Ценные бумаги

Ценные бумаги (англ. securities) – это документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор имущественных прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), а также возможность передачи данных документов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов.

Ценные бумаги как экономическая  категория – это право на долю совокупного капитала, полученного  в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение  и перераспределение прибыли, которую  даёт такой капитал. Это право  обосабливается от своей натуральной  основы (денег, оборудования, патентов и т.п.) и даже имеет собственную  материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.), а также имеющие следующие  фундаментальные свойства:

Ценная бумага как  документ относится к категории  движимых вещей (п. 2 ст. 142 и п. 2 ст. 130 ГК). При этом выраженное в ней  право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в  закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции и облигации) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально-определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т.д.).  
Ценные бумаги имеют права на конкретные ресурсы, которые соответствуют следующим фундаментальным требованиям: 
1)доходность – это количественна характеристика ценных бумаг, которая определяет их ценность для инвестора. Величина доходности зависит от степени риска, так, если высока доходность ценной бумаги, то высока и мера риска. Есть несколько видов доходности: 
- внутренняя доходность – является процентной ставкой, при которой значение чистого дисконтированного дохода равняется нулю; 
- годовая процентная доходность – это ставка дохода, которая вычисляется с учетом применения сложных процентов к инвестиционным продуктам или депозитам; 
- дивидендная доходность – является отношением размера годового дивиденда на саму акцию к цене этой акции, чаще всего выражается в процентах; 
- текущая (для облигаций и акций) доходность – сумма годовых купонных платежей, поделенная на текущую стоимость облигаций (акций) на рынке. 
- доходность к погашению (относится к облигациям) – является ставкой внутренней прибыльности денежного потока облигации в случае, когда покупатель намерен удерживать данную облигацию до погашения. С помощью этого показателя, инвестор имеет возможность определить справедливую стоимость облигации. 
2)риск – под этим понятием понимают возможное событие, которое способно принести ущерб или убыток; 
3)ликвидность – это экономический термин, обозначающий способность активов к быстрой продаже по цене, которая близка к рыночной; 
4)раскрытие информации – различные элементы должны быть обеспечены равным доступом к информации о конкретных ценных бумагах; 
5)рыночность – ценные бумаги должны быть неразрывно связанными с соответствующим рынком и отражать его; 
6)признание и регулируемость государством – свойства, которые обеспечивают снижение рисков по конкретной ценной бумаге и повышение доверия инвестора; 
7)документальность – ценные бумаги являются документами; 
8)стандартность – наличие стандартных реквизитов и представления делает ценную бумагу товаром. 
Который способен обращаться; 
9)доступность к гражданскому обороту – способность быть объектом гражданских сделок; 
10)обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке и выступать в роле самостоятельного платежного инструмента.

2 вопрос

Юридически (законодательно) разрешенными к выпуску и обращению в  России являются следующие восемь экономических  видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная и инвестиционный пай.

Акция

Акция — в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Экономическое определение — это  ценная бумага, удостоверяющая единичный  вклад в уставный капитал коммерческого  товарищества с вытекающими из этого  правами для ее владельца.

Облигация

Облигация - в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента»;

Экономическое определение — это  ценная бумага, удостоверяющая единичное  долговое обязательство эмитента (государства  или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной  стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.

Вексель

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством — вексельным правом;

• простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени;
• переводной вексель — это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.

Чек

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.

Банковский сертификат

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.

Коносамент

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Закладная

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Перечисленные виды ценных бумаг, характерные  для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе  количество видов ценных бумаг, разрешенных  российским законодательством, будет  увеличиваться.

Российские ценные бумаги могут  быть распределены по основным из перечисленных характеристик следующим образом.

Сравнительные характеристики (классификация) российских ценных бумаг

Кроме перечисленных видов ценных бумаг, которые можно назвать  основными, или первичными, ценными  бумагами, в мировой практике существуют ценные бумаги, которые основываются на первичных, а потому считаются производными по отношению к ним. К производным, или вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные на акциях и облигациях: депозитарные расписки, фондовые варранты и др.

Вторичная, или производная, ценная бумага — это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу не непосредственно какие-либо имущественные права, а права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них — на имущественные права.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Фондовый варрант - это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

Классификация и виды ценных бумаг

В зависимости от различных характеристик  ценные бумаги классифицируют следующим  образом:

Виды  ценных бумаг по сроку существования:

• срочные (срок существования ограничен во времени);
• бессрочные (срок существования не ограничен во времени);

Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанного по ним, напрямую не связаны с каким-либо временным периодом, а потому они  есть бессрочные бумаги. К ним обычно относятся акции. Ценные бумаги, выпускаемые  на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан он при  выпуске ценной бумаги или будет  определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг.

Срочные ценные бумаги имеют установленный  при их выпуске срок существования  или порядок установления этого  срока. Обычно срочные бумаги делятся  на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

Срочные ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован, т. е. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги, а установлен лишь порядок их гашения (выкупа), называются отзывными.

Виды  ценных бумаг по форме существования:

• бумажные, или документарные;
• безбумажные, или бездокументарные;

Классическая форма существования  ценной бумаги — это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка  ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего  эмиссионных, к бездокументарной форме  существования.

Виды  ценных бумаг по национальной принадлежности:

• национальные (российские);
• иностранные;

 

 

Виды  ценных бумаг по форме владения:

• предъявительские, или ценные бумаги на предъявителя;
• именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги;

Владение ценной бумагой может  быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует  имя ее владельца, и ее обращение  осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная  ценная бумага содержит имя ее владельца  и, кроме того, регистрируется в специальном  реестре. Обычно она передается по соглашению сторон или путем цессии.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), или приказа ее владельца, то она  называется ордерной ценной бумагой.

Виды  ценных бумаг по форме выпуска:

• эмиссионные, т. е. выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны;
• неэмиссионные, обычно выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации;

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной  регистрации подлежат эмиссионные  ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа  участников рынка. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным  банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной  регистрации не подлежат.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются  обычно крупными сериями, которые подлежат государственной регистрации. Это  обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

Виды  ценных бумаг по виду эмитента:

• государственные ценные бумаг — это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;

 

 

• негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаютсяв обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпускаемые государством. Они занимают особое место в ряду ценных бумаг.

Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через  ценные бумаги денежные средства для  получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т. е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги — это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через зарплату государственных служащих, военных, закупку товаров, например, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги — это косвенный представитель действительного капитала.

Виды  ценных бумаг по уровню риска:

• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые;

По уровню риска ценные бумаги условно  подразделяются на безрисковые и рисковые. Безрисковые — это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике — это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем обычные акции и облигации, инструменты рынка.