Мировой рынок ссудных капиталов

Контрольная работа

По дисциплине «Мировая экономика»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 21. Мировой рынок ссудных капиталов.

План.

1. Содержание и структура мирового рынка ссудных капиталов. (стр. 3)
2. Мировые финансовые центры. Оффшорные зоны. (стр. 7)
3. Рынок евровалют и еврооблигаций. (стр. 14)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание и структура мирового рынка ссудных капиталов.

Мировой рынок ссудных капиталов является составной частью мирового финансового рынка, который, кроме мирового рынка ссудных капиталов, также включает мировой валютный рынок; мировой рынок страховых услуг; мировой фондовый рынок (к последнему относится мировой рынок акций).

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

            ↙                                 ↓                         ↓                      ↘            

МР валюты

МР ссудных капиталов (МРСК)

МР страховых услуг

Мировой фондовый рынок

 

                              ↙                     ↘

МР кредитов

МР долговых ценных бумаг

             ↙                     ↘                                 ↓              ↘

МР кредитов в нац. валюте

МР еврокредитов

МР евробумаг

МР цен. бумаг в нац. валюте

                                          ↘                  ↙

ЕВРОРЫНОК

 

Международный рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок, рынок капиталов и рынок деривативов (производных финансовых инструментов).

   Производный финансовый  инструмент, дериватив (англ. derivative) —  договор (контракт), по которому стороны  получают право или берут обязательство  выполнить некоторые действия  в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность  купить, продать, предоставить, получить  некоторый товар или ценные  бумаги. В отличие от прямого  договора купли/продажи, дериватив  формален и стандартизирован, изначально  предусматривает возможность минимум  для одной из сторон свободно  продавать данный контракт, то  есть является одним из вариантов  ценных бумаг. Цена дериватива  и характер её изменения обычно  тесно связана с ценой базового  актива, но не обязательно совпадают.

Мировой денежный рынок представляет собой краткосрочные депозитно-ссудные операции от одного дня до одного года, а также рынок евровалют.

   Мировой рынок  капиталов охватывает средне- и  долгосрочные кредиты, а также  первичный и вторичный рынок  ценных бумаг (средне- и долгосрочных).

   К мировому рынку  деривативов относятся три основные  группы финансовых инструментов: традиционные (форварды, фьючерсы, опционы), гибридные (включают элементы форвардов, фьючерсов и опционов и предназначены  для решения хеджевых стратегий  против колебаний валютных курсов  и процентных ставок), финансовые  технологии (свопы и контракты  РЕПО).

В структуре мирового рынка ссудных капиталов выделяют национальные, региональные рынки ссудных капиталов и международные финансовые центры. В настоящее время мировой рынок ссудных капиталов включает целый ряд международных финансовых центров, которые собирают и перераспределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. Важнейшие финансовые центры мира - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Токио, Сингапур, Сянган.

   Центральным звеном  современного мирового рынка  ссудных капиталов является рынок  евровалют, который сформировался  на рубеже 1960-х гг.

   Еврорынок - вненациональный  рынок ссудных капиталов. Слово  «евро» не означает, что рынок  ограничен пределами Европы, а  свидетельствует о том, что определенная  валюта - доллар, марка, фунт и т. д. - находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. При этом ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика.

   Евродоллар - это американский  доллар, полученный европейскими  банками в качестве вклада.

   Развитию рынка  евродолларов способствовали:

   • национальное  регулирование США валютного  рынка в 1958 г., когда США поддерживали  процентные ставки на искусственно  заниженном уровне. В то же  время европейские банки повысили  свою процентную ставку, что содействовало  оттоку капитала из США в  Европу;

   • восстановление  экономики стран Европы, рост  европейского экспорта в США, военные ассигнования США в  рамках НАТО наполнили рынок  долларами, обращавшимися за пределами  США;

   • рост дефицита  платежного баланса США, для покрытия  которого проводилась дополнительная  эмиссия долларов, оказавшихся на  европейских рынках из-за разницы  процентных ставок. Еврорынок состоит  из трех секторов:

   • евроденежный  рынок - рынок краткосрочных еврокредитов;

   • рынок среднесрочных  и долгосрочных банковских еврокредитов;

   • рынок еврооблигаций  или еврозаймов.

   На рынке краткосрочных  еврокредитов преобладающая форма - межбанковская ссуда, т. е. помещение  банками депозитов на счета  других банков, которые, в свою  очередь, выдают кредиты первоклассным  заемщикам для восполнения оборотных  средств ТНК или кредитования  внешнеторговых сделок. Новыми формами  краткосрочного еврокредита являются  депозитные сертификаты и евровекселя.

   Средне- и долгосрочные  еврокредиты предоставляются на  условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае  банк обязуется предоставлять  заемщику обусловленную сумму  на весь договорной срок использования, который делится на короткие  периоды (3, 6, 9, 12 месяцев). Для каждого  из них устанавливается плавающая  ставка процента, которая пересматривается  с учетом динамики ЛИБОР (от  англ. Libour - ставки предложения по краткосрочным деньгам) на рынке евровалют. Во втором случае банк предоставляет всю сумму однократно сразу после заключения соглашения или через определенное время.

   С 80-х гг. XX в. на  рынке среднесрочных еврокредитов  получили распространение евроноты - краткосрочные обязательства с  плавающей процентной ставкой, базирующейся  на ставке ЛИБОР. Хотя евроноты - краткосрочные бумаги, они используются  для предоставления среднесрочных  кредитов, т. е. банки обязуются выкупать  у заемщиков евроноты в течение  ряда лет по мере окончания  срока предыдущего выпуска, а  затем их перепродают.

   Рынок еврооблигаций (облигаций в евровалютах) возник  в 70-е гг. XX века. Основная валюта еврооблигаций - доллар США, доля которого составляет 40%.

   Еврорынки позволяют  эффективно использовать финансовые  ресурсы в мировом масштабе, решать  проблемы, связанные с нарушением  равновесия внешних платежей, стимулируют  развитие производительных сил, способствуют интернационализации  внешнеэкономической деятельности  стран.

   В качестве негативных  моментов деятельности еврорынка  необходимо отметить сокращение  возможности валютных органов  контролировать валютные рынки  и рынки капиталов, а также  проводить самостоятельную денежно-кредитную  политику из-за сильной взаимозависимости  денежной политики промышленно  развитых стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Мировые финансовые центры. Оффшорные зоны.

 

В мировой практике сложилось несколько моделей финансовых рынков: европейская (банковская), англо-американская (небанковская) и смешанная. Они различаются по принципам построения отношений между ведущими участниками обмена финансовыми инструментами и регулирующей роли государства. Как правило, в европейской модели основными участниками отношений считаются банки. В соответствии с этим центральный банк государства представляется главной регулирующей инстанцией (наиболее яркие примеры - Германия, Австрия, Бельгия). В англо-американской модели финансового рынка ведущая роль принадлежит инвестиционным институтам и небанковские органы признаются регулирующей инстанцией. Среди более чем 30 стран с развитыми финансовыми рынками более половины стран имеют самостоятельные ведомства, осуществляющие контроль за этим рынком, примерно в 15 странах за финансовый рынок отвечает министерство финансов, а в остальных странах существует смешанное управление.

Практика развития финансовых рынков в экономически развитых странах выявила, что структура государственных органов, регулирующих финансовый рынок, зависит от модели рынка, принятой в той или иной стране (банковская, небанковская, смешанная), степени централизации управления в стране и автономии регионов (в странах с федеративным устройством часть полномочий государства на финансовом рынке передана территориям, например, в США - штатам, в Германии - землям и т.д.). Общая тенденция для всех стран - создание самостоятельных ведомств, регулирующих финансовые рынки.

В России в процессе формирования структуры финансовых рынков доминируют признаки модели регулирования, которую можно определить как смешанную, включающую отдельные элементы из существующих на Западе моделей регулирования (небанковская и банковская). Данные особенности регулирующей инфраструктуры российских финансовых рынков обусловлены во многом особенностями его формирования. Создание финансовых рынков происходило большей частью фрагментарно, по отдельным, не связанным между собой секторам. Это обусловило формирование регулирующей структуры, разделенной по секторам рынков. Так, банковский сектор регулирует 11В РФ, финансовые институты - ФСФР России. Такое многообразие форм регулирования рыночных структур повлияло на формирование регулирующей инфраструктуры российских финансовых рынков.

Финансовые центры в структуре мирового финансового рынка.

В последней четверти XX - начале XXI в. наметилась тенденция к усилению концентрации финансовых операций в рамках международных и региональных финансовых центров. Большинство ведущих центров добиваются статуса мирового или регионального финансового центра, концентрируя непропорционально большую долю международных операций. Например, в Нью-Йорке сосредоточено более 2/3 всех активов иностранных банков, действующих в США.

Глобализация рынков финансовых услуг, сопровождающаяся концентрацией участников и операций, способствует интенсивному росту и консолидации мировых финансовых центров. На долю трех городов - Лондона, Нью-Йорка и Токио - приходится более 1/3 мировых титулов собственности, находящейся в управлении институциональных инвесторов, и более половины объема операций валютных бирж мира.

Многие страны демонстрируют заинтересованность в создании на своей территории мировых или, по крайней мере, региональных финансовых центров, так как подобные центры способствуют значительному притоку капиталов в страну, улучшают инвестиционный климат, увеличивают налоговые поступления и обеспечивают рост занятости. Для этого необходимо привлечь крупные финансовые институты, заинтересовать эмитентов и инвесторов из разных стран. В настоящее время разворачивается серьезная конкуренция между различными мировыми и региональными финансовыми центрами.

Мировые финансовые центры (МФЦ) функционируют как международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Это центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, драгоценными металлами, деривативами.

Кроме того, МФЦ постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным потенциалом. Ведущие позиции в МФЦ занимают фирмы, обслуживающие их потребности, в том числе юридические и аудиторские, а также управленческие консультанты. Мировые финансовые центры привлекают широкий круг специалистов (экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу и др.), которые занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики стран мира.

 

В последние годы одной из основных функций финансовых институтов МФЦ становятся выработка и реализация совместно с международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами долгосрочной стратегии укрепления и расширения мировой финансовой системы. Разрабатываются "правила игры" на финансовых рынках, модифицируется институционально-правовая система деятельности финансовых институтов для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.