Диагностика риска банкротства предприятия

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53.x₁ +0,1Зх₂ +0,18х₃ +0,16х₄,

где x₁ — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ — оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ — краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ — выручка/сумма активов.

Если  величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

Если  Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Отечественные дискриминантные модели

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой и пятифакторной моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова.

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х₁) и долю заемных средств в валюте баланса (Х₂):

Z = -0,3877- 1,0736 Х₁ + 0,0579 Х₂.

При отрицательном  значении индекса Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным.

Уравнение Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова имеет вид:

Z = 2.x₁ +0,1х₂ +0,08х₃ +0,45х₄+х₅,

где  x₁ — коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение х_г>0,1);

х₂ — коэффициент текущей ликвидности (х₂>2);

х₃ — интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (х₃>2,5);

х₄ — коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

х₅ — рентабельность собственного капитала (х₅>0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Недостатками таких моделей являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности и др. [5]

III. Прогнозирование развития кризисного финансового предприятия под негативным воздействием отдельних факторов.  
           Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, использования в этих целях аналитического аппарата СВОТ-анализа и других методов, подробно рассмотренных ранее при изложении принципов фундаментального анализа. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и генерирующие наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.

 

IV. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно: 
• обеспечить рост чистого денежного потока; 
• снизить общую сумму финансовых обязательств; 
• реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные; 
• снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа; 
• снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности; 
• положительно изменить другие финансовые показатели несмотря на негативное воздействие отдельных факторов. [9] 
         V. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления. [4]

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проанализировав научную доктрину, нормативно-правовую базу, модели оценки вероятности банкротства, можно придти к следующим выводам:

Банкротство – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Существует  два основных метода диагностики  вероятности банкротства предприятия: экспресс-диагностика и фундаментальный метод.

Экспресс-диагностика  – это ускоренное обследование предприятия. Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.

В зарубежных странах  для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера,  Лиса, Таффлера.

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой и пятифакторной моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова.

Модель Альтмана, известная также как Z - счет или индекс кредитоспособности является, пожалуй, наиболее распространенной в мировой аналитической практике,  данный показатель стал практически стандартом при оценке вероятности банкротства предприятия.

Недостатками  таких моделей являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности и др.

В заключении можно отметить, что диагностика банкротства предприятия должна сочетать в себе два главных подхода для получения более ясной картины в анализе финансового состояния предприятия.

 

 

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

Нормативно-правовая база

1. Федеральный закон от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Консультант Плюс: Версия Проф. Режим доступа: [www.consultant.ru];

 

Учебники и учебные  пособия

 

2. Банк В.Р. Бухгалтерский учет и аудит в условиях банкротства: учеб. пособие/ В.Р. Банк, С.В. Банк, А.А. Солоненко. - М.: ТК Велби: Проспект, 2005. - 294 с.
3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М , 2002г.-215 с
4. Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник/ Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский, И.Б. Бродский. - 5-е изд., перераб.. - М.: Омега-Л, 2008. - 438 с. - (Высшая школа менеджмента).
5. Передеряев И.И. Учет и анализ банкротств: учебное пособие/ И.И. Передеряев. - М.: МГИУ, 2007. - 203 с.
6. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие/ Г.В. Федорова. - М.: Омега-Л, 2006. - 247 с. - (Высшее финансовое образование). -
7. Чиркова М.Б. Учет и анализ банкротств: учебное пособие/ М.Б. Чиркова, Е.М. Коновалова, В.Б. Малицкая. - М.: Эксмо, 2008. - 234 с. - (Высшее экономическое образование).

Периодическая литература

8. Андреев А.В. Условия объявления должника банкротом и их дифференциация// Безопасность бизнеса. - М.: Юрист, 2006, №7 с 49-55
9. Анохин В. Предупреждение банкротства и восстановление платежеспособности несостоятельного должника/ В. Анохин. - М., 2006. - 48 с. - (Прил. к журн. "Хоз. и право"; №1)
10. Шатохина К.А. Банкротство предприятий // Безопасность бизнеса. - М.: Юрист, 2006, № 1. - С. 46-47