Капитал и процент. Уровень дохода на капитал

В условиях рыночной экономики возможностей для  инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма  существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в  условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Критерии  принятия инвестиционных решений:

1. критерии, позволяющие оценить реальность  проекта:

А) Нормативные  критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

Б) Ресурсные  критерии, по видам:

В) Научно-технические  критерии;

Г) Технологические  критерии;

Д) Производственные критерии;

Е) Объем  и источники финансовых ресурсов.

2. Количественные  критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

А) Соответствие цели проекта на длительную перспективу  целям развития деловой среды;

Б) Риски  и финансовые последствия (ведут  ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

В) Степень  устойчивости проекта;

Г) Вероятность  проектирования сценария и состояние  деловой среды.

3. Количественные  критерии (финансово-экономические), позволяющие  выбрать из тех проектов, реализация  которых целесообразна. (критерии приемлимости)

А) Стоимость  проекта;

Б) Чистая текущая стоимость;

В) Прибыль;

Г) Рентабельность;

Д) Внутренняя норма прибыли;

Е) Период окупаемости;

Ж) Чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного решения  требует совместной работы многих людей  с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который  придерживается некоторым правилам.

Правила принятия инвестиционных решений:

1. Инвестировать  денежные средства в производство  или ценные бумаги имеет смысл  только, если можно получить чистую  прибыль выше, чем от хранения  денег в банке;

2. Инвестировать  средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

3. Инвестировать  имеет смысл только в наиболее  рентабельные с учетом дисконтирования  проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:

А) Дешевизна  проекта;

Б) Минимизация  риска инфляционных потерь;

В) Краткость  срока окупаемости;

Г) Стабильность или концентрация поступлений;

Д) Высокая  рентабельность как таковая и  после дисконтирования; отсутствие более выгодных альтернатив.

На  практике выбираются проекты не столько  наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся  в стратегию фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1. Основы  рыночной экономики. Терминологический  словарь.- М.: изд-во МАИ, 1992.

2. Дж.Ф.  Стенлейк Экономика для начинающих.- М.: изд-во “Республика”, 1994.

3. Курс  экономической теории / Под ред.  Чепурина.- Киров, 2004.

4. Кэмпбэлл  Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю.  Экономика: принципы, проблемы, политика.- М.: изд-во “Республика”, 2005.

5. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков «Экономическая теория».- М., 2007.