Лизинг в промышленно развитых странах

· аренда с правом покупки (продажа в рассрочку — hire purchase) является финансовым контрактом, в котором арендатор имеет право купить оборудование;

· все другие сделки считаются  договорами оперативного лизинга.

Необходимо отметить, что  при финансовом и оперативном  лизинге, по определению, у Лизингополучателя  отсутствует право приобретения оборудования по завершении соответствующего договора. В соответствии со стандартом SSAP 21 экономическая собственность  является решающим фактором в определении  балансовых последствий лизинговой сделки.

Для того чтобы удовлетворять  условиям финансового лизинга, сделка должна пройти соответствующий тест (90% test): в начале лизинговой сделки текущая стоимость минимальных лизинговых платежей покрывает 90% или более стоимости арендованного оборудования. В этом случае Лизингополучатель отражает оборудование как актив, а лизинговые платежи — как обязательства к выплате в пассиве своего баланса. Лизингодатель отражает сделку как финансовые активы.

При оперативном лизинге  оборудование находится на балансе  Лизингодателя, который осуществляет его амортизацию. Лизингополучатель  не отражает сделку на своем балансе, показывая арендные платежи как расход в отчете о прибылях и убытках. Однако будущие обязательства показываются в комментариях к бухгалтерской отчетности, чтобы кредиторы и аналитики могли корректировать свои оценки относительно истинных обязательств компании. Сделки аренды с правом выкупа учитываются аналогично сделкам финансового лизинга.

Лизинговые операции в  Германии.

В Германии финансовый лизинг определяется как соглашение, заключаемое  на фиксированный срок, в течение  которого обычное расторжение договора невозможно, а лизинговые платежи  в течение этого периода покрывают  как минимум затраты на приобретение или производство плюс дополнительные затраты, включая издержки по рефинансированию, у лизингодателя. Такой лизинг принято  называть лизинг с полной выплатой ( full - pay - out - lease ).

Следующие условия детализируют данный критерий:

• срок службы имущества  и основной срок лизинга примерно равны;

• в случае, если срок службы оборудования значительно больше, чем первоначальный период лизинга, лизингополучатель имеет право (выбор, опцион) либо продлить договор, либо выкупить оборудование, и тогда, если он воспользуется этим правом, ему придется уплатить сумму типа платы за акцепт, вычисленную по истечении первоначального периода аренды;

• если оборудование является "собственностью ограниченного использования". В этом случае соотношение первоначального  лизингового периода и срока  службы не имеет значения;

• обязательство лизингополучателя  выкупить оборудование по заранее оговоренной цене, если договор лизинга в конце периода не возобновлен;

• обязательство лизингополучателя  возместить лизингодателю потери при  продаже оборудования в конце  срока лизинга. Если финансовые результаты от реализации положительны, лизингодатель  должен получить как минимум 25% их величины;

• расторжение договора лизинга  лизингополучателем по прошествии части  фиксированного лизингового периода, равной 40% налогового срока для данного  оборудования, и выплата лизингодателю  разницы между его общими затратами  и уже произведенными лизинговыми выплатами; платеж уменьшается на 90% от любого дохода от реализации.

Лизинговые операции в  Нидерландах

В Нидерландах финансовый лизинг имеет следующие характеристики:

• договор лизинга действует  в течение фиксированного срока, в пределах которого он не может  быть расторгнут лизингополучателем;

• совокупные лизинговые платежи  равны цене покупки оборудования в сумме с издержками финансирования и нормой прибыли лизингополучателя, заканчиваясь малой стоимостью в  конце срока лизинга;

• лизингополучатель имеет  право выкупить оборудование за номинальную  стоимость в конце срока лизинга;

• лизингополучатель несет ответственность за ремонт и страхование оборудования и за приобретение всех лицензий, необходимых для его нормального использования.

Лизинговые операции в  Японии

В Японии финансовый лизинг определяется как сделка, удовлетворяющая  следующим двум основным требованиям:

1. срок лизинга фиксирован, и общая сумма лизинговой платы  определена так, чтобы примерно  равняться совокупным затратам  на приобретение оборудования, сданного  в лизинг;

2. запрещается аннулирование  договора лизинга в течение  периода его действия.

Если финансовый лизинг трактуется как сделка по реализации, лизингополучатель  наделяется правом на налоговую амортизацию. В противном случае подобным правом будет обладать лизингодатель.

Финансовый лизинг рассматривается  в качестве сделки по реализации, если удовлетворяется один из следующих  критериев:

• оговорено, что по истечении  периода аренды арендуемый объект будет  передан арендатору за нулевое или  номинальное денежное вознаграждение;

• арендуется монтированное  в здании и поэтому неперемещаемое оборудование;

• арендуются машины, завод  или оборудование, произведенные для специальных целей, указанных арендатором, так что в результате этот объект трудно использовать в каких-либо других целях;

• период аренды короче, чем 70% законодательно оговоренного срока службы арендуемого объекта (60%, если этот срок службы 10 лет и более), и арендатор имеет право покупки.

Лизинговые операции во Франции

Франция является типичным примером континентальной системы права  и одной из немногих стран, где  существует специальное законодательство о лизинге. В соответствии с Законом  о лизинге, принятом в 1966 г., различают:

· лизинг движимого имущества  без права выкупа (location-simple);

· лизинг движимого имущества  с правом выкупа (credit-bail), то есть финансовый лизинг.

Сделки относятся к  credit-bail в том случае, если выполняются следующие условия:

· Лизингодатель покупает оборудование у третьей стороны  и хранит его на складе до момента  сдачи в аренду (производитель  не может сдать его в лизинг по credit-bail договору);

· Лизингополучателю предоставляется  возможность выкупа имущества по заранее оговоренной цене, учитывающей размер предварительно осуществленных лизинговых платежей;

· Лизингополучатель использует оборудование для производственной или коммерческой деятельности.

Credit-bail рассматривается как кредитная операция и поэтому может применяться только банками. Сделки credit-bail подлежат обязательной регистрации для подтверждения титула собственности перед третьими сторонами. Эти требования не распространяются на сделки location-simple, которые квалифицируются как коммерческие операции и поэтому являются более гибким продуктом по сравнению с credit-bail сделками. Наиболее активно они используются поставщиками и производителями для финансирования программ по сбыту своего оборудования.

Концепция передачи экономической  собственности на лизинговое оборудование не применима во Франции. Лизингодатель  как юридический собственник  является балансодержателем оборудования и осуществляет амортизацию, в то время как Лизингополучатель  отражает лизинговые платежи как  расходы в своем отчете о прибылях и убытках. В определенных случаях credit-bail операция отражается на балансе Лизингополучателя и, следовательно, трактуется как чисто финансовая операция.

На этих особенностях лизинга, сложившихся в ведущих промышленно  развитых странах, следует остановиться более подробно (табл. 1).

 
 

Таблица 1 Сравнительный анализ лизинговых услуг

№	Критерий	Виды лизинга
		США		Великобритания			Франция
		Оперативный	Капитальный	Финансовый	Аренда с правом покупки (Hire-Purchase)	Оперативный	Лизинг движимого имущества  без права выкупа (location-simple)	Лизинг движимого имущества  с правом выкупа (credit-Bail)
1	Переход права собственности  в конце срока	Нет	Есть	Нет	Возможен	Нет	Нет	Есть
2	Срок лизингового соглашения	Не более 75% полезного срока  службы оборудования	—	—	—	—	—	—
3	Цена первоначальной покупки  оборудования Лизингодателем	Не предусмотрена	Зафиксирована в договоре	—	—	—	—	—
4	Сумма лизинговых платежей	Не более 90% рын. стоимости оборудования	—	Не менее 90% стоимости оборудования	—	—	—	—
5	Особенности учета предмета лизинга	Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя	Учитывается на балансе Лизингодателя; за балансовый учет у Лизингополу-чателя

*Примечание: отсутствие информации  в отдельных клетках означает  отсутствие строгих (обязательных) условий в договоре

 
 

3. Общие особенности  развития лизинга

 

Совершенно очевидно, что  развитие лизинговой индустрии в  каждой отдельной стране во многом зависит от национальных особенностей правовой и экономической культуры и в каждом случае уникально. В  некоторых высокоразвитых странах  лизинговый бизнес в его современном  понимании (экономические отношения, схожие с отдельными элементами лизинга, существовали еще в далеком прошлом) развивается уже несколько десятилетий, в других — только несколько лет. Однако существует достаточно интересная особенность, которая состоит в том, что лизинговый бизнес на каждом рынке проходит относительно четкие этапы развития.

Основываясь на общемировом  опыте развития лизинговых отношений, обобщившем наблюдения за этим процессом  во многих странах, можно выделить шесть  основных этапов (табл. 2):

 

Таблица 2 Особенности этапов развития рынка лизинговых услуг

Этапы развития рынка лизинговых услуг	Отличительные черты
Аренда	Срок договора — менее 12 месяцев, возврат имущества в  конце срока
Простой финансовый лизинг	Слабая правовая база, небольшое  количество компаний, конкуренция лизинга  с прямым кредитованием
Гибкий/креативный финансовый лизинг	Бурный рост количества лизинговых компаний, усложнение сделок за счет индивидуального структурирования лизинговых платежей
Оперативный лизинг	Полносервисный лизинг, сформированный вторичный рынок на передаваемое в лизинг оборудование
Инновационный лизинг	Усложнением сделок за счет вовлечения в них сложных финансовых инструментов
Насыщенный лизинговый рынок	Укрупнение размеров лизинговых компаний, снижение их прибыльности за счет жесткой конкуренции на рынке

 

Арендные отношения предшествовали лизинговым инструментам на протяжении веков, и даже сейчас аренда является жизнеспособным и конкурентным инструментом практически во всех странах мира.

Простой финансовый лизинг. Благодаря возникновению данного  продукта происходит выделение лизингового  инструмента из сферы арендных отношений. Сам лизинг выступает лишь в качестве финансового механизма, при котором  Лизингополучатель полностью расплачивается за оборудование в форме арендных платежей, а затем выкупает его  по символической стоимости. Простой  финансовый лизинг очень напоминает коммерческий кредит, предоставляемый  продавцом, при этом у покупателя появляются льготные условия по оплате оборудования с целью увеличения объема продаж.

Гибкий/креативный финансовый лизинг. Для третьего этапа развития лизинга характерна растущая конкуренция  на данном рынке. Хотя базовым продуктом  по-прежнему остается финансовый лизинг, конкуренция вынуждает Лизингодателей дифференцировать свой продукт. Одним из способов дифференциации является структурирование лизинговых платежей под денежный поток заемщика. Лизинговые контракты предусматривают разнообразные варианты фиксируемой остаточной стоимости оборудования по окончании сделки. Лизингополучатели могут либо возобновить лизинг, либо выкупить оборудование по фиксированной цене. Управление остаточной стоимостью в целях оптимизации расходов Лизингополучателя приводит к еще большему отдалению лизинга от традиционного кредита.

Этап оперативного лизинга  является результатом относительно продолжительного периода, который  должна пройти лизинговая отрасль в  любой стране, а также результатом  конкуренции и давления со стороны  внешнего рынка, что приводит, помимо прочего, к передаче технологий из стран  с более развитой лизинговой системой. Во многом рост количества сделок оперативного лизинга связан с развитием бухгалтерского и налогового учета, при этом создаются условия для расширения номенклатуры лизинговых продуктов. Например, в Мексике оперативный лизинг потеснил классические сделки финансового лизинга благодаря тому, что последний лишился статуса "подлинного" лизинга и соответствующих налоговых льгот.

На стадии оперативного лизинга  Лизингодатели начинают брать на себя реальный риск остаточной стоимости  актива. Следовательно, выход на эту  стадию предполагает существование  достаточно развитого вторичного рынка  оборудования, и Лизингодатели должны уметь управлять рисками, вытекающими  из права собственности по истечении  срока лизингового соглашения.

Интересно отметить, что на стадии простого финансового лизинга  Лизингодатели, как собственники и  балансодержатели оборудования, извлекают  налоговые льготы, которые, как правило, не учитываются в лизинговом контракте  в полной мере, а поэтому лизинговые платежи Лизингополучателей повышаются.

Благодаря этим льготам Лизингодатели  могут компенсировать разницу между  стоимостью банковских кредитных ресурсов и более дорогими для заемщика лизинговыми платежами, делая лизинг привлекательным кредитным инструментом. На этапе оперативного лизинга лизинговые компании вынуждены в состав лизинговых платежей закладывать налоговые льготы, которые в большинстве случаев на данной стадии уже недоступны сделкам финансового лизинга. Другим стимулирующим фактором более активного использования такого инструмента, как оперативный лизинг является забалансовый учет данных сделок для Лизингополучателя.