Проблемы превращения сбережений в инвестиции в экономике России на современном этапе

Введение  
    Важнейшим элементом хозяйственной жизни и предметом экономической теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал. Кроме того, инвестиции - второй важный компонент расходов помимо конечного потребления. Перед нашей экономикой всегда стоит не мало целей и не мало задач, которые нужно решать. Так же, цель и основные задачи встают перед нами в этой теме. Главной целью и задачей этой работы является раскрытие сущности сбережений и инвестиций в рыночной экономике. Прежде всего необходимо понять, какова сущность инвестиций и из каких видов состоят инвестиции; понятие сбережения как основного источника инвестиций; как выглядит модель макроэкономического равновесия и выявить какие же основные проблемы превращения сбережений в инвестиции в России.

   Ведь все мы знаем,  что в современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами,  государствами на внутреннем  и внешнем рынках, острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

    Актуальность данной темы определяется тем, что многие специалисты считают, что сегодня в нашей стране у населения скопилось около сотни млрд. долларов США, хранимые дома «под матрасом». Необходимо заставить эти финансовые сбережения работать на экономику государства. Проблема стабилизации и увеличения уровня инвестиций в экономике периода становления рыночных механизмов по своему масштабу и сложности решения занимает одну из ведущих позиций среди проблем экономического развития.   

1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции и их предложение.

    Инвестиции - это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды активов (фондов) фирмы.  
    Инвестиции в реальный капитал ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.  
    Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица - инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России капитальным строительством.  
    Структура инвестиций определяется следующим. Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая - сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление - это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления - капиталообразующие инвестиции. Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.  
Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиции в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.  
    Что касается источников финансирования инвестиционной деятельности, то инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:  
  Собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.); 
  Заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций); 
  Привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);  
  Средств из бюджета и внебюджетных фондов. 
    Почему предприятия инвестируют? В конце концов, они покупают капитальные товары, когда ожидают, что такое действие принесет им прибыль, т.е., их выручка от инвестиций будет больше издержек. Это простое утверждение содержит три элемента, являющихся центральными для понимания инвестиций: выручка, издержки и ожидания.  
    Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму денег. Это означает, что очень важным детерминантом инвестиций является совокупный уровень выпуска (или ВВП). Когда заводы и фабрики полностью не используются, фирмам нужно сравнительно мало новых производственных сооружений, и поэтому уровень инвестиций низок. Иными словами, инвестиции зависят от выручки, которая определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска влияют на динамику инвестиций в течение деловых циклов. 

        Для понимания общего спроса на инвестиционные товары всего предпринимательского сектора допустим, что каждая отдельная фирма произвела оценку ожидаемой нормы чистой прибыли от всех соответствующих инвестиционных объектов и все эти данные сведены воедино. Теперь эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, и задать вопрос: какова должна быть суммарная стоимость инвестиционных проектов, способных принести ожидаемую норму чистой прибыли, равную скажем, 16 % и более; или 14 % и более; или 12 % и более?  
    Предположим, что вообще нет перспективных инвестиций, которые бы давали ожидаемую норму чистой прибыли, равную 16 и более процентам. Но есть возможность инвестировать 5 млрд. дол. при ожидаемой норме чистой прибыли между 14 % и 16 %; дополнительные 5 млрд. дол. обеспечат норму чистой прибыли между 12 % и 14 %; ещё дополнительные 5 млрд. дол. – между 10 % и 12 %; а любые последующие дополнительные 5 млрд. дол. – на 2 % меньше до интервала от 0 % до 2 %. Суммируя эти величины, получаем данные таблицы 1, которые в виде графика представлены на рис. 1 в виде кривой спроса на инвестиции.  
    Спрос на инвестиции  
     

Таблица 1   
    Имея эту обобщенную информацию об ожидаемой норме чистой прибыли на все потенциальные инвестиционные объекты, мы вводим реальную ставку процента (цену инвестиций). Инвестиции будут осуществляться в том случае, если норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента. 

  
Рис. 1. Спрос на инвестиции  
     Используем данный аргумент при анализе графика на рис. 1. Предположим, ставка процента составляет 12%. Затраты на инвестиции в сумме 10 млрд. дол. будут выгодными, то есть инвестиционный проект на сумму 10 млрд. дол. принесёт ожидаемую норму чистой прибыли в 12 и более процентов. Иначе говоря, спрос на инвестиционные товары на сумму 10 млрд. дол. будет при «цене», равной 12%. Аналогично, если ставка процента была бы ниже, скажем, 10 %, стали бы выгодными инвестиционные проекты ещё на 5 млрд. дол. и величина спроса на инвестиционные товары составила бы 15 млрд. дол. И так далее.  
    Помня о том, что все инвестиционные проекты осуществлялись бы до точки, в которой ожидаемая норма чистой прибыли равна ставке процента, мы обнаруживаем, что кривая на рис. 1 представляет собой кривую спроса на инвестиции. То есть различные возможные значения «цен» инвестиций (различные значения реальной ставки процента) даны на оси абсцисс, а соответствующие значения спроса на инвестиционные товары откладываются по оси ординат. По своей сути любая прямая или кривая, построенная с учетом таких данных, и есть кривая спроса на инвестиции.  
    Помимо процентной ставки на уровень инвестиций воздействуют и другие факторы. Например, увеличение ВВП сдвинет кривую спроса на инвестиции вправо вверх. Увеличение в размерах налогообложения предприятий будет снижать уровень инвестиций. Пессимизм среди бизнесменов будет сдвигать кривую влево вниз. Динамика инвестиций непредсказуема, поскольку она зависит от большого количества неопределенных факторов.  
    Таким образом, инвестиции - это расходы предприятий, направленные на расширение производства. Инвестиции зависят от многих факторов: ожидаемой нормы прибыли; уровня процентной ставки; уровня налогообложения; политической ситуации в стране.  
    

2.Сбережения  как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия «I-S»

    Сбережения населения занимают особое место среди экономических явлений, поскольку находятся на стыке интересов граждан, государства и организаций, специализирующихся на предоставлении финансовых услуг.

На бытовом  уровне сбережения населения можно  определить как часть доходов  населения, которые не расходуются  им на потребление. Однако такое определение  не отражает самой сущности сбережений как экономической категории. Для  того чтобы понять сущность этой экономической категории необходимо рассмотреть основные теории сбережений населения.

Несмотря  на довольно широкий круг авторов, изучавших  проблему сбережений, она и в настоящее  время является все еще малоизученной  для российской науки. Об этом, в  частности, свидетельствует тот факт, что в современной российской финансово-экономической литературе (особенно учебной) тема сбережений либо не затрагивается вообще, либо рассматривается поверхностно. Это не соответствует той роли, которую могут и должны играть сбережения населения в экономике любой страны. В этой связи необходимо, прежде всего, исследовать накопленные мировой экономической наукой знания по рассматриваемой проблеме, обратив внимание на альтернативные подходы.

Место категории "сбережения" в системе экономических наук менялось с развитием экономической теории. При рассмотрении ее в исторической ретроспективе видно, как одни экономические теории игнорировали проблемы сбережений, тогда как другие, наоборот, отводили им центральное место. Анализ теорий показал, что исторически сложилось два основных и в то же время различных подхода к исследованию категории "сбережения населения" и их роли в рыночной экономике.

Один из этих подходов, предложенный классической школой, сформулировал наиболее целостную  систему взглядов по проблемам распределения денежных доходов (А. Смит, Д. Рикардо, Д.С. Милль и др.). В течение длительного времени такой подход оставался одним из фундаментальных принципов экономической науки. При этом необходимо отметить, что и Смит и Рикардо в своих трудах рассматривали не сбережения населения, а сбережения капиталов. Так, А. Смит (1723-1790) объяснял сбережения как непосредственный источник экономического роста в механизме трансформации в реальный капитал, насыщающий свободные деньги действием. Фактор роста был доминирующим по отношению к факторам "приращения состояния".

Д. Рикардо (1772-1823) считал, что сберегательная деятельность в большей степени определяется фактором технического прогресса, чем  склонностью людей. По его мнению, аккумуляция капитала является производной от производительных сил труда.

Согласно  классической концепции доход и  богатство нации растут примерно в одном и том же темпе, что  и запас ее капитала. Инвестирование способствует накоплению запаса капитала. Отсюда, чем выше норма инвестирования, тем выше темп экономического роста, быстрее увеличивается национальный доход и повышается уровень жизни. Уровень инвестиций определяется в основном уровнем сбережений. Общество не может производить капитальные блага, если оно не изымает часть своих ресурсов из производства потребительских благ. Наиболее бережливые воздерживаются от немедленного потребления. Они либо сами покупают потребительские блага, либо передают часть своего дохода другим людям, которые это делают. Следовательно, без сбережений не может быть инвестиций. Стремление сберегать - это главная причина общественного прогресса, и эту склонность людей необходимо всячески поддерживать и развивать.

Другой подход, рожденный в 30-40-е годы двадцатого столетия при достаточно высокоразвитой рыночной экономике, характерен распространением кейнсианской системы (Д. Кейнс, П. Самуэльсон и др.). Преобразования, проведенные в экономической науке Джоном Мейнардом Кейнсом (1883-1946) означали подлинную революцию в теории сбережений.

По мнению Кейнса, накопление сбережений отнюдь не является безусловным благом. Например, если намеченный объем инвестиций падает, а люди пытаются удержать норму сбережений на прежнем уровне, то потребительские расходы не смогут в достаточной степени компенсировать сокращение совокупного (потребление плюс инвестирование) спроса. Как результат - непроданные товары, падение производства и доходов, рост безработицы. И это будет происходить до тех пор, пока снижение доходов не заставит сберегателей сократить норму сбережений. Следовательно, высокая норма сбережений отнюдь не является необходимым условием для высокой нормы инвестирования.

Кейнс доказал, что для этого недостаточно частных  инвестиций. Необходимы также государственные  инвестиции. Через выведенное им правило мультипликатора, они приводят к увеличению общего объема производства, росту доходов и занятости.

Мультипликатор показывает, насколько должна возрасти занятость для того, чтобы вызвать такое увеличение реального дохода, которое может побудить участников хозяйственного процесса отложить необходимую сумму добавочных сбережений. Сбережения, по его мнению, в большей мере реагируют на изменение дохода, чем на колебания процентной ставки, а инвестиции, напротив, в большей степени реагируют на колебания процентной ставки, нежели дохода. Если инвестиции недостаточны, уровень дохода вследствие действия мультипликатора низок, а при низком уровне дохода сбережения также незначительны. Высокий уровень дохода порождает высокий уровень сбережений, а процентная ставка должна в этом случае снизиться, чтобы стимулировать планируемые инвестиции эквивалентного размера. В высокоразвитой экономике два основных следствия экономического роста, по мнению Кейнса, превращают бережливость в "сомнительную добродетель".

В промышленно  развитых странах стремление сберегать всегда будет обгонять стремление инвестировать. Кейнс предложил выход из выше изложенной ситуации. Он опасался, что рыночная система не сработает и не сможет скоординировать решения сберегателей и инвесторов, в результате возникнет хронический недостаток спроса, который приведет к высокому уровню безработицы. Если частный сектор не хочет инвестировать столько, сколько нужно для полной занятости населения, тогда государство должно предпринять меры по заполнению возникшей бреши.

Кейнс не опровергал тезис классической школы о роли сбережений, он только скорректировал его применительно к промышленно  развитым странам, осуществляющим быстрый  экономический рост. Новизной явились  не вновь выявленные черты, элементы и взаимосвязи в рамках собственно категории сбережений, а провозглашение иного, особого места сбережений в системе общих экономических понятий. Это был своеобразный результат макроэкономического воспроизводственного подхода, который отсутствовал у представителей классической школы.

Английский экономист  Дж. Хикс разработал модель «IS» («investment-saving») в 30-х годах нашего столетия.

При наличии  в экономике весьма ощутимого  фактора сбережений, идеальной, с  точки зрения соответствия, состоянию  общего экономического равновесия, будет ситуация, когда все сбережения полностью аккумулируются и мобилизуются существующими финансовыми институтами (институциональными инвесторами), а затем направляются на инвестиции. То есть ситуация, когда инвестиции I равны сбережению S в условиях краткосрочного и долгосрочного периодов.

На анализе взаимосвязи  потребления, сбережения и инвестиций основаны наиболее распространенные модели макроэкономического равновесия –  «национальный доход - совокупные расходы», которую часто называют «Кейнсианский крест», и модель «IS» (инвестиции - сбережения).  
Рассмотрим модель «IS»: 

Рис. 2. Модель «IS» 

Экономика находится  в равновесии, то есть совокупный спрос  равен совокупному предложению, при таком уровне национального  дохода, когда инвестиции равны сбережениям, I=S. Эта ситуация представлена на рис.2.  
    Предположим, что возможности инвестирования из года в год постоянны, тогда график инвестиций представлен горизонтальной прямой I. В точке Е система находится в равновесии и имеет тенденцию к устойчивости. Если система обнаружит движение в сторону роста национального дохода (правее точки Е), линия сбережений пойдет выше кривой инвестиций (точка К).  
    Рост сбережений сократит потребление. Процесс реализации товаров будет затруднен, возрастут товарные запасы, производство начинает сокращаться, уменьшается занятость. Это приведет к снижению национального дохода, уменьшению сбережений, и система вернется к равновесию в точку Е. Обратная картина будет наблюдаться, если сбережения будут меньше инвестиций (точка А).  
    Итак, только в точке Е , где сбережения равны инвестициям, будет достигаться такой размер ВНП, при котором совокупный спрос и совокупное предложение уравновесят друг друга.