Ценные бумаги и их виды. Фондовая биржа – сущность, виды, участники

1) Виды ценных бумаг по сроку существования:

А) срочные (срок существования ограничен во времени). Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанного по ним, напрямую не связаны с каким-либо временным периодом, а потому они есть бессрочные бумаги. К ним обычно относятся акции.

Б) бессрочные (срок существования не ограничен во времени). Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан он при выпуске ценной бумаги или будет определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг. Обычно срочные бумаги делятся на три подвида: краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет; долгосрочные, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

2) Виды ценных бумаг по форме существования:

А) бумажные, или документарные;

Б) безбумажные, или бездокументарные;

3) Виды ценных бумаг по национальной принадлежности:

А) национальные (российские);

Б) иностранные;

4) Виды ценных бумаг по форме владения:

А) предъявительские, или ценные бумаги на предъявителя;

Б) именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги;

Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем  простой передачи от одного лица к  другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Обычно она передается по соглашению сторон или путем цессии.

5) Виды ценных бумаг по форме выпуска:

А) эмиссионные, т. е. выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны;

Б) неэмиссионные, обычно выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации;

6) Виды ценных бумаг по виду эмитента:

А) государственные ценные бумаг — это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;

Б) негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

7) Виды ценных бумаг по уровню риска: низкорисковые; среднерисковые; высокорисковые;

Графически место основных видов доходных ценных бумаг с  точки зрения соотношения в них  риска и уровня доходности принято  изображать следующим образом (рисунок 1). В свою очередь каждый из видов основных ценных бумаг делится на подвиды и т. п.

Рисунок 1 – Зависимость дохода от риска

8) Виды ценных бумаг по степени обращаемости:

А) рыночные, или свободнообращающиеся;

Б) нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему; не могут перепродаваться;

Основные виды ценных бумаг  являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение  ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и  то через оговоренный срок. Такие  бумаги называются нерыночными.

9) Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала:

А) долевые, или владельческие, которые отражают долю в уставном капитале общества;

Б) долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

10) Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала:

А) Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги являются объектом для вложения денег как капитала, т. е. с целью получения дохода.

Б) Неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, векселя.

11) Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода:

А) бездоходные;

Б) с начисляемым доходом;

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и  бездоходными, когда для их владельца  они есть простое свидетельство  на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может  начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или  дисконта, т. е. разницы между номиналом  ценной бумаги и более низкой ценой  ее приобретения.

 

2. Фондовая биржа: сущность, виды  и участники

2.1. Понятие и сущность фондовой  биржи. Виды фондовых рынков

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и  кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы  попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять  выработанным членами биржи требованиям  в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности  и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный  орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения  биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа – это, прежде всего место, где находят  друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи  регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

На первичном рынке, осуществляется продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам). Все последующее движение ценных бумаг происходит на вторичном рынке.  На вторичном рынке происходит лишь смена владельцев ценных бумаг (акционеров или кредиторов), а средства от продажи ценных бумаг поступают не эмитентам, а бывшим владельцам ценных бумаг.  Первичный и вторичный рынки ценных бумаг выполняют разные функции. Функция вторичного рынка состоит, прежде всего, в том, чтобы обеспечить ликвидность выпускаемых ценных бумаг, то есть возможность продажи их владельцами в случае необходимости.  В то же время, первичный и вторичный рынок ценных бумаг тесно взаимосвязаны друг с другом. Эта взаимосвязь особенно наглядно проявляется в том случае, если посмотреть на проблему инвестирования со стороны инвестора. Последнему обычно безразлично, покупает он акцию, облигацию или иную ценную бумагу нового выпуска или уже находящуюся в обороте. Для инвестора важным является уровень доходности, ликвидность и надежность ценной бумаги.  Следует также иметь в виду, что на первичном и вторичном рынке ценных бумаг действуют одни и те же финансовые посредники, а средства на покупку ценных бумаг поступают из одних и тех же источников.

Рынок ценных бумаг можно подразделить также по месту оборота ценных бумаг. В этом случае выделяется биржевой и внебиржевой рынок. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется по каналам внебиржевого рынка. Вторичная продажа ценных бумаг может происходить как на биржевом, так и внебиржевом рынке. На биржевом (или организованном) рынке в развитых странах реализуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг. Однако влияние этой части рынка на процессы, происходящие на всем фондовом рынке, значительно больше. На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги. Цены и тенденции их изменения, складывающиеся на организованном рынке, во многом определяют уровень и движение курсов ценных бумаг во внебиржевом обороте. Кроме того, если взять торговлю акциями, то в некоторых странах объем сделок на биржевом рынке намного превышает внебиржевой оборот.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от степени организованности: организованный; неорганизованный. Организованный рынок - это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный. Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Срочный рынок (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

По способу торговли выделяют следующие виды рынков ценных бумаг: традиционный; компьютеризированный. Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются: отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки:

А) государственных ценных бумаг,

Б) муниципальных ценных бумаг,

В) корпоративных ценных бумаг,

Г) ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По конкретным видам ценных бумаг бывают рынки акций, облигаций, векселей и др. Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

2.2. Участники фондовой биржи

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи делятся на две категории: совершающие сделки за свой счёт и счёт клиента; заключающие сделки только за свой счет.

Доходы биржи состоят  из:

1) комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников биржевых торгов;

2) платы за листинг – совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля за соответствием ценных бумаг установленным биржей условиям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список;

3) вступительных, ежегодных и целевых взносов членов биржи;

4) взносов на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.

Фондовые биржи могут  быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценных бумаги одного вида. Универсальные фондовые биржи торгуют различными ценными бумагами.

Основными участниками биржевых торгов являются: дилеры, брокеры, специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации, маклеры, организаторы торгов (обеспечивают осуществление биржевого процесса), руководители биржи (отвечают за соблюдение законодательства и правил работы биржи).

Участники фондовой биржи подразделяются на две категории. Одну из составляют брокеры (биржевые маклеры) – посредники при заключении сделок между покупателем  и продавцами ценных бумаг, валют  и других финансовых активов, получающие за посредничество определенное вознаграждение (комиссионные, или куртаж, в соответствии с установленным процентом). Ставка комиссионных вознаграждений биржевиков строится в зависимости от объема сделки. Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посреднические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по поручению и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут совершать сделки за свой счет. В настоящее время основную часть посреднических операций осуществляют крупные брокерские фирмы с широкой сетью филиалов и имеющие тесные связи с банками.

Другую группу членов фондовой биржи  составляют дилеры (джобберы, специалисты) – отдельные лица или фирмы, банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от своего имени  и за свой счет. Дилеры могут заключать  сделки только между собой и с  брокерами. Посредническими операциями дилеры не занимаются и, как правило, не имеют право заключать сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль  дилеров формируется за счет разницы  между курсом продавца и курсом покупателя, а также за счет изменения курсов валют и ценных бумаг, то есть, в  конечном счете, как разность в ценах, по которым они покупают и продают  ценные бумаги. Наличие джобберов  и специалистов, имеющих право  совершать сделки только за свой счет, является характерной чертой биржевых систем всех стран.

Среди биржевиков, участвующих в  операциях с ценными бумагами, выделяют «медведей» и «быков». Биржевые спекулянты, играющие на понижение («медведи»), продают на срок ценные бумаги, которых  еще не имеют, по курсу, зафиксированному при заключении сделки, и надеются, что незадолго до окончания срока  сделки они смогут купить ценные бумаги по более низкому курсу и продать  их по более высокой цене, установленной  в договоре срочной сделки. Биржевики, играющие на повышение («быки»), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожидании повышения курса и надеются впоследствии их выгодно продать.

Членами мировых фондовых бирж являются, прежде всего, курсовые маклеры. По своему статусу – это государственные  служащие, приведенные к присяге, в соответствии с которой они  не должны осуществлять операции за свой счет. Они не могут быть совладельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы. Курсовые маклеры выступают посредниками в торговле на бирже – они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бумагами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их курс. Участниками биржевой торговли являются специальные представители банков и так называемые свободные (частные) маклеры, действующие на бирже самостоятельно. Банковские представители выполняют операции от имени и за счет банка, который они представляют, или выступают как комиссионеры при проведении операций для клиентов банка. Лишь они передают на биржу поручения, касающиеся покупки, или продажи ценных бумаг. Биржевые агенты банков и их вспомогательный персонал составляют большинство участников бирж. Свободные маклеры являются посредниками в операциях со всеми видами ценных бумаг, официально котирующимися на бирже, но не устанавливают при этом их курсов.