Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Марта 2014 в 02:47, лекция
Ценная бумага - денежный документ, который удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предъявлении данного документа. Для того, чтобы стать ценной бумагой как таковой финансовый инструмент должен быть признан в качестве ценной бумаги государством.
В соответствии с российским законодательством к ценным бумагам относятся: государственные и муниципальные ценные бумаги, облигация, вексель, акция, инвестиционный пай, приватизационные ценные бумаги (ваучеры), банковская сберегательная книжка и другие.
Масловских Павел Сергеевич
Международные рынки ценных бумаг.
Понятие, сущность, структура рынка ценных бумаг.
Ценная бумага - денежный документ, который удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предъявлении данного документа. Для того, чтобы стать ценной бумагой как таковой финансовый инструмент должен быть признан в качестве ценной бумаги государством.
В соответствии с российским законодательством к ценным бумагам относятся: государственные и муниципальные ценные бумаги, облигация, вексель, акция, инвестиционный пай, приватизационные ценные бумаги (ваучеры), банковская сберегательная книжка и другие.
С экономической точки зрения ценная бумага - совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы, получили собственную материальную форму и могут самостоятельно обращаться на рынке. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права, например: акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получить информацию о деятельности акционерного общества и другое.
Суррогат ценной бумаги - финансовый инструмент, похожий на ценную бумагу и выполняющий функцию ценных бумаг, но не признанный государством и деловой традиции в качестве таковой, например билеты МММ.
Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
Ценная бумага на предъявителя - ценная бумага, право на которую принадлежит лицу, предъявившего эту ценную бумагу. Для передачи прав по этой ценной бумаге другому лицу достаточно простого вручения бумаги этому лицу. Выпускается только в документарной (бумажной) форме.
Именная ценная бумага - ценная бумага, право по которой принадлежит названному в этой бумаге лицу. По этому виду бумаг обязательно ведется реестр владельцев. Наименование нового владельца указывается на сертификате ценной бумаги и вносится в реестр владельцев ценных бумаг.
Ордерные ценной бумаги - ценные бумаги, право по которым принадлежит названному в бумаге лицу, которое может само осуществлять эти права или своим распоряжением назначать другое уполномоченное лицо. Право по этой бумаге передается путем совершения на ней переда очной надписи (индоссамента).
Финансовый рынок как экономическая категория - совокупность отношений, связанных с перераспределением денежных ресурсов между субъектами хозяйствования. Он делится на два сегмента: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг.
Рынок кредитов (ссудных капиталов) - сфера деятельности банков, где объектом сделок является срочные, платные и возвратные ссуды, не связанные с оформлением специальных документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке.
Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, где осуществляются эмиссия и обращение ценных бумаг, т.е. специальных документов, которые могут и имеют собственную стоимость и самостоятельно обращаются на рынке.
Эмитенты - юридические лица и органы государственной власти и муниципальных образований, которые выпускают ценные бумаги от своего имени, несут обязательства по ним перед инвесторами.
Инвесторы - юридические и физические лица, которые покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на свой страх и риск.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические и физические лица, выполняющие функцию финансовых посредников, непосредственно осуществляющие операцию и предоставляющие услуги по перераспределению денежного капитала.
Инфраструктура рынка ценных бумаг - совокупность участников рынка ценных бумаг и применяемых ими технологий, функций и процедур, обеспечивающих нормальное функционирование рынка ценных бумаг. Состоит из:
Классификация рынка ценных бумаг.
Классификация рынка ценных бумаг бывает следующей:
Акции.
Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, на часть имущества, остающегося после ликвидации.
Акция дает имущественные и неимущественные права.
Имущественные права:
Неимущественные права:
Акции бывают обыкновенные и привилегированные.
Привилегированные разрешается выпускать не более 25% от общего количества выпущенных акций.
Обыкновенные (простые) акции - предоставляют своему владельцу все права, предусмотренные акционерным право, т.е. правом голоса, право на дивиденды, на получение ликвидационной стоимости акций. Все простые акции одного акционерного общества имеют одинаковую номинальную стоимость. Одна обыкновенная акция дает один голос.
Привилегированные акции - в общем случае не дают право голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и определенный размер ликвидационной стоимости. Разный выпуск привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять разные права и привилегии и иметь разный номинал.
Дивиденды - это доход по акциям, часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая акционерам. Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров по предложению совета директоров.
Общее собрание акционеров не может увеличить размер дивиденда, но может его утвердить или уменьшить. Дивиденд, приходящийся на одну акцию и выраженный в денежной сумме по-другому называется массой дивиденда. Масса дивиденда, соотнесенная с номинальной стоимостью акций, показывает ставку дивиденда, выражается в %. Дивиденд начисляется и выплачивается только на те акции, которые находятся в обращении. Если акционерное общество выкупило акции у акционеров и они находятся на его балансе, то такие акции не участвуют в голосовании и по ним не начисляются и не выплачиваются дивиденды.
Привилегированные акции всегда имеют преимущество перед обыкновенными с точки зрения очередности выплат дивидендов.
Разновидность привилегированных акций:
Коммуликативные привилегированные акции отличаются от некоммуликативных тем, что в случае не выплаты дивидендов по коммуликативным акциям эти дивиденды накапливаются и выплачиваются при первой же возможности.
Конвертируемые привилегированные акции - акции, которые при определенных условиях могут быть превращены (конвертированы) в другие ценные бумаги, чаще всего в обыкновенные акции.
Участвующие привилегированные акции - называются так, потому что участвуют в дополнительном распределении чистой прибыли. По таким акциям установлен минимальный фиксируемый уровень дивиденда, однако, если прибыли будет достаточно, то эти акции получат дивиденд наравне с обыкновенными.
Привилегированные акции с регулируемой ставкой дивиденда - акции, размер дивидендов по которым привязан к какому-то показателю, экономическому индикатору, например ставкам по депозитам в банках и другое.
Акции имеют свою цену.
Различают следующие виды цен акций:
Облигации.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренные ей срок номинальной стоимости облигаций и процента по ней, либо иного имущественного эквивалента. Одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица, так и государство в лице органов государственной власти и управлений разного уровня.
Облигация - долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом пос равнению с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по ценным бумагам. Проценты по облигациям и погашение самих облигаций всегда осуществляется до выплаты дивидендов. В случае невыплаты инвесторы могут инициировать законную процедуру взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента. Однако, облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.
Могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме.
По форме владения могут быть именные и на предъявителя.
Облигации могут погашаться деньгами, товаром, услугами, ценными бумагами.
По методу выплаты дохода выделяют два вида облигаций: процентные (или купонные) и дисконтные (или безкупонные).
Процентные или купонные облигации называются так, потому что инвесторы получают по ним регулярный доход в виде процента от номинальной стоимости. Факт выплаты дохода удостоверяется тем, что в сертификате самой облигации вырезается купон.
Дисконтные облигации называются так, потому что никаких процентов по ним не предусмотрено. Они продаются по цене, ниже номинала, т.е. со скидкой, с дисконтом, а погашающая по номиналу.
Самостоятельное изучение: государственные и муниципальные ценные бумаги, векселя.
Профессиональная деятельность и профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Эмитенты - производители товаров, т.е. ценной бумаги, лица, которые выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность для них не является профессиональной и для этого им не нужна специальная лицензия.
Инвесторы - покупатели товара (ценной бумаги). Они приобретают за свой счет, на свой страх и риск. Инвестиционная деятельность для них также не является профессиональной.
Основным нормативным документов в российской федерации является федеральный закон рынка ценных бумаг. В соответствии с ним различаются следующие профессиональные виды деятедьнлсти: брокерская, дилидерская, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, депозитниная деятельность, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность), деятельность проведения реестра владельцев ценных бумаг.
Брокерская деятельность - совершение сделок с ценными бумагами за счет и по поручению клиента, т.е. посредническая деятельность. Брокер совершает сделку с ценными бумагами, на основании договора поручения или договора комиссии, заключенного с клиентом.
Если брокер действует на основании договоров поручения, он выступает в качестве поверенного и заключает сделки от имени клиента (доверителя). В такой сделке клиент выступает в качестве одной из сторон договора (сделки).
Если брокер действует на основании договора комиссии, то он выступает в качестве комиссионера и заключает сделку в интересах клиента (комитента) от своего имени за счет клиента. В этой ситуации брокер является стороной этой сделки и следовательно он берет на себя дополнительные риски. Из-за этого комиссия по данному договору выше, че по договору поручения.
Главной обязанностью брокера является добросовестного выполнение заявок клиента. Брокер может и сам в своих интересах заключать сделки за счет собственных средств. Но во всех случаях сделки по поручению клиентов подлежат приоритетному исполнению по сравнению со своими. Между брокером и клиентом может возникнуть конфликт интересов, например: клиент дает поручение на продажу ценной бумаги по самой высокой цене, а брокер заинтересован в приобретении этой же ценной бумаги по самой низкой цене, в такой ситуации брокер обязан незамедлительно про информировать клиента о фонд никем конфликте интересов. Если же брокер не уведомил клиента о возникшем конфликте интересов и выполнил поручение уличена с ущербом для него, то брокер обязан возместить этот ущерб в порядке, предусмотренном законом.
Дилерская деятельность - совершение сделок по купле/продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг.
Котировка ценных бумаг - публичное объявление цены покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Различают односторонние котировки (когда дилер объявляет только цену покупки и продажи) и двусторонние котировки (когда дилер объявляет и цену покупки, и цену продажи одной и той же ценной бумаги). Дилер может кроме цены установить некоторые ограничения, т.е. существенные условия заключения сделки, например, минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг. Если дилер откажется заключить сделку каким-то клиентам, то клиент может предъявить иск о принудительном заключении такой сделки или иск о возмещении ущерба.