Акционирование как метод инвестирования

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Объектом исследования в данной работе является процесс акционирования.

Предметом исследования – процесс акционирования в России и за рубежом, его проблемы и перспективы.

Привлекательность акционерного капитала позволяет акционерному обществу создавать больше конкурентоспособного продукта на довольно высокой технической основе, поскольку происходит централизация капитала акционеров.

В условиях акционерного предприятия происходит слияние личных и коллективных интересов работников. С одной стороны, здесь реализуется коллективная форма собственности и каждый заинтересован в высоких конечных результатах своего труда. С другой стороны, участвуя своей долей акций в капитале общества, каждый акционер проявляет творческую активность в меру своих возможностей – хозяйственную предприимчивость, что способствует повышению эффективности производства и реализации продукции, позволяет материально поощрить каждого. Акционерная форма хозяйствования раскрывает широкие возможности участия каждого работника в управлении делами предприятия. В условиях акционерного предприятия появляется возможность развития самых разнообразных форм самоуправления, воспитания чувства подлинного хозяина производства.

Выпуск акций позволяет вовлекать свободные денежные ресурсы для ускорения экономического и социального развития предприятия. Есть возможность развития и модернизации изготавливаемого продукта, введения новой техники. В условиях акционерной формы должен быть положительно решен хозяйствования, проблема интереса предприятия в освоении и выпуске нового производства.

Преимущества и почти неограниченные возможности акционерной формы приводят к тому, что все большее число отдельных предприятий становятся акционерным обществом. Акционерная форма глубоко входит в промышленность, строительство, транспорт.

Целью данной работы является изучение акционирования как метода инвестирования.

При достижении цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить понятие акционирования;
2. рассмотреть акционирование как метод инвестирования;
3. провести анализ зарубежного и отечественного опыта в акционировании;
4. определить  проблемы и перспективы акционирования в России. 

Практическая ценность исследования заключается в определении проблем и перспектив реализации акционирования в Российской Федерации.

Методологической основой данной работы является метод системного анализа исследуемых проблем, аналитический метод, наблюдение и прогнозирование.

 

 

Глава 1. Теоретические основы акционирования

 

1. Сущность акционирования, его особенности

 

Чтобы понять уникальность акционирования, необходимо понять его сущность, основные элементы и их взаимодействие.

 

    Акционирование  можно определить как организационно-экономический  и правовой механизм объединения  финансовых и имущественных средств  многих физических и юридических  лиц для создания и функционирования объекта деятельности, целью которого является получение доходов, обеспечивающих удовлетворение интересов акционеров и постоянное развитие компании.

 

    Главным элементом механизма акционирования является привлечение, аккумуляция многих лиц и превращение их средства в капитал путем организации предприятия в какой-то сфере деятельности. Именно этот элемент является первоосновой зарождения и развития акционирования. Его появление имеет объективные предпосылки. Организация крупного дела, расширение предприятия наталкивались на ограниченность индивидуальных капиталов, с одной стороны, и высокие риски разорения в случае вложения всего капитала в одно дело и неудачи его, с другой. Привлечение денежных и других средств многих лиц, как физических и юридических, позволяет решить проблему создания дорогостоящего предприятия и снижает риск вложений.

 

    Следует отметить, что акционирование, как  механизм привлечения капитала, не является единственно возможным. Известны и другие способы: привлечение кредитов, займов по вексельным обязательствам, облигационные займы корпораций. Однако средства, полученные таким образом, надо возвращать в намеченные договорными обязательствами сроки с доплатой за пользование (процентные ставки, купоны и др.).

 

    Привлечение средств для инвестирования было свойственно и экономике СССР. Для этих целей использовались внутренние государственные займы, облигации которых распространялись среди населения. При этом гарантировалось возмещение стоимости облигаций, доход от займа носил лотерейный характер.

Каковы же главные особенности, которые присущи процессу акционирования?

1. Акционирование приводит  к разрушению властной пирамиды  административно-командной системы  управления. Акционерные общества  приобретают самостоятельность, независимость  от командных структур.

Но достижение этой независимости не происходит автоматически. Вопрос решается в ходе конкуренции различных сил в процессе разгосударствления и в овладении контрольным пакетом акций. Основными борющимися силами, обладающими особыми материальными интересами, являются: старая и новая бюрократия, трудовые коллективы, предпринимательские структуры (как легальные, так и нелегальные), хозяйственная номенклатура. И часто под новой акционерной вывеской во многом сохраняется традиционный механизм хозяйствования и управления на макроуровне с перераспределением доходов внутри объединения, ценовым диктатом, центральным снабжением и сбытом, подавлением конкуренции.

2. Акционирование способствует  совершенствованию отношений собственности. Абстрактная общенародная собственность  заменяется коллективной акционерной  собственностью. Акционирование позволяет  обеспечить более действенный  контроль "снизу" за деятельностью  руководства предприятий.

Но здесь многое зависит от первоначального распределения акций и их возможного последующего перераспределения. Так как претендентами на акции при акционировании пока выступают государственные предприятия и другие государственные структуры, которые стремятся поделить между собой крупные пакеты акций, появляется серьезная опасность того, что акционирование будет формальным и не приведет к подлинному разгосударствлению и приватизации.

3. Акционирование приводит  к совершенствованию отношений  распределения и механизма стимулирования. Главное здесь в том, что усиливается  связь между результатами функционирования  экономики в целом и деятельностью  конкретного предприятия и благосостоянием  отдельного работника данного  предприятия.

Но распределительные отношения внутри акционерного общества содержат в себе ряд противоречий:

а) Если часть членов трудового коллектива владеет акциями (частичные собственники), а другая часть — нет, то между этими группами могут возникнуть противоречия. Доход одних сводится к заработной плате, других — включает заработную плату и дивиденды.

б) Если все рабочие являются акционерами, но у одних акций больше, чем у других, возникает противоречие и в доходах, и в неравном распределении риска от участия в хозяйствовании.

в) Если рабочим принадлежит больше половины акций, то возникает диктат рабочих по отношению к внешним владельцам и к управляющим фирмы во имя сиюминутных выгод и в ущерб решению долгосрочных задач.

4. Акционирование способствует  созданию гибкой системы производственно-хозяйственных  связей между акционерными обществами  путем перекрестного и цепного  владения акциями. Строится новая  организационная горизонтальная  структура — группировка акционерных компаний в форме межотраслевой интеграции.

5. Акционирование ускоряет  мобилизацию финансовых ресурсов  для капиталовложений. С помощью  акционирования свободные денежные  средства мобилизуются с прибылью  для их владельцев, превращаются  в инвестиционный капитал и  перераспределяются.

6. Акционирование выступает  как существенный инструмент  сбалансирования денежной и товарной  массы. Ценные бумаги — нетрадиционный  для нашего общества товар.

7. Важным достоинством  акционирования является его  универсальность, т. е. применимость акционерной формы практически к любой сфере коммерческой деятельности.

8. Акционирование облегчает  привлечение зарубежных инвесторов, способствует включению экономики страны в мировое экономическое сообщество.

 

2. Акционерное общество: понятие, признаки

 

Акционерная собственность - это закономерный результат  процесса развития и трансформации  частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров. Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных  предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.

Основными чертами этого вида общества являются:

• разделение  акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли – акции;
• ограничение ответственности участников по обязательствам общества только  взносами в капитал общества;
• уставная форма объединения, позволяющая легко менять число участников  и размеры акционерного капитала;
• отделение  общего руководства от управления самим предприятием.

 

        В российском праве акционерные общества разделяются на открытые и закрытые (ст. 97 ГК, ст. 7 Закона об акционерных обществах). Открытые акционерные общества вправе продавать свои акции, т. е. формировать уставный капитал, не только по закрытой подписке (среди заранее определенного круга лиц), но и путем открытой (публичной) подписки, т. е. свободной продажи акций всем желающим. Акционеры открытых обществ вправе и сами свободно отчуждать принадлежащие им акции как другим акционерам, так и третьим лицам. Все это делает состав участников такого общества не только большим, но и весьма изменчивым и ведет к необходимости публичного ведения его дел. Последнее состоит в обязательной ежегодной открытой публикации для всеобщего сведения годового отчета, бухгалтерского баланса и счета прибылей и убытков (подтвержденных независимым аудитом). Содержащиеся в них сведения не могут составлять коммерческую тайну общества, так как его участником может стать любое лицо. Количественный состав участников таких обществ не ограничивается (крупные общества могут иметь десятки и даже сотни тысяч акционеров). Это — классические акционерные общества.

 

    В отличие от них закрытые акционерные общества могут распределять свои акции только между учредителями или иным заранее определенным кругом лиц. Следовательно, количество участников таких обществ, как и источники формирования их уставных капиталов, изначально ограничено, а размер последних, как правило, гораздо ниже, чем в открытых обществах. Поэтому по российскому закону закрытое общество не может состоять более чем из 50 участников. Кроме того, акционеры закрытого общества имеют право преимущественного приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества. Данное право призвано содействовать сохранению их «закрытости» (хотя при наличии предъявительских акций его практически невозможно реализовать). Для закрытых акционерных обществ (как и для обществ с ограниченной и с дополнительной ответственностью и товариществ) не установлено обязанности публичного ведения дел (за исключением случаев публичной продажи облигаций такого общества). Все это сближает закрытые общества с обществами с ограниченной ответственностью (выполняющими в принципе одинаковые экономические задачи). 

 

      Однако  как открытые, так и закрытые акционерные  общества являются разновидностями  одной организационно-правовой формы  и не должны рассматриваться как  разные виды коммерческих организаций. Следует также иметь в виду, что в современном отечественном правопорядке действует значительное количество акционерных обществ, созданных в результате приватизации государственных и муниципальных предприятий. Здесь акционерная форма использовалась для целей, прямо противоположных тем, для которых она создавалась, — для «раздачи» (распределения), а не для собирания (концентрации) капитала. Таким образом появись особые акционерные общества, статус которых определяется первую очередь не общим акционерным законодательством, а специальным законодательством о приватизации.