Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Февраля 2013 в 16:26, реферат
Целью работы является уточнение сущности административного договора как формы управленческой деятельности.
Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:
- раскрыть задачи и функции фондовых бирж;
- раскрыть сущность правового статуса фондовой биржи;
- определить состояние и проблемы фондовых бирж в России.
ВВЕДЕНИЕ 3
1 ВИДЫ ФОНДОВЫХ БИРЖ 4
2 ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ 7
3 ПРАВОВОЙ СТАТУС ФОНДОВОЙ БИРЖИ 14
4. СОСТОЯНИЕ И ПРОБЛЕМЫ ФОНДОВЫХ БИРЖ В РОССИИ 17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 20
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 22
Нужно уточнить, что система торговли акциями в России сильно страдает от не ликвидности биржи. Показатель ликвидности - это действенный спрэд – различие между стоимостью продажи и покупки. Он же является и главной количественной характеристикой неявных трансакционных издержек, которые идут от эмитентов и инвесторов. На деле, при высоком спрэде эмитенту России очень невыгодно размещать акции через организованную биржу, а инвестору – самому принимать участие в торгах.
Очень большие торговые издержки в итоге приводят к тому, что инвестор нуждается в добавочной прибыли на вложенные деньги. При других равных условиях эмитенты избирают рынки с минимальными издержками, потому что инвесторы при покупке акций всегда будут дисконтировать стоимость покупки на издержки по торгам. То есть, чем ниже цена выхода на биржу для фирм, тем выше экономический эффект они достигают от сделки.
Организация торгов на биржах развивающихся стран сегодня сталкивается с одинаковыми проблемами.
1. Главные трансакционные издержки перекладывают на инвесторов и эмитентов.
2. Если есть несколько
систем с открытыми торгами,
то в центре процесса стоит
брокер, который может применять
широкие арбитражные
3. Биржа как поле игры. Она находится в нескольких системах и измерениях: системы внутри страны с различными технологиями и сегменты биржи, которые представлены бумагами компаний соплеменников, занимающихся торгами за границей.
4. Нет стратегически
ориентированной программы
Суть проблемы - неэффективность биржи ведет к утрате конкурентных преимуществ нашей фондовой биржи на арене мира. То есть происходит отток активности торгов на биржи за границу по средствам размещение новых выпусков акций на более выгодных биржах. Та же структура ярко выражена, кроме российских бирж, на биржах Бразилии и Украины.
Стагнация биржи Украины сегодня стала очевидна. Главная функция – перераспределять деньги в более прибыльные экономические сектора и она ее не выполняет. Ко всему прочему, она почти потеряла спекулятивную часть и с трудом перераспределяет собственность.
Биржа Украины – «заложница политики». Вся приватизация в стране проходила без учета настоящего размера стоимости. В итоге ценообразования в Украине с самого начала были искажены, что отразилось на вторичном рынке акций.
У российской биржи еще есть перспективы. Главное направление повысить привлекательности биржи России для инвесторов путем создания условий, при которых совершенствуется конкуренция образования цен.
При должных регуляциях
биржа России будет иметь возможность
стать прибыльной для инвесторов
– непрофессионалов. Сегодня же
прибыль можно получить лишь при
помощи профессионалов. Иначе говоря,
эффективность работы на российской бирже сейчас определяет,
скорее, деловой этикой и профессионализмом
посредника, нежели динамикой самой биржи.
Фондовая биржа является организатором торговли на рынке ценных бумаг. Она оказывает услуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Правовое положение фондовых бирж регламентируется Законом о рынке ценных бумаг, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
Помимо организации торговли, фондовая биржа вправе осуществлять деятельность валютной и товарной биржи, определять взаимные обязательства участников фондовой торговли (заниматься клиринговой деятельностью), оказывать информационные и издательские услуги, получать доходы от сдачи своего имущества в аренду.
В отличие от товарной, фондовая биржа может быть создана в форме акционерного общества любого типа или некоммерческого партнерства, причем правовое положение фондовой биржи во многом определяется той организационно-правовой формой, в которой она создана.
Акционерами фондовой биржи вправе быть любые лица; при этом в собственности одного акционера и его аффилированных лиц не может находиться более 20% акций одной категории. Членами фондовой биржи — некоммерческого партнерства могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг; при этом один член партнерства не вправе обладать более чем 20% голосов на общем собрании.
Фондовая биржа, созданная в форме акционерного общества, организует торговлю ценными бумагами между доверительными управляющими, брокерами и дилерами. Фондовая биржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием членов биржи. Можно сказать, биржа — акционерное общество организует торговлю между «своими» и «чужими» профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а биржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием «своих» членов. В любом случае, независимо от того, в какой форме создана фондовая биржа, она организует торговлю между профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Фондовая биржа, зарегистрированная
в форме некоммерческого
Необходимо отметить, что законодательство позволяет также провести преобразование фондовой биржи — акционерного общества в некоммерческое партнерство. Однако для этого акционерам потребуется принять подобное решение единогласно.