Проблемы двойного счета и непоступающих на рынок благ

Инвестиционный  спрос – спрос предпринимателей на блага для восстановления изношенного и прироста реального капитала.

Под инвестициями принято понимать долгосрочные вложения капитала в различные отрасли экономики с целью его сохранения и приумножения. Экономическое содержание инвестиций находит выражение в использовании сбережения на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Выделяют несколько типов инвестиций (табл. 10).

Уровень инвестиций оказывает  существенное воздействие на объем  национального дохода общества, от его динамики будет зависеть множество  макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и сбережений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоятельствами. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйственными субъектами, а инвестиции могут осуществляться другими.

Классификация инвестиций

Критерий	Типы инвестиций
По структуре	Валовые	Амортизация
		Чистые
По источнику формирования	Государственные
	Частные
По доходу	Венчурные (рискованные вложения)
	Аннуитет
По срокам действия	Долгосрочные (1 год или более)
	Краткосрочные   (от одного до нескольких месяцев)
По сферам вложений	Реальные (капиталообразующие)
	Финансовые		Прямые
			Портфельные
	Социальные
	Интеллектуальные

 

 

Аннуитет – инвестиции, приносящие определенный доход через определенные промежутки времени.

Основным источником инвестиций являются сбережения широких слоев  населения. Но эти лица не осуществляют капиталообразования, связанного с реальным приростом капитальных благ. Другим источником инвестиций являются накопления различных функционирующих фирм. В этом случае «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных причин может привести экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия. Лучше всего это можно показать на конкретных цифрах. В 1991 г. объем инвестиций в США и национальные сбережения совпадали, составляя 14% ВНП, причем доля частных сбережений находилась на уровне 12,7% ВВП. Заметный разрыв между I и S наблюдался в 1975 г., когда объем инвестиций равнялся 15,5%, а уровень сбережений превысил 20% ВВП; в 1984 г. эти показатели составляли 16,2% и 19% соответственно. В России в 1996 г. доля накоплений составила 24% ВВП, а инвестиций 18,5%.

Охарактеризуем наиболее важные факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений. Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут осуществлены. Кроме того, на инвестиционный процесс  существенное влияние оказывает  возможность альтернативного капиталовложения и решающим здесь будет уровень  процентной ставки. Инвестор может  вложить деньги в строительство  нового завода или фабрики, а может  разместить свои денежные ресурсы в  банке. Если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, предприниматели  будут осуществлять проекты капиталовложений. Графически связь между нормой процента, инвестициями и сбережениями представлена на рис. 12.

Рис. 12. Взаимосвязь нормы  процента r, инвестиций I и сбережений S

Очевидно, что инвестиции – функция нормы процента: I=f(r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S=S(r). Уровень процента, равный r_0, обеспечивает равенство инвестиций и сбережений в масштабе всей экономики. Следует подчеркнуть, что такие функциональные связи между уровнем процента и размерами инвестиций и сбережений описывались в трудах теоретиков классической школы. В кейнсианской концепции инвестиции, так же как у классиков, есть функция нормы процента, а вот сбережения, по Дж. Кейнсу, это функция дохода: S=S(Y).

Поскольку инвестиции зависят  он нормы процента, а сбережения – от дохода, то очевидно, что существует какая-то функциональная связь между нормой процента и доходом при условии равенства сбережений и инвестиций. Для выявления этой зависимости можно воспользоваться графическими построениями. Учитывая, что одновременно требуется анализировать несколько графиков, расположим их для удобства в «связке» в сопредельных квадрантах (рис. 13).

В квадранте I будем строить по точкам искомую зависимость Y (r). В квадранте II расположится кривая инвестиционного спроса. В квадранте III проведена под углом 45⁰ линия I=S, которая позволит без специальных измерений откладывать равные величины инвестиций и сбережений. В квадранте IV изображена функция сбережений.

Рис. 13. Зависимость между  процентом и доходом

Объяснением таких графических  построений могут служить следующие  рассуждения. Равновесная норма  процента r_e, установившаяся на денежном рынке, выступает по отношению к товарному рынку как внешний фактор. При такой норме процента предприниматели будут готовы предъявить инвестиционный спрос в размере I_E (квадрант II). Для того чтобы он был полностью удовлетворен, необходимо предложение сбережений в объеме S_E (квадрант III), которые возможны при соответствующем доходе Y_e (квадрант IV). Таким образом, норме процента r_e однозначно соответствует доход Y_e, что отражает точка равновесия Е (квадрант I). Повторив аналогичные рассуждения для нормы процента r_n и r_m, получим точки равновесия соответственно Nи M. Таких точек равновесия может быть достаточно много. Соединив их, получим кривую макроэкономического равновесия товарного рынка, называемую кривой “инвестиции – сбережения” IS. Заметим, что эта кривая не пересекает линии r₀, так как норма процента не может быть ниже этого значения.

Таким образом, исходя из вышеизложенного, можно утверждать, что инвестиционный спрос, как и потребительский, зависит от:

1)    субъективного фактора – решения предпринимателей инвестировать;

2)    объективных факторов – нормы процента, уровня изменения выпуска продукции, прибылей, запасов – капитала и др.

Инвестиции, не связанные  с ростом совокупного спроса, а  осуществляемые предпринимателем с  целью улучшения своего положения  на рынке (в зависимости от процентной ставки), называются автономными.

Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:

I = e – dr,

где    I – автономные инвестиционные расходы;

е – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых и т.д.);

d – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента (d = d I: d r);

r – реальная ставка процента.

С ростом совокупного дохода автономные инвестиции дополняются стимулированными, величина которых возрастает по мере роста ВНП. Так как инвестиции финансируются из предпринимательской прибыли, а последняя растет с ростом совокупного дохода Y, то и инвестиции увеличиваются с ростом Y.

Зависимость инвестиций от дохода может быть представлена в  виде функции:

I = e – dr + gY,

где    g – предельная склонность к инвестированию;

Y – совокупный доход.

Предельная склонность к инвестированию – доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода:

g = d I: d Y.

Введение в анализ понятий  автономных и стимулированных (индуцированных) инвестиций позволяет найти новые  закономерности в решении проблемы макроэкономического равновесия.

Прежде всего отметим, что макроэкономическое равновесие весьма неустойчиво, ибо нет никакой уверенности в том, что инвестиции обязательно совпадут со сбережениями. Существует три варианта соотношения между ними

 

Задание №3. В чем заключается парадокс бережливости?

Парадокс бережливости – попытка  общества больше сберегать оборачивается  таким же или меньшим объемом  сбережений.

Если прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций, то любая попытка  домохозяйств больше сберегать окажется тщетной в связи со значительным снижением равновесного ВНП, обусловленного эффектом мультипликации. Экономика  стартует в точке А. В ожидании спада домохозяйства стремятся больше сберегать: график сбережений перемещается от S до S’, а инвестиции остаются на том же уровне. В результате потребительские расходы относительно снижаются, что вызывает эффект мультипликатора и спад совокупного дохода от Y0 до Y1.

Рис.12. Эффект мультипликатора

Если одновременно с ростом сбережений возрастут и запланированные  инвестиции от I до I’, то равновесный  уровень выпуска останется равным Y0 и спад производства не возникнет. В структуре будут преобладать  инвестиционные товары, что создает  хорошие условия для экономического роста, но может относительно ограничить уровень текущего потребления населения. Возникает альтернатива выбора: либо экономический рост в будущем  при относительном ограничении  текущего потребления, либо отказ от ограничений в потреблении ценой  ухудшения условий долгосрочного  экономического роста.

Рост сбережений может оказать  на экономику антиинфляционное воздействие  в условиях, близких к полной занятости  ресурсов: спад потребления и следующее  за ним сокращение совокупных расходов, занятости и выпуска ограничивают давление инфляции спроса. Совокупный спрос снижается от AD до AD1, что  сопровождается спадом производства от Y1 до Y2 и снижением уровня цен  от P1 до P2.

Крест Кейнса конкретизирует модель AD-AS для целей краткосрочного макроэкономического анализа с жесткими ценами и не может быть использован для исследования долгосрочных последствий макроэкономической политики, связанной с изменением уровня инфляции.

 

Задание №4. Какие из известных форм кредита более распространены сегодня в России?

Итак, структура кредита  включает кредитора, заемщика и ссуженную стоимость, поэтому формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера:

1. ссуженной стоимости
2. кредитора и заемщика
3. целевых потребностей заемщика

В зависимости от ссуженной  стоимости целесообразно различать  товарную, денежную и смешанную (товарно-денежную) формы кредита.

Товарная форма  кредита исторически предшествует его денежной форме. Можно предположить, что кредит существовал до денежной формы стоимости, когда при эквивалентном обмене использовались отдельные товары (меха, скот и пр.). Первыми кредиторами были субъекты, обладающие излишками предметов потребления. В поздней истории известны случаи кредитования землевладельцами крестьян в форме зерна, других сельскохозяйственных продуктов до сбора нового урожая.

В современной практике товарная форма кредита не является основополагающей. Преимущественной формой выступает  денежная форма кредита, однако применяется  и его товарная форма. Последняя  форма кредита используется как  при продаже товаров в рассрочку  платежа, так и при аренде имущества (в том числе лизинге оборудования), прокате вещей. Практика свидетельствует  о том, что кредитор, предоставивший товар в рассрочку платежа, испытывает потребность в кредите, причем главным  образом в денежной форме. Можно  отметить, что там, где функционирует  товарная форма кредита, его движение часто сопровождается и денежной формой кредита.

Денежная форма  кредита - наиболее типичная, преобладающая в современном хозяйстве. Это и понятно, поскольку деньги являются всеобщим эквивалентом при обмене товарных стоимостей, универсальным средством обращения и платежа. Данная форма кредита активно используется как государством, так и отдельными гражданами, как внутри страны, так и во внешнем экономическом обороте.

Наряду с товарной и  денежной формами кредита применяется  и его смешанная форма. Она  возникает, например, в том случае, когда кредит функционирует одновременно в товарной и денежной формах. Можно  предположить, что для приобретения дорогостоящего оборудования потребуется  не только лизинговая форма кредита, но и денежная его форма для  установки и наладки приобретенной  техники.

Кредит сводится не только к стадии предоставления средств  во временное пользование, но имеет  и другие стадии, в том числе  возвращение ссуженной стоимости. Если кредит предоставлен в денежной форме, и его возврат был произведен также деньгами, то данная сделка представляет собой денежную форму кредита. Товарную форму кредита можно признать только в тех кредитных сделках, в которых предоставление и возвращение  ссуженных средств происходят в форме товарных стоимостей.

Если кредит был предоставлен в форме товара, а возвращен  деньгами, или наоборот (предоставлен деньгами, а возвращен в виде товара), то здесь более правильно считать, что имеется смешанная форма  кредита.

Смешанная (товарно-денежная) форма кредита часто используется в экономике развивающихся стран, рассчитывающихся за денежные ссуды периодическими поставками своих товаров (преимущественно в виде сырьевых ресурсов и сельскохозяйственных продуктов). Во внутренней экономике продажа товаров в рассрочку платежей сопровождается постепенным возвращением кредита в денежной форме.

В зависимости от того, кто  в кредитной сделке является кредитором, выделяются следующие формы кредита: банковская, хозяйственная (коммерческая), государственная, международная, гражданская (частная, личная). Вместе с тем в кредитной сделке участвует не только кредитор, но и заемщик; в кредитной сделке они равноправные субъекты. Предложение ссуды исходит от кредитора, спрос - от заемщика.

Если банк, например, предоставляет  кредит населению, а физическое лицо вкладывает свои сбережения на депозит  в банке, то в этих случаях имеется  один и тот же состав участников (банк и население). Вместе с тем  каждая из сторон занимает здесь разное положение: в первом случае банк служит кредитором; во втором - заемщиком; в  свою очередь в первом случае физическое лицо выступает в качестве заемщика, во втором - кредитора. Кредитор и заемщик  меняются местами: кредитор становится заемщиком, заемщик - кредитором. Это  меняет и форму кредита.