Платежный баланс

В экономической науке выделяют три основных аналитических группировки  статей платежного баланса, результатом  которых является соответствующее  сальдо: торговый баланс; баланс текущих  операций; общий баланс или баланс официальных расчетов.

Торговый баланс — наиболее часто  публикуемый — представляет собой  чистую стоимость экспорта только товаров (так называемого "видимого" экспорта) за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса комментировать можно по-разному: считается, что превышение экспорта над импортом показывает, что усиливается мировой спрос на товары данной страны. Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика данной страны в хорошем состоянии. И наоборот, дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны, и ее жители должны что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни.

Баланс по текущим операциям  — наиболее информативный баланс, отражающий все потоки активов, как  частные, так и официальные, связанные  с движением товаров и услуг. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что кредит страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими  словами, положительное сальдо говорит  о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров.

Общий платежный баланс (баланс официальных  расчетов). Общее сальдо служит измерителем  тенденций развития платежного баланса  по отношению к динамике развития реальной экономики. Такое определение  сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с  движением капитала на краткосрочной  основе, являются операциями, финансирующими дефицит платежного баланса.

Финансовые  отношения страны с остальным  миром могут быть также продемонстрированы расчетом позиции по международным  инвестициям, которую можно характеризовать  как "баланс внешней  задолженности".  Он представляет собой активы и пассивы  нерезидентов на некоторый момент времени  и дает значения по статьям движения капиталов и резервов, делая возможным сопоставление платежных позиций страны, как банка.⁶

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные  кредиты по соглашениям «своп», взаимно  предоставляемые центральными банками  в национальной валюте.

Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам-членам Фонда резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% их квот).

Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом рынке  ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных  займов.

К современным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного баланса является использование  страной своих золотовалютных резервов. Главным средством окончательного балансирования платежного баланса  служат резервы конвертируемой иностранной  валюты.

Вспомогательным средством балансирования платежного баланса является продажа  иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашают пассивное  сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных  банках других стран.

1.3   Регулирование  платежного баланса.

Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Восстановление равновесия международных  расчетов требует целенаправленных государственных мероприятий. Уравновешивание  баланса международных расчетов входит в число главных целей  экономической политики государства  наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных, мер, направленных на формирование основных статей платежного баланса. Существуют различные методы регулирования платежного баланса, используемые в целях стимулирования, либо ограничения внешнеэкономических  операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных  расчетов страны.

Странами с дефицитом платежного баланса обычно применяются следующие  меры в целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения  иностранных капиталов, ограничения  вывоза капитала:⁷

• дефляционная политика;
• девальвация;
• валютные ограничения;
• финансовая и денежно-кредитная политика;
• специальные меры воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей: торгового баланса, «невидимы» операций (ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны, регулирование миграции рабочей силы), движения капиталов.

При  активном  платежном  балансе  регулирование  направлено    на устранение чрезмерно активного  сальдо. С этой целью указанные  выше методы

применяются   для   расширения   импорта   и   сдерживания   экспорта   товаров, увеличение   экспорта   капиталов   (в   том   числе   кредитов   и   «помощи»)   и ограничения импорта капиталов. Активное сальдо используется для погашения внешней  задолженности   страны,    предоставления   кредитов  иностранным государствам, увеличения золотовалютных запасов.

Новым явлением с середины 70-х годов  стали попытки выработки принципов  коллективного регулирования баланса  международных расчетов, в частности, на регулярных встречах на высшем уровне стран большой «семерки».

К межгосударственным средствам регулирования  платежных балансов относятся:⁸

• согласование условий экспортных кредитов;

• двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты ЦБ в национальных валютах по соглашениям «своп»:

• кредиты      международных      валютно-кредитных      и      финансовых 
организаций, прежде всего МВФ.

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с другими формами экономической политики.

Основной целью теории платежного баланса является разработка методов  регулирования внешних расчетов.

Кейнсианские теории регулирования платежного баланса. Кейнс рекомендовал уравновешивать платежный баланс государственным регулированием. Кейнсианцы ввели такое понятие, как хроническая неуравновешенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректирована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует активного государственного регулирования различными методами.

Теория внутреннего и внешнего равновесия разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделем и др. Под внутренним равновесием подразумевается такое состояние экономики, когда полная занятость сочетается со стабильными ценами, под внешним равновесием - устойчивое долговременное равновесие платежного баланса. Сторонники этой концепции стремились выработать методы достижения этого равновесия, используя в ряде случаев эконометрические модели.⁹

1. Инструментально-целевой метод регулирования платежного баланса. 
Представители этой концепции ограничивают свой анализ путем поиска 
причинных взаимосвязей между неуравновешенностью международных 
расчетов страны и изменением соответствующих методов денежно-кредитного, 
бюджетного и валютного регулирования.

Рекомендуемый инструмент регулирования  платежного баланса ограничен социальными, экономическими, техническими пределами. Так, повышение процентной ставки не всегда привлекает иностранные капиталы, а ответное повышение процентных ставок в других странах может  нейтрализовать эффект такой политики.

2. Теория нормативного регулирования платежного баланса. Особенности 
этой теории: объединение антициклического и антиинфляционного 
регулирования с его регулированием международных расчетов; введение в 
исследование проблемы инфляции, ее влияние на платежный баланс; 
необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и 
инфляции.

Монетаристские теории регулирования платежного баланса. Эти теории получили развитие в 70-80-е годы. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат неравновесий всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Идеал монетаристской концепции платежного баланса -«открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

Теории межгосударственного регулирования  платежного баланса, основанные на сочетании  кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма. Нашли отражение в проектах реформы мировой валютной системы.

В рамках Бреттон-вудской системы был предусмотрен принцип симметричного регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа намечает принципы межгосударственного регулирования  платежного баланса. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса  и методы его выравнивания, регулирование платежного баланса, санкции против нарушений международного соглашения.

В   соответствии   с   господствующими   монетаристскими   концепциями платежного      баланса      МВФ      разрабатывает      стандартные      программы «стабилизации»    в    виде    макроэкономических    агрегатов,    количественных ориентиров с поквартальной разбивкой.

Факторы, влияющие на платёжный  баланс¹⁰

Платежный баланс имеет прямую и  обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на курсовые

 соотношения валют, золото - валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы.

На состояние  платежного баланса влияет ряд факторов.

Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. В этом проявилась характерная до конца 50-х годов моноцентрическая система господства во главе США. Так, в период после второй мировой войны и до 60-х годов торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными. Торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд. долларов) благодаря укреплению позиций американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа. Прибыли США только от прямых заграничных инвестиций увеличились с 3,5 млрд. в 1996 г. До 18,8 млрд. долларов в 1981 г., в том числе 7,6 млрд. долларов от капиталовложений в развивающихся странах.

Однако доля США в ежегодном  приросте прямых инвестиций уменьшилась  с 50% в 1967 г. до 30% в 1973 г. и 4% в 1980 г. за счет увеличения доли Западной Европы и Японии, а с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала. Нетто-долг США составил 400 млрд. долл. В 1987 г. и примерно 700 млрд. в начале 90-х годов.

Падение доли США в мировом промышленном производстве (с 54,6% в 1948 г. до 37,8%о в 1984г.), экспорте товаров (с 33,0%) до 12,7%), экспорте капиталов (на 20%> за 70-е годы) при резком увеличении военных расходов, в том числе за границей, привело к хроническому дефициту их платежного баланса. Противоречия между сложившимися к началу 70-х годов тремя центрами - США, Западной Европой ( в первую очередь странами ЕЭС), Японией -отражаются на состоянии их платежных балансов. Нестабильность платежного баланса США нарастает. По мере усиления западноевропейского и японского центров, их экономического и научно-технического потенциала, экспансии на мировых рынках товаров и капиталов платежные балансы ряда стран Западной Европы (особенно ФРГ) и Японии в 70-е и 80-е годы, как правило, сводились с крупным положительным сальдо, что превратилось в одну из острых проблем международных экономических и валютно-кредитных отношений. На рубеже 70-80-х годов произошли новые сдвиги: временно образовались активное сальдо платежного баланса по текущим операциям США и крупный дефицит у Японии, стран-членов ЕЭС, в том числе ФРГ и Франции. Однако затяжной мировой экономический кризис и падение конкурентоспособности американских товаров, во многом связанное с повышением курса доллара, привели к ухудшению текущего платежного баланса США в 1982-1985 гг. Японии удалось активизировать текущие операции своего платежного баланса, а ФРГ- значительно уменьшить дефицит и выровнять платежный баланс главным образом в результате улучшения показателей по внешней торговле.¹¹