Мировой рынок ссудных капиталов

Выделяют 2 вида еврооблигаций: евробонды и евроноты.

Евробонды представляют собой предъявительские ценные бумаги, которые депонируются в депозитариях при торговых системах. Их размещают на рынках в основном развивающиеся страны. За евробондами не резервируется обеспечение, что делает удобным их выпуск эмитентами.

Евроноты — именные ценные бумаги, которые эмитируются странами с развитой рыночной экономикой. В отличие от евробондов, выпуск евронот предусматривает создание обеспечения.

 

Разновидностью еврооблигаций также являются облигации «драгон» (англ. dragon bonds) — евродолларовые облигации, размещённые на азиатском (в первую очередь, японском) рынке и имеющие листинг на какой-либо азиатской бирже, обычно в Сингапуре или Гонконге.

Формы выпуска еврооблигаций могут быть самые разнообразные: с плавающей и фиксированной процентной ставкой, с нулевым купоном, с правом конверсии в другие облигации, в двойной валютной деноминации (номинал выражен в одной валюте, а процентные выплаты осуществляются в другой) и др.

Дата погашения еврооблигации характеризует время, когда эмитент обязан возвратить основную сумму долга. Долгосрочное обязательство обычно предполагает, что облигация будет погашена более чем через 10 лет после выпуска, тогда как среднесрочное обязательство предполагает срок погашения от 1 до 10 лет. Краткосрочными считаются обязательства, выпущенные на срок не более 1 года. Еврооблигации выпускаются с:

единой датой погашения;

несколькими датами;

условием досрочного погашения.

Для выхода на рынок необходим рейтинг. Более высокий рейтинг позволяет удешевить заём, установив более низкую процентную ставку. Выпуск осуществляется по законам Великобритании и штата Нью-Йорк. Проценты выплачиваются без вычета налога на проценты и дивиденды. Налог платится по законам своей страны.

Наиболее распространённый метод размещения — открытая подписка среди неограниченного круга инвесторов. Осуществляется через синдикат андеррайтеров — менеджерами займа. Такие выпуски почти всегда имеют листинг на бирже (в основном LSE или Люксембургская фондовая биржа). Существует и частное размещение, нацеленное на небольшую группу инвесторов. Такие выпуски не имеют листинга на бирже.

Хотя еврооблигации, как правило, имеют листинг на Лондонской или Люксембургской фондовой бирже, торговля ими производится почти исключительно на внебиржевом (телефонном) рынке. По правилам рынка — лид-менеджер является маркетмейкером на вторичном рынке. Расчёты через две депозитарно-клиринговые системы Euroclear и Clearstream (ранее Cedel). Расчёты по принципу DVP поставка против платежа. Только в бездокументарной форме.

30 декабря 2011 года Минфин  России выпустил письмо по  еврооблигациям иностранных эмитентов, созданных российскими банками.

Начиная с 2010 года Республика Беларусь выступает активным эмитентом еврооблигаций.

Существует множество классификационных признаков еврооблигаций.

В зависимости от способа выплаты дохода выделяют:

• облигации с фиксированной процентной ставкой (fixed rate bond);
• облигации с нулевым купоном (zero coupon bond);
• облигации с приростом капитала (capital growth bond). Цена размещения равна номиналу, а погашение производится по более высокой цене;
• облигации с глубоким дисконтом (deep discount bond). Эти ценные бумаги продаются по цене, значительно ниже, чем цена погашения;
• облигации с плавающей процентной ставкой (floating rate note). Это средне- и долгосрочные облигации с изменяющейся процентной ставкой, которая периодически корректируется. Процентная ставка объявляется в начале купонного периода, как правило, это квартал. Процентная ставка обычно фиксируется в виде надбавки или спрэда к ставке LIBOR. Иногда в качестве базы берётся доходность по казначейским векселям США. Процентный доход выплачивается в конце каждого процентного периода. Как правило, это среднесрочные инструменты, однако известен случай размещения облигаций на 40 лет (облигации с плавающей процентной ставкой правительства Швеции 1984 года с погашением в 2024 году) или «вечные» облигации английского банка «National Westminster Bank».

В зависимости от способа погашения различают:

• облигации с опционом на покупку (bond with call option). Эмитент имеет право досрочного погашения облигации в заранее установленные сроки;
• облигации с опционом на продажу (bond with put option). Инвестор вправе досрочно предъявить облигации к погашению в заранее установленные сроки;
• облигации с опционами на продажу и на покупку (restractable bond или bond with put and call option). Облигация, имеющая черты двух приведённых выше, то есть облигация с правом досрочного погашения, предоставляемым как эмитенту, так и инвестору;
• облигации без права досрочного отзыва эмитентом (bullet bond), погашаемая полностью в момент истечения срока действия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1. Л.Н. ДАВЫДЕНКО. Экономическая теория. Уч.пособие, Минск: Высш.школа. 2007г. – 352с.
2. Т.А. Сапожникова. Мировая экономика: курс лекций./Кем ТИПП. – Кемерово, 2002. – 140с.
3. Л.А. Чалдаева.  Биржевое дело: базовый курс. Финансовый Университет при правительстве РФ , 2013г.
4. Интернет-ресурс: РИА-Новости, раздел Экономика, ссылка:    http://ria.ru/economy/
5. Интернет-ресурс: ВикипедиЯ. Свободная энциклопедия, ссылка: http://ru.wikipedia.org