Понятие и история развития государственных ценных бумаг в России

 

 

 

2.2 Государственные краткосрочные  облигации 

 

Начиная с 1993 г. на территории РФ выпускаются  государственные краткосрочные  бескупонные облигации РФ (далее - ГКО), эмитентом которых является Минфин РФ. Порядок обращения и условия выпуска указанных ценных бумаг регулируются Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации, утвержденными Постановлением Совмина - Правительства РФ от 08.02.93 N 107, (далее - Условия выпуска ГКО), Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций, утвержденным Приказом ЦБ РФ от 15.06.95 N 02-125, а также иными нормативными актами, принятыми во исполнение указанных документов.

 

ГКО выпускаются периодически на срок до 1 года с номинальной стоимостью 1 млн руб. в бездокументарной форме, т.е. не изготавливаются в виде специальных бумажных бланков. Каждый выпуск ГКО оформляется глобальным сертификатом, хранящимся в Банке России.

 

Владельцами ГКО могут быть любые  юридические и физические лица. При  этом Минфином РФ по согласованию с  ЦБ РФ может быть установлено ограничение  относительно круга потенциальных  покупателей ГКО, которое должно быть зафиксировано в условиях их выпуска.

 

Все операции по обращению ГКО, в  том числе и учет их владельцев, осуществляются через учреждения ЦБ РФ или дилеров, т.е. юридических  лиц - профессиональных участников рынка  ценных бумаг, выполняющих свои полномочия на основании договора, заключенного с ЦБ РФ.

 

Для осуществления операций с ГКО  предприятиям необходимо заключить  соответствующие договоры с дилерами, уполномоченными ЦБ РФ совершать  сделки с государственными ценными  бумагами.

 

В договоре, заключаемом между дилером  и предприятием, изъявившим желание  приобрести ГКО (далее - инвестор), должны быть оговорены права и обязанности  сторон, полномочия дилера на совершение операций с ГКО, а также иные вопросы, связанные с обращением ГКО. Кроме  этого, в договоре должен быть зафиксирован регистрационный код предприятия, присваиваемый дилером. Код впоследствии должен указываться во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями ГКО инвестора.

 

Предприятия имеют право приобретать, продавать, а также использовать ГКО в качестве средства обеспечения  обязательств, т.е. залога. Никаких иных сделок, кроме заключения договоров  купли-продажи и залога, владельцы  ГКО совершать не вправе.

 

При приобретении инвестором ГКО право  собственности у него возникает  с момента внесения приходной  записи по счету "Депо" приобретателя (ст. 29 Федерального закона от 22.04.96 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг").

 

ГКО приобретаются по цене ниже номинала (с дисконтом). При погашении ГКО владельцам перечисляется в безналичной форме номинальная стоимость на момент погашения. При этом владелец имеет право на зачет стоимости погашаемых ГКО при приобретении новых ГКО следующего выпуска.

 

Доходом по ГКО является разница  между ценой реализации (равно, как  и ценой погашения) и ценой  покупки.

 

 

 

2.3 Облигации федеральных займов 

 

В целях покрытия бюджетного дефицита на основании ст. 2 Закона о государственном  внутреннем долге РФ государством в  лице Минфина РФ выпускаются облигации  федерального займа (далее - ОФЗ) сроком обращения от 1 года до 3 лет номинальной  стоимостью 1 млн руб.

 

Порядок и условия выпуска ОФЗ  установлены Генеральными условиями  выпуска и обращения облигаций  федеральных займов, утвержденными  Постановлением Правительства РФ от 15.05.95 N 458, в соответствии с которыми ОФЗ выпускаются в бездокументарной форме в виде записей по счетам "Депо", удостоверяющих право собственности  их владельцев на принадлежащие им ОФЗ. Владельцы ОФЗ не вправе требовать  выдачи их на руки.

 

Владельцами ОФЗ могут быть как  юридические, так и физические лица, если иное не предусмотрено условиями  отдельных выпусков облигаций федеральных  займов.

 

Доходом по ОФЗ является купонный доход в виде процента к номинальной стоимости ОФЗ, который выплачивается в порядке и размере, определяемых условиями отдельных выпусков облигаций федеральных займов, утверждаемых Минфином РФ совместно с ЦБ РФ. Кроме указанных данных, отдельными условиями выпусков облигаций определяются также номинальная стоимость самих облигаций, периодичность выпусков, срок и объем каждого выпуска, тип облигаций, порядок и формы их погашения.

 

На сегодняшний день на территории РФ существуют несколько видов ОФЗ, которые различаются в зависимости  от особенности определения купонного  дохода, а именно: ОФЗ с постоянным купонным доходом и ОФЗ с переменным купоном.

 

Правовой режим обращения ОФЗ  с переменным купоном определяется Генеральными условиями, Условиями  выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, утвержденными Минфином РФ 13.06.95 N 52, а также Положением об обращении  облигаций федерального займа с  переменным купонным доходом, утвержденным Приказом ЦБ РФ от 09.06.95 N 02-123.

 

Хотелось бы отметить, что, как и  любые ценные бумаги, ОФЗ участвуют  в гражданском обороте, выступая в качестве не только предмета сделки, но и средства обеспечения выполнения договорных обязательств, например в  качестве залога. Следует обратить внимание на то, что при совершении сделок стоимость ОФЗ складывается из текущей стоимости самой облигации и накопленного купонного дохода на день совершения сделки.

 

 

 

2.4 Облигации государственного  сберегательного займа 

 

Облигации государственного сберегательного  займа (далее - ОГСЗ), эмитируемые Минфином РФ, в отличие от ОФЗ выпускаются  в документарной форме на предъявителя, закрепляя право их владельца  на получение в соответствии с  условиями выпуска процентного  дохода и номинальной стоимости  облигации при ее погашении. Владельцами  ОГСЗ могут быть как юридические  и физические лица РФ, так и нерезиденты.

 

До 24 января 1997 г. порядок и условия  выпуска ОГСЗ регулировались Генеральными условиями выпуска и обращения  облигаций государственного сберегательного  займа РФ, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 10.08.95 N 812, в соответствии с которыми, а также по условиям отдельных выпусков ОГСЗ процентный доход начислялся ежеквартально  к номинальной стоимости облигации (п. 4 Генеральных условий обращения  ОГСЗ).

 

Конкретный объем и сроки  каждого выпуска ОГСЗ, порядок  и форма выплаты доходов, условия  погашения облигаций, порядок признания  выпуска состоявшимся, ограничения  на потенциальных владельцев, номинальная  стоимость, размер, периодичность и  порядок выплаты процентов по ОГСЗ наравне с Генеральными условиями  обращения ОГСЗ регулируются условиями  отдельных выпусков ОГСЗ, утверждаемых Минфином РФ (п. 6 Генеральных условий  обращения ОГСЗ).

 

В связи с увеличением объемов  выпуска ОГСЗ Правительством РФ было принято постановление от 18.12.96 N 1497 "О завершении в 1996 г. выпуск ОГСЗ РФ, предусмотренного Постановлением Правительством Российской Федерации N 812". Правительством РФ были утверждены новые Генеральные условия выпусков ОГСЗ, в соответствии с которыми, как и ранее, порядок выпуска, обращения и погашения ОГСЗ, а  также выплаты процентных доходов по ним регулируется условиями отдельных выпусков ОГСЗ (Постановление Правительства РФ от 24.01.97 N 73).

 

 

 

2.5 Облигации государственных нерыночных  займов 

 

Порядок размещения, обращения и  погашения облигаций государственных  нерыночных займов (далее - ОГНЗ) регулируется Генеральными условиями выпуска  и обращения государственных  нерыночных займов, утвержденных Постановлением Правительства РФ от 21.03.96 N 316 (далее - Условия выпуска ОГНЗ), а также  отдельными документами Минфина  РФ, определяющими периодичность, сроки, условия и порядок выплаты  доходов, а также ограничение  круга потенциальных владельцев.

 

ОГНЗ, эмитированные Минфином РФ, выпускаются  в бездокументарной форме, номинальной  стоимостью в 1 млн руб. Владельцами ОГНЗ могут быть только юридические лица (резиденты и нерезиденты), имеющие право на получение дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации, а также на получение основного долга в виде номинальной стоимости облигации, выплачиваемого при ее погашении.

 

 

 

2.6 Казначейские обязательства 

 

Казначейские обязательства (далее - КО) выпускались Минфином РФ в соответствии с Основными условиями выпуска казначейских обязательств, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 09.08.94 N 906.

 

Номинальная стоимость, срок погашения, а также процентная ставка КО определялись Минфином РФ при выпуске каждой серии  КО. При этом они выпускались в бездокументарной форме, обращение производилось по счетам "Депо" в уполномоченных депозитариях путем перевода соответствующих сумм на счет "Депо" их владельцев.

 

По казначейским обязательствам определялся  процентный доход, размер которого зависел  от срока обращения.

 

Документом, подтверждающим право  собственности владельца на КО, являлась выписка со счета "Депо" в уполномоченном Минфином РФ депозитарии.

 

В зависимости от этапов обращения  КО определялись и возможности участия в гражданском обороте данных ценных бумаг. Так, в частности, на первом этапе обращения КО, т.е. при их размещении, держатель имел право с помощью КО погашать свою кредиторскую задолженность путем перевода КО на счета кредиторов, использовать КО в качестве залога.

 

После прохождения оговоренного в  глобальном сертификате количества операций КО могли быть использованы также в качестве предмета договора купли-продажи или представлены к погашению.

 

На сегодняшний день Минфином РФ выпуск КО приостановлен.

 

 

 

Заключение 

 

Вопрос о регулировании рынка  ценных бумаг - один из наиболее важных ныне в России, поскольку его постановка обусловлена появлением новых отношений. Решить его государство взялось  изданием Федерального закона "О  рынке ценных бумаг", в котором  сформулирована единая концепция регулирования  этих правоотношений.

 

С развитием в нашей стране рыночных отношений обозначилась настоятельная  необходимость расширения сферы  применения ценных бумаг в хозяйственном  обороте. Они относятся к числу  объектов гражданских прав, что обусловливает  их регламентацию в рамках гражданского законодательства.

 

Ценные бумаги (за исключением так  называемых "бездокументарных ценных бумаг") - движимые, неделимые вещи. Как правило, их рассматривают в  качестве индивидуально-определенных вещей, за исключением бумаг на предъявителя, которые в ряде случаев могут  быть отнесены к вещам, определяемым родовыми признаками.

 

В соответствии с современной доктриной  удостоверяемые ценными бумагами права  могут быть обязательственными, вещными  или корпоративными (права участия  в акционерном обществе).

 

Ценной бумагой может быть признан  не каждый документ, свидетельствующий  о праве на ценность, а только тот документ, который право на ценность ставит в тесную связь с  бумагой. Таким образом, предъявление бумаги (ее "презентация") оказывается  необходимым для осуществления выраженного в ней права.

 

В законодательстве РФ не содержится единого перечня видов государственных  ценных бумаг. На территории РФ государственные  ценные бумаги могут выпускаться  в виде облигаций, векселей, акций, а  также иных документов, которые в  соответствии с законами о ценных бумагах или в установленном  в них порядке относятся к  ценным бумагам.

 

 

 

Библиографический список

 

1. Федеральный закон от 22.04.96 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" 

 

2. Гражданский кодекс РФ 

 

3. Алексахина Р. Отдельные вопросы  обращения государственных ценных  бумаг. – М., 2001.

 

4. Гринкевич А. Облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации: правовые аспекты. – М., 2003.

 

5. Трофименко А. Признаки ценной  бумаги. – М., 2003.

 

6. Суханов Е. "Акционерные общества  и другие юридические лица  в новом гражданском законодательстве"//Хозяйство  и право, 1997, N 1.

 

7. Юлдашбаева Л. "Правовая природа бездокументарных ценных бумаг" // Хозяйство и право, 1997, N 10.

 

 

 

¹ Финансы / Под ред. Ковалевой А.М. – М., 2002. С. 89.