Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Марта 2013 в 16:49, курсовая работа
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.
Введение 2
1. История создания бирж 4
2.Рынок ценных бумаг: понятие, виды 7
2.1. Понятие и функции рынка ценных бумаг. 7
2.2. Виды заимствований на рынке ценных бумаг 10
2.3. Источники средств для инвестирования 10
2.4. Классификация рынка ценных бумаг 13
3. Понятие и инфраструктура фондовой биржи. Механизмы определения цены на фондовой бирже. 14
3.1. Инструменты фондовой биржи 17
3.1.1. Облигации 17
3.1.2. Акции 19
3.2. Процедуры листинга и делистинга 20
3.3 Клиринг 22
3.4. Виды операций на фондовой бирже 23
3.4.1. Сделки : 23
3.4.2. Фьючерсные контракты 27
4.Фондовый рынок как механизм стимулирования развития Российской экономики. 27
Заключение 34
Список использованных источников 36
Основная цель Концепции - превращение России в один из мировых финансовых центров, обеспечение лидирующих позиций на финансовых рынках евразийского пространства, превращение российского рубля в ведущую региональную резервную валюту. В Стратегии эта цель конкретизируется и ставится задача качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра.
Построение финансового центра затруднено и из-за недостаточности долгосрочных финансовых ресурсов и их высокой стоимости. Реальные ставки по рублевым депозитам низкие. Кроме того, все депозиты являются отзывными, т.е. банки обязаны возвращать средства со счета вкладчикам в любой момент.
Фондовый рынок напрямую не содержит подобных ограничений. Инвесторы вкладывают деньги в акции на неопределенный срок, и эмитент их не гасит - акции реализуются путем продажи другим инвесторам. Более того, Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" допускает, что в закрытом паевом инвестиционном фонде инвестор гасит паи в соответствии с правилами доверительного управления фондом. Таким образом, как правило, инвестор не может выйти из закрытого ПИФа ранее чем через несколько лет с момента его формирования. Надежным источником долгосрочных финансовых ресурсов являются средства пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных банков. Именно институциональные инвесторы обладают длинными деньгами и возможностью направлять их в различные масштабные проекты, например на строительство объектов инфраструктуры, требующих устойчивого государственно-частного партнерства и длительных сроков окупаемости. Определенные надежды при привлечении долгосрочных инвестиционных ресурсов возлагаются на инфраструктурные облигации, которые призваны активировать механизмы государственно-частного партнерства (ГЧП) по развитию транспортной, энергетической и коммунальной инфраструктур.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг должно, во-первых, защищать интересы инвесторов, во-вторых, содействовать привлечению средств в долгосрочные инвестиционные проекты, в-третьих, обеспечивать прозрачность и снижать риски финансовой системы в целом, в том числе предотвращать утечку инсайдерской информации. В-четвертых, развитие фондового рынка в нашей стране должно отвечать современным западным стандартам.
Не вызывает сомнений, что развитый финансовый рынок способен обеспечить предложение различных финансовых инструментов, стимулировать спрос на финансовые инструменты, что в конечном счете обеспечит конкурентное ценообразование на финансовом рынке. При этом стоимость акций формируется под воздействием спроса и предложения на рынке, и цены акций в конкретный момент времени отражают не только фундаментальные показатели - стоимость материальных активов компании, нематериальные активы (бренды, товарные знаки, ноу-хау и т.д.) и эффективность ее управления - качество менеджмента, прибыль, выполнение стратегических задач развития, но и психологию инвесторов, текущую конъюнктуру, которые обычно анализируются методами технического анализа.
Модель капиталистической экономики, основанная на фондовом рынке, не является единственно возможной. Такая модель принята в США, Великобритании, ряде европейских стран. Альтернативные модели основаны на мощном долгосрочном банковском кредитовании - такой подход реализуется в Японии, Корее, отчасти в Германии. Эти модели отличаются высокой стабильностью и позволяют финансировать инновационный рост экономик.
Фондовые рынки подвержены высоким рискам и способны содействовать росту только в стабильных макроэкономических условиях. Паника среди инвесторов может спровоцировать многократное падение капитализации компании на фондовом рынке, которое нельзя объяснить объективными факторами. Согласно экономической теории действия инвесторов рациональны и обусловлены новой информацией - например, изобретениями конкурентов, ухудшением делового климата, ужесточением государственного регулирования. Однако инвесторы склонны переоценивать риски, в результате чего негативная информация может спровоцировать серьезное падение на фондовом рынке. Одновременно позитивная информация нередко также переоценивается, что приводит к завышенной стоимости активов, надуванию "мыльных пузырей".
Причины субъективного поведения не всегда могут быть объяснены рациональными факторами и связаны с внутренними психологическими установками инвесторов. Так, реализация акций одними инвесторами может вызвать эффект домино, медвежьи тенденции усиливаются, а падение цен провоцирует закрытие позиций брокерами по предоставленным маржинальным займам, что усиливает давление на цены. Такое поведение в принципе поддается объяснению - оно направлено на получение максимальной прибыли и защиту капиталовложений, причем для портфельных инвесторов, в отличие от стратегических, совершенно неважно, какой ценой достигаются поставленные задачи. Важен не объект инвестирования и его будущее, а прибыль и возможность возврата капиталовложений. Такие черты характерны и для незначительного числа стратегических инвесторов, хотя рост капитализации бизнеса и управление стоимости бизнеса признаны наиболее надежными индикаторами перспективы.
Несмотря на наличие объективных причин, вызвавших мировой финансовый кризис 2008 г., связанных с завышенной стоимостью активов, психологические причины ускорили глубокий спад фондового рынка из-за панического вывода иностранными инвесторами средств с развивающихся рынков, в том числе и отечественного.
Сохранение стабильности финансовой системы в непростых условиях мирового финансового кризиса было достигнуто достаточно высокой ценой - золотовалютные резервы уменьшились на 45,3 млрд долл. Альтернативный подход заключался в ужесточении валютного регулирования и искусственном сдерживании перевода сбережений в валюту, усилении дифференциации норм резервирования по депозитам в рублях и иностранной валюте, введении налогообложения доходов, полученных вследствие курсовой разницы по депозитам в иностранной валюте. Однако такой подход в конечном счете может оказаться дороже, поскольку конвертация может приобрести теневой характер, а купленная населением валюта останется "под подушкой" и не будет работать в экономике.
В нашей стране торговля производными финансовыми инструментами не столь активна, что и явилось на первоначальном этапе защитным барьером на пути распространения кризиса в российскую экономику. Надо ли в дальнейшем акцентировать усилия на развитии деривативов - неоднозначный вопрос.
Более правильным представляется развитие инфраструктуры финансового рынка, формирование независимых авторитетных рейтинговых агентств и т.д. Сейчас все более заметную роль начинают играть саморегулируемые организации, хотя маловероятно, что саморегулирование может заменить лицензирование и государственный контроль в нашей стране в ближайшие 5 - 10 лет, но в развитом демократическом обществе с конкурентной экономикой саморегулирование в принципе достаточно эффективно.
С нашей точки
зрения, главным условием развития
фондового рынка является сильная
экономика с большим
Заключение
В процессе курсового исследования мы пришли к следующим выводам.
Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.
Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.
Значение биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.
Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.
Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.