Денежно-кредитная политика Республики Беларусь и ее особенности на современном этапе

В то же время при проведении денежно-кредитной политики возникает  ряд проблем.

• Существуют причины, по которым центральному банку трудно осуществлять контроль над денежной массой. Во-первых, невозможно точно рассчитать величину денежного мультипликатора, что может привести к непредсказуемым последствиям для предложения денег. Во-вторых, центральный банк в случае необходимости  всегда может увеличивать денежную базу с помощью кредитования коммерческих банков и изменить тем самым предложение денег. Особенно сложно контролировать денежную массу во время инфляции. Увеличение ее темпов сопровождается, как правило, быстрым и неравномерным увеличением скорости обращения денег, что снижает эффективность антиинфляционной политики, направленной на ее снижение.
• Контроль над денежной массой может привести к значительным колебаниям процентной ставки, что отрицательно скажется на инвестиционном климате и способно даже повлечь за собой сокращение долгосрочных инвестиций. Проблема становится еще более существенной в том случае, если спрос на деньги неэластичен по отношению к процентной ставке. Тогда даже незначительное его изменение приведет к серьезным колебания процентной ставки.
• Циклическая асимметрия. Политика «дорогих» денег, если проводить ее достаточно энергично, действительно способна сократить резервы коммерческих банков настолько, чтобы вынудить их ограничить объем кредитов. Это означает и ограничение предложения денег. Но политика «дешевых» денег сталкивается с проблемой: она в состоянии обеспечить коммерческим банкам избыточные резервы, необходимые для выдачи ссуд. Однако она не способна гарантировать, что банки действительно будут предоставлять ссуды, и предложение денег увеличится. Если коммерческие банки в своем стремлении к ликвидности отказываются от кредитования, проведение политики «дешевых» денег окажется малоэффективным. Население тоже может решить не брать в долг избыточные резервы банков. Кроме того, деньгами, которые банки направляют в экономику, покупая у населения облигации, люди могут воспользоваться для погашения имеющихся займов [2,с.97].

Эта циклическая асимметрия создает серьезные помехи кредитно-денежной политике лишь в периоды депрессии. В нормальные времена рост избыточных резервов оборачивается дополнительным кредитованием и тем самым увеличением денежного предложения.

• Изменение скорости обращения денег. Совокупные расходы можно определить как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег, т<span c