Исторический аспект и возникновения ценных бумаг

При финансовом анализе учитываются  также такие признаки,  как  форма существования ценных бумаг, способ реализации имущественных прав  владельцев ценных бумаг и процедура выпуска ценных бумаг.

По  форме  существования  различают  ценные  бумаги  в виде отпечатанные на бумаге бланков и в виде записей на счетах.  Преимущественной формой на современных фондовых рынках является вторая. В виде отпечатанных на  бумаге  бланков  выпускаются,  как  правило, ценные  бумаги,  требующие  указания  на  бланках  специальных   реквизитов, например векселя и депозитные сертификаты. Ценные бумаги в виде  записей  на счетах обычно «хранятся» на специальных  счетах  депо  компьютерных  систем, открытых на имя владельцев в так называемых  депозитариях  (централизованных хранилищах)  ценных  бумаг,  либо   учитываются   в   специальных   реестрах держателей ценных бумаг.  Существование  ценных  бумаг  в  виде  записей  на счетах является боле  надежной  формой,  исключающей  возможность  утраты  и подделки ценной бумаги. Кроме того, такая форма при развитой  инфраструктуре фондового рынка позволяет повышать  скорость совершения  сделок  с ценными бумагами, а также  осуществлять  контроль  над  ними.  Независимо  от  формы существования ценных бумаг их владельцы получаются на руки, как правило,  не сами   бумаги,   а   документы   (сертификаты,   свидетельства   и    т.п.), подтверждающие право на владение ценными бумагами.  Следует  иметь  в  виду, что подобные сертификаты не дают имущественных прав, вытекающих из  владения ценной бумагой, т.е. не являются ценной бумагой.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  АНАЛИЗ ВИДОВ ЦЕННЫХ  БУМАГ – АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ

2.1. Сущность понятий и  методика функционирования акции  и облигации

Дадим более подробную  характеристику облигациям  и  акциям,  которые

относятся к основным ценным бумагам.

Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации.

Облигация – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  держателя

на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее  номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента  от  этой  стоимости  или  иного имущественного эквивалента.

Облигации  имеют  фиксированный  срок   обращения   и   могут   быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 до 10 лет) и  долгосрочными (от 10 до 30 лет). Указанные сроки являются типичными для развитых  фондовых рынков, которые  характеризуются  относительной  стабильность  и  невысокими уровнями  инфляции 

Среднесрочные и долгосрочные облигации, как правило, предусматривают выплату процентного купонного дохода (обычно один или  два  раза  в  год) в течение срока обращения и называются купонными облигациями. Купонный (процентный) доход определяется в соответствии  с  заданной купонной ставкой процентов  от  номинальной  стоимости  облигации.  Купонная ставка может  быть  фиксированной  либо  корректируемой,  что  оговаривается условиями выпуска облигаций. Облигации  с  корректируемой  купонной  ставкой предпочтительнее в условиях нестабильного финансового рынка  и  относительно высоких темпов инфляции.  Если  процентных  доход  за  весь  срок  обращения выплачивается  при  погашении  облигации,  то  такие   облигации   считаются сберегательными.

Облигации, по  которым  не  выплачивается  процентным  доход,  имеют обычно  короткий  срок  обращения  (до  года)   и называются  бескупонными. Бескупонные облигации при первичном размещении продаются  по  цене,  меньшей номинальной стоимости, а погашаются  по  номинальной  стоимости.  Разница  в ценах покупки и погашения (продажи) является источником  дохода  владельцев бескупонных облигаций.[21]

Таким   образов,   назовем   основные   характеристики    облигаций, определяющие их ожидаемую доходность:

. Номинальная стоимость;

. Ставка купонного дохода (для купонных облигаций);

. Цена покупки;

. Срок обращения.

Как и любые  финансовые  инвестиции, покупка облигаций связана с различными рисками, являющимися причиной  неполучения  инвестором  ожидаемой доходности. Основные риски:

. Риск невыполнения условий  выпуска со стороны эмитента;

. Процентный риск, т.е.  риск, возникающий при  долгосрочных  вложениях

вследствие изменения  процентных ставок на финансовом рынке;

. Риск инвестирования, имеющий место при краткосрочных вложениях.

Все виды рисков требуют  дополнительной компенсации в  виде  надбавок (премий за  риск)  к ожидаемой доходности. Наиболее  надежными считаются государственные  облигации.  Краткосрочные   государственные   облигации   в  финансового анализа часто рассматриваются  как  безрисковые  активы, т.е. активы, для которых риск неполучения  инвестором  ожидаемой  доходности пренебрежительно мал. Премия за  риск  подобных  активов  полагается  равной нулю.

"Акция - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее  владельца

(акционера)  на  получение   части  прибыли  акционерного  общества  в   виде

дивидендов, на  участие  в  управлении  акционерным  обществом  и  на  часть

имущества, остающегося после  его ликвидации".

Дивиденды   -   часть   чистой   прибыли   акционерного    общества, распределяемой между акционерами пропорционально числу акций. находящихся  в их собственности. Различают  простые  (или  обыкновенные)  акции  и  привилегированные акции.[23] Владельцы обыкновенных акций обладают всеми перечисленными  выше правами.  Кроме  того,  в  зависимости  от  устава  акционерного   общества (корпорации) они могут иметь и  некоторые  дополнительные  права,  например право на первоочередное приобретение акций нового выпуска.  Таким  образом, возможно существование различных классов обыкновенных акций у одной  и  той же корпорации, различающихся набором прав для их владельцев. В отличие от обыкновенной  акции  привилегированная  акция  дает  ее владельцу ряд "привилегий": преимущество при распределении чистой  прибыли, т.е.  при  получении  дивидендного   дохода,   а   также   первоочередность удовлетворения права на долю собственности акционерного  общества  при его ликвидации. В обмен на подобные  "привилегии"  держатель привилегированной акции обычно лишается права голоса, т.е.  права  на  участие  в  управлении акционерным обществом, а также преимущественного  права  на  первоочередное приобретение акций нового выпуска.

2.2.  Цели выпуска облигаций  и акций

Для привлечения необходимого капитала  эмитенты  могут  прибегать  к

выпускам различных ценных бумаг и устанавливать различные  условия  выпусков в зависимости от стоящих перед ними задач. Укажем на  наиболее  важные  цели выпуска облигаций и акций, а также проведем их сравнительный анализ.

 Облигации с различными сроками  обращения  являются  основным  видом

государственных ценных бумаг. Главными целями выпуска  этих  бумаг  являются финансирование    дефицита     государственного     бюджета,     сглаживание неравномерности  поступления  в  бюджет  налоговых   платежей,   обеспечение коммерческих банков текущими ликвидными активами,  финансирование  социально значимых программ, учреждений и  организаций.  В условиях  высокой степени риска   и   неопределенности,   характерных  для   развивающихся    рынков, государственные ценные бумаги обладают рядом привлекательных для  инвесторов качеств: невысоким риском, приемлемой  доходностью  (в  частности,  за  счет льготного  налогообложения  дохода  инвестора)  и   практически   абсолютной ликвидностью в силу отлаженной технологии торговли.  Все  это  обусловливает доминирующее   положение   сегмента   государственных   ценных   бумаг    на развивающихся фондовых рынках.

 

Центральный  банк   может   выпускать   свои   облигации   с   целью

регулирования объема  денежной  массы  в  обращении  а также корректировки уровня процентных ставок на финансовом рынке. Вновь создаваемые акционерные общества осуществляют  первые  выпуски акций с целью формирования собственного (акционерного)  капитала,  например, при  переходе  от  государственной  или   частной   форм   собственности   к корпоративной  (акционерной).  К   повторным   выпускам   акций   корпорации прибегают при решении "специальных" задач, например:

. при увеличении уставного  капитала;

. осуществлении операций слияния и поглощения корпораций;

. формировании оптимального соотношения между собственным  капиталом и заемными средствами корпорации. Выпуск акций для привлечения средств в производственную деятельность обычно  используется  лишь  в  тех  случаях, когда исчерпаны все   другие возможности.  Непривлекательность   акций   для   этих   целей   объясняется возможностью  сокращения  "доли"  существующих  акционеров   (как   правило, учредителей  акционерного  общества)  в  управлении  корпорацией  вследствие расширения  числа  акционеров.  Для  сохранения  своих  позиций  они   могут воспользоваться правом на первоочередное приобретение акций нового  выпуска, если это право дают им принадлежащие  им  акции.  Кроме  того,  поскольку  в отличие от процентов по облигациям дивиденды по акциям выплачиваются  не  из валовой, а из чистой прибыли корпорации, то  привлеченный за  счет  выпуска акций капитал может иметь более высокую стоимость для эмитента, чем  заемные средства, полученные посредством выпуска облигаций. Поэтому для  привлечения инвестиций в производственную деятельность на длительные  сроки акционерные общества предпочитают прибегать к выпуску корпоративных облигаций.

Очевидно, корпоративные  облигации имеют более высокий риск вложений, чем  государственные  ценные   бумаги,   поэтому   требуют   соответствующей компенсации за счет более высокой доходности (премии за риск)  и  залогового обеспечения.

В условиях экономической  нестабильности  вложения  в  корпоративные облигации сопряжены с повышенным риском, что затрудняет  их  размещение  на фондовом  рынке.  По  этой  причине  выпуск  акций   может   оказаться   для акционерных   обществ    единственно    возможным    способом    привлечения инвестиционного капитала. Открытые акционерные общества, выступающие  на  финансовом  рынке  в качестве  институциональных  инвесторов  или  профессиональных  посредников,

могут преследовать и другие цели выпуска акций, связанные  с  осуществлением их уставной деятельности.  Например,  инвестиционные  (или  взаимные)  фонды формируют свои портфели ценных бумаг за счет средств, вырученных от  продажи собственных акций. Фондовые биржи, основанные в форме открытых  акционерных обществ, продают собственные акции для формирования состава членов биржи,  к числу которых относятся их акционеры.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                             Заключение

Целью данной курсовой работы является изучение видов ценных  бумаг.

Эта тема является довольно актуальной на  сегодняшний  день,  потому  что  в развитой  рыночной  экономике  ценные  бумаги  и их  видовое    и   типовое разнообразием играют огромную роль в мобилизации свободных денежных  средств для нужд предприятий и государства. Кроме того, рынок  ценных  бумаг  играет  важную  роль  в  системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а  также,  необходим  для нормального функционирования рыночной экономики.  Поэтому  восстановление  и регулирование развития ценных бумаг  в  условиях  рынка  является  одной  из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Поставленные задачи при  написании курсовой работы выполнены в полном объеме в связи с  заданной  темой.  Сведения и анализ  произведенный выше позволяет сделать вывод, что ценные бумаги, операции с ними и  рынок  ценных бумаг на территории Российской Федерации находятся в стадии  формирования  и становления. Также имеет свои положительные и отрицательные моменты,  именноэто способствует  совершенствованию законодательной  и  нормативно-правовой базы  в  отношении  ценных  бумаг,   регулированию   финансово-хозяйственной деятельности  хозяйствующих  субъектов  которые   находящихся   в   условиях рыночной экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

           Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации

2. Федеральный  Закон   РФ  от  10.07.2002.  №  86-ФЗ  “О  Центральном БанкеРоссийской Федерации (Банке России)”. (ред.29.07.2004)

3.  Федеральный  Закон   РФ  от  26.12.1995г.  №   208-ФЗ   “Об   акционерных

обществах”.(ред.06.04.2004)

4. Федеральный Закон РФ  от 22.04.1996г.  №  39-ФЗ  “О  рынке   ценных  бумаг”

(ред.28.07.2004)

5. Указа Президента РФ  от 4.11.1994 г. N 2063 "О мерах  по  государственному

регулированию рынка ценных бумаг в  Российской  Федерации"  (в  ред.  Указов