Оценка вероятности банкротства ОАО «Курский завод Маяк»

 

 

 

 

 

6. ПЯТИФАКТОРНАЯ МОДЕЛЬ Э. АЛЬТМАНА

Наибольшее распространение  в мировой практике для диагностирования банкротства получил z-счет Э. Альтмана.

Z=1,2x₁+1,4x₂+3,3x₃+0,6x₄+0,999x₅

Применим его к оценке деятельности ОАО «Курский завод «Маяк».

Х₁===0,0748

Х₂=ЧП/Ā=-8714/642025=-0,0136

Х₃=Приб до налогообл./Ā=-0,002

Х₄=Рын. Ст-ть акций капитала/(ЗК(ДО+КО))= 143625/221230=0,649

38300*3750= 143625000

Х₅=N/=254945/642025=0.397

Z=1,2*0,0748+1,4*0,0136+3,3*-0,002+0,6*0,649+0,999*0,397=0,89

Т.к. Z=0.89, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Курский завод «Маяк» - средняя. Это обусловлено следующими причинами: Низкие показатели рентабельности, недооцененность акций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ У. БИВЕРА ДЛЯ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА

Таблица 6 - Система показателей У.Бивера для ОАО «Курский завод «Маяк»

Показатели	Методика расчета
		Расчет показателя	Значение показателя	Характеристика
1.Коэффициент Бивера			0,78	I гр.
2.Коэффициент текущей  ликвидности (L4)			1,63	II гр.
3.Экономическая рентабельность (R4)			-1,36	III гр.
4. Финансовый леверидж			58.1	III гр.
5. Коэффициент покрытия  активов собственными оборотными  средствами			0,11	II гр.

 

У ОАО «Курский завод «Маяк» 2 показателя относятся ко II гр., один к I гр., а остальные 2 ко II гр. Таким образом, ОАО «Курский завод «Маяк» в 2011г.  находится за 5 лет до банкротства, предприятию необходима программа финансового оздоровления. Предприятию следует повышать рентабельность, ускорять оборачиваемость всех оборотных средств, повышать долю собственного капитала и снижать долю заемных средств (58,1%).

 

 

 

 

 

8. МЕТОДИКА Д.ДЮРАНА

Применим методику Д.Дюрана к оценке деятельности ОАО «Курский завод «Маяк» с целью диагностики его банкротства.

Таблица 7 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости ОАО «Курский завод «Маяк» (по Д.Дюрану).

Показатели	Прошлый год		Отчетный год
	Значение показателя	Количество балов	Значение показателя	Количество балов
ВА	-2,18	0	-0,27	0
КТЛ	1,57	11,5	1,63	12,5
КАВТ	0,56	13,5	0,73	15,5
Итого	Х	25	Х	28

 

Согласно данной методике, ОАО «Курский завод «Маяк» относится к предприятию с высокими рисками банкротства. Это объясняется тем, что предприятие в 2010 г. было убыточным, в 2011г. – низкорентабельным. Кроме того предприятие зависимо от заемных средств.

 

 

 

 

 

 

9. ВЫВОДЫ (ОЦЕНКА БЛИЗОСТИ К БАНКРОТСТВУ И РАЗРАБОТКА МЕР ПО ЕГО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ)

 

1. В 2011 г. наращивание объемов деятельности, о чем свидетельствует выручка данного предприятия. Так она увеличилась по сравнению с 2010 г. на 63,73%. Пропорционально росту выручки от продажи растет и себестоимость. Коммерческие расходы увеличились на 32,81%. При этом прибыль от продаж возросла более чем в 2 раза. За 2010-2011 гг. прочие доходы снижаются на 28,37%. Прочие расходы сокращаются незначительно. В связи с тем, что в 2011 г. как в 2010 г. к предприятию были применены штрафные санкции за нарушения деятельности, ОАО «Курский завод «Маяк» в конце года получает убыток от продаж.

2. Таким образом из 9 ранних признаков банкротства у ОАО «Курский завод «Маяк» на конец 2010 год было обнаружено 6 признаков ( резкое уменьшение денежных средств на счетах организации – в 2 раза; значительный рост дебиторской задолженности – на 6,69; значительный рост кредиторской задолженности-в 2 раза; разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности- КЗ >ДЗ в 9,2 раза; получены убытки в сумме 8967 т.р.; сокращение выручки от продаж – на 10,27). В 2011 году ситуация на предприятии немного изменилась, увеличился портфель заказов, улучшились финансово-экономические показатели, число ранних признаков банкротства уменьшилось до 5 (рост дебиторской задолженности- в 1,97 раз; затоваривание по отдельным видам продукции об этом свидетельствует снижение дебиторской задолженности при одновременном росте остатков готовой продукции; разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности- КЗ >ДЗ в 4,62 раза; наличие и рост убытков-8714 т.р.; сокращение выручки от продаж- на 38,92).

3. Структура баланса ОАО «Курский завод «Маяк» является неудовлетворительной, и предприятие имеет проблемы с платежеспособностью. Так как в 2010 г. - 2011 г. коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативным значениям, то рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности. Так он составил в 2010 г. 0,68 (должен быть > 1), а в 2010 г. - 0,83, т.е. предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяца, таким образом, подвержено риску банкротства.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента увеличилось c 0,02 в 2009 г. до 0,28 в 2011 г., т.е. предприятие увеличило свою платежеспособность и было в состоянии немедленно выполнить свои текущие обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует  обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  обязательств и определяется как  отношение ликвидных активов  к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента текущей ликвидности  уменьшилось с 2,00 в 2011 г. до 1,63 в 2009 г. т.е. платежеспособность снизилась.

Обеспеченность обязательств должника его активами характеризует  величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных  и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. Значение обеспеченности обязательств должника его активами на 2011 г. увеличилось по сравнению c 2009 г. на 0.21 и составило 2,90, т.е. предприятие не было в состоянии выполнить свои обязательства, реализуя свои ликвидные активы. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период увеличилась.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам остается очень высокой 5,6 мес., более 3 мес. – это означает, что за счет поступившей выручки предприятие в 2011 г. могло погасить свои текущие обязательства лишь за 5,6 мес.

Коэффициент автономии увеличился с 0,68 в 2009 г. до 0,73 в 2011г., т.е. 73%  актива формируется за счет собственных средств.

5.  У ОАО «Курский завод «Маяк» рейтинговое число в 2009 г. было меньше 1,следовательно, финансовое состояние предприятия было неудовлетворительным. В последующие годы 2010, 2011 рейтинговое число также R<1, т.е. 2010= -2,27, 2011= 0,44. На лицо признаки неудовлетворительного финансового состояния. Есть вероятность банкротства. Самое низкое рейтинговое число (R) было 2010г., т.к. предприятие было убыточным, вместе с тем в 2011г. наметилась положительная тенденция роста (R) : с -2,27 до 0,44.

6. Т.к. Z=0.89, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Курский завод «Маяк» - средняя. Это обусловлено следующими причинами: Низкие показатели рентабельности, недооцененность акций.

7. У ОАО «Курский завод «Маяк» 2 показателя относятся ко II гр., один к I гр., а остальные 2 ко II гр. Таким образом, ОАО «Курский завод «Маяк» в 2011г.  находится за 5 лет до банкротства, предприятию необходима программа финансового оздоровления. Предприятию следует повышать рентабельность, ускорять оборачиваемость всех оборотных средств, повышать долю собственного капитала и снижать долю заемных средств (58,1%).

8. Согласно данной методике, ОАО «Курский завод «Маяк» относится к предприятию с высокими рисками банкротства. Это объясняется тем, что предприятие в 2010 г. было убыточным, в 2011г. – низкорентабельным. Кроме того предприятие зависимо от заемных средств.

Финансовая стабилизация ОАО «Курский завод «Маяк» в сложившихся  условиях должна последовательно осуществляться по следующим основным этапам:

- устранение неплатежеспособности;

- восстановление финансовой устойчивости;

- наращивание объемов прибыли, и соответственно повышение рентабельности продаж, производства, активов предприятия;

- обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

В рамках управления запасами ОАО «Курский завод «Маяк» рекомендуется:

- использовать для контроля над запасами метод «АВС-анализа» в следующем аспекте: разбить запасы на ассортиментные группы по показателю оборачиваемости;

- исключить опасность хищений и порчи материалов посредством введения прямого материального стимулирования работников и охраны складов;

- для исключения вероятности устаревания товаров, рекомендуется ввести систему контроля над сроками использования каждой номенклатурной единицы ассортимента товарных запасов, с тем, чтобы своевременно выявлять некондиционные единицы.

Далее для улучшения финансового  состояния ОАО «Курский завод  «Маяк» следует разработать методы управление дебиторской задолженностью:

- необходимо иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности.

- погашать задолженность путем зачета, новации, отступного, то есть предоставления встречного однородного требования, замены первоначального обязательства другим или предоставления иного исполнения долговых обязательств;

- реализовывать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии.

- обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника с целью усиления своего влияния в его бизнесе.

- разработать политику оценки кредитоспособности покупателей и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;

- периодически пересматривать предельную сумму услуг в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;

- регулярно проводить анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

- проводить анализ задолженности по видам услуг для определения невыгодных с точки зрения инкассации видов услуг;

- определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;

- осуществлять мониторинг дебиторской задолженности (периода оборота, оборачиваемости, возраста дебиторской задолженности и т.д.) для своевременного выявления негативных тенденций и принятия соответствующих мер для их устранения;

- для снижения риска возникновения безнадёжных долгов при заключении договоров с отсрочкой платежа с покупателями, можно сформировать так называемую «базу должников».

В рамках управления кредиторской задолженностью ОАО «Курский завод  «Маяк» следует придерживаться:

- либо политики сокращения абсолютного размера кредиторской задолженности и увеличения срока ее погашения; либо политики сокращения срока погашения кредиторской задолженности при допустимом увеличении ее абсолютного размера.

Все предложенные меры помогут  исследуемому предприятию повысить свою платежеспособность, укрепить финансовое положение и достичь финансового  успеха на долгую перспективу.