Исторический аспект и возникновения ценных бумаг

Содержание

Введение……………………………………………………………………...3

1.       Виды  ценных бумаг и цели их выпуска……………………………..5

1.1.   Исторические аспекты   возникновения и развития рынка

ценных   бумаг……………………………………………………………….5

1.2.    Понятие ценной  бумаги………………………………………………7

          3. Классификация ценных бумаг……………………………………...10

2.       Анализ  видов ценных бумаг – акций  и облигаций………………..15

2.1. Сущность понятий и  методика функционирования акции

и облигации……………………………………............................................15

2.2.    Цели выпуска  облигаций и акций…………………………………..19

Заключение…………………………………………………….………........21

Список использованной литературы……………………………………...22

 

 

                                     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                        Введение

       Переход нашей страны  к  рыночной  экономике  определил  собой начало нового этапа в развитии рынка  ценных  бумаг.  В  настоящее  время  в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях  в  области  ценных бумаг,   рынка   ценных   бумаг.   Возникновение   и   обращение   капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с  функционированием  рынка реальных  активов,  т.е.  рынка,   на   котором   происходит   купля-продажа материальных  ресурсов.  С  появлением  ценных  бумаг   (фондовых   активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует  реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его  отражение в ценных бумагах. Особую значимость выбранная тема приобретает в  связи  с  тем, что понятие о ценной бумаге и рынке   ценных бумаг, по сути, был  воссоздано заново.. Рынок  ценных  бумаг  является  составной  частью  финансового рынка,  входящего  в  государственную   систему   экономических   отношений.

Целью  данной  курсовой  работы   является   изучение   общих закономерностей  происхождения  и  сущности  ценных  бумаг,  организации и функционирования ценной бумаги на  рынке  ценных  бумаг,  а  также изучение экономических взаимоотношений  хозяйствующих  субъектов посредством ценны бумаг. Исходя из цели написания   курсовой  работы,  определился  ряд взаимосвязанных задач:

. ознакомиться с видами  ценных бумаг и дать им краткую  характеристику;

. проанализировать имеющуюся  классификацию ценных бумаг;

.  подробно рассмотреть   и  проанализировать  методику  функционирования

отдельных видов ценных бумаг (акций и облигаций).

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2.  Понятие ценной  бумаги

Рынок  ценных  бумаг  (РЦБ),  или  фондовый  рынок  (security market),  охватывает  как отношения займа,  там и отношения  совладения, возникающие через выпуск (эмиссию) специальных  документов  –  ценных  бумаг (securities). Посредством рынка ценных бумаг заемщика (эмитенты)  привлекают необходимые им средства, выпуская и продавая инвесторам свои ценные бумаги. Имеется большое разнообразие  ценных  бумаг,  обладающих  различными свойствами и назначением,  что  затрудняет  формулировку  достаточно  общего определения этого понятия. Поэтому существует несколько  определений  ценной бумаги, в которых, как правило, делается акцент  на  каких-то  их  качествах или функциях.  Согласно первому российскому законодательному акту по  ценным бумагам – постановлению Правительства РФ от 28 декабря 1999 г. «Положение  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в Российской Федерации»:

«Ценная  бумага  (security)  – это документ,   удостоверяющий   с соблюдением установленной  формы  и  обязательных  реквизитов  имущественные права,  осуществление  и  передача  которых  возможны   только    при    его предъявлении.    С  передачей   ценной   бумаги и новому владельцу переходят все удостоверяемые данной бумагой праваИмущественные  права,   удостоверяемые   ценными   бумагами,   могут принимать  форму  отношений   займа   или   отношений   совладения   (титула собственности), возникающих между владельцами ценных бумаг (инвесторами)  и лицами, выпускающими  ценные  бумаги  (эмитентами).  Отношения  займа  имеют место, если привлекаемый капитал является заемным, т.е.  подлежит  возврату, а  отношения  совладения,  -  если   капитал   привлекается   в   бессрочное пользование,  а  инвесторы  при  этом  становятся  совладельцами   компании, выпустившей данные ценные бумаги.

С позиции финансового  анализа ценную  бумагу  удобнее  рассматривать

как «законодательно  признанное  право  на  получение  ожидаемых  в  будущем доходов при конкретных условиях». Так   называемые   фондовые   (рыночные)   ценные    бумаги    могут самостоятельно обращаться на  рынке,  т.е.  свободно  переходить  от  одного владельца к другому после  их  продажи  первым  владельцам.  Таким  образом, рынок фондовых ценных бумаг можно разделить на две части: первичный рынок  и вторичный рынок. На  первичном  рынке  осуществляется  первичное  размещение ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг их первым  владельцам. На  вторичном рынке осуществляется обращение фондовых  ценных  бумаг.  Способность  ценных бумаг свободно обращаться на  рынке  существенно  отличает  их  от  долговых обязательств, удостоверяющих отношения займа на  РБК,  и  позволяет  каждому участнику  фондового  рынка  в  зависимости  от  стоящих  перед  ним   целей проводить различные операции с ценными бумагами.

Операция   с   ценными   бумагами   –   это   законченное    действие    или последовательность действий с ценными бумагами и  (или)  денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.[15] Основными операциями  с  ценными  бумагами  являются  их  покупка  и продажа. Возможны и другие операции: наследование, дарение, уступка  прав  и т.д. Юридически каждая  операция  оформляется  путем заключения  одной или нескольких сделок с ценными бумагами. Сделка с ценными бумагами – это  взаимное  соглашение,  связанное  с возникновением, прекращением или изменением имущественных  прав,  заложенных в ценных бумагах.[16]

Самостоятельное обращение  ценных бумаг предполагает  наличие  у  них определенной собственности  (цены).  Существуют  различные  виды  стоимостей ценных бумаг, например: номинальная, эмиссионная и рыночная  стоимость  (или курс). Эмиссионная цена – это цена продажи эмиссионных ценных бумаг при  их первичном  размещении.  Номинальная  стоимость   отражается   в   документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит  базой  для начисления  процентного  дохода  по  ценной  бумаге,  а  также   определения величины налоговых  платежей эмитентом ценных бумаг. При размещении  первых выпусков  акций  их  эмиссионная  цена  не  может  быть  меньше  номинальной стоимости. Повторные выпуски акций размещаются по рыночным ценам акций  того же эмитента,  находящихся  в  обращении.  Облигации  могут  продаваться  при первичном размещении с «дисконтом», т.е. ниже номинальной стоимости. Рыночные цены или курсы, ценных бумаг–  это цены,  по  которым  они продаются и покупаются на вторичном  рынке.  Торговля  ценными  бумагами  на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т.е.  посредством установления цен  покупки  и  цен  продажи  на  основе  механизма  спроса  и предложения ценных бумаг. В условиях динамично функционирующего фондового рынка ценные  бумаги обладают высокой ликвидностью.  Под  ликвидностью  ценных  бумаг  понимается

возможность их обращения  в  наличные  деньги.  Возможность продажи ценных бумаг по  их  текущей  рыночной  стоимости,  в  свою  очередь,  компенсирует отчасти  риск  инвестирования  на  более   длительные   сроки,   чем   сроки предоставления банковских ссуд.

1.3.  Классификация ценных  бумаг

На развитых фондовых рынках существует больше разнообразие  фондовых ценных   бумаг.   Их   можно   классифицировать   по   следующим    основным признакам:[17]

- тип выраженных в ценной  бумаге прав и отношений;

- срок обращения;

- статус лица, выпустившего  ценную бумагу;

- форма существования;

- способ реализации имущественных  прав;

- процедура выпуска.

С точки зрения финансового  анализа наиболее важными  являются  такие признаки,  от  которых  существенно  зависят доходность,  риск,   а   также особенности налогообложения ценных бумаг. К ним относятся в первую очередь: типа выраженных в ценной бумаге имущественных прав, срок обращения, а также статус  лица,  выпустившего  ценную  бумагу. Дадим краткую характеристику основных видов ценных бумаг в соответствии с перечисленными признаками. По типу  выраженных  прав  и  отношений  ценные  бумаги  делятся  на долговые и долевые. Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые  обязательства,  гарантирующие  их  владельцам   возврат   денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов.

Из определения следует, что долговые ценные бумаги являются активами с  фиксированными  доходом  и  сроком  обращения,  которые   устанавливаются условиями выпуска  ценных  бумаг.  По  окончании  срока  обращения  долговые ценные  бумаги  погашаются  заемщиком,  т.е.   в   дату   погашения    лицо, выпустившее  ценные  бумаги,  выкупает  их,  возвращая   заемные   средства владельцам. В течение срока обращения  заемщик  обязан  выплачивать  по  ним проценты, если это  оговорено  условиями  выпуска  ценных  бумаг.  Невыплата процентов может  быть  основанием  для  признания  его  банкротом.  Долговые ценные бумаги могут выпускаться субъектами  с  любой формой  собственности. Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации. Вексель  (нем.Wechsel,  буквально -  обмен)   – это ценная бумага,  являющаяся  письменным  долговым  обязательством,  составленная  по установленной  законом  форме  и  дающая  бесспорное  право  его  владельцу  требовать  уплаты  указанной  суммы  по   истечении   срока  обязательства. Банковский вексель выдается банком под размещаемые в нем денежные  средства.  На этот вексель банк обязуется начислить  определенный  процент  и  погасить его по предъявлении к оплате в указанный в нем срок.  Подписные  сертификаты (варранты). Это особый  вид  ценных  бумаг,  которые  выпускаются  вместе  с облигациями или привилегированными акциями и дают  их  держателю право на покупку обыкновенных акций  поговоренной  цене  в  течение  определенного периода (несколько лет).[18] (В отличие от преимущественных прав на  покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую  по сравнению с текущим курсом цену на  акции,  которые  могут  быть  куплены  в оговоренный в нем период).  Т.е.  право держателя  приобрести  определенное количество  акций  по  определенной  цене.  Этот  рыночный  инструмент  дает компаниям  возможность  снижать  процент  по выпускаемым облигациям  путем использования в  качестве  стимулятора  воплощенной  в  таком  свидетельстве привилегии на покупку акций этого предприятия, особенно если есть  основания надеяться на увеличение их курса. Держателю же  этого  сертификата  он  дает возможность  получить  прибыль  на   курсовой   разнице   в   случае   роста предприятия. Приватизационные чеки  (ваучеры).  Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых  других  бывших соцстранах)   для   по средования  процесса    передачи    государственной собственности в  частные  руки,  и  в  то  же  время предоставления  равных начальных  возможностей  всем  гражданам  страны.  Имеют  ограниченный  срок действия.  Депозитные  и  сберегательные  сертификаты   представляют   собой письменные  свидетельства  банка-эмитента   о   вкладе   денежных   средств, удостоверяющие права вкладчиков  или  их  правопреемников  на  получение  по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и  предоставляют их владельцу право долевого участия как в собственности,  так  и  в  прибыли эмитента.  Долевыми  ценными  бумагами  являются  акции.  Акции  выпускаются только акционерными обществами.

В  отличие  от  владельцев  долговых ценных  бумаг,  выступающих в качестве кредиторов, акционеры являются  совладельцами  компании-эмитента  и поэтому  предоставляют   свой   капитал   данной   компании   в   бессрочное пользование.  Следовательно,  акции  можно  считать  «бессрочными»   ценными бумагами, не предусматривающие возврата вложенных средств владельцам  ценных бумаг.

По сроку обращения  ценные бумаги  делятся  на  краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные долговые ценные  бумаги  и бессрочные долевые ценные бумаги.[19]

Финансовый рынок по сроку  обращения активов  в  свою  очередь, разделяют на денежный рынок и рынок капиталов. Краткосрочные ценные  бумаги являются с более длительными сроками обращения относятся к рынку капиталов. Краткосрочные ценные бумаги обычно выпускаются  государством  (краткосрочные облигации  и  казначейские  векселя)  и  коммерческими  банками  (банковские векселя , депозитные и сберегательные сертификаты и др.)

Денежный  рынок  обеспечивает   оперативное   поступление   денежных ресурсов в государственный бюджет, позволяет коммерческим  банкам  привлечь денежные средства для активных операций. Субъектам хозяйствования и  частным лицам он дает возможность получить доход по их временно  свободным  денежным средствам в течение короткого периода времени. Рынок капиталов, на котором обращаются акции, а также  среднесрочные и  долгосрочные  облигации,  позволяет  привлекать   денежные   ресурсы   на длительные сроки.  Без  рынка  капиталов  невозможно  осуществление  крупных инвестиционных проектов, а следовательно, развитие как  отдельных  субъектов хозяйствования , так и экономики страны в целом. По  статусу  лица,  выпустившего  ценную  бумагу,  различают государственные, муниципальные и частные (корпоративные) ценные бумаги. Государственные   ценные   бумаги   выпускаются   от   имени правительства, несущего по ним ответственность всем имуществом  государства.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени местных органов  управления и имеют конкретное  залоговое  обеспечение  в  виде  объектов  муниципальной собственности.  Государственные  и  муниципальные  ценные  бумаги   являются долговыми обязательствами. С целью повышения привлекаемости для инвесторов по этим ценным бумагам могут устанавливаться льготы  в  налоговом  обложении доходов. Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими  субъектами  хозяйствования (предприятиями,  организациями,  акционерными   обществами),   относятся   к частным (или  корпоративным)  ценным  бумагам.  Акционерные  общества  могут выпускать как  акции,  так  и  облигации.   Частные  бумаги  иных  эмитентов представляют собой долговые обязательства с различными сроками  погашения  и схемами получения дохода.