Финансовый рынок в России и перспективы его развития

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и  разновидностей. Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов. [28, www.finansy.ru.]Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

2.3 Перспективы  российского финансового рынка

В конкурентной экономике финансовый рынок является центром принятия наиболее эффективных  инвестиционных решений, обеспечивающих межотраслевой перелив капитала, и единственным инструментом сохранения и приумножения национальных сбережений.

Крупнейшие  российские компании не рассматривают  национальный финансовый рынок как  основной источник привлечения инвестиционных ресурсов, а многие средние компании не получили к нему доступ. По-прежнему, основным источником инвестиций российских компаний остаются либо собственные средства, либо займы и размещения ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках.[32,http://ekofin.info/.] Соответственно, отечественный финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, находится под сильным влиянием спекулятивно настроенных фондов и не привлекателен для консервативных долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля свободно обращающихся ликвидных акций крупных российских компаний.

Главные направления развития финансового  рынка в Российской Федерации:

• повышение конкурентоспособности всех институтов финансового рынка: от регулирующих органов до профессиональных участников рынка ценных бумаг и инфраструктурных организаций;
• внедрение современных финансовых инструментов, обеспечивающих хеджирование рисков и секьюритизацию финансовых активов;
• совершенствование законодательства и системы регулирования финансового рынка, обеспечивающих цивилизованные правила работы на рынке, эффективную защиту прав инвесторов и потребителей финансовых услуг.

На настоящем этапе глобализации мировой финансовой системы и  обострения конкурентной борьбы за мировые  инвестиционные ресурсы наиболее приоритетной задачей является обеспечение конкурентоспособности  российского финансового рынка  как национального института, обеспечивающего  эффективное привлечение внутренних и внешних сбережений для долгосрочных инвестиций в экономику страны.

Основной задачей по повышению  эффективности регулирования финансового  рынка является постепенная реализация принципа функционального регулирования  российского финансового рынка  через создание единого регулятора. При формировании единого органа по регулированию и надзору, на первом этапе целесообразно распространить его компетенцию на часть финансового  рынка, исключающую банковский сектор. И только после того, как этот орган будет эффективно функционировать, можно будет ставить вопрос по объединению функций о регулированию и надзору за всеми секторами финансового рынка в одном регуляторе. Российской расчетной инфраструктуре, обеспечивающей проведение сделок на рынке ценных бумаг, в ближайшее время придется пройти через ряд крайне необходимых для сохранения ее конкурентоспособности преобразований. Конечным результатом должно стать создание системы, в которой сделки осуществляются на биржевых площадках на базе частичного предварительного депонирования с гарантией их исполнения. Для реализации такой модели потребуется консолидация существующей системы депозитарного учета с последующим инвестированием средств на развитие современной технологической базы и создание резервных фондов, отделение функции расчетов от бирж. При этом фондовые биржи будут наделены довольно широкими полномочиями по работе с эмитентами. Развитие инструментов финансового рынка:

• стимулирование развития рынков производных финансовых инструментов;
• создание правовых условий для секьюритизации финансовых активов и стимулирование развития рынка ипотечных ценных бумаг;
• создание правовых условий для развития рынка коммерческих бумаг (биржевых облигаций);
• повышение эффективности привлечения инвестиций на рынке ценных бумаг.

Увеличение  спроса на кредитные ресурсы со стороны  реального сектора экономики  стимулирует российскую экономику  к поиску долгосрочных финансовых ресурсов и новых инструментов рефинансирования ранее инвестированных средств.

Для решения  подобных задач на развитых рынках используют инструменты рынка ценных бумаг, возникающие при секъюритизации активов. При одновременном использовании механизмов секъюритизации конечные инвесторы получают возможность минимизировать риски, связанные с финансовыми посредниками. Именно благодаря секъюритизации на международных рынках появились новые классы инструментов, которые обеспечили доступ на рынок новых участников, что в свою очередь способствовало расширению и углублению мирового рынка капитала. 

Внедрение цивилизованных правил поведения на рынке ценных бумаг:

• повышение эффективности системы требований по раскрытию информации;
• решение проблемы инсайдерской информации и инсайдерской торговли, предотвращение манипулирования рынком;
• защита прав акционеров на рынке слияний и поглощений и при реорганизации;
• совершенствование корпоративного законодательства.

Эффективность привлечения ресурсов на финансовых рынках зависит от уровня транзакционных издержек инвесторов и компаний, обращающихся к возможностям привлечения ресурсов на финансовом рынке.

В настоящее  время существует ряд достаточно очевидных решений, которые могли  бы существенно снизить эти издержки. В части налогообложения объем  привлекаемых на рынках ценных бумаг  инвестиций сдерживается отсутствием  унификации налогообложения доходов  от финансовых инструментов различного типа. В этой связи следует унифицировать  налоговую ставку, установив единую ставку налога на процентный доход  по государственным и корпоративным  облигациям.

В области  корпоративного законодательства пришло время ликвидировать излишние, неоправданные  с точки зрения защиты интересов  инвесторов, ограничения на выпуск ценных бумаг акционерными обществами. Предлагается пересмотреть ограничения  для акционерных обществ при определении максимально возможного объема эмиссии, а именно, отменить требование о том, что номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

Избыточные  транзакционные издержки реципиентов  инвестиций возникают при их взаимодействии с профессиональными участниками  рынка ценных бумаг. Предлагается комплекс мер по снижению уровня затрат эмитентов  корпоративных облигаций, связанных  с их размещением.

Привлечение инвестиций на финансовом рынке связано  с более высокой информационной прозрачностью, которая может способствовать также возникновению интереса к  предприятию-реципиенту со стороны  недобросовестных корпоративных агрессоров. Увеличение объема ценных бумаг, обращающихся на рынке, может способствовать повышению эффективности технологий недобросовестных корпоративных захватов. Поэтому составной частью политики по привлечению потенциальных реципиентов инвестиций на финансовый рынок должны стать меры, направленные на развитие технологий защиты от недобросовестных корпоративных захватов, в том числе совершенствование законодательства.

Заключение

Финансовая  деятельность предприятия неразрывна, связана с функционированием  финансового рынка, развитием его  видов и сегментов, состоянием его  конъюнктуры. В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой  рынок, на котором объектом покупки  – продажи выступает разнообразные  финансовые инструменты и финансовые услуги.

Процесс развития финансового рынка характеризуется  постоянным переливом финансовых ресурсов из одних его видов и сегментов  на другие. Наличие широко разветвленной  системы различных видов и  сегментов финансовых рынков создает  необходимые предпосылки для  подготовки и реализации альтернативных управленческих решений в процессе финансового менеджмента.

Формирование  финансовых рынков в Российской Федерации  непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс  осуществлялся и осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Деятельность многих финансовых институтов до сих пор регламентируется указами  Президента, постановлениями Правительства, инструкциями либо разъяснениями отдельных  министерств и ведомств. Безусловно, такая ситуация негативным образом  влияет на формирование и развитие отдельных сегментов финансового  рынка.

В конкурентной экономике финансовый рынок является центром принятия наиболее эффективных  инвестиционных решений, обеспечивающих межотраслевой перелив капитала, и единственным инструментом сохранения и приумножения национальных сбережений.

Крупнейшие  российские компании не рассматривают  национальный финансовый рынок как  основной источник привлечения инвестиционных ресурсов, а многие средние компании не получили к нему доступ. По-прежнему, основным источником инвестиций российских компаний остаются либо собственные средства, либо займы и размещения ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках. Соответственно, отечественный финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, находится под сильным влиянием спекулятивно настроенных фондов и не привлекателен для консервативных долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля свободно обращающихся ликвидных акций крупных российских компаний.

Российский  финансовый рынок продолжает оставаться противоречивым: несмотря на определенное движение, вперед, рынок не отражает состояние экономики, не обеспечивает ее финансирование, так как идут продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице.

Таким образом, можно подчеркнуть, что без развития институтов финансового рынка в  России невозможно создание эффективной  рыночной экономики. В то же время  следует четко представлять, что  прежняя политика развития этих институтов, зачастую игнорировавшая интересы субъектов  реального сектора экономики  и населения, неизбежно ведет  к краху, как самих институтов, так, и финансовой системы в целом.

Библиографический список

1. Ананьев Д.Н Банковский сектор России: итоги и перспективы развития/ Д.Н Ананьев//Деньги и кредит -2009.-№3-с.3-8.
2. Бирюкова В. А. Финансовый кризис.// Финансы. - 2009г. - №5.
3. Дробозина А.А, Сборник по экономической тематике.-2009.-356
4. Ермасова Н. П. Банкноты.// Ценные бумаги. - 2008г. - №4.
5. Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения», 4(28) - 2010 апрель «Направления развития финансового рынка России»
6. Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения», 44(86) - 2011 ноябрь «Роль финансового рынка в современной экономике»
7. Камаев В.Д. Учебник по основам экономической теории – М.: Проспект, 2001.
8. Кочергин Д. А. Ценные бумаги. // Экономический журнал. - 2006г. - №4.
9. Ленская Т.Ю. Взаимодействие банка со СМИ/ Т.Ю Ленская//Деньги и кредит.2006.-№8.-с.7-12.
10. Матвеева И. П.Особенности российского финансового рынка. // ЭКО. - 2007г. - №11
11. Меликьян Г.Г Развитие банковской системы России и инвестиций: достижения и проблемы/ Г.Г Меликьян //Деньги и кредит.2006.- №1.-с.3-8.
12. Мовсесян А.Г. Современные тенденции развития мировых финансовых рынков // Банковское дело. – 2006, №6,17-21 с.
13. Моисеев С.А. Оптимальная структура банковского рынка: сколько рынков нужно России?/С.А. Моисеев//Вопросы экономики.-2006.-16-19 с.
14. НосенковВ.Н. О роли банков в формировании инвестиционных ресурсов регионов/В.Н. Носенков, Д.А.Усов //Деньги и кредит.2006.- №8.-с.7-12.
15. Пещанская И. В. Перспективы российского финансового рынка. // Финансы. - 2009г. - №2.
16. Рубцов Б. Финансовый рынок // Мир. Эк. и мировые отношения. – 2008, №8, 35-46 с.
17. Таран В.А.Функции финансового рынка. // Финансы и кредит. - 2008г. - №19.
18. Фридман А. А. Рынок ценных бумаг. // Вопросы экономики. - 2008г. - №6.
19. http://ru.wikipedia.org/wiki/
20. http://ekofin.info/
21. www.finansy.ru
22. http://www.fcsm.ru/ru/contributors/financialmarket/
23. http://www.isig.ru/education/financialmarket.aspx