Оценка эффективности инвестиций в строительство волоконно-оптической линии связи

Для расчета объёмов услуг по аренде каналов связи и тарифных доходов по годам рассматриваемого периода составляется табл. 10.

 

4.7. Расчет финансовых  результатов проекта

В данном разделе курсового проекта  определяется величина налогооблагаемой

прибыли, а затем суммы относимых  на результаты финансово-хозяйственной  деятельности

налогов по годам расчетного периода. Результаты расчета приводятся в табл. 11, 12.

 

4.8. Определение потока  реальных денег по видам деятельности

 

При осуществлении инвестиционного  проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждой происходит приток П(t) и отток О(t) денежных средств.

Поток реальных денег от операционной деятельности содержит данные о поступлении денег в форме выручки за реализацию продукции (тарифные доходы) и оттоке средств па покрытие текущих эксплуатационных затрат, па выплату процентов по кредитам. Напомним, что текущие затраты не включают амортизационные отчисления, т.к. они остаются в эксплуатирующем предприятии.

Поток реальных денег от эксплуатационной (операционной) деятельности приводится в (табл. 13.)

Поток реальных денег от финансовой деятельности (табл. 14) включает в себя следующие виды притока и оттока реальных денег: собственный (акционерный) капитал - акции, накопления, субсидии и т. п. ; заёмные средства - кредиты государства, отечественных и иностранных банков, инвестиционных фондов компаний; выплаты основного долга по кредитам; выплату дивидендов в оговоренном условиями проекта порядке.

Эксплуатационные  расходы по годам проектного периода, млн. руб.

     Таблица 9.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Фонд оплаты труда (таб. 6, стр.4)		7,37	13,31	18,55	18,55	18,55	18,55	94,87
2	Отчисления на социальные  нужды (таб.6, стр.6)		2,70	4,87	6,79	6,79	6,79	6,79	34,72
3	Амортизационные  отчисления (таб. 7, стр. 5)		24,70	59,29	98,81	98,81	98,81	98,81	479,25
4	Прочие расходы (таб.8, стр.7)		8,69	19,37	31,04	31,04	31,04	31,04	152,21
5	Итого расходов (стр.1+2+3+4)		43,47	96,83	155,19	155,19	155,19	155,19	761,05
6	Эксплуатационные  расходы без амортизации)		18,76	37,54	56,37	56,37	56,37	56,37	281,80

 

Определение тарифных доходов.

                                                                                                                                                          Таблица 10.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Обьем услуг по аренде каналов связи, каналов		107,25	77,00	90,75				275,00
2	Тоже, нарастающим итогом		107,25	184,25	275,00	275,00	275,00	275,00
3	Тарифные доходы, млн. руб.		441,00	274,40	264,60				980,00
4	Тоже, нарастающим итогом		441,00	715,40	980,00	980,00	980,00	980,00	5076,40

 

 

4.9. Движение реальных  денежных средств

Движение реальных денежных средств  от всех трех видов деятельности: инвестиционной (см. табл. 3), операционной (см. табл. 13) и финансовой (см. табл. 14) - представляется в сводном виде в табл. 15.

 

 

 

 

Формирование  прибыли , млн. руб.

                                                                                                                                      Таблица 11.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Тарифные доходы		441,00	715,40	980,00	980,00	980,00	980,00	5076,40
2	Эксплуатационные  расходы		43,47	96,83	155,19	155,19	155,19	155,19	761,05
3	Прибыль от реализации (валовая прибыль)		397,53	618,57	824,81	824,81	824,81	824,81	4315,35
4	Выплата процентов за кредиты	64,53	64,53	64,53	51,63	38,72	25,81	12,91	322,67
5	База налогообложения		333,00	554,04	773,18	786,09	799,00	811,91	4057,21
6	Налогооблагаемая  прибыль		333,00	554,04	773,18	786,09	799,00	811,91	4057,21

 

Расчет суммы  налогов, млн. руб.

                                                                                                                                       Таблица 12.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Налогооблагаемая прибыль		333,00	554,04	773,18	786,09	799,00	811,91	4057,21
2	Фактическая (остаточная) стоимость имущества		338,51	812,42	1354,04	1354,04	1354,04	1354,04
3	Налог на прибыль		99,90	166,21	231,96	235,83	239,70	243,57	1217,16
4	Налог на имущество		6,77	16,25	27,08	27,08	27,08	27,08	131,34
5	Всего налогов		106,67	182,46	259,04	262,91	266,78	270,65	1348,51
6	Оборотные средства нарастающим итогом		10,30	24,73	41,21	41,21	41,21	41,21

 

Поток реальных денег от операционной деятельности, млн. руб.

                                                                                                                                      Таблица 13.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Тарифные доходы		441,00	715,40	980,00	980,00	980,00	980,00	5076,40
2	Эксплуатационные  расходы без амортизации)		18,76	37,54	56,37	56,37	56,37	56,37	281,80
3	Налоги, относимые на результаты финансово- хозяйственной деятельности		106,67	182,46	259,04	262,91	266,78	270,65	1348,51
4	Выплаты процентов за  кредит		64,53	64,53	51,63	38,72	25,81	12,91	258,14
5	Поток реальных денег  от операционной деятельности		251,03	430,87	612,96	622,00	631,03	640,07	3187,96

 

Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. руб.

                                                                                                                                                                  Таблица 14.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Акционерный (собственный) капитал	250,00	350,00	260,00					860,00
2	Кредиты	175,48	265,67	480,77					921,92
3	Выплата основного  долга по кредитам			184,38	184,38	184,38	184,38	184,38	921,92
4	Выплата дивидендов  по акциям		10,00	10,00	10,00	10,00	10,00	10,00	60,00
5	Поток реальных денег от финансовой деятельности								800,00

 

Движение реальных денежных средств, млн. руб.

                                                                                                                      Таблица 15.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Притоки средств
1,1	Тарифные доходы		441,00	715,40	980,00	980,00	980,00	980,00	5076,40
1,2	Кредиты	921,92							921,92
1,3	Итого	921,92	441,00	715,40	980,00	980,00	980,00	980,00	5998,32
2	Отток средств
2,1	Капитальные затраты	515,18	721,25	824,28					2060,70
2,2	Прирост оборотных  средств	10,30	14,42	16,49					41,21
2,3	Эксплуатационные расходы (без  амортизационных отчислений)		18,76	37,54	56,37	56,37	56,37	56,37	281,80
2,4	Выплаты на погашения  займов (основного долга)			184,38	184,38	184,38	184,38	184,38	921,92
2,5	Уплаченные проценты	64,53	64,53	64,53	51,63	38,72	25,81	12,91	322,67
2,6	Налоги, всего		106,67	182,46	259,04	262,91	266,78	270,65	1348,51
	В том числе: на прибыль		99,90	166,21	231,96	235,83	239,70	243,57	1217,16
	прочие из прибыли		6,77	16,25	27,08	27,08	27,08	27,08	131,34
2,7	Итого	590,01	925,64	1309,69	551,42	542,39	533,35	524,32	4976,81
3	Сальдо притоков и  оттоков  по годам	331,90	-484,64	-594,29	428,58	437,61	446,65	455,68	1021,51
3,1	То же, нарастающим  итогом	331,90	-152,74	-747,02	-318,44	119,17	565,82	1021,51

 

Разность между притоком и оттоком  реальных средств от всех видов деятельности называется сальдо реальных денег.

При превышении притоков средств над оттоками сальдо проставляется со знаком "+" и характеризует денежную наличность на счетах предприятия. Знак "-" характеризует нехватку средств в соответствующем году.

Сальдо нарастающим итогом характеризует  величину накопленных реальных денег. Обеспечение положительного сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале расчетного периода выступает как обязательное условие реализуемости проекта и характеризует его финансовую состоятельность.

 

 

4.10. Расчет показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС

 

Интегральные показатели эффективности  проекта рассчитываются при условии  обеспечения финансовой состоятельности  проекта и представляются в табл. 16.

Чистый поток реальных денег  представляет собой сумму потоков реальных денег от двух видов деятельности: операционной и инвестиционной. После дисконтирования потоков реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности их сумма формирует чистый дисконтированный доход, который рассчитывается как по годам, так и нарастающим итогом.

Сальдо текущей стоимости (ЧДД), данное нарастающим итогом, показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо текущей стоимости (ОЧДД) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧДД). Этот год и будет годом окупаемости инвестиций.

Точное значение срока окупаемости  инвестиций может быть рассчитано по следующей формуле, лет:

,

где -последний год, в котором сальдо ЧДД имеет отрицательное значение (ОЧДД, ); - год, в котором значение сальдо ЧДД стало положительным (ПЧДДЛ).

 

Расчет интегральных показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС, млн. руб.

                                                                                                                                                          Таблица 16.

№	Показатели	Годы							Всего
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й
1	Поток реальных денег  от инвестиционной деятельности	525,48	735,67	840,77					2101,92
2	Поток реальных денег от операционной деятельности		251,03	430,87	612,96	622,00	631,03	640,07	3187,96
3	Чистый поток реальных денег	-525,48	-484,64	-409,90	612,96	622,00	631,03	640,07	1086,04
4	Норма дисконта	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1
5	Коэффициент дисконтирования	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51
6	Дисконтированный поток реальных денег  от инвестиционной деятельности	477,71	607,99	631,68					1717,38
7	Дисконтированный поток денег от операционной деятельности		207,46	323,72	418,66	386,21	356,20	328,46	2020,71
8	Чистый дисконтированный доход при заданной норме  дисконта:
	по годам периода	-477,71	-400,53	-307,97	418,66	386,21	356,20	328,46	303,33
	нарастающим итогом	-477,71	-878,24	-1186,20	-767,54	-381,33	-25,13	303,33
9	Индекс доходности								1,18
10	Срок окупаемости								6,08