Анализ финансовой устойчивости предприятия

Нормальное  ограничение: К к.л ≥ 0,7 – 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент  абсолютного покрытия) (К а.л.) определяется на начало и на конец отчетного  периода как отношение величины денежных средств, в том числе  краткосрочных ценных бумаг, к величине краткосрочных обязательств, то есть к краткосрочным кредитам и займам и кредиторской задолженности:

 

                                      

                                        (18)

 

где ДС –  денежные средства и краткосрочные  ценные бумаги;

КП –  краткосрочные кредиты и займы (краткосрочные пассивы) предприятия;

КЗ –  кредиторская задолженность предприятия.

Нормальное  ограничение, когда К а.л ≥ 0,2 – 0,5. Коэффициент показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена в ближайшее  к моменту составления баланса  время.

Анализ  платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью  оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для  их внешних партнеров и потенциальных  инвесторов. Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности  текущих активов организации, т.е. их способность превращаться в денежную наличность. При этом понятие ликвидность  является более широким, чем платежеспособность. и означает не только текущее состояние  расчетов, но и характеризует соответствующие  перспективы развития компании.

 

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «КОНЦЕРН КАЛИНА»

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия

 

ОАО Концерн  «Калина» является парфюмерно-косметической  компанией, выпускающей и предлагающей своим потребителям в России, странах  Европы и СНГ большое разнообразие парфюмерно-косметической продукции  и продукции бытовой химии.

ОАО Концерн  «Калина» является публичной компанией, следующей передовым стандартам корпоративного управления. Акции Концерна находятся в свободном обращении  на российских фондовых биржах и на внебиржевом (OTC) рынке за рубежом (в  виде американских и глобальных депозитарных расписок) [20].

Концерн «Калина» развивает сильные бренды во всех ключевых сегментах российского  парфюмерно-косметического рынка. Благодаря  таким брендам, как «Черный жемчуг», «Чистая линия», «Бархатные ручки», «100 рецептов красоты», «32», «Лесной  бальзам», «Manhattan», «Dr.Scheller», «Manhattan Clearface»  обладающим высокими показателями узнаваемости и лояльности к ним со стороны  потребителей в СНГ и Европе, Концерн  «Калина» является лидером в сегменте средств по уходу за кожей и  одним из лидеров в сегменте средств  по уходу за полостью рта на российском рынке и рынках стран СНГ, а  также находится среди лидеров  в сегментах декоративной косметики  и средств по уходу за кожей  на рынке Германии. Компания также  активно работает в сегментах  средств по уходу за волосами, косметики  и парфюмерии для мужчин. Консолидированные продажи ОАО Концерн «Калина» по категориям продукции в 2007-2009 гг. можно проследить в таблице 3:

 

 

 

Таблица 3 - Консолидированные  продажи ОАО Концерн «Калина» по категориям продукции в 2007-2009 гг.

Показатели, млн.руб.	2007 г.	Доля в продажах, %	2008 г.	Доля в продажах, %	2009 г.	Доля в продажах, %
Средства по уходу за кожей	4156	41,1	4739	39,4	5380	37,1
Декоративная косметика	2379	23,5	2938	24,4	3681	25,4
Средства по уходу за волосами	1310	12,8	2069	17,3	2411	16,6
Моющие средства	240	2,4	170	1,4	484	3,3
Мужская косметика	158	1,6	195	1,6	305	2,1
Бытовая химия	274	2,7	233	1,9	205	1,4
Парфюмерия	147	1,5	85	0,7	74	0,5

 

Штаб-квартира и основные производственные мощности Концерна «Калина» расположены в  Екатеринбурге (Россия). В состав Концерна, помимо головного предприятия в  Екатеринбурге, входят немецкая косметическая  компания Dr.Scheller Cosmetics AG, дочерние предприятия  «Паллада-Украина», «Главсказка Интернешнл», «Dr. Scheller Beauty Center», «Калина Финанс»  и Kalina Overseas Holding B.V. (Нидерланды) и Kalina International SA (Швейцария). В таблице 2 можно проследить основные консолидированные показатели компании по МСФО за 2007-2009 гг.:

 

 

 

 

 

Таблица 2 - Основные консолидированные показатели ОАО  Концерн «Калина» по МСФО за 2007-2009 гг.:

Показатели	2007	2008	2009
Выручка, млн.руб.	10029	12029	14487
Валовая прибыль, млн.руб.	4815	5940	6570
Операционная прибыль, млн.руб.	894	968	1224
Чистая прибыль, млн.руб.	534	231	415
Чистый долг, млн.руб.	2589	3458	3210
Валовая маржа, %	48	49	45,4
Операционная маржа, %	9	8	8,5
Чистая маржа, %	5	2	2,9

 

Если рассматривать  какую долю рынка в основных сегментах  рынка занимает ОАО Концерн «Калина», то можно сказать, что на российском рынке средств по уходу за кожей  лица и декоративной косметики, предприятие занимает 15,8% рынка. Доля же на российском рынке средств по уходу за кожей тела и рук составляет 33,7% (рисунок 1):

Рисунок 1 –  Текущие доли рынка в основных сегментах рынка (в               натуральном выражении) в 2010 году

2.2 Анализ абсолютных  показателей финансовой устойчивости

Как уже  было отмечено выше, для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных  средств (СОС):

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы,                     (19)

(стр. 490 – стр. 190)

СОС_н.г.=5 130 075-3 621 848=1 508 227

СОС_к.г.=5 730 702-4 842 140=888 562

Наблюдается тенденция к уменьшению собственных оборотных средств  на 619665 тыс.руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы,                                                                                                  (20)

(стр. 490 + стр. 590 – стр. 190)

КФ_н.г.=5 130 075+486 134-3 621 848=1 994 361

КФ_к.г.=5 730 702+1 407 054-4 842 140=2 295 616

К концу года можно проследить увеличение собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов на 301255 тыс.руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы,                                          (21)

(стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190

ВИ_н.г.=5 130 075+486 134+2 930 944-3 621 848=4 925 305

ВИ_к.г.=5 730 702+1 407 054+2 150 670-4 842 140=4 446 286

К концу года общая величина основных источников формирования запасов уменьшилась  на 479019 тыс.руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств

                            (

):                                ₍₂₁₎

(стр.490–стр. 190–стр. 210)

Ф^СОС_н.г.=1 508 227-1 632 434=-124 207

Ф^СОС_к.г.=888 562-1 809 610=-921 048

И в начале и в конце года имеется  недостаток собственных оборотных  средств

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

                             (

): _{,                                      (23)}

(стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – стр. 210)

Ф^КФ_н.г.=1 994 361-1 632 434=361 927

Ф^КФ_к.г.=2 295 616-1 809 610=486 006

Наблюдается излишек собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов ( ) :

                                  

                                                  ₍₂₄₎

(стр. 490 +стр. 590 + стр. 610– стр. 190–стр. 210)

Ф^ВИ_н.г.=4 925 305-1 632 434= 3 292 871

Ф^ВИ_к.г.=4 446 286- 1 809 610=2 636 676

Выявлен излишек общей величины основных источников для формирования запасов.

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный

показатель типа финансовой ситуации.

В нашем случае это 2 тип финансового  состояния, т.е.:

± <0; ± ≥0; ± ≥0,    

т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

Наблюдается нормальная независимость финансового состояния, запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товароматериальные ценности.

2.2 Анализ относительных  показателей финансовой устойчивости

Далее рассчитаем основные относительные показатели финансовой устойчивости в ОАО «Концерн Калина»:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

К^к_н.г.=

К^к_к.г.=

 

Коэффициент концентрации собственного капитала больше 0,5, что соответствует положительной  оценке значения данного коэффициента. ОАО «Концерн Калина» достаточно финансово устойчиво, стабильно  и не слишком зависимо от внешних  кредиторов. К концу 2009 года наблюдается  тенденция к небольшому увеличению доли собственных средств в структуре  капитала предприятии, что составило 52%.

2. Коэффициент финансовой зависимости

К^фз_н.г.=

К^фз_к.г.=

Данный коэффициент  не превышает критического значения, однако к концу года произошло  его уменьшение. 1,87 тыс.руб. приходится на 1 руб. вложенных в активы.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

К^м_н.г.=

К^м_к.г.

Данный коэффициент  показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена  в оборотные средства: на начало года было вложено 39% собственного капитала в оборотные средства, а на конец-40%.

4. Коэффициент концентрации заемного капитала

К^кзк_н.г.

К^кзк_к.г.

Обратен коэффициенту концентрации собственного капитала, т.е. если у предприятия имеется 52% собственных средств в структуре  капитала, то оставшиеся 48% - это доля заемных средств. На конец года соответственно ОАО «Концерн Калина» имело 53% собственных средств и 47% заемного.

5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений

К^пдв_н.г.

К^пдв_к.г.

На начало года 13% внеоборотных активов была профинансирована за счет средств внешних инвесторов, к концу года эта доля увеличилась  и составила 29%.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

К^зс_н.г.

К^зс_к.г.

Увеличение  значения данного коэффициента к  концу года на 0,11 способствует проявлению негативной тенденции. С позиции долгосрочной перспективы, предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

7. Коэффициент структуры заемного капитала

К^зк_н.г.

К^зк_к.г.

На начало года было выявлено 10% долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, на конец же года доля увеличилась  и составила 28%.

8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

К^зсс_н.г.

К^зсс_к.г.

Наблюдается тенденция к снижению величины данного  коэффициента. На начало года было привлечено 0,91 тыс.руб. на 1 руб. вложенных в активы собственных средств, на конец года - уже 0,87 тыс.руб.