Операционная деятельность, формирование операционной прибыли

Задание 1

Операционная деятельность, формирование операционной прибыли.

Операционная деятельность – это  основная деятельность предприятия, связанная  с производством и реализацией продукции, что является главной целью создания предприятия и обеспечивает основную часть его дохода, а также другие виды деятельности, которые не попадают под категорию инвестиционной или финансовой деятельности.

В процессе управления прибылью главная роль принадлежит формированию прибыли от операционной деятельности. Характер операционной деятельности предприятия определяется спецификой отрасли. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельностью. Инвестиционная деятельность – основной виддеятельности для инвестиционных компаний и других инвестиционных институтов, а финансовая деятельность – основная для банков и прочих финансовых институтов.

 

Формирование операционной прибыли  состоит из следующих поступлений:

- поступления, связанные с предоставлением  за плату во временное пользование  (временное владение и пользование)  активов организации;

- поступления, связанные с предоставлением  за плату прав, возникающих из  патентов на изобретения, промышленные  образцы и других видов интеллектуальной  собственности;

- поступления, связанные с участием  в уставных капиталах других  организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

- прибыль, полученная организацией  в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);

- поступления от продажи основных  средств и иных активов, отличных  от денежных средств (кроме  иностранной валюты), продукции, товаров;

- проценты, полученные за предоставление  в пользование денежных средств  организации, а также проценты  за использование банком денежных  средств, находящихся на счете  организации в этом банке

Особенности, определяющие характер формирования операционной прибыли:

-  она является главным компонентом всей хозяйственной деятельности предприятия. Основной целью его функционирования. Прибыль от операционной деятельности при нормальных условиях функционирования предприятия занимает наибольший удельный вес в общем объеме прибыли предприятия;

-  операционная деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной и финансовой деятельности. Поэтому развитие других видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием операционной деятельности, а поддерживать ее;

-  интенсивность развития операционной деятельности является основным параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия. Возможности формирования операционной прибыли на различных стадиях жизненного цикла предприятия определяют задачи и направления общей стратегии развития предприятия;

-  хозяйственные операции, входящие в состав операционной деятельности предприятия носят самый регулярный характер. Частота операций по ним самая высокая. Это определяет регулярность формирования операционной прибыли в нормальных условиях хозяйствования предприятия;

-  операционная деятельность предприятия ориентирована на товарный рынок, то время как финансовая и инвестиционная деятельность осуществляются на финансовом и инвестиционном рынках. Условия формирования операционной прибыли связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих сегментов товарного рынка;

-  осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее, в то время как будущее инвестирование капитала является предметом инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;

-  в процессе операционной деятельности потребляется значительный объем живого труда, в отличии от инвестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труда не существенны;

-  операционной деятельности присущи на ровне с общими и специфические виды рисков, объединяющиеся понятием «операционный риск»;

Рассмотренные особенности формирования операционной прибыли требуют учета  в процессе управления ею.

 

Задача 2

 
Задание:

Определить эффект финансового  рычага, если:

экономическая рентабельность активов  – 20%

Средняя расчетная банковская ставка процента – 15%

Собственные средства – 500 тыс.грн.

Заемные средства – 600 тыс.грн

 

Решение:

Актив предприятия за отчетный период составил 1100 тыс.грн.:

собственных средств 500 тыс.грн. и 600 тыс.грн. заемных.

В результате деятельности прибыль  предприятия до уплаты процентов  за кредит и налога на прибыль составляет:

1100тыс.грн*1,2=1320тыс.грн, 1320-1100=220тыс.грн

При этом финансовые издержки по заемным средствам составляют

600тыс.грн*0,15=90тыс.грн.

Налог на прибыль составляет 19% (на 2013год в Украине).

Прибыль, подлежащая налогообложению = Прибыль  + Прочие доходы и расходы=

= 200 – 90 = 130тыс.грн. млн. руб.

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения – Налог на прибыль=

= 130 – 130*0,19 = 105.3тыс.грн.

        Эффект финансового  рычага – это приращение к  рентабельности собственных средств,  получаемое благодаря использованию  кредита, несмотря на платность  последнего.

Действие Финансового рычага заключается  в том, что предприятие, использующее заемные средства, выплачивает проценты за кредит и тем самым увеличивает  постоянные издержки и, следовательно, уменьшает прибыль и рентабельность. Наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы рычага и возрастанием предпринимательского риска. Финансовый рычаг позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования и, следовательно, имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Уровень эффекта финансового рычага = Налоговый корректор *Дифференциал финансового левериджа * Плечо финансового  левериджа = (1 – Ставка налогообложения  прибыли) *(ЭР – СРСП) * (ЗС/СС),

где ЭР – экономическая рентабельность активов,

СРСП = ФИ/ЗС – средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки(ФИ) на 1 руб. заемных средств, %),

ЗС - заемные средства,

СС – собственные средства.

        Налоговый  корректор показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения,

Дифференциал финансового левериджа характеризует разницу между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит.

Плечо финансового левериджа характеризует объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного капитала:

Уровень эффекта финансового рычага = (1 - 0,19)*(0,2 – 90/600)*600/500

= 0,81*(0,2 – 0,05)*1,2 = 0,0486 или 4,86 %

Эффект финансового рычага будет  тем больше, чем больше будет экономическая  рентабельность активов по сравнению со ставкой процента по кредиту и чем больше соотношение заемных и собственных средств.

 

 

Задание З

 

Методы анализа финансового  состояния предприятия

1. Существующие методы анализа финансового состояния предприятия

1.1. предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;

1.2. горизонтальный  анализ;

1.3. вертикальный  анализ;

1.4. трендовый  анализ;

1.5. метод  финансовых коэффициентов;

1.6. факторный  анализ;

1.7. сравнительный  анализ;

1.8. расчет потока денежных средств;

1.9. специфический анализ.

2. Оценка состояния предприятия с помощью финансового анализа.

 

        Финансовый  анализ, используя специфические  методы и приемы, позволяет определить  параметры, дающие возможность  объективно оценивать финансовое  состояние предприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Среди основных методов финансового  анализа можно выделить следующие:

- предварительное чтение бухгалтерской  (финансовой) отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- метод финансовых коэффициентов;

- факторный анализ;

- сравнительный анализ;

- расчет потока денежных средств;

- специфический анализ.

Предварительное ознакомление с отчетностью  предприятия позволяет изучить  абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

 

        Горизонтальный  анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается. При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.

 

        Вертикальный (структурный) анализ  дает представление о структуре  итоговых финансовых показателей  с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.

        Трендовый  анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

        Метод финансовых  коэффициентов основан на существовании  определенных соотношений между  отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить  круг сведений, который важен  для пользователей информации  о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.  Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей.