Прямые иностранные инвестиции в экономику стран Центрально-Восточной Европы 2000-2006

Курсовой проект

Прямые иностранные  инвестиции в экономику стран  Центрально-Восточной Европы в 2000-2006 гг.

16 октября 2006 года Конференция  Организации Объединенных Наций  (ООН) по торговле и развитию (ЮНКТАД) опубликовала очередной  годовой «Доклад о мировых  инвестициях - 2006» под названием  «Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) из развивающихся стран  и стран с переходной экономикой: последствия для развития». Согласно  «Докладу» приток ПИИ в мировой  экономике в 2005 году по сравнению  с предыдущим годом увеличился  на 29% и составил 916 млрд. долл. Для  сравнения в 2004 году рост составил 27%. Объем ПИИ увеличился в 126 из 200 стран, которые оценивает ЮНКТАД (Приложения 1-5).

Страны Юго-Восточной Европы и  страны Содружества Независимых  Государств (СНГ) привлекли 40 млрд. долл. Отметим, что ЮНКТАД сформировал  своеобразный регион, соединив страны СНГ и Юго-Восточной Европы (Албания, Босния и Герцеговина, Болгария, Хорватия, Македония, Румыния, Сербия и Черногория). Около трех четвертей от этой суммы инвесторы направили в три страны - Россию, Украину и Румынию [16].

Приток ПИИ в экономику стран  Центрально-Восточную Европы (ЦВЕ) в 2005 году вырос по сравнению с 2004 годом  на 14,5% и составил 66 214 млн. долл. [45].

Согласно «Докладу» приток ПИИ  в экономику Албании в 2005 году составил 260 млн. долл., что на 22% ниже показателя 2004 года [45]. При этом 91% всех ПИИ поступило из Европейского союза (ЕС) [70]. Лидерами среди стран-инвесторов в Албанию были Италия (48%), Греция (43%), Турция и Македония [14].

Эксперты Агентства Албании  по стимулированию иностранного инвестирования оценивают приток ПИИ в 2006 году в 200 млн. долл. 32% объема всех ПИИ будет  направлено на развитие транспорта, объектов и коммуникаций общественного пользования, 16% - на реконструкцию энергосети. Основными  инвесторами станут Мировой банк (МБ), Европейский банк развития и  реконструкции (ЕБРР) и Италия [14].

Как и в Албании, уменьшение потоков  ПИИ в 2005 году наблюдалось в Боснии и Герцеговине. Так, по «Докладу»  ЮНКТАД приток ПИИ в эту страну снизился по сравнению с 2004 годом  на 50% и составил 298 млн. долл. [45]. Крупнейшими  инвесторами остались Австрия, Словения, Хорватия и Германия.

В первую очередь инвестиции вкладывались в банковский сектор (50%) и производство (42%). Однако из-за общего сокращения объёма привлеченных ПИИ снижение иностранной  активности отмечалось во всех секторах экономики Боснии и Герцеговины, особенно в сфере туризма (-9%), торговли (-9%) и в небанковском секторе (-10%) [53].

В Македонии в 2005 году приток ПИИ  снизился на 36% и составил 100 млн. долл. [45]. Основные потоки инвестиций поступали  из Венгрии, Греции, Нидерландов, Швейцарии  и Кипра. В сферу услуг было привлечено 44% объема ПИИ (туристская инфраструктура - 5,3 млн. долл.; 4,7%), в обрабатывающую промышленность - 36%, в добывающую - 18% [39].

По данным Национального банка  Республики Македонии в 2006 году приток ПИИ составил 350,57 млн. долл. (туристская инфраструктура ? 6,3 млн. долл.; 1,8%). Лидером среди стран-инвесторов стали Нидерланды (279,2 млн. долл.; 78%) [40].

Приток ПИИ в Сербию и Черногорию в 2005 году по сравнению с предыдущем годом вырос на 53% и составил 1 481 млн. долл. [45]. Согласно статистике Венского института международных экономических исследований: Сербия ? 1483 млн. долл. и Черногория ? 465 млн. долл. [90]. По данным Национального банка Сербии крупнейшими странами-инвесторами стали Греция, Германия, Словения, Австрия и Нидерланды [82].

По оценке Министерства внешнеэкономических  отношений Сербии приток ПИИ в  экономику Сербии в 2006 году будет  рекордным за последние годы и  составит более 3 млрд. долл., в основном за счет доходов от приватизации ряда крупных предприятий и банков: сербская компания мобильной телефонии  «Моби 63» продана норвежской компании «Теленор», фармацевтический концерн «Хемофарм» - немецкому холдингу «Штада, «Кулский банк» - венгерскому «ОТП банку», «Панонский банк» - итальянскому банку «Сан-Пауло INI», «Банк Воеводины» - Национальному банку Греции [58].

Приток ПИИ в Хорватию увеличился в 2005 году на 34% и составил 1 695 млн. долл. [45].

В Словении в 2005 году наблюдалось снижение притока ПИИ на 60% (496 млн. долл.) [45]. По суммарному объёму ПИИ в Словению лидируют следующие страны: Австрия (2 140 млн. долл.), Швейцария (1 208 млн. долл.), Нидерланды (789 млн. долл.), Франция (644 млн. долл.), Германия (642 млн. долл.), которые в первую очередь вкладывают свои деньги в химическую промышленность и деловые операции. Суммарный объём ПИИ, вложенных в туристскую инфраструктуру, ? 32,1 млн. долл. [51].

Проблемами привлечения ПИИ  в Словении занимается Агентство  по развитию торговли и инвестиций (TIPO). По мнению экспертов Агентства, новый закон о стимулировании ПИИ и интернационализации компаний, принятый национальным парламентом  летом 2004 года, создает лучшие условия  для глобализации экономики Словении. TIPO продолжило реализацию политики, направленную на увеличение притока ПИИ. В частности, в новом законе были установлены  четкие требования к иностранным  инвесторам, претендующим на получение  грантов из бюджета Словении, причем система предоставления грантов  и стимулирования сделана более  прозрачной, исключающей принятие произвольных решений. Кроме того, агентство TIPO изменило свой статус: оно стало общественной организацией, что позволило ему  стать ближе к лицам, пользующимся его услугами.

Все программы Агентства по-прежнему финансируются из государственного бюджета, как это принято во всем мире. TIPO выполняет функции распределения  между иностранными инвесторами  средств поддержки, выделяемых Министерством  экономики Словении. Иностранные  инвесторы, открывающие на территории Словении производство, обеспечивающее постоянной работой не менее 50 человек  в течение первых трех лет, имеют  право на получение 4-6 тыс. евро за каждое новое рабочее место в качестве стимула. В случае вложения капитала в отрасль услуг или в НИОКР  иностранный инвестор для получения  финансовой поддержки должен создать  не менее 10 новых рабочих мест в  течение первых трех лет и сохранить  их в течение еще двух лет. Указанная  поддержка не предоставляется, если поставляемые инвестором услуги нацелены исключительно на внутренний словенский рынок [48].

Эти правила относятся к малым  и средним предприятиям. Если же речь идет об инвестиционных проектах крупных компаний, то решение принимается  каждый раз в индивидуальном порядке. По общему правилу, максимальный предел государственного участия в реализации корпоративных инвестиционных проектов - 12% от объема инвестиций [48].

Однако сами по себе инвестиционные стимулы и льготы не могут привлечь в страну иностранных инвесторов. Если экономическая ситуация нестабильна, то самая выгодная система стимулирования не сможет убедить иностранных инвесторов вложить деньги. Инвесторы оценивают  инвестиционный климат в стране комплексно и вкладывают капитал только в  том случае, если получают положительные  ответы на все интересующие их вопросы. В частности, для инвестора первостепенное значение имеют цены на недвижимость и расходы на оплату труда.

Хотя государственное субсидирование той или иной экономической деятельности в теории считается ненормальным явлением для рыночной системы, и  все международные организации  предостерегают своих участников от чрезмерного увлечения субсидированием, это явление имеет место во всех странах, которые заинтересованы в привлечении ПИИ.

Системы стимулирования имеют как  богатые, так и бедные страны, но первым проще стимулировать инвесторов путем непосредственного выделения  денежных субсидий, а вторые, не имея для этого достаточных бюджетных  средств, прибегают к различных  налоговым льготам. Очень эффективные системы налоговых льгот имеют, например, Ирландия, страны Балтийского региона, Словакия. Словения, напротив, не прибегает к налоговым льготам, а стимулирует иностранных инвесторов исключительно при помощи субсидий.

По мнению агентства TIPO, инвесторов привлекают такие особенности Словении, как стабильная макроэкономическая ситуация, успешный опыт других инвесторов, наличие высококвалифицированных  кадров, давние традиции промышленного  производства, быстрая адаптация  к новым технологиям, простой  доступ на региональные рынки, качественная инфраструктура и высокий уровень  жизни [48].

По «Докладу» ЮНКТАД приток ПИИ  в Болгарию по сравнению с 2004 годом  снизился на 35% и составил 2 223 млн. долл. [45]. По данным Национального статистического  института Республики Болгарии крупнейшими  странами-инвесторами были Австрия (1 745 млн. долл.), Нидерланды (1 043 млн. долл.), Греция (849 млн. долл.) [10].

Динамика иностранных инвестиций в Болгарии и их бесспорная роль в общественной жизни страны в  последние годы стали решающим фактором ускорения ее экономического развития. По данным Агентства Болгарии по инвестициям  объем прямых иностранных капиталовложений в 2005 году составил 2,72 млрд. долл., что  на 10% выше по сравнению с 2004 годом. Инвестиции болгарского бизнеса равны 4,1 млрд. долл. Общий объем капиталовложений в болгарскую экономику в 2006 году составит 7,6 млрд. долл. Из них около 4,7 млрд. долл. будут инвестированы  болгарскими компаниями, а 2,85 млрд. долл. - иностранными. ПИИ в Болгарии составляют более 10 % от внутреннего  валового продукта (ВВП). По этому показателю Болгария занимает лидирующее место  среди стран ЦВЕ [12].

Иностранные инвесторы направили  свои капиталы преимущественно в  финансовый сектор, недвижимость, туризм и телекоммуникации. Увеличение капитала оператора мобильной связи «Мобилтел» - самый крупный инвестиционный проект в 2005 году (компания стала собственностью «Телеком Аустрия», сделка оценена в 1,9 млрд. долл.). Отмечается также значительное развитие бизнес-услуг. Согласно индексу одного из филиалов компании ЕDS (крупнейшей компании аутсорсинг-услуг) Болгария находится на 15 месте в мире и на втором в Европе по привлекательности инвестиций в сфере бизнес-услуг. Иностранные эксперты считают сектор стабильным и располагающим хорошо подготовленными кадрами [11].

За последние несколько лет  рост местных и иностранных инвестиций в строительство новых объектов недвижимости в Болгарии убедительно  лидирует среди всех остальных секторов национального экономического комплекса. Вступление Болгарии в EC ведет к  дальнейшему увеличению темпов развития строительного бизнеса. Основное внимание иностранных инвесторов сосредоточено  на объектах недвижимости туристической  отрасли (комплексы апартаментного типа, таунхаусы, отели). Так, суммарный объём ПИИ, вложенных в туристскую инфраструктуру, ? 248 млн. долл. [76]. Проявляется значительный интерес и к строительству торговых и бизнес комплексов, развлекательных центров, промышленных объектов, административных зданий [12].

Факторы, привлекающие в Болгарию капиталы многочисленных инвесторов:

· Стабильность общеполитической, экономической  и нормативно-законодательной среды.

· Бесспорная макроэкономическая стабильность, «разумная» инфляция, обусловленная  эффективной деятельностью Международного валютного фонда (МВФ) и строгим  валютным коридором, способствует прогнозируемости ситуации на рынке, формированию спокойной  уверенности и инициативности у  иностранного инвестора.

· Болгария является членом целого ряда мировых финансовых и торговых организаций: МВФ, Международный банк развития и  реконструкции (МБРР), Всемирной торговой организации (ВТО) и др., участвует  в работе Совета безопасности ООН  и Организации Североатлантического договора (НАТО), а с 1 января 2007 года стала полноправным членом ЕС.

· Иностранных инвесторов привлекают перспективы огромного европейского рынка и ускоренная гармонизация болгарской нормативно-законодательной  системы с европейской.

· Решающим фактором в формировании благоприятного болгарского климата  для иностранного бизнесмена является наличие «Закона об инвестициях» (с 06.08.2004 г. «Закон о стимулировании инвестиций»), отвечающего современным  правилам и нормативам свободного передвижения капитала в цивилизованном мире.

· Для иностранных фирм национальный режим гарантирует беспрепятственное  осуществление инвестиций, их защиту и получение надежного дохода без всякого вмешательства государства. Полученную прибыль легко перевести  за рубеж после уплаты налогов. Налог  на прибыль и налог на добавленную  стоимость (НДС) одни из самых низких в ЦВЕ. При реинвестиции прибыли ставка налога равна 0 %. Максимально упрощены разрешительные и лицензионные вопросы [12].

В Румынии приток ПИИ в 2005 году остался  практически на том же уровне, что  и в 2004 году, ? 6 388 млн. долл. [45]. Если брать во внимание показатели суммарного объема ПИИ, то согласно статистики Национального банка Румынии на декабрь 2005 года крупнейшими странами-инвесторами являлись: Нидерланды (4 650 млрд. долл.; 19,5%), Австрия (3 683 млрд. долл.; 15,4%), Германия (2 550 млрд. долл.; 10,7%), Греция (2 032 млрд. долл.; 8,5%) и Франция (1 993 млрд. долл.; 8,4%) [50].

На промышленность приходится почти 49% суммарного объема ПИИ (горнодобывающая - 7,3%, металлургия - 8,2%, легкая - 6,5%, транспорт - 5,1%). Далее идут торговля - 15%, финансовый сектор - 14,5% и телекоммуникации - 10,9%. Суммарный объём ПИИ, вложенных  в туристскую инфраструктуру, ? 42 млн. долл. (0,2%) [50].

Увеличение потоков ПИИ в 2005 году наблюдался в Венгрии, Чехии  и Словакии. Так, в Венгрии отмечался  рост притока ПИИ в 44% (6 699 млн. долл.) [45]. По данным Агентства Венгрии  по развитию инвестиций и торговли в суммарном объеме ПИИ лидерами являлись Германия (29%), Нидерланды (20%), Австрия (11%), США (5%) и Люксембург (4%) [65].

По секторам экономики суммарный  объем ПИИ ранжируется следующим образом: сфера услуг - 47% (бизнес-услуги - 17%, финансы - 10,1%, торговля - 9,8%, транспорт и телекоммуникации - 8,5%), производство - 46%, энерго- и водоснабжение - 4% [65].

Приток ПИИ в Чехию вырос  более чем в 2 раза (121%) и составил 10 991 млн. долл. [45]. Реализуемая целенаправленная государственная политика поощрения  инвестиций в течение пяти последних  лет позволяет Чехии ежегодно привлекать в национальную экономику  из-за рубежа в среднем 4-5 млрд. долл. (без учета инвестиций в приватизируемые  объекты собственности).

Объем ПИИ в экономику Чехии в 2006 году составил около 5,3 млрд. долл. Значительную долю в инвестициях составляли реинвестиции иностранных компаний, ранее организовавших свое производство на территории Чехии. В связи с тем, что в 2006 году правительству Чехии удалось реализовать лишь один приватизационный тендер по продаже госсобственности (продан контрольный пакет авиастроительного предприятия «Аэроводоходы» за 127 млн. долл.) по сравнению с предыдущим годом отмечалось заметное сокращение притока ПИИ в страну. Также произошла географическая переориентация инвестиционных потоков. Если в 2005 году Чехия привлекла инвестиции 130 иностранных компаний из стран Западной Европы, то в 2006 году основными инвесторами были корейские, китайские и тайваньские фирмы [13].