Общая оценка деловой активности предприятий

Операционный  цикл (ОЦ) — период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Операционный цикл состоит из периода оборачиваемости производственных запасов (03) и периода погашения дебиторской задолженности (ОДЗ):

 

ОЦ (в днях) = 03 + ОДЗ

 

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ).

Финансовый  цикл (или цикл денежного оборота) — период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию:

 

ФЦ = 03 + ОДЗ - ОКЗ, (в днях)

 

где О3    — производственно-коммерческий процесс (оборачиваемость запасов);

     ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности;

     ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности.

Как видно из формулы, сокращение ФЦ в динамике — положительная тенденция. Это сокращение может быть:

во-первых, за счет ускорения  производственного процесса;

во-вторых, за счет ускорения  оборачиваемости ДЗ;

в-третьих, за счет замедления оборачиваемости КЗ.

Пример расчета длительности производственно-коммерческого цикла дан в таблицах 2 и 3.

Рассмотрим последовательно:

 

Производственный _________Период обращения_________Период обращения 

        Процесс                                   дебиторской                            кредиторской         

           (ОЗ)                                     задолженности                         задолженности

                                                               (ОДЗ)                                         (ОКЗ)

 

 

1. Длительность нахождения средств в авансах поставщикам:

 

                  О_ав= 6854x360/(26464 + 5910-7798) = 100,4 дня.

 

Необходимо учесть, что  сумма товарно-материальных ценностей, поступивших на условиях предоплаты, составила

                                     19%=(26464/139284)х100%.

 

Таблица 2 Справка об основных показателях деятельности за год (составлена на основе данных оборотной ведомости и баланса)

 

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Средние остатки производственных запасов	17881
Средняя величина авансов, выданных поставщикам	6854
Средняя величина незавершенного производства	2496
Средние остатки готовой продукции  на складе	12399
Средняя величина дебиторской задолженности, исключая авансы выданные (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	55087
Средняя величина авансов, полученных от покупателей и заказчиков	337
Средняя величина кредиторской задолженности	36437
Поступление производственных запасов всего, в том числе на условиях предоплаты	139284 26464
Сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость	63111
Фактическая себестоимость выпущенной продукции	74878
Фактическая производственная себестоимость  проданной продукции	69744
Сумма погашенных (оплаченных) ибндеиелыли нос1аыциков	104 106
Выручка от продажи продукции, работ, услуг	106969

 

Для определения длительности производственно-коммерческого цикла в расчет должна войти скорректированная величина пребывания средств в авансах:

                                100.4 дня х (19%/100%) = 19,1 дня .

Таким образом, вследствие расчетов с поставщиками на условиях предоплаты длительность производственного  процесса организации возросла на 19,1 дня.

1.1 Длительность хранения  производственных запасов (ОхЗ):

                         ОхЗ(d₁₃) = 17881х360/63111 = 102 дня.

1.2. Длительность процесса  производства (ОПП):

              ОПП(d₁₅) = 2496х360/74878 = 12дней

1.3. Длительность хранения  готовой продукции (ОхГП):

                         ОхГП(d₁₆) = 12399x360/69744 = 64 дня.

Что касается длительности хранения готовой продукции, то предыдущий расчет можно дополнить расчетом длительности хранения каждого вида продукции (структурная оценка).

Таким образом, длительность производственного процесса в отчетном году была:

                        О3 = 19,1 дня + 102 дня + 12 дней + 64 дня = 197,1 дня.

2. Период погашения дебиторской задолженности определяется следующим образом.

                            ОД3 = 55087x360/106969 = 185,4 дня.

Период нахождения средств в расчетах может быть сокращен при предоставлении покупателям авансов. Ускорение расчетов с покупателями зависит от соотношения суммы средств, полученных от покупателей на условиях предоплаты, и общего объема выручки от продажи.

3. Средний срок погашения задолженности поставщикам:

                             ОКЗ = 36437x360/104106 = 126 дней.

Таким образом, совокупная длительность операционного цикла организации равна 382,5 дня (197,1 дня + 185,4 дня). При этом в течение 126 дней он обслуживался капиталом поставщиков (кредиторов), а в течение 256,5 дня — за счет иных источников. Такими источниками, как правило, являются собственные средства организации, а также краткосрочные кредиты банков.

Длительность финансового  цикла (ФЦ) организации составила 256,5 дня.

Для сложившегося производственно-коммерческого  цикла можно рассчитать потребность  в собственном оборотном капитале (табл. 3).

 

    Таблица 3. Расчет потребности в собственном оборотном капитале

 

Показатели	Сумма, тыс.руб.
1 Средняя величина авансов, выданных поставщикам (до 12 месяцев)	6854
2 Средняя величина производственных запасов	17881
3. Средние остатки незавершенного  производства	2496
4, Средние остатки готовой продукции	12399
5, Средняя величина дебиторской  задолженности, исключая авансы выданные (погашение в течение 12 мес.)	55087
6. Средняя величина дебиторской  задолженности, за исключением  содержащейся в ней доли, приходящейся на прибыль от реализации (26,7% — уровень прибыли от реализации по ф № 2, см. приложение 2), т.е. 26,7% от п. 5	55087x0,267= 14708 55087-14708= 40379
7. Итого средняя величина вложенного  в текущие активы капитала (с.1 + с.2 + с.З + с.4 + с.6)	80009
8 Средние остатки кредиторской  задолженности	36437
9. Средние авансы, полученные от  покупателей	337
10. Потребность в собственных  оборотных средствах (в оборотном  капитале) (с.7 - с.8 - с.9)	43235

Следует помнить, что  увеличение оборота (остатков в балансе) текущих активов, так же как и ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности (уменьшение остатков в балансе), сопровождается оттоком денежных средств. И наоборот, ускорение оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов (уменьшение остатков в балансе), а также увеличение периода погашения краткосрочных обязательств (увеличение остатков кредиторской задолженности) связаны с притоком денежных средств.

Поясним на примере.

1.Допустим, в предстоящем периоде срок погашения кредиторской задолженности сократится на 10 дней (объем платежей останется тем же — 104106 тыс. руб.). Величина остатков кредиторской задолженности составит 33 545 тыс. руб. ((126 дня -10 дней) х 104106 : 360) вместо 36 437 тыс. руб. в истекшем периоде (табл. 3.21). Сумма 2 892 тыс. руб. (36 437 - 33 545) — это дополнительный отток денежных средств, связанный с сокращением срока кредитования на 10 дней. Здесь возникает парадоксальная ситуация: чем меньше величина кредиторской задолженности, тем ниже платежеспособность и ликвидность. Но на самом деле речь идет о сокращении объема финансирования, связанного с уменьшением срока кредитования, что и изменяет величину оттока денежных средств.

2. Допустим, руководство  организации рассматривает возможность сокращения среднего срока погашения дебиторской задолженности на 15 дней за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате. Тогда средние остатки дебиторской задолженности составят 50 632 тыс. руб.

(( 185,4 дня - 15 дней) х 106 969 / 360).

Сокращение срока расчетов покупателей всего на 5 дней позволит организации свободно использовать в обороте дополнительные 4 455 тыс. руб. (55 087 — 50 632), полученные в результате притока денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Одним из условий финансового  благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

 

 

 

Анализ оборачиваемости  капитала организации.

Изменения в капитале организации проодят в результате операций с собственниками, приобретающими выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

• расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

• прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках;

• накопленной (нераспределенной) прибыли;

• изменений в учетной  политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу (табл. 1).

 

               Таблица 1 Анализ движения собственного капитала (тыс. руб.)

 

Наименование показателя	Остаток на 1 января 2005 г	Остаток на 31 декабря 2005 г.	Остаток на 1 января 2006 г.	Остаток на 31 декабря 2006 г.	Отклонение		Темп роста, %
					за 2005 г.	за 2006 г.	за 2005 г	за 2006 г.
1. Уставный капитал	65000	65000	65000	65000	0	0	100	100
2 Добавочный капитал	23600	23600	23600	23600	0	0	100	100
3 Резервный капитал	11167	13167	13167	14427	2000	1260	117,91	109,57
4 Нераспреде-ленная (чистая) прибыль (непокрытый убыток)	135555	100031	100031	103163	-35524	3132	73,79	103,13
Итого собственный капитал	235322	201798	201798	206190	-33524	4392	85,75	102,18

 

В таблице 1 рассчитаны показатели движения капитала: