Формирование и управление оборотным капиталом

 

План.

1.Формирование  и управление оборотным капиталом. 

2. Характеристика  сегментов рынка.

3. Классификация  и структура инвестиций. 

1. Формирование  и управление оборотным капиталом.

 

Организация оборотных средств и управление оборотным капиталом является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде кругооборота оборотных фондов.  
Эффективное управление оборотными средствами включает определение состава и структуры оборотных средств; установление потребности предприятия в оборотных средствах; определение источников формирования оборотных средств; распоряжение и маневрирование оборотными средствами; ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.  
Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Однако на практике многие хозяйствующие субъекты всех форм собственности и отраслевой принадлежности за годы реформ уже забыли, что такое правильное нормирование и планирование потребностей в оборотных фондах.  
 
Помимо основных фондов предприятие для осуществления процесса производства должно иметь средства, которые расходуются на приобретение сырья, материалов, топлива, на оплату электроэнергии, услуг других организаций, на заработную плату рабочих и служащих и ряд других расходов, связанных с производственной деятельностью.  
Наличие оборотных средств (оборотного капитала) является непременным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности. Существует множество определений оборотных средств, с разной степенью полноты описывающих их экономическую сущность.  
Оборотные средства это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.  
Уильям Коллинз определяет сущность оборотных средств как краткосрочные текущие активы фирмы, которые быстро оборачиваются в течение производственного периода.  
Подобное определение оборотным средствам дает доктор экономических наук, профессор Бланк И.А.: это активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.  
Г. Шмален более точно описывает процесс, который обеспечивают оборотные средства, по его мнению, оборотные средства служат для создания фондов, которые рассчитаны не на определенный срок, а они непосредственно обеспечивают процесс обработки и переработки, реализации продукции, а также формирования денежных ресурсов и их расходования.  
Различия оборотных средств и оборотного капитала можно определить следующим образом:  
- оборотные средства, согласно принятой методике бухгалтерского учета, характеризуют активы предприятия, а капитал источники средств;  
- под капиталом принято понимать стоимость, приносящую прибавочную стоимость, а оборотные средства переносят стоимость оборотных фондов на готовый продукт;  
- капитал производственное отношение, которое представлено в вещественной или денежной форме,  
Оборотный капитал - это средства, вложенные в оборотные активы организации, циклически возобновляемые для непрерывности процесса деятельности хозяйствующего субъекта.

Оборачиваемость оборотного капитала зависит напрямую от отрасли бизнеса. Для компании, добывающей и продающей питьевую воду, оборачиваемость будет очень высокой в отличие от компании, занимающейся, например, постройкой атомных ледоколов, где один цикл может растягиваться на 5-10 лет.

Чтобы понять методику формирования оборотных  активов в капитале предприятия, нужно ранжировать по способу формирования оборотного капитала:

 
А) Валовые оборотные активы - это общий объем оборотного капитала в организации. То есть весь оборотный капитал, сформированный как за счет собственного капитала, так и за счет привлеченных кредитных ресурсов.

Б) Чистые оборотные активы - та часть оборотных активов компании, которая сформирована за счет собственных средств и «длинных» денег, то есть долгосрочных займов.

В) Собственные оборотные активы - еще более мелкая составляющая валовых оборотных активов, сформированная исключительно за счет собственных средств предприятия.

По видам оборотные активы можно классифицировать следующим образом:

Запасы сырья, материалы и полуфабрикаты, то есть то, что обеспечивает непрерывный процесс производства на предприятии.

Запасы произведенной, готовой продукции, то есть уже лежащая на складе продукция, готовая к реализации, а также объем продукции завершенной частично (требуется указать коэффициент или процент степени завершения).

Текущая дебиторская задолженность, то есть сумма задолженности в пользу предприятия за поставленные товары или услуги, выданные авансы и т.д.

Денежные активы, т.е. остатки денежных средств в национальной или иностранной валюте (во всех формах), а также краткосрочные финансовые вложения, которые можно рассматривать в качестве дополнительного дохода от размещения свободных средств - спекулятивный остаток денежных средств.

Прочие виды оборотных активов

По характеру участия в операционном процессе оборотные активы подлежат следующей классификации:

Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия - то есть имеющие непосредственное отношение к стадиям производства продукции (сырье, материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и незавершенка)

Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл - совокупность товарно-материальных запасов предприятия и суммы дебиторской задолженности, за вычетом суммы кредиторской задолженности компании.

По периоду функционирования оборотных активов выделим:

1. Постоянная часть оборотных активов, то есть та часть, потребность в которой у организации есть постоянно в одном и том же объеме каких-либо колебаний в виде сезонности и т.д.

2. Переменная часть оборотных активов, - то есть та добавочная их часть, которая образуется за счет сезонности, привлечения сторонних заказов и т.д.

Конечно, не требуется знать и помнить  все виды и классификации. Каждый руководитель выбирает для себя тот  вариант, которым ему удобнее  пользоваться в бизнесе в тот  или иной момент. 

Круговорот оборотных средств в бизнесе.

В  процессе работы предприятия, оборотные средства последовательно проходят четыре стадии, сменяющие друг друга и составляющие операционный цикл предприятия.

1 стадия. Оборотные активы используются для приобретения сырья и материалов.

2 стадия. Во время производственного процесса, сырье превращается в конечную продукцию, готовую к реализации.

3 стадия. Реализованная продукция трансформируется в краткосрочную дебиторскую задолженность (т.е. факта оплаты в наличной или безналичной форме еще не было).

4 стадия. Краткосрочная дебиторская задолженность инкассируется в денежные средства, которые компания вновь готова потратить на приобретение сырья и материалов. 

Операционный  цикл - это период одного полного оборота Валовых Оборотных Активов от момента приобретения запасов сырья до момента инкассации (оплаты) краткосрочной дебиторской задолженности покупателями.

Важнейшей характеристикой операционного  цикла является его продолжительность - период с момента закупки сырья  до инкассации дебиторской задолженности.

В самом  деле, в зависимости от того, сколько  циклов компания способна произвести в единицу времени будет зависеть и все остальное в ее существовании. Каким бы ни был бизнес, владельцы  всегда стараются заботиться об увеличении оборачиваемости оборотных активов.

Управление оборотным капиталом

Процесс управления оборотным капиталом  логично построить по следующей схеме

Анализируем оборотные активы предприятия в  предшествующем периоде и сопоставляем с результатами деятельности компании

Выбираем  политику формирования оборотных активов на сегодняшний день

Оптимизируем  объемы оборотных активов предприятия 

Оптимизируем  соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала компании

Обеспечиваем  требуемую ликвидность оборотных  активов 

Обеспечиваем необходимую рентабельность оборотных активов

Определяем  источники формирования оборотных  активов 

Разберем каждый этап более подробно.

1. Определение обеспеченности компании оборотными активами и определение путей повышения эффективности их использования.

Для этого  требуется:

1.1. Определить  динамику изменения среднего  объема оборотных активов и  сопоставить полученные значения  с динамикой реализации продукции  и средней суммой всех активов.  Рассчитать динамику в абсолютных  и удельных величинах. Другими словами, требуется определить степень корреляции, зависимости одной величины от изменения другой.

1.2. Далее,  логично провести анализ более  детально и, разложив оборотные  активы компании на составляющие, определить степень корреляции  темпов изменения объемов каждого вида с динамикой изменения объемов реализации. Данный вид анализа позволит определить степень ликвидности каждого вида оборотных активов.

1.3. На  следующей стадии изучается оборачиваемость  каждого вида активов и общей  суммы всех активов. Для этого нужно применить коэффициент оборачиваемости активов, а также определить период их оборота. Таким образом, мы сможем определить продолжительность всего цикла и его составляющих: операционного, производственного и финансового циклов.

Очень важно также рассмотреть факторы, оказывающие наибольшее, среднее и наименьшее влияние на продолжительность этих циклов.

1.4. Далее,  требуется определить рентабельность  оборотных активов и факторы,  влияющие на нее.

Рентабельность оборотных активов (RCA) - демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

 
Рассчитывается по формуле:

RCA = Чистая прибыль/Оборотные средства

1.5. На  завершающей стадии требуется  рассмотреть состав основных  источников финансирования оборотных  активов: динамику их суммы  и удельного веса в общем  объеме средств, инвестированных  в активы.

 
Столь детальный анализ дает возможность оценить качество управления оборотными активами в прошедшем периоде и обозначить цели и методы их достижения на предстоящий период.

2. Политика формирования оборотных активов компании

Основная  задача в управлении оборотным капиталом - определение его оптимальной величины и оптимальной структуры по стадиям круговорота уровня ликвидности и источникам формирования для непрерывного и целенаправленного выполнения своих функций.

В процессе определении необходимой величины оборотных активов необходимо помнить, что есть 2 группы рисков:

Потеря  выручки 

Потеря  эффективности 

Оборотный капитал формируется за счет собственных  источников финансирования и заемных  средств.

При формировании оборотного капитала целесообразно  руководствоваться следующим правилом:

постоянную составляющую оборотного капитала компании следует обеспечивать за счет собственных средств, временную часть активов - за счет средств заемных.

В теории финансового менеджмента можно  найти три основных стратегии  формирования оборотных активов:

1. Консервативный подход

Как следует  из названия, предполагает не только полную обеспеченность оборотными активами в любой момент времени, но и создание значительных резервов на случай непредвиденных ситуаций. Данный подход обеспечивает максимальную защиту бизнеса.

При консервативном  варианте постоянная часть оборотного капитала и часть временная покрывается за счет собственных источников, а временная часть - на заемные средства.