Анализ финансового состояния ООО «Агентство распространения печати «Экспресс»

       Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса,  позволяют  определить, какие изменения произошли в  структуре  собственного  и  заемного  капитала, сколько  привлечено  в  оборот  предприятия долгосрочных  и   краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда  взялись  средства,  кому обязано за них предприятие.

       Финансовое  состояние предприятия  во  многом  зависит  от  того,  какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда  они вложены. Необходимость    в    собственном    капитале    обусловлена    требованиями

самофинансирования  предприятий.  Он  является  основой  самостоятельности  и независимости  предприятий.  Однако  нужно учитывать,  что   финансирование деятельности предприятия  только  за  счет  собственных  средств  не  всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство  носит  сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства  на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

       Пассив  баланса отражает состав и состояние  прав на имущество, возникающее в  процессе хозяйственной деятельности предприятия. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости (таблица 2.3).

 

       

       Таблица 2.3 – Структура пассива баланса, участие основных разделов пассива в пополнении активной части баланса ООО «Агентство распространения печати «Экспресс»

Наименование  статьи пассива баланса	Показатель  структуры пассива баланса
	На 01.01.2004г		На 01.01.2005г		На 01.01.2006г		Изменение в период с 01.01.2004 по 01.01.2005		Изменение в период с 01.01.2005 по 01.01.2006
	Тыс. руб.	Удель- ный вес, %	Тыс. Руб.	Удель- ный вес, %	Тыс. руб.	Удель- ный вес, %	Тыс. руб.	Удель- ный вес, %	Тыс.  руб.	Удель- ный вес, %
Всего источников.              В том числе:	1168	100	4569	100	5179	100	+3401		+610
1. Капитал  и резервы, всего	16	1,4	2039	44,6	2374	45,8	+2023	+43,2	+335	+1,2
Из  них:
1.1. Уставный  капитал	10	0,9	10	0,2	10	0,2	-	- 0,7	-	-
1.2. Нераспределенная прибыль	6	0,5	2029	44,4	2364	45,6	+2023	+43,9	+335	+ 1,2
2. Долгосрочные  обязательства
3. Краткосрочные  обязательства, всего	1152	98,6	2530	55,4	2805	54,2	+1378	- 43,2	+275	-1,2
Из  них:
3.1. Займы  и кредиты	642	55,0	1296	28,4	668	12,9	+654	- 26,6	- 628	- 15,5
3.2. Кредиторская  задолженность, всего	510	43,7	1234	27,0	2137	41,3	+724	-16,7	+903	+14,3
Из  них:
3.2.1. Поставщики  и подрядчики	407	34,8	762	16,7	1749	33,8	+355	- 18,1	+987	+17,1
3.2.2. Задолженность  перед персоналом организации	52	4,5	55	1,2	91	1,8	+3,0	- 3,3	+36	+0,6
3.2.3. Задолженность  перед государственными фондами	-	-	4	0,1	18	0,3	+4,0	+0,1	+14	+0,2
3.2.4. Задолженность  по налогам и сборам	51	4,4	66	1,4	95	1,8	+15,0	- 3,0	+29	+0,4
3.2.5. Прочие  кредиторы	-	-	347	7,6	184	3,6	+347	+7,6	- 163	- 4,0

 

     

     Исходя  из данных аналитической таблицы 2.3 сделаем вывод. Положительно можно оценить долю собственного капитала в составе источников формирования имущества и рост ее в динамике. На 01.01.04 доля собственного капитала была очень мала (1,4%), но к 01.01.2005 она значительно увеличилась (на 43,2%) и составила уже 44,6 %, а к 01.01.2006 увеличилась до 45,8%. Структура собственного капитала является рациональной, т.к. наибольший удельный вес в составе собственных источников занимает одна из статей, характеризующих распределение чистой прибыли предприятия, т.е. эффективность его работы – это статья «Нераспределенная прибыль», которая на 01.01.05 была 44,4%, а к 01.01.06 увеличилась до 45,6%. А это значит, что предприятие является состоятельным и приобрело надежность с точки зрения финансовой устойчивости.

     Данные  по статье «Долгосрочные обязательства» отсутствуют, из этого можно сделать  вывод, что предприятие обходится  своими ресурсами и не нуждается  в дополнительных долгосрочных кредитах и займах, хотя наличие данных по этой статье приветствуется.

     Доля краткосрочных обязательств занимает значительную часть в структуре пассива баланса. На 01.01.04 она составила 98,6%, к 01.01.05 значительно уменьшилась (до 55,4%), а к 01.01.06 снова увеличилась и составила 54,2%. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия доля краткосрочных обязательств не должна превышать 40%. В нашем случае, она превышает норму более, чем на 10%, что может являться одной из причин финансовой неустойчивости и усилении финансовых рисков предприятия. Также, высокая доля краткосрочных обязательств свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

     Чтобы установить, может ли предприятие  расплатиться по своим обязательствам, необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала предприятия по формуле:

                                     

,                                                  (2.1)

       где  ТА – оборотные активы предприятия, руб.;

              ТО – краткосрочные обязательства предприятия (текущие обязательства), руб. 

       На 01.01.2004 г. величина собственного оборотного капитала составила  минус 67 тыс. руб., на 01.01.2005г. эта же величина увеличилась на 1830 тыс.руб., а к 01.01.2006 составила 2101 тыс.руб.

         Отрицательная величина, которая  наблюдается на 01.01.2004 свидетельствует о том, что у предприятия нет оборотного капитала и оно не способно погасить свои краткосрочные обязательства, что вызывает потребность в дополнительных займах и усиливает зависимость от внешнего финансирования. На 01.01.2005 и 01.01.2006 величина собственного оборотного капитала положительна и наблюдается ее небольшой рост. Это говорит о том, что предприятие способно погасить свои текущие обязательства и у него еще останутся денежные средства для осуществления текущей деятельности. 
 

       2.3 Анализ стратегии финансирования имущества предприятия 
 

       В соответствии с выбранной стратегией финансирования имущества предприятия  можно выделить пять основных подходов:

       1. Умеренная стратегия финансирования;

       2. Рискованная стратегия финансирования;

       3. Идеальная стратегия финансирования;

       4. Агрессивная стратегия финансирования (стратегия развития);

       5. Нормативная стратегия финансирования.

       При осуществлении анализа выбранной  стратегии финансирования имущества  предприятия необходимо иметь представление о каждой из них для того, чтобы иметь возможность сравнить свою фактическую модель с вышеперечисленными и дать ей оценку.

       Рассмотрим  схемы и особенности каждой из пяти моделей. Для этого введем следующие  обозначения:

       ВА  – внеоборотные активы;

       ТА – текущие (оборотные) активы (СЧ+ВЧ);

       СЧ  – системная (нормативная) часть оборотных активов;

       ВЧ  – варьирующая (ненормированная) часть  оборотных активов;

       СК  – собственный капитал;

       ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

       ДП  – долгосрочные пассивы (СК+ДКЗ);

       КО  – краткосрочные обязательства;

       СОК – собственный оборотный капитал (ТА-КО) или (СК-ВА).

       1. Умеренная стратегия финансирования  имущества предполагает формирование  внеоборотных активов за счет  собственного капитала и долгосрочных  кредитов и займов, т.е. за счет долгосрочных пассивов. Эти источники направляются на приобретение внеоборотных активов и должны обеспечивать их  100% покрытие. При этом общая величина оборотных средств формируется за счет краткосрочных обязательств, основную долю в которых занимают краткосрочные кредиты и займы при достаточно низкой их стоимости (оптимальной цене). Дебиторская задолженность при этом должна покрываться кредиторской задолженностью при удельном весе обеих в структуре валюты баланса не более 15%.

       Графически  такая модель управления оборотными активами может быть представлена в виде матрицы, показанной на рисунке 2.1.

       Основной  характеристикой данной модели является равенство текущих активов и  краткосрочных обязательств, внеоборотных активов и долгосрочных пассивов, а также отсутствие собственного оборотного капитала (СОК=0), что свидетельствует о неустойчивости финансового состояния предприятия. 

          Актив            Пассив 

       

ВА	ДП
ТА	КО

        

       Рисунок 2.1 -  Схема умеренной стратегии  фирмы 

       Кроме того, с позиции платежеспособности такая стратегия наиболее рискованна, т.к. при неблагоприятных условиях (если кредиторы потребуют срочной оплаты долгов) предприятие будет вынуждено продать часть основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности, а это, в свою очередь, приведет к резкому уменьшению объемов производства, а следовательно, к снижению финансовых результатов реализации продукции (прибыли, рентабельности работы). Таким образом, выбор данной модели финансирования приводит к низкой финансовой устойчивости и снижению платежеспособности предприятия.

       2. Рискованная стратегия финансирования  предполагает формирование части  внеоборотных активов за счет собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов и частично за счет краткосрочного кредита (займа), т.е. долгосрочных пассивов недостаточно для 100% покрытия внеоборотных активов. При этом оборотные активы формируются за счет оставшейся величины краткосрочного кредита (займа), а большей степени и кредиторской задолженности.

       Таки  образом, очевидно, что при формировании оборотных средств на предприятии, использующем такую модель, возникает дефицит источников для формирования текущих активов и дефицит источников покрытия внеоборотных активов. В свою очередь накапливается просроченная кредиторская задлженность, увеличивая возникновение штрафных санкций и накопление сумм по ним.

       Графически  модель рискованной стратегии можно представить в виде рисунка 2.2. 

              Актив              Пассив

            П

       

ВА

ТА

       

ДП

КО

                                                                         
 
 
 

       Рисунок 2.2 - Схема рискованной стратегии финансового имущества 

       Основными характеристиками данной модели являются следующие:

       - отсутствие собственного оборотного капитала, причем его величина является отрицательной, а не нулевой. Это свидетельствует от том, что все оборотные активы формируются на заемной основе. Кроме того, значительная часть краткосрочных кредитов и займов уходит на покрытие внеоборотных активов, что приводит  к резкому снижению рентабельности работы предприятия, его финансовой устойчивости. Так как со снижением рентабельности источников пополнения собственного капитала становится все меньше и меньше, а в более серьезном случае возникают убытки и тогда собственный капитал не пополняется вообще.

       -  внеобороные активы всегда больше долгосрочных пассивов, а текущие активы всегда меньше краткосрочных обязательств;

       - возникает дополнительная потребность в привлечении краткосрочных обязательств, а т.к. банковская система сразу реагирует на такие изменения в финансовом состоянии предприятия, то доступ к кредитным ресурсам для предприятия становится ограниченным или невозможным совсем. Тем самым предприятие вынуждено накапливать долги перед кредиторами, что ведет к росту просроченной кредиторской задолженности.

       - по всем вышеперечисленным причинам на предприятии возникает не только дефицит источников формирования  оборотных средств, но и дефицит самих оборотных активов, что приводит к вынужденному сокращению производственной мощности, а следовательно, и реализации продукции, прибыли и рентабельности.

       Предприятия, использующие такую политику финансирования, находятся на грани банкротства  и не являются платежеспособными.

       Таким образом, обе вышеперечисленные модели нежелательны к применению на предприятиях, т.к. они не дают возможности сформировать нормальное финансовой состояние предприятия, успешно работать и конкурировать на экономическом рынке. Поэтому для того, чтобы обеспечить устойчивое финансовое состояние и нормальную платежеспособность предприятия, рекомендуется использовать для финансирования его деятельности одну из следующих двух моделей.