Особенности правового регулирования эмиссии и обращения облигаций

В соответствии с законодательством  РФ решение о выпуске ценных бумаг  должно содержать следующее:

- полное наименование  эмитента, его местонахождение и  почтовый адрес;

- дату принятия решения  о размещении ценных бумаг;

- наименование уполномоченного  органа эмитента, принявшего решение  о размещении ценных бумаг;

- дату утверждения решения  о выпуске ценных бумаг;

- наименование уполномоченного  органа эмитента, утвердившего решение  о выпуске ценных бумаг;

- вид, категорию (тип)  ценных бумаг;

- права владельца, закрепленные  ценной бумагой;

- условия размещения ценных  бумаг;

- указание количества  ценных бумаг в данном выпуске;

- указание общего количества  ценных бумаг в данном выпуске,  размещенных ранее;

- указание на то, являются  ли ценные бумаги именными  или на предъявителя;

- номинальную стоимость  ценных бумаг в случае, если  это предусмотрено законодательством  Российской Федерации;

- подпись ответственного  лица и печать эмитента;

- иные сведения, предусмотренные  федеральными законами о ценных  бумагах.

Если выпуск ценных бумаг  осуществляется в документарной  форме, то к решению прилагается  описание или образец сертификата  ценной бумаги.

В Решении о выпуске  именных облигаций или документарных  облигаций с обязательным централизованным хранением должна быть также указана  дата, на которую составляется список владельцев облигаций. Такая дата не может быть ранее 14 дней до наступления  срока исполнения обязательств по облигациям.

Решение о выпуске ценных бумаг является документом эмитента, содержащим данные, достаточные для  установления объема прав, закрепленных ценной бумагой Статья 2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Таким образом, основной функцией решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг является установление объема прав, предоставляемых ценной бумагой ее владельцу. В этом смысле решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг является правоустанавливающим документом, который подлежит регистрации  одновременно с государственной  регистрацией выпуска (дополнительного  выпуска) ценных бумаг.

Решение о выпуске ценных бумаг составляется в трех экземплярах. Один остается после государственной регистрации у регистрирующего органа; 2 других отсылаются эмитенту, один из которых он направляет лицу, осуществляющему учет прав на ценные бумаги (депозитарию/регистратору).

3 Государственная  регистрация выпуска ценных бумаг

Государственная регистрация  выпуска ценных бумаг - принятие регистрирующим органом решения о присвоении выпуску ценных бумаг государственного регистрационного номера, под которым  понимается цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск ценных бумаг.

Государственная регистрация  выпуска ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или  иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом, на основании  заявления эмитента.

К заявлению прилагаются: решение о выпуске ценных бумаг; анкета эмитента, составленная по учрежденной  форме; копия учредительных документов эмитента; копия документа о государственной  регистрации эмитента; справка эмитента об оплате уставного капитала и некоторые другие документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства РФ о выпуске ценных бумаг. В случае, когда государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, в регистрирующих орган представляется проспект ценных бумаг.

Документы на государственную  регистрацию выпуска ценных бумаг  должны быть представлены не позднее 3 месяцев с даты утверждения решения  об их выпуске, а если государственная  регистрация выпуска ценных бумаг  сопровождается регистрацией проспекта  ценных бумаг - не позднее 1 месяца с  даты утверждения проспекта ценных бумаг.

Регистрирующий орган  обязан осуществить государственную  регистрацию выпуска или принять  мотивированное решение об отказе в  регистрации в течение 30 дней с  даты получения документов. При этом регистрирующий орган имеет право  провести проверку достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных для регистрации. В этом случае срок регистрации может быть продлен, но не более чем на 30 дней.

Регистрирующий орган  отвечает только за полноту информации, содержащейся в документах, представленных для государственной регистрации  выпуска ценных бумаг.

При государственной регистрации  выпуска ценных бумаг ему присваивается  индивидуальный государственный регистрационный  номер.

При государственной регистрации  каждого дополнительного выпуска  ценных бумаг ему присваивается  индивидуальный государственный регистрационный  номер, состоящий из индивидуального  государственного регистрационного номера, присвоенного выпуску ценных бумаг, и индивидуального номера (кода) этого дополнительного выпуска  ценных бумаг.

По истечении 3 месяцев  с момента государственной регистрации  отчета об итогах дополнительного выпуска  ценных бумаг индивидуальный номер  дополнительного выпуска аннулируется.

В случае принятия решения  о регистрации выпуска ценных бумаг регистрирующий орган обязан в течение 3 дней с даты принятия соответствующего решения выдать эмитенту: уведомление регистрирующего органа о государственной регистрации  выпуска ценных бумаг; два экземпляра решения о выпуске ценных бумаг  с отметкой о его регистрации  и государственным регистрационным  номером выпуска ценных бумаг; а  также два экземпляра проспекта  ценных бумаг с отметкой о его  регистрации и государственным  регистрационным номером выпуска  ценных бумаг (в случае регистрации  проспекта ценных бумаг).

В случае принятия решения  об отказе в государственной регистрации  выпуска ценных бумаг регистрирующий орган обязан в течение 3 дней с  даты принятия соответствующего решения  направить эмитенту уведомление  об отказе в государственной регистрации  выпуска ценных бумаг, содержащее основание  отказа.

Основаниями для отказа в  государственной регистрации выпуска  ценных бумаг и регистрации проспекта  ценных бумаг являются: нарушение  эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах, наличие недостоверных  сведений в представленных на регистрацию  документах.

4 Размещение ценных  бумаг

При эмиссии эмиссионных  ценных бумаг размещение их может  осуществляться путем:

1. распределения акций  среди учредителей акционерного  общества при его учреждении;

2. распределения среди  акционеров акционерного общества;

3. подписки;

4. конвертации.

Подписка ценных бумаг - это  размещение ценных бумаг на основании  договоров, в том числе договоров  купли - продажи, мены.

Различают две формы подписки: открытую и закрытую.

Размещение ценных бумаг  путем открытой подписки (публичное  размещение, публичная эмиссия) - это  размещение ценных бумаг среди неограниченного  круга лиц, состав которых заранее  известен.

Размещение ценных бумаг  путем закрытой подписки (частное  размещение) - это размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц.

Эмитент имеет право начинать размещение ценных бумаг только после  государственной регистрации их выпуска (за исключением случаев  размещения акций при учреждении акционерного общества).

Размещение акций при  учреждении акционерного общества осуществляется путем их распределения среди  учредителей этого общества, а  в случае учреждения акционерного общества одним лицом, - путем их приобретения единственным учредителем. При этом размещение акций осуществляется в  день государственной регистрации  акционерного общества путем зачисления акций на лицевые счета учредителей  в реестре владельцев именных  ценных бумаг по государственной  регистрации их выпуска.

Распределение дополнительных акций акционерного общества среди  его акционеров, т.е. зачисление акций  на лицевые счета в реестре  владельцев именных ценных бумаг  осуществляется в один день, указанный в решении об их выпуске, в течение 1 месяца с даты государственной регистрации дополнительного выпуска акций. При этом каждому акционеру распределяются акции той же категории, что и акции, которые ему принадлежат, пропорционально количеству принадлежащих ему акций.

Размещение акций путем  конвертации при изменении номинальной  стоимости, при консолидации и дроблении  осуществляется в один день, указанный  в решении об их выпуске, в течение 1 месяца с даты государственной  регистрации выпуска.

Размещение выпуска ценных бумаг путем подписки, государственная  регистрация которого сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, нельзя начинать ранее, чем через 2 недели после опубликования сообщения  о государственной регистрации  выпуска ценных бумаг.

В случае регистрации проспекта  ценных бумаг эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, любым  заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации.

В случае открытой подписки эмитент обязан опубликовать сообщение  о государственной регистрации  выпуска ценных бумаг и указать  порядок доступа любых заинтересованных лиц к информации, содержащейся в  проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации, тираж  которого составляет не менее 10 тыс. экземпляров. В случае закрытой подписки, сопровождающейся регистрацией проспекта ценных бумаг, эмитент обязан опубликовать сообщение  о государственной регистрации  выпуска ценных бумаг и указать  порядок доступа потенциальных  владельцев ценных бумаг к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации, распространяемом тиражом не менее 1 тыс. экземпляров.

Количество размещаемых  ценных бумаг не должно превышать  количества, указанного в решении  о выпуске. В то же время эмитент  может разместить меньшее количество ценных бумаг, чем указано в решении  о выпуске ценных бумаг. Доля неразмещенных  ценных бумаг, при которой эмиссия  считается несостоявшейся, устанавливается  федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.

При публичном размещении ценных бумаг запрещается закладывать  преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими за исключением  следующих случаев: эмиссии государственных  ценных бумаг; при предоставлении акционерам преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций; при введении эмитентом ограничений на приобретение ценных бумаг нерезидентами.

Цена размещения акций  лицам, имеющим преимущественное право  их приобретения, может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более  чем на 10 % и в любом случае не ниже номинальной стоимости размещаемых  акций. Цена размещения облигаций, конвертируемых в акции, и опционов эмитента лицам, имеющим преимущественное право  их приобретения, может быть ниже цены размещения иным лицам, но не белее 10% и  в любом случае не ниже номинальной  стоимости акций, в которые могут  быть конвертированы соответствующие  облигации и опционы эмитента.

Размещение ценных бумаг  осуществляется в течение срока, указанного в зарегистрированном решении  о выпуске ценных бумаг, который  не может превышать 1 года с даты государственной регистрации выпуска  ценных бумаг.

Эмитент может заниматься распространением выпуска самостоятельно или привлечь для этой цели профессионалов на рынке ценных бумаг, т.е. воспользоваться  услугами андеррайтера.

В соответствии с российской нормативной базой андеррайтер - это лицо, принявшее на себя обязанность  разместить ценные бумаги от имени  эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

5  Государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

После завершения процедуры  эмиссии ценных бумаг эмитент  обязан представить отчет об итогах выпуска ценных бумаг не позднее 30 дней после завершения ее размещения в орган государственной регистрации (ст. 25 ФЗ о рынке ценных бумаг).

Окончанием размещения ценных бумаг считается:

1. окончание срока размещения, установленного в решении о выпуске;
2. истечение одного года с даты утверждения решения о выпуске ценных бумаг;
3. дата размещения последней ценной бумаги данного выпуска (т.е. исчерпание свободных к размещению ценных бумаг);
4. при распределении акций при учреждении акционерного общества регистрация отчета об итогах выпуска акций по времени совпадает с государственной регистрацией выпуска этих акций.