Валютный рынок в РФ

Заключение сделки включает:

- выбор обмениваемых валют;

- фиксацию курсов;

- установление круглой суммы  сделки;

- указание адресов, по которым  будет доставляться валюта.

Валютные операции с немедленной  поставкой  заключают  в  себе определенный риск. Поэтому с целью  страхования платежей по внешнеэкономическим операциям и извлечения прибыли в виде курсовой  разницы большое распространение получали сделки на срок.

Срочная валютная сделка - это сделка по купле-продаже  иностранной  валюты  с  поставкой  ее через определенный срок по курсу, оговоренному в момент сделки.

Из этого определения следуют  две особенности срочных валютных сделок:

во-первых, существует  интервал  во времени между моментом заключения сделки и исполнения сделки.  В  настоящее  время  срок  исполнения сделки  (поставки  валюты)  определяется как конец периода от даты заключения сделки и может составлять 1-2 недели,  1,  2,  3, 6, 12 месяцев и до 5 лет;

во-вторых, курс валют фиксируется  в момент заключения сделки, несмотря на то, что она будет исполнена через определенный срок.

При характеристике срочных сделок выделяют:

1) форвардные сделки;

2) опционы.

Форвардные (фьючерсные) сделки являются  одной  из  первых  форм  срочного контракта и представляют собой  соглашение о купле или продаже  заранее установленного количества валюты по оговоренного курсу на определенную дату в будущем.  Такие сделки исторически возникли как реакция на изменчивость цен.

Форвардные сделки заключаются  в межбанковской торговле иностранной  валютой. Аналогичные биржевые продукты именуются фьючерсами.

Различают два вида форвардных сделок:

     1) простая форвардная  сделка;

     2) сделка «своп» (англ.  swap - мена, обмен).

При простой форвардной сделке стороны  договариваются только о предоставлении оговоренной суммы  по  установленному курсу к определенной дате. Обратная сделка заключается не одновременно. Такой вид сделок во внешней торговле  применяется  в  целях страхования  от изменения валютного курса.

 Сделкой «своп»  называется  валютная  сделка  между  банками,  представляющая собой комбинацию  купли и продажи одной и  той же валюты в примерно равном объеме,  но на разные  сроки.  Определенная сумма валюты  в рамках одной сделки покупается на срок и продается на кассовом рынке или наоборот. Обычно в крупных объемах сделки «своп» совершаются между центральными банками.

Другим видом срочных валютных сделок является валютный опцион  (от лат.  optio - выбор).  Рынок валютных опционов получил широкое развитие в середине 70-х годов XX в., после  введения в большинстве стран  плавающих валютных курсов (1973 г.).

Валютный опцион - это право (для  покупателя) и  обязательство (для  продавца)  купить  или  продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее  согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Опцион имеет силу до заранее  установленной даты,  которая  называется датой завершения опциона. После этой даты опцион не может  быть использован.  Наиболее часто заключаются опционы двух основных типов:

1) опцион на покупку - опцион  колл;

2) опцион на продажу - опцион  пут.

Покупатель опциона колл  имеет право,  но не обязанность купить валюту в течение некоторого периода по фиксированной цене.

Продавец опциона колл обязан продать  данное количество валюты по фиксированной  цене в случае,  если опцион будет  выполнен,  т.е. если покупатель не откажется от своего права.

Покупатель опциона пут  имеет право, но не обязанность продать валюту в течение некоторого периода времени по фиксированной цене.

 Продавец опциона  пут   обязан купить данное количество  валюты по фиксированной цене  в случае выполнения опциона.

Наряду с  двумя  основными  видами опционов существует двойной  опцион - опцион пут-колл,  или опцион  «стеллаж». По условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить,  либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене.

Кроме того, различают два стиля  опциона:

- европейский - означает,  что  опцион может  быть  исполнен  только в фиксированную дату;

- американский - означает, что опцион  может быть исполнен в любой  момент в пределах срока опциона.

Опцион имеет свой курс. Опционный  курс - это цена, по которой можно  купить (колл) или продать (пул) валюту. Опционный курс называется  «ценой страйк».

В отличие от форвардных сделок опционный  контракт не является обязательным для  исполнения.  Владелец опциона может  выбрать  один из трех вариантов действий:

1) исполнить опционный контракт;

2) оставить контракт без исполнения;

3) продать его другому лицу  до истечения срока опциона.

Благодаря возможности маневрирования в условиях изменения валютного  курса опционный контракт может  быть куплен с целью получения  дохода при изменении валютного курса в благоприятном направлении сверх  цены  страйк.  Но  чаще опционные контракты заключаются с целью страхования от валютного риска при неблагоприятном  движении обменного курса.  Опционами торгуют на межбанковском рынке,  а также на биржах - фондовых и товарных.

Заключение валютных сделок связано  с понятием валютного арбитража.  Под арбитражем (англ.  arbitrage) вообще понимается заключение сделок при экономически благоприятных условиях. Валютный арбитраж - это операция по покупке валюты с одновременной продажей ее в целях прибыли от разницы валютных  курсов на международных  и национальных валютных рынках. Ими могут быть валютные биржи,  а также финансовые центры,  где осуществляется торговля валютой в больших объемах.

Основной принцип  валютного  арбитража - купить валюту дешевле и  продать ее дороже.  При этом арбитражер при почти нулевом  риске за счет  временного  нарушения равновесия валютных курсов получает прибыль.

Прежде всего валютный арбитраж подразделяется на пространственный и  временной.

Пространственный арбитраж основан  на разнице курсов на разных валютных рынках.  Сущность  такой  сделки заключается в следующем: арбитражер (дилер) покупает валюту по курсу спот в одном из  центров валютной  торговли,  например  на бирже,  затем делает перевод купленной валюты на другой валютный рынок,  продает  ее  по  курсу спот этого рынка и за счет этой операции получает прибыль.

При осуществлении такой операции дилер может заключать  сразу  две и более взаимно компенсирующие сделки.

Например, дилер одного из банков в  Цюрихе вступает в сделки с контрагентами из Франкфурта-на-Майне, Парижа и Лондона. Самый низкий курс продавца (курс доллара к евро) он  получает  во Франкфурте-на-Майне. Одновременно он узнает, что в Париже курс покупателя долларов за евро выше.  Тогда он  покупает  относительно дешево  доллары за евро во Франкфурте-на-Майне с тем,  чтобы продать их дороже на евро в Париже.

 Пространственный валютный  арбитраж используется и в  настоящее время, однако в условиях существования высокоэффективных средств связи выравнивание  рыночных  условий происходит гораздо быстрее.

Следовательно, ценовые различия валют  быстро уменьшаются и отличаются порой, только начиная с четвертого знака после запятой. Поэтому при таких условиях получение значительного дохода  требует  использования в  арбитражных операциях очень больших валютных ресурсов, что в определенной мере сужает  круг  участников  арбитражных операций на мировом валютном рынке. Тем не менее, российские валютные дилеры успешно проводят  арбитражные операции между различными валютными центрами России.

В последние десятилетия пространственный валютный арбитраж на мировом валютном  рынке несколько утратил свое значение. Более широко стал использоваться временной валютный арбитраж.

Временной арбитраж - это операция, проводимая с целью получения  прибыли за счет  разницы валютных курсов в течение определенного  периода времени. Простым примером временного арбитража является следующая операция: дилер покупает валюту по курсу спот и размещает ее на определенный срок на депозит. Затем по окончании срока депозита валюта продается по другому, более высокому курсу спот.

Могут применяться и другие схемы  временного валютного арбитража, в  частности использование форвардного  контракта.

Использование  в  арбитражных  сделках  двух  валют называется  простым валютным арбитражем. Однако зачастую для увеличения вероятности получения  прибыли дилеры конструируют схемы с несколькими валютами на разных рынках. Такие операции с тремя и более валютами называются  сложным арбитражем.  Он может быть использован как разновидность и пространственного, и временного арбитража.

В зависимости от целей операции валютный арбитраж подразделяется на спекулятивный и конверсионный. Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпадают. Например, сделка осуществляется по схеме: евро – доллар США; доллар – евро.  Конверсионный арбитраж  преследует цель наиболее выгодно купить необходимую валюту. Фактически это использование конкурентных котировок различных банков на одном или разных валютных рынках.

Таким образом, валютные сделки представляют собой сделки по купле-продаже иностранной  валюты. Хозяйственная практика эволюционным путем выработала различные формы  валютных сделок, что позволяет валютному  рынку эффективно выполнять свои функции.

Возникновение и развитие российского  валютного рынка расширило сферу  валютных отношений. В настоящее время на российском валютном рынке совершаются практически все виды валютных сделок - кассовые, на срок,  арбитражные,  хотя и в меньших объемах, чем в развитых странах. По мере экономического роста в стране будет увеличиваться и объем валютных сделок.  В конечном итоге все это способствует интеграции российской экономики в мировое хозяйство.

 

Заключение

 

Таким образом, можно сказать, что  валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой. Кроме того, валютный рынок выполняет следующие функции:

1. Своевременное осуществление международных расчетов.
2. Регулирование валютных курсов.
3. Диверсификация валютных резервов.
4. Страхование валютных рисков.
5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.

Валютный рынок в России нельзя назвать развитым сравнительно с  мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

Несмотря на то, что классификация  участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях  с валютой принадлежит крупным  транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи.

На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России. Итак, можно сказать, что все задачи, поставленные в начале работы: характеристика валютного рынка и его составляющих и выделение его особенностей в РФ, удалось разрешить

Валютный рынок РФ в настоящее  время находится в стадии формирования, он далеко не совершенен. Тем не менее, существуют предпосылки и условия  его быстрого развития, что в ближайшее  время станет одним из мощных факторов экономического прогресса России.

 

 

Список литературы

 

1. Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. М., 2007.
2. Бункина М.К. Деньги. Банки. Валюта М.: 2008.
3. Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. Платонова И.Н. М: 2002.
4. Воронин В.П. Деньги, Кредит, Банки: Учебное пособие. – М.:Юрайт, 2002
5. Евстигнеев В. Р. Мировая валютная-кредитная система и Россия // Мировая экономика и международные отношения. 2000  № 10.
6. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. М: 2000
7. Медведева М.Б. Валютная биржа-организатор торговли на рынке негосударственных ценных бумаг.// Финансы и кредит-2002.
8. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/Под ред. Л.Н.Красавиной. М., 1994.
9. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие /Под ред. Коречкова Ю.В., Жихарева В.П. – Ярославль.: Изд-во ЯВФЭИ, 2004. -  142 с.
10. Навой А. Валютный рынок.// Рынок ценных бумаг- 2002.- №1.
11. Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование. М., 1995
12. Федеральный закон № 173-ФЗ от 10.12.2003 г., «О валютном регулировании и валютном контроле»
13. Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе.// Финансы и кредит- 2008.- №2.
14. Электронный ресурс: www.alexdl.ru/articles_23: «Виды валютных рынков», 2009
15. Электронный ресурс: www.finance.rich4you.ru: статья «Валютный режим в России: прошлое и настоящее», автор Плетенв А., 2010