Дивидендная политика предприятия на примере ОАО «Каустик»

Предприятие не вправе принимать решение  о выплате (объявлении) дивидендов по привилегированным акциям определенного  типа, по которым размер дивиденда определен Уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

 

Глава 2. Анализ дивидендной политики ОАО «Каустик»

2.1. Краткая характеристика ОАО «Каустик»

 

 

Волгоградское открытое акционерное общество “Каустик” - это современный, крупнейший в отрасли  комплекс по выпуску химической продукции  производственно-технического назначения и товаров бытовой химии. ОАО “Каустик” прочно занимает второе место среди 15 предприятий России, производящих хлор и соду каустическую, и в 2002 году произвело 15,5 % от объема выпуска этой продукции в стране.

Полное фирменное название –  Открытое акционерное общество “Каустик”.

Место нахождения и почтовый адрес  – 400097, г. Волгоград, ул. им. 40-летия ВЛКСМ, 57.

Номера контактных телефонов - Тел.: (8442) 40-69-92 Факс: (8442) 40-67-53. Адрес электронной почты – kaustik2003@kaustik.ru.

Основным документом при оценке финансовой деятельности предприятия является баланс предприятия  и отчет о финансовых результатах, где представлены основные показатели за отчетный год.

Общество является юридическим лицом, правовое положение которого определяется действующим законодательством РФ и Уставом (приложение 1) с момента государственной регистрации.

Основания возникновения  у ОАО «КАУСТИК» обязанности  осуществлять раскрытие информации в форме ежеквартального отчета:

а) ОАО «КАУСТИК» является эмитентом, в отношении ценных бумаг которого 04.11.2003 г. была осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг;

б) ОАО «КАУСТИК», является акционерным обществом, созданным  при приватизации государственного предприятия, в соответствии с планом приватизации, утвержденным в установленном порядке и являвшимся на дату его утверждения проспектом эмиссии акций, и предусматривающим возможность отчуждения акций эмитента более чем 500 приобретателям).

Иная информация об эмитенте: основные сведения о ценных бумагах эмитента, находящихся в обращении:

Номер выпуска: 1-02-45310-Е  от 17.11.2005 г.

Вид, категория (тип) - акции обыкновенные именные бездокументарные

Количество размещенных  ценных бумаг - 29 479 568 (Двадцать девять миллионов четыреста семьдесят девять тысяч пятьсот шестьдесят восемь) штук

Номинальная стоимость - 50 (Пятьдесят) рублей

Способ размещения - конвертация  акций в акции той же категории (типа) с большей номинальной стоимостью

Порядок размещения - одна обыкновенная именная бездокументарная акция номинальной стоимостью 0,25 (Ноль целых двадцать пять сотых) рубля конвертируется в одну обыкновенную именную бездокументарную акцию номинальной стоимостью 50 (Пятьдесят) рублей одновременно с аннулированием акций прежнего номинала. Конвертация осуществляется по данным записей на лицевых счетах у держателя реестра акционеров Открытого акционерного общества «КАУСТИК» на дату конвертации.

Дата начала размещения – 02.12.2005 г.

Дата окончания размещения - 02.12.2005 г.

Цена размещения – 50 (Пятьдесят) рублей

Номер выпуска: 2-02-45310-Е  от 17.11.2005 г.

Вид, категория (тип) - акции  именные привилегированные бездокументарные

Количество размещенных  ценных бумаг - 493 188 (четыреста девяносто  три тысячи сто восемьдесят восемь) штук

Номинальная стоимость - 50 (Пятьдесят) рублей

Способ размещения - конвертация в акции той же категории (типа) с большей номинальной стоимостью

Порядок размещения - одна привилегированная именная бездокументарная акция типа А номинальной стоимостью 0,25 (Ноль целых двадцать пять сотых) рубля конвертируется в одну привилегированную именную бездокументарную акцию типа А номинальной стоимостью 50 (Пятьдесят) рублей одновременно с аннулированием акций прежнего номинала. Конвертация осуществляется по данным записей на лицевых счетах у держателя реестра акционеров Открытого акционерного общества «КАУСТИК» на дату конвертации.

Дата начала размещения – 02.12.2005 г.

Дата окончания размещения - 02.12.2005 г.

Цена размещения – 50 (Пятьдесят) рублей

Таблица 1. - Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Наименование  показателя	2003	2004	2005	2006	2007	1 кв. 2008
Стоимость чистых активов эмитента, руб.	2 207 206 000	2 972 937 000	3 100 346 000	3 067 711 000	3 196 532 000	3 255 565 000
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	98,3%	111,0%	103,5%	114,0%	166,8%	169,6%
Отношение суммы краткосрочных  обязательств к капиталу и резервам, %	63,1%	88,0%	100,4%	99,6%	140,9%	127,3%
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, руб. (амортизация + чистая прибыль/ % к уплате)	130,9%	63,1%	80,9%	77,7%	74,2%	81,0%
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, раз	3,2	6,0	6,6	6,9	5,7	1,5
Доля дивидендов в  прибыли, %	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Производительность труда, руб./чел.	305 898,9	493 893,0	556 772,9	662 455,5	804 295,5	228 448,9
Амортизация к объему выручки, %	4,9%	3,9%	3,9%	3,6%	3,3%	3,2%

* в связи с тем, что ОАО «КАУСТИК» до 1 сентября 2007 года вело хозяйственную деятельность в соответствии с договором Простого товарищества наряду с ОАО «Пласткард» и ОАО «ЮГК ТГК-8», все показатели деятельности ОАО «КАУСТИК» приведены исходя из консолидированной отчетности (ОАО «КАУСТИК» + ОАО «КАУСТИК ПТ») за исключением чистых активов ОАО «КАУСТИК».

 

Стоимость чистых активов  за период с 2003 года по 2007 год имеет тенденцию к увеличению. Основным фактором, повлиявшим на данное обстоятельство, явилось ежегодное увеличение стоимости всех активов предприятия. В 2006 году чистые активы предприятия незначительно снизились, причиной чему явился рост долгосрочных обязательств ОАО «КАУСТИК». Рост суммы долгосрочных займов в 2006 году обусловлен предоставлением ОАО «КАУСТИК» заемных средств на сумму 375 000 тыс. руб. в рамках третьего облигационного займа ООО «НИКОСХИМ-ИНВЕСТ» под реализацию инвестиционных проектов на базе дочерних обществ ОАО «КАУСТИК» - ОАО «НикоМаг» и ООО «НИКОФАРМ». За 1 квартал 2008 года чистые активы незначительно увеличились и составили 3 255 565 тыс. руб.

На протяжении анализируемых  отчетных периодов отношение суммы  привлеченных средств к капиталу и резервам имеет тенденцию к увеличению, что связано с ростом обязательств ОАО «КАУСТИК». В 2005 году данный показатель немного снизился по сравнению с уровнем 2004 года, что характеризуется в основном ростом стоимости капитала и резервов предприятия.

В связи с увеличением краткосрочных обязательств на 93% по сравнению с уровнем 2003 года, в 2004 году произошло значительное увеличение отношения краткосрочных обязательств к капиталу и резервам. В 2005 году значение данного показателя составило 100,4%. Подобный рост обусловлен в основном тем, что по части долгосрочных займов и кредитов срок погашения на конец 2005 года составил менее года и, в соответствии с действующим учетным законодательством, данные займы и кредиты переведены в краткосрочные (539 000 тыс. руб.). Снижение значения анализируемого показателя в 2006 году характеризуется уменьшением величины краткосрочных обязательств ОАО «КАУСТИК». В 2007 году отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам значительно увеличилось и составило на конец 2007 года 140,9%, что вызвано ростом краткосрочных кредитов и займов. На конец 1 квартала 2008 года значение показателя составило 127,3%. Снижение значения по сравнению с уровнем на конец 2007 года вызвано уменьшением обязательств по краткосрочным по кредитам и займам.

Снижение показателя покрытия платежей по обслуживанию долгов в 2004 году снизился, что характеризуется в основном увеличением начисленных процентов к уплате. В 2005 году данный показатель увеличился и составил 80,9%, что объясняется ростом чистой прибыли и увеличением амортизационных отчислений. Снижение показателя в 2006 и 2007 гг. характеризуется увеличением процентов к уплате за отчетный период. На конец 1 квартала 2008 года значение анализируемого показателя составило 81%.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в 2003-2006 гг. демонстрирует тенденцию к увеличению. На конец 2007 года данный показатель составил 5,7, что связано с увеличением величины дебиторской задолженности предприятия.

В 2004 году показатель производительности труда увеличился более чем на 60%, что вызвано ростом выручки от реализации продукции предприятия. Рост производительности труда в 2005-2007 гг., обусловлен увеличением выручки и сокращением среднесписочной численности работников предприятия. В 1 квартале 2008 года показатель производительности труда составил 228 449 руб/чел, что в пересчете на годовые показатели свидетельствует о повышении производительности труда.

Начиная с 1997 года, общим  собранием акционеров ОАО «КАУСТИК»  ежегодно принимается решение о  неначислении и невыплате дивидендов и направлении прибыли на развитие производства.

 

2.2. Организационная структура предприятия

 

 

Аппарат управления предприятия  представляет собой систему взаимосвязанных органов и работников управления. На предприятии существуют постоянно-действующие отделы и службы, отвечающие за выполнение определенных функций на производстве. Работники этих подразделений несут ответственность за результаты производственной деятельности.

В верхней иерархии управленческой структуры имеются должности: Генеральный директор, главный инженер, заместитель исполнительного директора по экономике, директор по производству, директор по развитию и стратегическому планированию, зам. директора по снабжению и сбыту, гл. бухгалтер, зам. директора по хозяйственной части, начальник цеха основного производства.

В состав отделов управления входят: финансовый отдел, бухгалтерия, отдел МТС, отдел сбыта, отдел труда и заработной платы, планово-экономический отдел, отдел информационных технологий, административно-хозяйственный отдел.

Также имеются отделы: гл. механика и энергетика, технологическая  лаборатория, отдел технического контроля, отдел охраны труда и техники безопасности, отдел охраны окружающей среды, хозяйственный отдел, отдел организации труда и заработной платы, отдел производства и управления.

 

2.3. Сведения о создании и развитии эмитента

 

 

Строительство производственного  объединения “КАУСТИК” началось в 1961 году. В 1965 году на основе крупнейшего в России месторождения поваренной соли и дешевой электроэнергии ГЭС в Волгоградской области решением Правительства было образовано химическое предприятие "Каустик", ориентированное на производство стратегической, энергоемкой продукции: каустической соды, хлора и продуктов их переработки.

Первый химический продукт исектицид хлорофос – был получен в июле 1967 года. В этом же году был налажен выпуск товаров бытовой химии. Вслед за хлорофосом были пущены производства хлора, каустика ртутным методом, полихлорвиниловой смолы, упаковочной пленки, соляной кислоты и других товаров. В 70-80 е годы были созданы условия производства хладонов, хлора и каустика диафрагменным методом, гранулированного каустика.

Завод явился первым в  СССР производителем “Повидена” - пленки для упаковки пищевых продуктов. Приобретение технологии и оборудования осуществлялось по контракту с японской фирмой “Куреха”.

В настоящее время  номенклатура основной продукции ОАО "КАУСТИК" включает в себя: соду каустическую, в том числе гранулированную, хладоны 11, 12 и их смесь, хлор жидкий, железо хлорное, кислоту соляную, морозостойкий латекс, винилиденхлорид, гипохлорит натрия, хлорметил, хлорпарафины различных марок, хлористый кальций жидкий, лекарственные субстанции, товары народного потребления (лакокрасочные материалы, моющие, отбеливающие и чистящие средства).

За последние годы для сохранения объемов производств, обновления номенклатуры, сохранения рабочих мест введены новые мощности по производству: хлорпарафина ХП-66Т, гепсола - модификатора для вулканизации резин, реактива для фото- кинопромышленности - фенидона, гранулированного хлористого кальция, озонобезопасного хладона 152 А. Ведутся пуско-наладочные работы на установке получения присадки ВСП-40. Начат выпуск лекарственных субстанций: пробукола - сердечно-сосудистого препарата, ноотропного препарата - деманол, сырья для фармацевтической промышленности - фенилметилпиразолона, ведется отработка технологии получения дратоверина гидрохлорида (аналога но-шпы) и пефлоксацина - антибиотика хинолинового ряда.

Предприятие располагает  собственным научно-исследовательским центром, сотрудниками которого за последние 3 года получено 4 патента и подано 6 заявок на изобретения, ОАО "КАУСТИК" зарегистрировано 4 товарных знака и подано 2 заявки.

Предприятие тесно сотрудничает с институтами Академии наук Российской Федерации. Поиск новых технологий проводится в направлениях: хлорпереработки (производство хлорпроизводных толуола); тонкого органического синтеза с получением особо чистых веществ и лекарственных препаратов; комплексной переработки бишофита; присадок для нефтяных масел.

ОАО “КАУСТИК” за 2003 г. произвело промышленной продукции  на сумму 1962772 тыс. руб. (рост к предыдущему  году на 94095 тыс. руб. или на 5%), что  составляет 2% от объемов продукции, произведенной в регионе крупными и средними промышленными предприятиями.