Ценные бумаги

             Глава 1. Общая характеристика  ценных бумаг.

 

1. Понятие и классификация ценных бумаг

 

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное  право или отношение займа  владельца документа к лицу, выпустившему такой документ; источник формирования уставного капитала акционерных  обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств  физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов  от этих вложений.

К ценным бумагам относятся  денежные документы:

а) удостоверяющие право  владения или отношения займа;

б) определяющие взаимоотношения  между лицом, выпустившим эти  документы, и их владельцем;

в) предусматривающие, как  правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность  передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

Для каких целей выпускаются  ценные бумаги?

Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных  финансовых ресурсов институциональных  инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его  доходы.

Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного  обращения.

Например, в США эмиссия  наличных денег осуществляется центральным  банком - Федеральной резервной системой (ФРС) под приемлемое обеспечение, главным  образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке  государственные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости  ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное обращение.

В-третьих, предприятия и  организации используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.

В-четвертых, предприятия, организации  и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный  инструмент. Ценные бумаги - это элемент  бюджетного механизма, денежного обращения, хозяйственного механизма предприятий.¹

В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении  следующие виды государственных  ценных бумаг и обязательств:

- государственные краткосрочные  бескупонные облигации;

- государственные долгосрочные  обязательства;

- казначейские обязательства  и казначейские векселя;

- облигации государственного  внутреннего валютного займа.

Доход по государственным  ценным бумагам может быть получен  в виде дисконта от номинальной цены и (или) в виде купонных выплат. По облигациям Федеральных займов 1995 года владелец облигации имеет право на получение  суммы основного долга (номинальной  стоимости), выплачиваемой при погашении  выпуска, или иного имущественного эквивалента, а также на получение  в соответствий с условиями выпуска  дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации  федеральных займов.

Существующие в мировой  практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс - основные ценные  бумаги;

II класс - производные ценные  бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Их в свою очередь, можно разбить на две подгруппы:

- первичные ценные бумаги (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, например акции, облигации, векселя, закладные и др.);

- вторичные ценные бумаги (выпускаются на основе первичных ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К таким бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Под видом ценной бумаги принимается  такая их совокупность, для которой  все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации ценных бумаг  и классификации видов ценных бумаг.

Классификации ценных бумаг - это деление  ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Они обычно делятся на три подвида:

краткосрочные (срок обращения до 1 года);

-среднесрочные (срок обращения  свыше 1 года в пределах до 5-10 лет);

-долгосрочные (срок обращения до 20-30 лет).

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. дата которого не обозначена при выпуске ценной бумаги.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают  денежные расчеты на товарных или  других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Государственные ценные бумаги - это  обычно различные виды облигаций.

Негосударственные ценные бумаги - это  ценные бумаги, которые выпускаются  в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Рыночные бумаги - это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться  и покупаться на рынке.

Нерыночные ценные бумаги - это  ценные бумаги, которые нельзя продать  никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный  срок.

С точки зрения доходности, ценные бумаги могут быть и бездоходными, когда при выпуске не оговаривался размер дохода ее владельцу.

Долговы ценные бумаги выпускаются  на ограниченный срок с последующим  возвратом вложенных денежных сумм. Примером могут служить облигации, банковские сертификаты, векселя и  др.

Владельческие ценные бумаги дают право  собственности на соответствующие  активы. Это - акции, варранты, коносаменты  и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются  обычно крупными сериями (внутри серии  все ценные бумаги абсолютно идентичны). Обычно это - акции и облигации. Неэмисссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

По уровню риска работает принцип: чем выше доходность, тем выше риск, чем выше гарантии, тем ниже риск.

 

 

                 1.2Виды ценных бумаг и инструментов на их основе

 

Виды ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др. 

ОБЛИГАЦИИ

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим  ее (эмитентом,

 должником). Облигации  - долевые обязательства эмитентов,  источник финансирования расходов  бюджета, превышающих доходы; источник  финансирования инвестиций акционерных  обществ; форма сбережений средств  граждан и организаций и получения  ими дохода.

На облигации указана  номинальная стоимость. Она может  быть продана за сумму меньшую, чем  номинальная стоимость (со скидкой).

Тогда лицо, выпустившее  ее, обязано возместить ее держателю  в предусмотренный срок номинальную  стоимость. Доход держателя в  этом случае образуется в виде разницы  между номинальной и продажной  ценой (дискаунта к номиналу). Облигация  может быть продана по номинальной  стоимости либо по рыночной цене. В  этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю  в предусмотренный срок номинальную  стоимость и уплатить ему фиксированный  процент. При покупке облигации  по номиналу доход держателя равен  полученному проценту. При перепродаже  облигаций по рыночной цене держатель  ее имеет доход или убыток в  виде разницы между ценой покупки  и ценой продажи и доход  в виде процента. В случае фиксированного процента облигации - твердо доходные ценные бумаги.

Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства  республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные  общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти  ценные бумаги – облигации:

продлеваемые - дают возможность  владельцу продлить срок погашения  и продолжать получать проценты в  течение этого срока;

отсроченные - дают эмитенту право на отсрочку погашения;²

конвертируемые - дают владельцу  право обменять облигации на акции  того же эмитента;³

индоссированные - выпущенные одной компанией и гарантированные  другой;

индексированные - по которым  инвестору предоставляются различные  гарантии при инфляции;

с трастовым обеспечением - обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном  хранении);

с выкупным фондом - облигации, при выпуске которых зарезервирован специальный фонд для погашения;

ипотечные - выпускаются  под обеспечение недвижимым и  существом (земля, производственные и  жилые здания);

с изменяющимся процентом - он варьируется в зависимости  от положения на финансовом рынке.

ВЕКСЕЛЬ

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство  векселедателя уплатить владельцу  векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель  выполняет кредитную и расчетную) функции; он применяется как средство платежа.

Виды векселей

простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное  обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока  определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе  суммы денег третьему лицу - первому  держателю векселя (ремитенту);

домицилированный - имеет  оговорку о том, что он подлежит отплате  третьим лицом (домицилиатом) по месту  жительства плательщика или в  другом месте;

торговый вексель - основан  на торговой сделке;

финансовый вексель - плательщиками  по такому векселю выступают банки.

Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и  ничем не обусловленное обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в  котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу  кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.

В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем  не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно  к реквизитам простою векселя  указывается плательщик.

Держатель векселя до истечения  срока уплаты может передать его  другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также  предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму  за вычти процентов за время с  момента уплаты до срока платежа  по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке  ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает  вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной  учетной процентной ставки.

ЗАКЛАДНАЯ

Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого  имущества (земли, строения), дающий кредитору  право продажи заложенного имущества  при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником - движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного  имущества при неуплате ему долга  в срок. Виды закладных ⁴свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.