Платежный баланс

 Рисунок  1 - Товарная структура экспорта  и импорта Российской Федерации  2009 и 2010 гг.¹⁶

( в процентах)

Экспорт
2009	2010
Импорт
2009	2010

Цены на нефть на мировом  рынке в 2010 году преимущественно повышались. Повышение цен в основном было связано с ожиданиями роста спроса на нефть в условиях начавшегося увеличения производства в ряде стран, с продолжающимся ростом экономики Китая,  с динамикой курса доллара США и последовательными повышениями прогнозов спроса  на нефть в мире в 2010-2011 гг.¹⁷ Однако в 2010 году продажи   внешним потребителям российской сырой нефти,  продуктов ее переработки и природного газа выросли менее чем на 4%. При этом прирост на 28,5%  контрактных цен основных энергоносителей обеспечил увеличение стоимости вывоза этих товаров до 254,0  млрд.  долларов США,  их доля в совокупном экспорте и его годовом приросте составила примерно две трети.¹⁸ В целом улучшение ценовой конъюнктуры на мировом рынке для российских экспертов  привело к повышению объемов экспорта со стороны России. Такой вывод можно сделать, прежде всего, при анализе данных за 2008-2009 годы. Согласно данным аналитического представления платежного баланса 2008 года, общая доля экспорта составляет 471 603 млн. долл. США. В 2009 году этот показатель заметно упал и стал составлять 303 338 млн. долл. США. Главной причиной такого падения стали последствия мирового финансового кризиса. Однако, несмотря на это, уже в 2010 отмечается значительное повышение данной позиции. Она составляет 400 131 млн. долл. США, что, несомненно, является положительной динамикой в развитии российского экспорта.

Что касается импорта, его рост обусловлен общим  экономическим оживлением. Рассматривая данные 2008-2010 годов, можно увидеть  определенные экономические процессы. Во-первых, мировой финансовый кризис не обошел ни одну страну, и в 2009 году отмечается значительное понижение  в связи с этим импорта с  показателя 2008 года, составляющего  291 681 млн. долл. США, до 191 803 млн. долл. США. Относительно умеренный рост контрактных цен    позволил существенно увеличить физические объемы ввоза. Так, в 2010 рост импорта на 56935 млн. долл. США позволил достигнуть показателя, близкого к докризисному состоянию и составил 248 738 млн. долл. США. Отмечается рост импорта по всем укрупненным позициям товарной номенклатуры, таким как  машины, оборудование и транспортные средства, о которых уже упоминалось выше, а также продукция химической промышленности, непродовольственные потребительские товары, металлы и изделия из них. Географическое распределение поставок по импорту в 2010  году сложилось при уменьшении доли государств ЕС  (с 45,1  до 41,7%)  и укреплении позиции группы стран АТЭС  (с 30,9  до 34,1%). В составе последней Китай увеличил свой вклад в российский импорт с 13,6 до 17,0%. Важнейшими партнерами оставались Германия (11,7%) и Украина (6,1%).¹⁹Такой список импортеров определяется, прежде всего, внешней политикой государства и экономическими интересами обоих сторон.

Следует отметить увеличение положительного сальдо счета текущих операций с 48 605 млн. долл. США в 2009 году до 71 129 млн. долл. США в 2010 году, которое сопровождалось ростом объема привлечения иностранных ресурсов и сокращением чистого вывоза частного капитала. Пик по показателю чистого вывоза частного капитала приходится на 2008 год и составляет 133,7 млрд. долл. США. Это является самым высоким показателем не только за период 2008-2010 годов, но и за все последние 10 лет. Однако в 2009 году доля вывоза снизилась до 56,1 млрд. долл. США и в 2010 году составила уже 35,3 млрд. долл. США. Эта тенденция обусловила существенный прирост международных резервов.

По состоянию на 28 января 2011г. объем международных резервов составлял 484,7 млрд долл. против 482 млрд долл. неделей ранее. 
По состоянию на начало года объем резервов РФ составлял 479,4 млрд долл. Таким образом, за истекший период 2011г. золотовалютные резервы Банка России выросли на 5,3 млрд долл. По итогам прошлого года резервы увеличились на 40 млрд долл. 
На протяжении последних нескольких месяцев золотовалютные резервы РФ остаются ниже уровня 500 млрд долл., после того как 15 октября прошлого года они достигли отметки 503,7 млрд долл. Исторический максимум ЗВР был зафиксирован 8 августа 2008г., когда объем российских международных резервов составлял 598,1 млрд долл. Историческим минимумом можно считать показатель 10,7 млрд долл., зарегистрированный 2 апреля 1999г.²⁰

Сальдо торгового баланса достигло 149,2 млрд. долларов США, при этом в 2009 году составляло 111,6 млрд. долларов США. Что касается дефицита баланса внешней торговли, необходимо обратить внимание, прежде всего, на опережающий рост импорта по сравнению с российским экспортом. Это стало основной причиной дефицита, который составил 27,8 млрд. долларов США, будучи при этом на 40,1% выше уровня 2009 года и на 14,4% - 2008 года. Наибольшее влияние оказали услуги по статье «Поездки»: затраты возросшего количества граждан России, выезжавших за рубеж с деловыми и личными целями, выросли на четверть. Аналогичные расходы снизившейся численности нерезидентов сократились на 4%. По прочим услугам дефицит составил 12,9 млрд. долларов США (годом ранее – 11,2 млрд. долларов США).

Таким образом, с одной стороны прослеживается общая динамика на улучшение состояния российского положения, что отражается и в продолжении восстановления позиций Российской федерации в международном трансграничном движении товаров и услуг, укреплении положительного сальдо счета текущих операций, наращивании резервных активов и возобновлении доступа резидентов к международному рынку капитала, что видно из анализа платежного баланса Российской Федерации 2009-2010 годов. Однако следует отметить и негативные стороны, такие как превышение объемов импорта над экспортом, который, надо отметить, активно растет. Причину данного процесса в основном можно отнести к последствиям мирового финансового кризиса, влияние которого четко прослеживается при сравнении данных платежного баланса за 2008 и 2009-2010 годы. В данных условиях продолжает расти дефицит платежного баланса.

2.2 Характеристика платежного баланса России за 2009-2010 года

В 2010 году продолжилось восстановление позиций Российской Федерации в  части международного трансграничного  движения товаров и услуг. Опережающий  рост экспорта по сравнению с импортом укрепил положительное сальдо счета  текущих операций, а также обусловил  наращивание резервных активов  и возобновление доступа резидентов к международному рынку капитала. Последнее способствовало сокращению нетто-вывоза частного капитала.²¹

Счет текущих  операций

Профицит счета текущих операций в 2010 году составил 72,6 млрд. долларов США и увеличился к уровню 2009 года на 47%. Весь прирост сложился в январе-июне, тогда как во втором полугодии профицит текущего счета был почти на треть ниже, чем в сопоставимом периоде 2009 года.

Сальдо торгового баланса  достигло 149,2 млрд. долларов США (111,6 млрд. долларов США  в 2009 году).

Дефицит международной торговли услугами в 2010 году увеличился до 27,3 млрд. долларов США и превысил не только величину 2009 года на 37% (19,9 млрд. долларов США), но и максимальный докризисный уровень (2008 год – 24,3 млрд. долларов США). Основной причиной стал опережающий на 10 п.п. рост импорта услуг по сравнению  с их экспортом. Наибольшее влияние  оказали услуги по статье «Поездки»: затраты возросшего количества граждан  России, выезжавших за рубеж с деловыми и личными целями, выросли на четверть. Аналогичные расходы снизившейся  численности нерезидентов сократились  на 4%. По прочим услугам дефицит составил 12,9 млрд. долларов США (годом ранее  – 11,2 млрд. долларов США). Оставаясь  нетто-экспортером транспортных услуг, экономика зафиксировала профицит на уровне 2009 года  -  2,9 млрд. долларов США.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда в 2010 году составило 9,2 млрд. долларов США (в 2009 году – 8,6 млрд. долларов США). Несмотря на снижение численности нерезидентов, увеличение долларового эквивалента  оплаты их труда обусловило прирост  выплаченных средств.

Ускоренный рост доходов, начисленных  к выплате (на 12%) в сравнении с  полученными (на 7%), увеличил дефицит  баланса инвестиционных доходов  до 36,0 млрд. долларов США (на 17%). Определяющее значение имели операции сектора  нефинансовых корпораций, удельный вес  которых в объеме средств к  выплате увеличился с 76% в 2009 году до 82% в 2010 году, к получению – с 49 до 61% соответственно.

Отрицательный баланс текущих трансфертов  возрос на 44% и составил 4,1 млрд. долларов США, чему способствовали возобновившийся  рост денежных переводов за рубеж  домашними хозяйствами, а также  реализация Россией соглашения о распределении таможенной пошлины между государствами-членами Таможенного союза. ²²

Финансовый счет

Отрицательное сальдо финансового  счета (без учета резервных активов) уменьшилось до 30,7 млрд. долларов США (32,4 млрд. долларов США годом ранее). В отличие от 2009 года, когда финансовый счет сложился с дефицитом вследствие высоких темпов наращивания внешних  активов при незначительном объеме привлечения иностранных ресурсов, в 2010 году вывоз капитала частично компенсировался  притоком иностранного капитала в российскую экономику.

Прирост внешних обязательств российской экономики в 2010 году (36,6 млрд. долларов США) в 5,5 раза превысил аналогичный показатель 2009 года (6,6 млрд. долларов США). В 2010 году иностранные  заимствования осуществляли все  секторы экономики, в то время  как 2009 год характеризовался взаимокомпенсирующим влиянием погашения внешней задолженности банками и наращивания иностранных обязательств прочими секторами. Банками и нефинансовыми корпорациями иностранный капитал привлекался приблизительно в равной мере на общую сумму 34,5 млрд. долларов США. Впервые с 1998 года с крупными заимствованиями на международный рынок вышли федеральные органы управления.

Банки, вслед за сокращением  пассивов на 42,1 млрд. долларов США в 2009 году, возобновили крупные иностранные  заимствования, достигшие по итогам 2010 года 18,1 млрд. долларов США. Основные объемы привлечения приходились  на III квартал (15,4 млрд. долларов США) и  были осуществлены в форме новых  еврооблигационных займов. Масштабное иностранное финансирование банковского сектора обусловило восстановление роли кредитных организаций в качестве основного посредника в доступе к международному рынку ссудного капитала.

Приток иностранного капитала в прочие секторы в 2010 году замедлился до 16,4 млрд. долларов США (34,4 млрд. долларов США – в 2009 году). На итоговую величину показателя оказало влияние более  активное погашение ссудной задолженности, которая годом ранее в основном рефинансировалась. Преобладающей  формой привлечения иностранного капитала корпорациями оставались прямые инвестиции, объем которых был сопоставим с показателем годичной давности. В структуре прямых инвестиций заметно снизился вклад займов от зависимых зарубежных компаний при увеличении значимости реинвестированных доходов. Относительно меньшим был объем новых иностранных взносов нерезидентов в капитал российских компаний. В таблице 1 представлена структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 2010 году.

Таблица 1 -  Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 2010 году²³

(чистый  прирост обязательств перед нерезидентами)

млрд. долларов США

	2010 год					Справочно: 2009 год
	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал (оценка)	год (оценка)
Прямые	8,1	11,3	7,1	6,3	32,7	36,8
Портфельные*	-1,5	2,7	-2,6	0,6	-0,7	-4,9
Прочие	-4,1	-2,6	9,8	1,5	4,6	-25,2
Всего	2,5	11,4	14,3	8,4	36,6	6,6

*Включая финансовые  производные.

Знак «-» означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами.

 

В 2010 году заметно ускорился  рост иностранных активов резидентов. По итогам года инвестиции за рубеж (без  учета резервных активов и  операций по прощению и реструктуризации долга) достигли 67,3 млрд. долларов США, увеличившись по сравнению с 2009 годом  в 1,3 раза.

Отсутствие в истекшем году масштабных операций по предоставлению государственных кредитов обусловило невысокий темп роста требований органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования: они увеличились на 0,3 млрд. долларов США (на 2,1 млрд. долларов США в 2009 году).

Как и годом ранее, основными субъектами вывоза выступали прочие секторы, нарастившие внешние активы на 60,3 млрд. долларов США (61,0 млрд. долларов США в 2009 году). Традиционной формой вложений за границу были прямые инвестиции. В их составе снижение значимости кредитования связанных зарубежных компаний компенсировалось увеличением взносов в их капиталы, а также ростом объема реинвестированных доходов.

В 2010 году активизировался  процесс дедолларизации экономики: сокращение наличных валютных накоплений у резидентов (кроме банков) ускорилось в 3,5 раза, в результате чего остатки в наличной иностранной валюте снизились на 14,4 млрд. долларов США (4,1 млрд. долларов США в 2009 году).

Существенной корректировке  подверглась динамика иностранных  активов банков. Если годом ранее  кредитные организации – резиденты  на фоне снижения ресурсной базы уменьшили  иностранные вложения на 11,8 млрд. долларов США, то в 2010 году в результате расширения доступа к международному рынку  капитала иностранные требования сектора  выросли на 6,7 млрд. долларов США. Вывоз  капитала банками активизировался  в конце года, в основном за счет наращивания остатков на транзакционных и депозитных счетах за рубежом.

В данной курсовой работе присутствует Приложение А, в котором представлено аналитическое представления платежного баланса за период 2008-2010 гг.

В таблице 2 показана структура инвестиций  резидентов Российской Федерации в иностранные активы в 2010 году.

Таблица 2 -  Структура инвестиций резидентов Российской Федерации

в иностранные  активы в 2010 году²⁴

(чистый прирост иностранных  активов без учета резервных активов и операций по прощению и реструктуризации долга)

млрд. долларов США

	2010 год					Справочно: 2009 год
	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал (оценка)	год (оценка)
Прямые	10,2	13,3	10,3	9,6	43,4	44,5
Портфельные*	-3,0	-2,8	-3,7	-0,4	-9,9	0,5
Прочие	6,6	-7,2	13,8	20,5	33,8	6,4
Всего	13,9	3,4	20,3	29,7	67,3	51,4