Анализ интенсивности и эффективности денежного потока

   Прямой метод подразумевает  получение данных, которые отражают  как валовой, так и чистый поток  денежных средств в отчетном  периоде. В этом методе напрямую  используются данные бухгалтерского  учета и отчета о движении  денежных средств. Результаты расчетов  денежных потоков этими методами  отличаются в операционной деятельности.

   По операционной деятельности ЧПД прямым методом определяется так:

                       ЧПДо.д=ВРП+Пав+ППо.д-ОТМЦ-ЗП-НП-ПВо.д,

где ВРП - выручка от реализации товаров и услуг;

       Пав – авансы от покупателей и заказчиков;

       ППо.д – прочие поступления от операционной деятельности;

       ОТМЦ – средства, потраченные на приобретение товарно– материальных                   ценностей;

      ЗП –  заработная плата персонала предприятия;

      НП –  налоговые платежи в бюджет  и внебюджетные фонды;

      ПВо.д – прочие выплаты в процессе операционной деятельности.

   К факторам изменения  денежного потока от операционной  деятельности, исчисленного прямым  методом, относят:

- положительный денежный  поток: выручка от реализации  товаров и услуг; авансы, полученные  от покупателей и заказчиков; инкассация дебиторской задолженности; прочие поступления.

- отрицательный денежный  поток: оплата приобретенных товарно-материальных  ценностей; сумма выплаченной зарплаты  работникам предприятия; сумма налоговых  платежей и сборов; отчисления  в государственные внебюджетные  фонды; краткосрочные финансовые  вложения; выплата процентов по  кредитам; прочие выплаты.

   Косвенный метод  наиболее предпочтителен, исходя  из аналитической точки зрения, потому как он может объяснить причины расхождения между финансовыми результатами остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом производится путем корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, кредиторской и дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, которые относятся к текущей деятельности. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках здесь является основным источником информации.

   По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток рассчитывается так:

           ЧДПо.д=ЧПо.д+А+∆ДЗ+∆ЗТМЗ+∆КЗ+∆ДБП+∆Р+∆Пав+∆Вав,

где ЧПо.д – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

         А – сумма амортизации основных  средств и нематериальных активов;

        ∆ДЗ  – изменение суммы дебиторской  задолженности;

        ∆ЗТМЗ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

        ∆КЗ  – изменение суммы долгов по кредитам;

        ∆ДБП  – изменение суммы доходов  будущих периодов;

        ∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

        ∆Пав – изменение суммы полученных авансов;

        ∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

   Итак, косвенный метод  показывает различия между чистым  финансовым результатом и чистым  денежным потоком предприятия. При  помощи ряда корректировок финансовый  результат предприятия переходит  в величину чистого денежного  потока от операционной деятельности.

    Итак, мы подошли  к моменту, когда можем установить  факторы, которые увеличивают и  сокращают чистый денежный поток.

   К факторам, способствующим  увеличению денежного потока  можно отнести:

- увеличение чистой прибыли или уменьшение убытков;

-увеличение суммы амортизации основных средств и нематериальных активов;

- уменьшение дебиторской  задолженности;

- уменьшение запасов и  НДС по приобретенным ценностям;

- прирост остатков краткосрочных  финансовых обязательств;

- прирост суммы резерва  предстоящих расходов и платежей;

- прирост суммы полученных  доходов в счет будущих периодов.

   Факторы, которые  способствуют сокращению чистого  денежного потока:

- уменьшение суммы чистой  прибыли и рост убытков;

- уменьшение суммы амортизации  основных средств и нематериальных  активов;

- прирост дебиторской  задолженности;

- прирост запасов и  налогов по приобретенным ценностям;

- уменьшение остатков  краткосрочных финансовых обязательств;

- уменьшение суммы резерва  предстоящих расходов и платежей;

- уменьшение суммы полученных  доходов в счет будущих периодов.

   Вышеуказанные факторы изменения чистого денежного потока по операционной деятельности, исчисленного косвенным методом, называются факторами первого порядка.

   Далее более детально  изучают причины изменения каждой  составляющей чистого денежного  потока (таблица 1).

Факторы первого порядка	Факторы второго порядка	Факторы третьего порядка
1.Чистая прибыль по операционной деятельности.	1.1 Объем продаж. 1.2 Структура продаж. 1.3 Уровень отпускных цен  на продукцию. 1.4 Удельные переменные  затраты. 1.5 Сумма постоянных расходов. 1.6 Уровень налогового  изъятия прибыли.	1.1.1Объем производства. 1.1.2 Изменение остатков нереализованной продукции.
2. Сумма начисленной амортизации.	2.1 Сумма амортизируемых  активов.     2.2 Средняя норма амортизации  активов	2.1.1 Изменение количества  амортизируемых активов. 2.1.2 Изменение стоимости  амортизируемых активов. 2.2.1 Изменение структуры  амортизируемых активов. 2.2.2 Изменение норм амортизации  по отдельным видам активов.
3. Изменение суммы запасов.	3.1 Изменение объема запасов  товарно-материальных ценностей.	3.1.1 Изменение объема производства. 3.1.2 Образование сверхнормативных  запасов. 3.1.3 Наличие неходовых  залежалых запасов.
	3.2 Изменение стоимости  запасов.	3.2.1 Инфляционный рост  цен на сырье и материалы. 3.2.2 Рынки сырья и материалов. 3.2.3 Расходы по транспортировке  груза.
4. Изменение суммы дебиторской  задолженности.	4.1 Изменение суммы отгружаемой  продукции покупателям.	4.1.1 Объем отгруженной  продукции. 4.1.2 Отпускные цены.
	4.2 Изменение скорости  инкассации дебиторской задолженности.	4.2.1 Изменение периода  предоставления кредита покупателям. 4.2.2 изменение периода  просрочки платежей, обусловленной  состоянием платежеспособности  покупателей и претензионной  работы.
5. Изменение суммы кредиторской  задолженности.	5.1 Изменение суммы приобретенных  товаров и услуг. 5.2 Изменение скорости  погашения кредиторской задолженности.	5.2.1 Изменение периода  предоставления кредита поставщикам. 5.2.2 Изменение периода  просрочки платежей.

 

 

   По инвестиционной  деятельности сумма чистого денежного  потока рассчитывается как разность  между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

        ЧПДи.д = ВОС+ВНА+ ВДФА+Вс.а+Дп-ПОС-ИКС-ПНА-ПДФА-Пс.а,

   где ВОС – выручка от реализации основных средств;

         ВНА – выручка от реализации нематериальных активов;

         ВДФА – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых      активов;

         Вс.а – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

         Дп – сумма полученных дивидендов и процентам по долгосрочным ценным бумагам;

         ПОС – сумма приобретенных основных средств;

         ИКС – инвестиции на капитальное строительство;

         ПНА – сумма приобретения нематериальных активов;

         ПДФА – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

         Пс.а – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

   К факторам, способствующим  увеличению чистого денежного  потока по инвестиционной деятельности  относят увеличение:

- выручки от реализации основных средств;

- выручки от реализации нематериальных активов;

- выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

- выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

- суммы полученных процентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагам;

- суммы прочих поступлений;

- инвестиций на приобретение основных средств;

   К этому добавим:

- сокращение инвестиций  на приобретение нематериальных  активов;

- сокращение инвестиций  на капитальное строительство;

- сокращение инвестиций  на приобретение долгосрочных  финансовых активов;

- уменьшение количества  выкупленных собственных акций  предприятия;

- уменьшение суммы прочих  выплат.

   Далее укажем факторы, способствующие уменьшению чистого  денежного потока по инвестиционной деятельности. Это уменьшение:

- выручки от реализации  основных средств;

- выручки от реализации  нематериальных активов;

- выручки от реализации  долгосрочных финансовых активов;

- выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

- суммы полученных процентов  и дивидендов по долгосрочным  ценным бумагам;

- суммы прочих поступлений;

   И добавляем:

- увеличение инвестиций  на приобретение основных средств;

- увеличение инвестиций  на приобретение нематериальных  активов;

- увеличение инвестиций  на капитальное строительство;

- увеличение инвестиций  на приобретение долгосрочных  финансовых активов;

- увеличение количества  выкупленных собственных акций  предприятия;

- увеличение суммы прочих  выплат капитального характера.

   Далее кратко рассмотрим  факторы формирования чистого  денежного потока по финансовой  деятельности. К положительным факторам  можно отнести:

- увеличение займов и кредитов;

- увеличения целевого  финансирования;

- увеличение дивидендов  и процентов по краткосрочным  финансовым вложениям;

- увеличение поступлений  от эмиссии акций;

- увеличение прочих поступлений;

- сокращение выплат по  займам и кредитам;

- сокращение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия;

- уменьшение прочих расходов.

   К отрицательным  факторам отнесем:

- уменьшение займов и  кредитов;

- сокращение целевого  финансирования;

- сокращение дивидендов  и процентов по краткосрочным  финансовым вложениям;

-сокращение поступлений  от эмиссии акций;

- увеличение выплат по  займам и кредитам;