Методика определения коэффициента Коньшина

1. Методы оценки риска.

При построении системы оценки риска  необходимо в первую очередь учитывать  обстоятельства, связанные с получением необходимой информации для принятия соответствующих решений.

В зависимости от полноты информации, имеющейся у субъекта предпринимательства, методы оценки риска можно условно  объединить в три группы с учетом следующих условий (рис. 1):

— определенности, когда информация о рисковой ситуации достаточно полна, например в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.;

— частичной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий;

— полной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечения специалистов и экспертов для частичного снятия неопределенности.

Рис. 1. Система методов оценки риска

Следовательно, уменьшение объема исходной информации о предпринимательской  среде усложняет решение задачи оценки степени риска за счет сокращения возможностей и уменьшения достоверности  получаемых результатов.

Смысловое содержание указанных групп  методов заключается в следующем.

В условиях определенности применяются  расчетно-аналитические методы. Эти  методы используются при расчете  показателей риска в основном по данным управленческого или бухгалтерского учета. В этих случаях показатели оценки риска выражаются в виде абсолютных, относительных и средних величин.

Показатели в виде абсолютных величин  характеризуют последствия рисковых событий:

— непосредственно в виде стоимостного (денежного) или материально-вещественного (физического) выражения, если потери поддаются такому измерению;

— в составе балансовых отношений, отражающих результаты финансово-хозяйственной деятельности: ликвидность баланса организации, достаточность финансовых источников для формирования материальных оборотных средств и т.д.

В относительном выражении риск характеризуется как величина возможных  потерь, отнесенная к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать  либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства.

В качестве базы для определения  относительной величины риска целесообразно  использовать:

— стоимость основных фондов и оборотных средств;

— намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской деятельности, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения;

— расчетный доход (прибыль).

Относительные показатели по отношению  к абсолютным являются производными (вторичными). При этом абсолютный показатель, находящийся в числителе получаемого  отношения, называется текущим или  сравниваемым. Абсолютный показатель в знаменателе называется основанием или базой сравнения. Выражаются относительные показатели в коэффициентах, процентах и т.д.

Показатели средних величин  риска – это обобщающие показатели, в которых

находят выражение действующие  причины, факторы риска и закономерности предпринимательства. При этом происходит сглаживание различий результатов  деятельности отдельных предпринимателей и отражается то общее, что присуще  всей массе предпринимателей в определенной сфере деятельности по какому-либо одному признаку. Для получения полного  и всестороннего представления  о рисках предпринимательства по ряду существенных признаков в целом  необходимо располагать системой средних  величин.

В условиях частичной неопределенности риск рассматривается как вероятностная  категория, поэтому в этих случаях  целесообразно использовать вероятностные  и статистические методы оценки риска. При использовании данных методов  рассчитываются вероятностные и  статистические показатели оценки риска.

Вероятностные показатели являются мерой  возможности наступления рискового  события и его последствий. Расчет данных показателей, как правило, осуществляется на основе частоты рискового события, что требует определенного объема исходной информации. Последствия рисковых событий отражаются в виде точечной или интервальной оценок. Важно отметить, что вероятностные показатели могут  входить в конструкцию относительных  показателей для учета природы  предпринимательской среды или, напротив, включать в свой состав относительные показатели для оценки вероятности определенных результатов хозяйственной деятельности.

Статистические показатели – мера средних ожидаемых значений результатов  деятельности и возможных их отклонений. Эта группа показателей является, как правило, параметрами соответствующих  законов распределения случайных  исходов результатов деятельности и вследствие этого менее информативны, но и требуют меньшего объема исходной информации для оценки последствий  рисковых событий.

В условиях полной неопределенности могут быть использованы экспертные методы оценки риска.

Экспертные методы оценки риска  по своей природе субъективны, однако представляют полезную информацию для  снижения степени неопределенности и помогают принять обоснованное рисковое решение.

Абсолютные показатели оценки риска

В условиях определенности данная группа показателей включает абсолютные финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность  оценить риск последствий от неудовлетворенных  результатов деятельности предприятия.

В качестве исходной информации при  оценке риска используются данные бухгалтерской  отчетности предприятия, прежде всего  данные бухгалтерского баланса (форма 1), фиксирующего имущественное и  финансовое положение организации  за определенный отчетный период, и  отчета о прибылях и убытках (форма 2).

Идентифицированными видами рисков для  принятия внешними и внутренними  пользователями информации деловых  решений являются:

— риски структуры активов по степени их ликвидности;

— риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости;

— риски последствий снижения деловой активности и рентабельности организации.

В качестве примера использования  данной группы показателей можно  привести оценку риска структуры  активов по степени их ликвидности. В рассматриваемой ситуации абсолютные финансовые показатели представляют средства по активам однородных по составу  элементов балансовых статей. Фактором риска является недостаточность  или избыток средств по отдельным  группам активов, а его последствиями  – потери во времени и в первоначальной стоимости превращения активов  в наличные денежные средства. Это может привести к ограниченным возможностям организации по выполнению обязательств.

В зависимости от времени превращения  в денежную форму активы предприятия  подразделяются на четыре группы риска  их ликвидности (рис. 2).

Рис. 2. Пример классификации активов  по степени риска их ликвидности

В первую группу минимального риска  входят абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения. Краткосрочные  финансовые вложения обобщают информацию о наличии и движении инвестиций организации в государственные  ценные бумаги, акции, облигации и  иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные  другим организациям займы.

В группу с малым риском входят быстрореализуемые активы, прежде всего, дебиторская задолженность со сроком погашения задолженности менее 12 мес. Предполагается, что эти активы могут быть преобразованы в денежные средства в достаточно короткий срок (до трех месяцев).

Средний риск по степени ликвидности  имеют медленно реализуемые активы. В эту группу входят: запасы; налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям; дебиторская задолженность  со сроком погашения более 12 мес.; прочие оборотные активы.

Высокий риск по степени ликвидности  имеют внеоборотные активы: нематериальные активы; основные средства; долгосрочные финансовые вложения; прочие внеоборотные активы.

Относительные показатели оценки риска

Данный класс показателей достаточно обширен и область их применения предполагает наличие информации о  среде предпринимательства.

Основными подходами к оценке риска  на базе относительных показателей  являются:

— на основе специально разрабатываемых исследователями конструкций показателей, ориентированных на последствия рискового события;

— на основе использования финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность организации.

Рассмотрим содержание и технологию данных подходов.

В основе первого подхода находятся  такие показатели, как коэффициенты риска, шкалы коэффициентов риска, индекс рыночной эффективности бизнес-операции и др.

Коэффициент риска Кр

На практике в финансовом менеджменте  для оценки «рискованности» отдельных операций часто используют упрощенные коэффициентные методы определения риска, например, с помощью коэффициента риска Кр:

Кр = Y/C

где У — максимально возможная  величина убытка от проводимой операции в ходе коммерческой или биржевой деятельности;

С — объем собственных финансовых средств, руб.

Как видно из приведенной зависимости, коэффициент риска включает в  свою конструкцию наиболее важные обобщенные характеристики, по которым однозначно можно сделать вывод о приемлемости последствий риска.

В условиях становления рыночных принципов  функционирования российской банковской системы приведенный подход, например, является основой для разработки Центральным банком РФ нормативов ликвидности  и риска, зависящих от состава  и вида отдельных активных операций коммерческого банка.

По замыслу Центрального банка  РФ негативные последствия финансовых операций кредитных организаций  должны находиться в зоне допустимого  риска, т.е. не превышать определенные нормативы.

Коэффициент риска Кi

Уровень риска также можно оценить  путем соотнесения ожидаемой  прибыли и ожидаемого убытка при  сравнении двух и более вариантов  вложений средств:

Кi = Пi/Уi

где Кi — коэффициент риска i-го варианта;

Пi — коэффициент риска i-го варианта;

Уi — ожидаемый убыток i-го варианта.

В данном случае Кi показывает, какой  доход приходится на 1 руб. убытка, и  выбирается вариант с Кmax.

При оценке риска с помощью двух последних формул перед предпринимателем стоит задача определения размера  возможного убытка от принятия конкретного  решения.

Комплексный коэффициент  риска

Помимо самостоятельного значения показатели риска в виде коэффициентов  входят в состав и более сложных  математических моделей. Например, при  разработке экономико-математической модели оценки инвестиционного проекта  ставка дисконта с учетом рисковой премии ЕБ в зависимости от значений безрисковой ставки Е0 и величины коэффициента риска Кр определяется зависимостью

Еб = Ео + Кр/1-Кр

В качестве дисконта Е0 для финансовых инвестиций (покупка акций, векселей и других ценных бумаг) обычно принимают  ставку Центрального банка по депозитам  или вложения в самые надежные государственные бумаги.

Вторая группа показателей представляет финансовые коэффициенты различного состава  и предназначения. Их отличием является широкий спектр возможностей при  наличии достаточной и достоверной  информации о результатах деятельности.

Расчетные модели характеризуются  простотой и относятся к классу детерминированных моделей. Технология оценивания базируется на сравнении  фактических результатов с рекомендуемыми (нормальными) значениями.

Основой построения шкалы оценки риска  являются фактические значения и  состав используемых показателей.

При применении этой группы показателей  совокупность фактических значений, как правило, «сворачивают» в обобщенную оценку на основе специально разработанных моделей и правил оценки.

Например, для оценки риска потери платежеспособности используется группа финансовых показателей в виде коэффициентов  ликвидности. Коэффициенты ликвидности  учитывают набор и относительные  доли активов различных групп, рассматриваемых  в качестве покрытия наиболее срочных  обязательств и краткосрочных пассивов.

В силу этого данные показатели:

— позволяют осуществить более детальный анализ ликвидности баланса и тем самым степени риска результатов деятельности;

— характеризуют последствия риска для различных категорий взаимодействующих субъектов, заинтересованных в результатах деятельности предпринимателя.

Исходная информация, необходимая  для оценки риска потери платежеспособности, включает данные бухгалтерской отчетности, в частности, данные бухгалтерского баланса (форма 1). Технология оценивания включает расчет на основе детерминированных  моделей фактических значений показателей  и сравнение их с рекомендуемыми (нормативными).

Вероятностные показатели оценки риска

Как уже отмечалось, предпринимательский  риск проявляется в том, что в  процессе осуществления субъектом  предпринимательской деятельности рисковое событие может произойти, а может не произойти. Тем самым  риск рассматривается как вероятностная  категория – это некое событие, мерой которого может быть вероятность, характеризующая его уровень. Величина этой вероятности определяется действием  как внешних, так и внутренних факторов риска, однако вероятностная  природа риска является постоянной его характеристикой.

Вероятностные показатели оценки риска  рассчитываются на основе классических принципов статистической вероятности  с использованием стохастических моделей, а формой выражения являются точечные и интервальные оценки последствий  риска.

Исходная информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий.