом, но контроль над ней
осуществляет родительская компания,
потому что она обладает основной
частью акций (паев) дочерней компании.
Ассоциированная
компания отличается от дочерней
тем, что находится под более
слабым контролем родительской
фирмы, которой принадлежит существенная,
но не основная часть акций.
К разновидности
дочерних и ассоциированных компаний
можно отнести и большинство
совместных компаний, которые создаются
на паях двумя или несколькими
фирмами, обычно на короткий срок,
для производства какого-либо
продукта. К зарубежным филиалам
иногда относят и такие фирмы,
в которых родительской компании
не принадлежит ни одной акции,
и управление осуществляется
через лицензионные соглашения.
Зарубежные
представительства (агенства, конторы,
бюро), организованные фирмами за
рубежом, традиционно не включают
в прямые (и вообще в зарубежные)
инвестиции, хотя они владеют
и управляют собственностью за
рубежом.
Осуществляя
прямые инвестиции за рубежом,
компании руководствуются преимущественно
одним из следующих мотивов.
Основным
мотивом является стремление
к наиболее выгодному вложению
капитала, что достигается производством
товаров и услуг на месте.
Значительная
часть прямых инвестиций осуществляется
по технико-экономическим причинам
и нацелена на создание за
рубежом собственной инфраструктуры
современных внешнеэкономических
связей (складов, баз подработки, транспортных
предприятий, банков, страховых компаний...),
т.е. товаро - и услугопроводящей
сети, преимущественно для сбыта
товаров и услуг, произведенных
в стране - экспортере.
Часть инвестиций
вывозится в рамках т.н. бегства
капитала, особенно это характерно
для стран с нестабильной экономической,
социальной и политической жизнью,
высокими налогами и инфляцией,
жесткими ограничениями на хозяйственную
деятельность, а также с высоким
уровнем преступности. Этот мотив
является в настоящее время
ведущим для большинства новых
компаний с украинским капиталом
за рубежом.
Активность
участия страны в мировом рынке
инвестиций и готовность инвесторов
к экспорту капитала в какую-либо
страну зависит от инвестиционного
климата в стране, импортирующей
капитал.
Инвестиционный
климат представляет собой совокупность
экономических, политических, юридических
и социальных факторов, которые
предопределяют степень риска
иностранных капиталовложений и
возможность их эффективного
использования в стране.
Инвестиционный
климат является комплексным
понятием и включает ряд параметров:
национальное законодательство, экономические
условия (спад, подъем, стагнация), таможенный
режим, валютная политика, темпы
экономического роста, темпы инфляции,
стабильность валютного курса, уровень
внешней задолженности и т.д.
Под зарубежными
портфельными инвестициями понимаются
вложения капитала в иностранные
ценные бумаги, которые, не давая
инвестору права реального контроля
над объектом инвестирования, обеспечивают
в то же время достаточно
высокую ликвидность активов.
Международный
валютный фонд в этом же
контексте (т.е. «цели») выделяет еще
одну группу — «прочие инвестиции»,
в которую в основном входят
международные займы и банковские
депозиты.
3. Факторы,
влияющие на увеличение движения
капитала.
Основной
причиной и предпосылкой вывоза
капитала из страны является
относительный избыток его в
данной стране, то есть перенакопление
капитала. В этом случае в целях
получения предпринимательской
прибыли или процента он вывозится
(переводится) за границу. Кроме выше
названной причинами вывоза капитала
могут также быть:
несовпадение объёма спроса
на капитал и объёма его предложения в
различных звеньях мирового хозяйства;
наличие возможности монополизации
местного рынка принимающей страны;
наличие в странах, куда экспортируется
капитал, далее дешевого сырья и рабочей
силы;
стабильная, по сравнению со
страной-донором, политическая обстановка
и благоприятный инвестиционный климат
в принимающей стране.
На интенсивность
движения мирового капитала влияют:
государственная политика в
отношении иностранных инвестиций – соблюдений
международных соглашений, прочность
государственных институтов, преемственность
власти и т. д.;
экономические условия – общее
состояние экономики (подъём, спад, стагнация),
положение в валютной, финансовой и кредитной
системах страны, таможенный режим и условия
использования рабочей силы, уровень налогов
в стране и т. п.;
действующее законодательства
о компаниях – порядок их создания, деятельности,
отчётности, перевода в другую страну,
ликвидации; меры, регулирующие или ограничивающие
их деятельность.
Вывоз капитала
осуществляется вследствие неравномерности
экономического развития некоторых
стран и регионов мирового
хозяйства. В стране, занимающей
передовые позиции, быстрее происходит
процесс создания избыточного
капитала, который может быть
использован внутри нее, но ищет
пути более прибыльного применения.
Кроме того, вывоз капитала вызван
асинхронным характером протекания
экономического цикла, наличием
протекционистских барьеров, которые
препятствуют экспорту товаров,
процессом интернационализации
производства и другими причинами.
Международное
движение капитала имеет неоднозначные
последствия, как для стран-экспортеров,
так и для стран-импортеров
капитала. Для первых положительными
последствиями этого процесса
являются, расширение рынков сбыта
отечественных товаров и услуг,
получение прибыли от инвестиций,
возможность влиять на внешнюю
и внутреннюю политику стран-экспортеров,
выгоды от углубления процесса
международного разделения труда,
возможность использования более
дешевых рынков рабочей силы
и другие экономические и неэкономические
выгоды. К отрицательным последствиям
экспорта капитала относятся
ухудшение платежного баланса (к
моменту возвращения в страну
всей или части прибыли от
экспорта капитала), сужение рынков
труда и рабочей силы в национальной
экономике, сохранение или модификация
в надлежащем русле экономической
системы.
Положительные
последствия международного движения
капитала для стран-импортеров
— внедрение более совершенных
технологий и техники, передовых
форм организации производства,
снижение уровня безработицы, приток
иностранной валюты, ускоренное
развитие существующей экономической
системы или ее совершенствование
(таким путем развивалась экономика
Сингапура, Южной Кореи, Тайваня
и других новых индустриальных
государств). Среди отрицательных
последствий — постепенная утрата
контроля над частью предприятий,
отраслей, усиление иностранного
влияния в сфере военно-стратегических
и политических интересов.
Для первой
половины XX века традиционными направлениями
потоков капитала были развивающиеся
страны, то последние десятилетия
характеризуются усилением взаимного
переплетения капиталов развитых
стран. Среднегодовые темпы роста
прямых зарубежных инвестиций
в развитых странах превышают
темпы роста ВНП и товарного
экспорта. В настоящее время во
Франции и Англии за счёт
иностранных инвестиций производится
одна пятая всей продукции
обрабатывающей промышленности, в
Италии – четверть, в ФРГ –
около одной трети. Англия и
США, которые традиционно были
крупнейшими экспортёрами капитала,
теперь выступают как главные
его импортёры.
Среди сравнительно
новых тенденций, проявившихся в
сфере международного движения
капитала в 80-е годы, наряду с
ростом притока инвестиций в
развитые страны и относительным
сокращением в развивающиеся
можно отметить превращение ряда
развитых стран из ведущих
экспортёров капитала в его
импортёров, превращение в инвесторов
капитала ряда развивающихся
стран, рост иностранных инвестиций
в страны Восточной Европы
и в нашу страну.
4. Современные
особенности и тенденции в
международном движении капитала.
С территориально-географической
точки зрения преобладающие потоки
вывоза капитала осуществляются
из промышленно развитых стран.
Активная миграция капитала происходит
и между этими странами.
Миграцию
капитала в рамках промышленно
развитых стран следует рассматривать
на нескольких уровнях:
1. Между
странами "триады": США - Западная
Европа - Япония. Так, по данным Европейско-американской
торгово-промышленной палаты, взаимные
инвестиции США и Европы в 2000
г. достигли 776 млрд. долл. (в 1994 г. - 500 млрд.
долл.). Характерно, что европейские
инвестиции в США в основном
сконцентрированы в производственном
секторе, обеспечивая 12,5% рабочих мест.
2. Между
отдельными промышленно развитыми
странами.
3. Между
одними и теми же отраслями
промышленно развитых стран.
С точки
зрения субъектов миграции капитала
различают макро - и микроуровень.
Макроуровень - межгосударственный
перелив капитала. Статистически
он отражается в платежном
балансе стран. Микроуровень - движение
капитала внутри международных
компаний по внутрикорпорационным
каналам.
В послевоенный
период наиболее интенсивным
регионом миграции капитала становится
Западная Европа. Лидирующие позиции
в Европе занимают Великобритания,
Германия, Франция.
Среди современных
тенденций вывоза капитала следует
выделить растущее значение экспорта
производительного капитала. Произошел
отход от участия в предпринимательской
деятельности через портфельные
инвестиции к прямым инвестициям.
Начиная с 50-х годов, наблюдается
последовательная переориентация
прямых заграничных инвестиций
с добывающей на обрабатывающую
промышленность, а также в сферу
услуг.
Важная особенность
современных процессов миграции
капитала состоит в том, что
капитал, как правило, не навязывается
странам, а наоборот, проходит довольно
жесткая конкурентная борьба
за его привлечение. В особенности
за привлечение капитала в
текстильную и швейную промышленность
развивающихся и бывших социалистических
стран.
Важнейшим
фактором, оказывающим определяющее
влияние на объемы и качественные
параметры международного движения
капитала в последней трети XX
столетия, является либерализация
условий его миграции, свойственная
как промышленно развитым странам,
так и в большей степени
развивающимся странам. Так, в 1999 г.
было отмечено 112 изменений в 64 странах,
причем в 106 случаях режим облегчен.
Воздействие
промышленно развитых стран на
движение капитала осуществляется,
например, путем стимулирования
экспорта-импорта капитала на
национальном и межгосударственном
уровнях. Политика государства в
отношении перемещения капитала
в форме займов, портфельных инвестиций
и т. п. строится на основе устранения
всех возможных ограничений в
его движении. В отношении прямых
иностранных инвестиций государство
оставляет за собой право принимать
любые ограничения, направленные
на защиту национальных интересов
в экономике. Характерно, что вывоз
капитала за границу регулируется
в меньшей степени, чем приток
иностранных капиталов.
Государство
использует следующие меры регулирования:
1) методы
финансового воздействия: ускоренная
амортизация, налоговые льготы, предоставление
субсидий, займов, страхование и
гарантирование кредитов;
2) нефинансовые
методы: предоставление земельных
участков, обеспечение необходимой
инфраструктуры, оказание технической
помощи.
На местном
уровне осуществляется регулирование
в страховом бизнесе и реализации
сельскохозяйственных угодий. Существенны
полномочия и в антитрестовском
законодательстве. В целом же
возможности местных администраций
по регламентации деятельности
иностранных инвесторов невелики.
Значительно богаче на местном
уровне накоплен опыт по стимулированию
инвестиций. Одним из важнейших
механизмов по привлечению иностранных
инвестиций в США являются
зарубежные представительства, содействующие
привлечению капиталовложений в
тот или иной штат. В частности,
в Японии действует более 40 подобных
представительств. Программы по
стимулированию иностранных инвестиций
в отдельные штаты страны предусматривают:
различные налоговые льготы, субсидии,
займы по ставкам ниже рыночных
для инвестора, осуществляющего
строительство или модернизацию
предприятия; содействие профессиональному
обучению и занятости; совершенствование
транспортной сети; оборудование
участка под застройку; предоставление
земли в бесплатное пользование;
обеспечение информации потенциальных
инвесторов.