Мировой рынок нефти: механизм ценообразования в период третьего нефтяного шока

3. Период либерализации международной торговли нефтью

Четвертый этап принципиально  отличается от первых трех тем, что  монопольное ценообразование уступило место рыночному. На этом этапе ОПЕК больше не устанавливает цены непосредственно, как это было в 70-х годах, однако по-прежнему является важнейшим игроком на мировом рынке нефти. Позиции картеля обеспечены качественными и количественными показателями его ресурсной базы. Так, на долю ОПЕК приходится около 78% мировых запасов и 42% добычи сырой нефти. Кроме того, себестоимость добычи одного барреля нефти в странах Персидского залива составляет всего 0,5—2 долл. (на Северном море — около 10—12 долл.; в России до девальвации рубля — 7—8 долл., после — 3—5 долл.). [8, c. 12-27]

Во многом изменение принципов  ценообразования обусловлено появлением и развитием биржевой торговли. Так, на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в 1986 г., незадолго до начала “ценовой войны”, началась торговля фьючерсами на сырую нефть. Двумя годами позже  контракты на сырую нефть были введены на Лондонской международной  нефтяной бирже (LIPE), а затем и на Сингапурской товарной бирже (SIMEX). Благодаря переходу к конкурентному ценообразованию цены на нефть до 2000 г. хотя и оставались чрезвычайно волатильными на краткосрочных интервалах, в среднем колебались в диапазоне 15—20 долл. за баррель. [8, c. 12-27]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2 ОСОБЕННОСТИ МЕХАНИЗМА ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ

В силу того, что мировой  нефтяной рынок претерпевал постоянные изменения в сторону расширения многообразия своей внутренней структуры, со временем трансформировались и механизм ценообразования на этом рынке, и  формула определения основных (базисных, маркерных) цен. Эти изменения дают основание предложить следующую  периодизацию развития мирового рынка  нефти, начиная с зарождения международной  торговли нефтью в начале века и  выхода нефтяных монополий на международную  арену. Исходя из доминирующего на мировом  рынке механизма ценообразования, можно выделить четыре этапа его  развития: до 1947 г.; с 1947 по 1971 г.; с 1971 по 1986 г.; с 1986 г. по настоящее время. [8, c. 67-83]

Периоды эволюции механизма  ценообразования отличаются четко выраженными чертами. Первые три этапа характеризуются картельным принципом ценообразования, однако, на разных этапах это были разные картели с разным составом участников. На первых двух этапах "ценообразующий" картель состоял из семи вертикально интегрированных крупнейших международных нефтяных компаний (Exxon, Mobil, Galf, Texaco, Standard Oil of California - все американские, British Petroleum - английская, Royal-Dutch/Shell - англо-голландская; ряд исследователей полагает, что Международный нефтяной картель состоял из восьми компаний, включая также французскую Compani Franzes du Petrol). На третьем этапе доминирующая роль в ценообразовании перешла к картелю, состоявшему из 13 государств ОПЕК (Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак, Объединенные Арабские Эмираты, Катар - Ближний и Средний Восток; Алжир, Ливия, Нигерия, Габон - Африка; Венесуэла, Эквадор - Южная Америка; Индонезия - Юго-Восточная Азия). [9]

Только с 1986 г. картельный принцип ценообразования - назначение цен ограниченной группой игроков  по своему усмотрению - уступил место  бирже, где цены устанавливаются  в результате конкурентной борьбы двух противоборствующих групп огромного  числа игроков по жестко регламентированной и прозрачной процедуре. И они  отражают в каждый момент времени  текущий баланс спроса и предложения  с поправкой на систему сиюминутных  конъюнктурных факторов экономического и политического характера, учитывающих  многочисленные риски изменения  ситуации на рынке нефти. Лишь с 1986 г., с нашей точки зрения, начал  реально действовать конкурентный принцип ценообразования за счет появления инструментов биржевой торговли и, вследствие этого, увеличения числа субъектов предпринимательской деятельности на рынке сверх критических параметров, то есть многократно превысив количество игроков, хотя бы теоретически подлежащих (возможных для) картелизации. [9]

До 1971 г. на рынке повсеместно  доминировали компании Международного нефтяного картеля, в период 70-80-х  годов в добывающей части нефтяного  бизнеса (так называемый апстрим - от английского Upstream) доминировали страны ОПЕК в лице своих государственных нефтяных компаний, а в транспортировке, переработке и сбыте (так называемый даунстрим - от английского Downstream) - продолжали доминировать международные и независимые частные нефтяные компании, а также государственные нефтяные компании стран-импортеров. Соответственно изменилось число участников процесса ценообразования. Сначала это были 7 (или 8 -см. выше) компаний картеля, затем 13 стран ОПЕК, сегодня - это множество участников процесса ценообразования на бирже. [9]

 

Периоды	До 1947 г.	1947-1971 гг.	1971-1986 гг.	1986г. - по наст.  время
Принцип ценообразования	Картельный	Картельный	Картельный	Конкурентный
Кто устанавливает цену	МНК	МНК	ОПЕК	Биржа
Число участников ценообразования	7	7	13	Множество
Характер преимущественной конкуренции	Горизонтальная	Горизонтальная	Вертикальная	Вертикальная + горизонт.
Динамика спроса	Устойчивый рост	Устойчивый рост	Рост/снижение	Замедленный рост
Динамика издержек (основной фактор динамики)	Снижение (природный)	Снижение (природный)	Рост (природный)/  снижение (НТП)	Снижение  (НТП)
Маркерные сорта	Западная техасская	Западная техасская, Легкая аравийская	Легкая аравийская, Западная техасская	Западная техасская, Брент, Дубай
Динамика и уровни цен (долл./баррель, в текущих ценах)	Без особых изменений, около 2	Без особых изменений, около 2	Рост с 2 до 40 (к 1981), снижение до 30(к 1985), падение до 10 (1986)	Колебание в пределах 15-20 (до 1997), снижение до 10(до 1999), рост до 25 (1999)
Система расчета цен CIF в точке  доставки	FOB  Мексиканский залив + фрахт	FOB  Мексиканский залив  + 2 фрахта	FOB  Персидский залив + фрахт	Биржевые котировки
Доминирующие виды внешнеторговых сделок	Регулярные (Объем + Цены)	Регулярные (Объем + Цены)	Регулярные (Объем) + разовые (Цены)	Разовые (Объем) + регулярные (Объем) + биржевые (Цены)
Доминирующие цены	Трансфертные, справочные, рыночные	Трансфертные, справочные, рыночные	Рыночные, справочные, трансфертные	Рыночные,  трансфертные

Таблица 2.1. Эволюция механизма ценообразования на мировом рынке нефти [9]

Крупнейшими нефтяными биржами  являются NYMEX и LIPE. На обеих биржах торги  осуществляются “голосовым” способом (open outcry), однако в последние годы на них активно используются электронные системы. Стандартный лот в обоих случаях составляет 1000 баррелей, минимальный шаг изменения цены - 1 цент, а сами цены выставляются в долларах и центах за баррель. [10]

Важным существенным различием  в механизмах ценообразования на рассматриваемых биржах является более  строгий контроль за ценами и размером открытых позиций на NYMEX.

К достоинствам биржевого  ценообразования можно отнести  относительную прозрачность рынка  и высокую ликвидность. Кроме  того, он является достаточно конкурентным, поскольку в принципе открыт для широкого круга потенциальных участников. По данным американской Комиссии по фьючерсной торговле (CFTC), на долю 8 крупнейших игроков на NYMEX приходится в среднем около 40%.

На крупнейших биржах торгуются  всего два сорта нефти, тогда  как на самом деле добывается несколько  десятков. Другие сорта торгуются  на внебиржевых рынках. [9; 10]

2.1. Факторы, определяющие цену на нефть

Цены на нефть (биржевые и  внебиржевые) определяются двумя ключевыми  факторами - текущим и ожидаемым  соотношеним спроса и предложения и динамикой издержек. Поскольку точных данных о текущем мировом балансе спроса и предложения нефти не существует, нефтяные трейдеры в основном ориентируются на информацию об изменении складских запасов нефти – стратегических и промышленных. Соответствующие оценки появляются в еженедельных и ежемесячных бюллетенях некоторых агентств. Наиболее известными являются обзоры Американского института нефти (API), информационного агентства Департамента энергетики США (EIA) и Международного энергетического агентства (IEA). Рост запасов является косвенным свидетельством в пользу того, что предложение нефти превышает спрос и, как правило, сопровождается падением цен.[11, c. 8-22]

Дисбаланс на нефтяном рынке  возникает в основном из-за шоков  предложения, в первую очередь со стороны ОПЕК, тогда как средний  спрос на нефть гораздо более инерционен. В частности, как показывают многочисленные исследования, потребление нефти крайне неэластично по отношению к цене на временных интервалах менее одного года. Тем не менее шоки, влияющие на потребление товаров, также могут вызывать существенные колебания цен. В 2004 цены на нефть резко рванули вверх после неожиданного скачка потребления со стороны Китая и Индии. В настоящее время крупнейшие потребители нефти в мире – США и Китай. Но темпы прироста потребления снизились: Китай сокращает закупки, а в Соединенных Штатах появились признаки замедления темпов развития экономики, создающие риск падения спроса. [11, c. 8-22]

Еще один фактор, от которого зависит динамика котировок,– это  объем аккумулированных запасов, как  нефти, так и нефтепродуктов. Данные о состоянии запасов в США, которые публикует Министерство энергетики страны, незамедлительно  ведут к изменению котировок  – хотя и не всегда существенному. [10]

И, наконец, был, есть и будет  такой фактор, как погода. Цена на нефть в начале следующего года в  значительной степени будет зависеть от того, мягкой или суровой выдастся зима. [11, c.23]

Важно помнить, что, несмотря на то, что мы привыкли говорить о  ценах на нефть и о спросе на нефть, потребителям нужны продукты переработки, и недостаток перерабатывающих мощностей в мире также оказывает  значительное влияние на цены. Эту  проблему хорошо осознает ОПЕК, страны-участницы  которой уже подключились к строительству  НПЗ: организация заявила о намерении  увеличить мощности по переработке  на 500 тыс. баррелей в сутки в 2005-2008 годах. Между тем, по данным организации, в указанный период спрос на ее сырье вырастет на 1,5 млн баррелей в сутки. [12, c. 109-117]

Говоря о нефтяных котировках на международных рынках, можно также  коснуться проблемы региональных цен  на отдельных сегментах рынка  – таких как, например, Северо-Западная Европа, Средиземноморье, Азиатско-Тихоокеанский регион. Здесь колебания котировок не в последнюю очередь зависят от запуска новых трубопроводных маршрутов, определяющих объемы поставок сырья.

Например, строительство  трубопровода Восточная Сибирь–Тихий океан (ВСТО) из России в Азию в перспективе может привести к изменению торговых потоков. Предложение российской среднесернистой нефти Urals в Средиземноморье и Северо-Западной Европе уменьшится, возникнет конкурентный рынок сбыта. Это будет способствовать росту цен на российский сорт. [9]

Отдельного внимания при  обзоре ситуации на мировом рынке  заслуживает ОПЕК. В свое время  решения ОПЕК о снижении или увеличении объемов добычи приводили к значительным изменениям цен на нефть, но теперь влияние организации на рынок  стало снижаться. Поведение нефтяных котировок говорит о том, что  рынок почти перестал считаться  с решениями организации. Что  касается официальной квоты, ОПЕК даже перестала ее пересматривать. Участники  организации сами признают, что это  понятие перестало быть актуальным. Точно так же, как понятие «ценовой диапазон», в зависимости от которого организация ранее пересматривала объемы добычи. [7, c. 354-365]

В последние годы важной частью ценообразования на мировом  рынке нефти слал политическая составляющая. Прежде всего, это относится к  нестабильной политической ситуации на Ближнем Востоке. Скачки цен на нефть  были зафиксированы после начала военной операции США против Ирака, во время войны Израиля с Ливаном  и в связи с ситуацией вокруг иранской ядерной программы. [11, c.40-60]

Если пристально посмотреть на сегодняшнюю ситуацию, то становится очевидно, что страны ОПЕК добывают нефть на пределе своих возможностей. То же относится и к России. Однако увеличение поставок нефти этими странами не выправляет ситуацию, так как они поставляют на рынок нефть среднего или низкого качества, а рынок нуждается в "легкой" нефти, чтобы удовлетворить растущий спрос на качественный бензин. Пытаясь удовлетворить спрос на высококачественный бензин и авиационное топливо, НПЗ конкурируют друг с другом за поставки высококачественной нефти, чем поднимают на нее цены. [9]

2.2. Механизм ценообразования  в период третьего нефтяного  шока

2.2.1. Динамика мировых цен  на нефть на современном этапе.

Обращаясь к последнему десятилетию, можно  выделить три основных этапа в  динамике мировых цен на нефть.

На  I этапе (1999-2003 гг.) цены повысились в среднегодовом исчислении с 11 до 30 долл. за баррель, однако практически оставались в официальном ценовом коридоре ОПЕК (22-28 долл.). Главными факторами их роста эксперты называют увеличение энергопотребления в странах Азии и сохранение стабильного спроса со стороны крупнейшего мирового потребителя нефти - США. Со стороны предложения в среднесрочном периоде повышательное воздействие оказывала политика ОПЕК, сдерживающая добычу нефти начиная с 1999 г. Усилению этой тенденции способствовали также недоинвестирование нефтедобычи и истощение крупных месторождений, что в какой-то степени покрывалось массированным экспортом из стран бывшего СССР (в противном случае повышение цен уже тогда могло приобрести характер ценового шока). [13, c. 3-13]

Среди краткосрочных факторов следует  отметить стагнацию мировой экономики в 2001-2002 гг., гражданские волнения в Венесуэле, а также неопределенность ситуации с добычей нефти в Ираке до и после вторжения США. Однако в условиях растущего спроса все большее значение приобретали такие факторы, как состояние стратегических и коммерческих запасов в странах Запада, наличие свободных нефтедобывающих мощностей в ОПЕК и достаточных мощностей в нефтепереработке, а также надежность международных транспортных маршрутов поставок нефти. В этот период вновь стали расти издержки добычи, тогда как в предшествующее десятилетие они значительно сократились прежде всего в результате внедрения новых технологий разведки и разработки нефтяных месторождений. [13, c. 3-13]

На  II этапе (2004 - июль 2008 г.) цены окончательно "пробили" верхнюю границу ценового коридора в 28 долл. за баррель, превысив в октябре 2004 г. уровень в 44 долл. В 2005 г. цены колебались уже в диапазоне 35-60 долл., а в 2007-м закрепились на отметке в 60 долл. за баррель По мнению экспертов, в этот период политика ОПЕК уже не способствовала росту цен, поскольку добыча практически не сдерживалась. Ключевую роль в ценообразовании попрежнему играл растущий мировой спрос на нефть. Но появился и новый фактор роста цен - биржевые спекуляции с нефтяными фьючерсами, которые и обусловили высокую волатильность рынка.