Анализ интенсивности и эффективности денежного потока

- увеличение  суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия;

- увеличение прочих расходов.

   Результаты расчета  суммы чистого денежного потока  по рассмотренным ранее видам  деятельности дают нам возможность  определить его общий размер  по предприятию:

                          ЧДПобщ.=ЧДПо.д+ЧДПи.д+ЧДПф.д.

   Косвенный метод  обладает преимуществом: он позволяет выявить изменение всех формирующих факторов. К достоинству прямого метода можно отнести то, что он дает нам более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Следовательно, при анализе денежных потоков нужно комплексно использовать оба метода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

2.1 Виды  финансовой устойчивости и факторы, ее определяющие.

   Итак, финансовая устойчивость – это важная составляющая общей устойчивости организации, так как она и есть характерный индикатор стабильно существующего превышения доходов над расходами. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации, принято делить на внутренние и внешние. Сущность финансовой устойчивости вытекает из эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. С другой стороны, финансовая устойчивость предприятия – это его независимость в отношении финансов, когда активы и  пассивы соответствуют задачам финансово-хозяйственной деятельности. Платежеспособность – есть внешняя сторона финансового состояния предприятия, а финансовая устойчивость – внутренняя, которая отражает баланс денежных и товарных потоков. Доходов и расходов, средств и источников их формирования.

   Предприятие должно  обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение  так, чтобы обеспечивать постоянное  превышение доходов над расходами  для того, чтобы постоянно обеспечивать  устойчивость данного предприятия.

   Финансовая устойчивость  имеет виды:

- текущая  (на конкретных временной период);

- потенциальная (изменяющаяся с учетом изменений внешней среды);

- формальная (создается и поддерживается государством извне);

- реальная (при конкуренции с учетом возможностей расширенного производства).

   Управление организации  должно быстро реагировать на те ограничения, которая создает система экономических отношений, используя финансовые ресурсы и производственные программы.  Необходимо быть подготовленными к воздействию как внешних, так и внутренних факторов, нарушающих производственную деятельность организации. Следовательно, финансовая деятельность любой организации есть комплекс взаимосвязанных процессов, которые зависят от огромного числа разнообразных факторов.

   Как было сказано  выше, факторы делятся на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность  субъекта хозяйствования;

- структура услуг, ее доля  в платежном спросе;

- размер, состав и структура  имущества;

- размер, состав и структура  финансовых ресурсов;

- динамика, величина и  структура издержек в сравнении  с доходами;

- оплаченный уставной  капитал, собственные оборотные  средства.

   К внутренним факторам  принадлежат:

- общая стабильность, фаза  экономического цикла;

- уровень, динамика и колебания  платежеспособного спроса;

- конкуренция рынка;

- неплатежи, банкротство  должников;

- изменение курса валют, уровня цен, инфляция;

- налоговая, кредитно-финансовая, учетная и инвестиционная политика.

   Выделим основные  факторы, определяющие финансовую  устойчивость, классифицировав их  на положительные и отрицательные. К положительным факторам мы отнесем:

- отсутствие просроченной  задолженности по денежным обязательствам;

- высока оборачиваемость  оборотных активов;

- ускорение периода инкассирования  дебиторской задолженности;

- рост чистого денежного  потока по текущей (операционной  деятельности);

- положительная динамика  прибыли от продаж;

- высокий удельный вес  собственных источников средств;

- достаточность собственного  капитала для финансирования  внеоборотных активов и менее  ликвидной части оборотных активов.

   Отрицательные факторы:

- высокие темпы отвлечения  денежной массы в формировании  внеоборотных активов при отсутствии  устойчивых источников;

- наличие просроченной  дебиторской задолженности;

- неблагоприятные отношения  между дебиторской и кредиторской  задолженностью;

- низкий уровень собственного  капитала;

- снижение доли высоколиквидных  оборотных активов, как следствие, низкий уровень платежеспособности;

- замедление оборачиваемости  касательно оборотных средств;

- снижение объемов продаж;

- удорожание себестоимости  единицы продукции.

   В практике нашей  страны обобщающим показателем  финансовой устойчивости организации  является излишек или недостаток  средств для формирования запасов и затрат, который получается в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. По сути, это и является абсолютной оценкой финансовой устойчивости предприятия.

   Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заемных источников их формирования  есть один из важнейших факторов  устойчивости финансового состояния  предприятия. Степень обеспеченности  запасов источниками формирования  выступает в качестве причины  текущей платежеспособности (или  неплатежеспособности) организации.

   2.2 Методика оценки финансовой устойчивости предприятия.

   Экономическая наука  на современном этапе имеет  в своем арсенале большое количество  разнообразных приемов и методов  оценки финансовых показателей, которые в условиях рынка меняются  с ростом требований, предъявляемых  к  анализу. Возможность реальной  оценки финансов организации  обеспечивается определенной методикой  анализа, достаточным информационным  обеспечением и квалифицированным  персоналом.

   Разным этапам  анализа соответствуют разные методы.   Методы анализа финансовой устойчивости бывают: трендовые, горизонтальные и вертикальные. Вертикальные методы, в свою очередь, делятся на стандартные, сравнительные, факторные и коэффициентные. Факторные методы подразделяются также на математико-статистические и теории принятия решений. Коэффициентные – на логические и традиционные.

   Использование абсолютных  показателей имеет большое значение  в анализе финансовой устойчивости  организации. Эти показатели являются  критериальными, т.к.  с их помощью формируются критерии, определяющие качество финансового состояния.  Важную роль также играют относительные величины, посредством их сглаживается искажающее действие инфляции на отчетный материал.

   Показатели оценки  финансовой устойчивости должны  быть системой, а следовательно, они не должны противоречить друг другу, не дублировать друг друга,  охватывать все моменты деятельности предприятия, отражать наиболее важные стороны деятельности.

   Рассмотрим более  подробно абсолютные и относительные  показатели финансовой устойчивости  предприятия.

   Уровень финансовой  устойчивости напрямую зависит  от обеспеченности запасов источниками  формирования. Недостаток или излишек  выявляется в идее разницы источников средств и запасов. Здесь имеется в виду обеспеченность определенными видами источников: собственными, кредитными, т.к. достаточность суммы всех возможных видов источников гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса. К общей величине запасов также добавляется НДС, т.к. до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом, он должен финансироваться из источника формирования запасов. Обеспеченность запасов и предстоящих затрат источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости.

   Основой анализа  финансовой устойчивости является  балансовая модель, которая в  условиях рыночных отношений  принимает вид:

                        F΄+ЕЗ+ЕР=СС+СД.К+СК.К+СР,

F΄ - внеоборотные активы (основные средства и вложения);

ЕЗ – производственные запасы;

ЕР – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие активы;

СС – источники собственных средств;

СД.К – долгосрочные кредиты и заемные средства;

СК.К – краткосрочные кредиты и заемные средства;

СР – расчеты и прочие пассивы.

   Учитывая, что долгосрочные  кредиты и заемные средства  преимущественно направляются на  приобретение основных средств  и капитальные вложения, исходная  балансовая формула принимает  вид:

                    ЕЗ+ЕР=[(СС+СД.К) - F΄]+(СК.К+СР).

   Из этого равенства следует, что при ЕЗ≤[СС+СД.К) - F΄] , будет выполняться условие платежеспособности организации. Иными словами, денежные средства, ценные бумаги и активные расчеты покроют ее краткосрочную задолженность:

                                           ЕР≥СК.К+СР.

   Соотношение стоимости  производственных запасов и величины  собственных и заемных источников  их формирования определяет устойчивость  финансового состояния предприятия.

   Финансовые ситуации  по степени их устойчивости  можно классифицировать как:

- абсолютная устойчивость финансового состояния, редко встречается и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Задается условиями

                                  ЕЗ<ЕС+СК.К или ЕЗ<СЗ;

- нормальная устойчивость  финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность:

                                  ЕЗ=ЕС+СК.К или ЕЗ=СЗ;

- неустойчивое финансовое  состояние с нарушением платежеспособности, при котором все же сохраняется  возможность восстановления равновесия  за счет пополнения источников  собственных средств и увеличения  оборотных средств:

                                 ЕЗ=ЕС+СК.К+СО или ЕЗ=СЗ+СО,

где СО – источники, снимающие финансовую напряженность;

- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее дебиторской задолженности и просроченных ссуд:

                                 ЕЗ>ЕС+СК.К+СО, или ЕЗ>СЗ+СО.

   В данном случае  устойчивость может быть восстановлена  через обоснованное снижение  уровня запасов.

   Коэффициентный анализ финансовой устойчивости состоит из:

- коэффициента финансовой  независимости (коэффициент автономии, коэффициент концентрации собственного  капитала; в мировой экономике  «equity ratio» , что на русском языке значит  «коэффициент собственности»)(Кф.н.) – важен для инвесторов и кредиторов, т.к. предпочитают организации с высокой долей собственного капитала, с финансовой независимостью.