Ценные бумаги

ВАРРАНТ, ОПЦИОН, ФЪЮЧЕРС

Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные от них ценные бумаги.

Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать  ценные бумаги по цене, предусмотренной  контрактом, в течение определенного  времени или бессрочно.

Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного  срока купить по определенной цене определенное количество акций у  лица, продавшем опцион (опцион вида "пут"), либо продать их ему (опцион вида "пут"). В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.

Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной  в момент его заключения цене, с  исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс  представляет собой не право, а обязательство  купли-продажи ценных бумаг. 

СЕРТИФИКАТЫ

Термин сертификат как  ценная бумага имеет два значения:

1) документ - свидетельство  кредитного учреждения о депонировании  денежных средств, удостоверяющее  право вкладчика на получение  депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о  получении денег от граждан  для долгосрочного их сбережения (сберегательные ; сертификаты);

2) вид облигаций государственных  займов. Сертификаты дают возможность  банкам привлечь вкладчиков свободных  денежных средств.

Преимущество их перед  обычными депозитными вкладами в  том, что они могут перепродаваться  на вторичном рынке.

Владелец сертификата  получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой  сертификата.

Виды сертификатов:

-именные и на предъявителя. Последние могут обращаться на  вторичном рынке. В продажную  цену включается и начисленный  на момент продажи процент;

-до востребования и  срочные. Депозитные сертификаты  до востребования дают владельцу  право на изъятие определенных  сумм по предъявлении сертификата.  На срочных депозитных сертификатах  указаны срок отплаты и размер  причитающегося процента. 

АКЦИИ

Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных  средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Средства, вырученные акционерным обществом от продажи  акций, - источник формирования производственных и непроизводственных основных и  оборотных средств. Акция - способ быстрого межотраслевого перелива капиталов, метод  вовлечения денежных средств граждан  и институциональных инвесторов в хозяйство (предпринимательскую  деятельность) и способ получения  ими доходов от вложения этих средств. И, наконец, акция - способ «распыления» риска.

В отличие от облигаций  акции не являются долговым обязательством акционерного общества; деньги, поступившие  ему от продажи акций, представляют собственность акционерного общества; их не надо возвращать держателям акций.

 

              1.3 Особенности обращения ценных бумаг

 

В законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение:

«Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие  в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Дивиденд при этом пр6едставляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли  текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями  акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Право  на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели  акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате  дивидендов, но законом устанавливаются  определенные ограничения на их выплату. Так, например, дивиденды не могут  выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал или  когда предприятие отвечает установленным  законом признакам банкротства (несостоятельности). Однако если о выплате дивидендов объявлено, то общество обязано их выплатить  по каждому типу (категории) акций. На выплату дивидендов может быть израсходована  только часть чистой прибыли, которая  устанавливается советом директоров. Дивиденд выплачивается деньгами или  по усмотрению общества иным имуществом (при выплате собственными акциями  происходит так называемая «капитализация доходов» или реинвестирование).⁵

При выплате дивидендов соблюдается  определенная приоритетность их выплаты. Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках  у держателей.

Существуют три основных категории  держателей (акционеров):

- физические (частные, индивидуальные);

- коллективные (институциональные);

- корпоративные.

Акции обладают следующими свойствами:

акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются  до тех пор, пока существует акционерное  общество;

для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при  банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано  с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

Акция - это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным  документам бланки акций должны содержать  следующие реквизиты:

1) фирменное наименование акционерного  общества и его местонахождение;

2) наименование ценной бумаги - «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дату выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальную стоимость;

7) имя держателя;

8) размер уставного фонда на  день выпуска акций;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов и  ставка дивиденда только для  привилегированных акций;

11) подпись председателя правления  акционерного общества;

12) место печати, предприятие-изготовитель  бланков ценных бумаг.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Акция может быть выпущена как в  документарной форме, так и в  бездокументарной форме - в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который  представляет собой свидетельство  о владении названным в нем  лицом определенного количества акций.

В настоящее время интереса к  акциям трудового коллектива и акциям предприятий нет, и к их выпуску  не прибегают.

В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми и  закрытыми, следует различать выпускаемые  ими акции. Надо иметь в виду, что  при реализации акций закрытого  акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может  быть менее 30 дней, но не более 60 дней.

Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами.

Объявленными являются акции, которые  акционерное общество может выпустить  дополнительно к размещенным  акциям.

Закон выделяет два типа привилегированных  акций: кумулятивные и конвертируемые. Кумулятивными считаются такие  акции, по которым невыплаченный  или не полностью выплаченный  дивиденд, размер которого определен  в уставе, накапливается и выплачивается  в последствии.

При выпуске конвертируемых привилегированных  акций должны быть определены возможность  и условия конвертации (обмена) таких  акций в обыкновенные акции или  привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций  необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена.

Могут выпускаться гарантированные  привилегированные акции. Такие  акции могут быть выпущены дочерними  предприятиями. В этом случае дивиденд гарантируется репутацией вышестоящей  организации.

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим  ее (заемщиком).

Облигация включает два главных  элемента:

- обязательство эмитента вернуть  держателю облигации по истечении  оговоренного срока сумму, указанную  на титуле (лицевой стороне) облигации;

- обязательство эмитента выплачивать  держателю облигации фиксированный  доход в виде процента от  номинальной стоимости или иного  имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между  акциями и облигациями заключается  в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников  компании-эмитента. Купив облигацию  компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие  от акций, облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущественное право перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев.

Облигации имеют нарицательную  цену (номинал) и рыночную цену.

Закон РФ «О рынке ценных бумаг», ст.2 закрепляет право держателя на получение  от эмитента ее номинальной стоимости.

Вексель является одним из древнейших расчетных инструментов. История  его уходит далеко в прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения  появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII - XIV вв.).

Главная особенность векселя как  ценной бумаги заключается в его  определении: вексель - это безусловное  обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок. Вексель - это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких  условий.

 Вексель - это денежный документ  со строго определенным набором  реквизитов. Это значит, что векселем  является только тот документ, который содержит все необходимые  реквизиты векселя, сформулированные  в соответствии с Федеральный  закон от 11 марта 1997 г. N 48-ФЗ "О  переводном и простом векселе".

Совокупность надлежащим образом  оформленных реквизитов векселя  составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту  формы векселя. Дефект формы векселя  ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного  в документе текста, солидарной ответственности (регресса) всех обязанных по векселю  лиц.⁶

Предметом вексельного обязательства  могут быть только деньги.

Векселя делятся на два вида: простые  и переводные. В свою очередь простые  и переводные векселя делятся  на процентные и дисконтные. Дисконт - это скидка или разница, на которую  уменьшается сумма, указанная векселем, подлежащая платежу.

Переводной вексель (тратта) _ это  документ, регулирующий вексельные отношения  трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается  в следующем: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег  ремитенту в определенном месте  в определенный срок.

Переводной вексель содержит следующие  реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма, наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование получателя платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

- наименование «вексель», включенное  в текст документа и написанное  на языке документа;

- простое и ничем не обусловленное  обязательство оплатить определенную  сумму денег;

- указание срока платежа;

- указание места платежа;

- наименование получателя платежа,  которому или по приказу которого  он должен быть совершен.

Нелишним было бы здесь привести основные понятия, участвующие в  вексельном обращении.

1)Акцепт переводного векселя.  Акцепт тратты - согласие оплатить  вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Ремитент не обязан передавать  трассату вексель, предъявленный  к акцепту.

2) Индоссамент - это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называют индоссатом, а лицо, передающее вексель, - индоссантом.

Индоссант отвечает за акцепт и платеж. Однако он может и снять с себя ответственность за акцепт и платеж, если вексель индоссируется с  оговоркой «без оборота на меня». Такая оговорка значительно снижает ликвидность векселя.