Разделение капитала в современной экономике

По срокам вложения капитал бывает долгосрочным и среднесрочным. Капитальные вложения называются долгосрочными, если они  имеют срок более 5 лет, они обычно осуществляются в виде официальных  кредитов. Краткосрочными называются вложения на срок менее 1 года, и они  обычно предоставляются в форме  торговых кредитов.

В зависимости  от принципа распределения и организации  вложения бывают горизонтальными и  вертикальными. Горизонтальными прямыми  иностранными инвестициями называется движение капитала в ту же отрасль, что и в стране-инвесторе. Вертикальные прямые иностранные инвестиции осуществляются строго по технологической цепочке  в пределах одной конкретной отрасли  производства в стране-инвесторе.

Международные потоки капитала устремляются туда, где  реализация инвестиционных проектов обеспечивает большую отдачу. В результате выигрыш  получает как мировое сообщество в целом, так и каждый из партнеров  по международному движению капитала. Кроме того, международный кредит способствует сглаживанию уровней  потребления в процессе отдельных  фаз делового цикла.

Кредит  является традиционной и старейшей  формой международных экономических  отношений, он обеспечивает доход в  виде процента по займам, торговым кредитам, депозитам и т. д. Функции международного капитала (кредита):

- перераспределяет  финансовые средства между странами, обеспечивая потребности расширенного  производства;

- обеспечивает  экономию издержек обращения,  заменяя наличные деньги кредитными;

- ускоряет  накопление прибыли: предприниматели  одной страны увеличивают ее  за счет присоединения средств  других государств;

- содействует  превращению индивидуальных предприятий  в акционерные общества или ТНК;

- помогает  регулированию мировой экономики[4, 285-317].

2.2. Динамика и структура международного движения инвестиций. Инвестиционный климат Беларуси.

Особого внимания заслуживают факторы, которые  влияют на потоки иностранных инвестиций. Выделены 3 основные группы факторов, которые  важны для инвесторов при принятии ими решений о размещении своих  капиталов в мире:

1. социально-экономическая политика страны в отношении иностранных инвестиций;
2. меры по облегчению ведения инвестиционного бизнеса;
3. экономические факторы.

В ходе развития процессов либерализации государственная  социально-экономическая политика в отношении инвестиций играет менее  значимую роль. Ключевыми элементами инвестиционного климата можно  считать правила и меры, регулирующие возможности проведения операций иностранными инвесторами, стандарты, применяемые  к договорам с зарубежными  филиалами, а также адекватное функционирование местных рынков. При проведении в  принимающей стране соответствующей  политики в отношении иностранных  инвестиций и внедрении мер по облегчению деятельности бизнеса решающими при выборе инвестором страны размещения инвестиций становятся конкретные экономические условия данной страны, определяющие основные мотивы размещения иностранного капитала. Современные условия меняют относительную значимость различных экономических факторов, определяющих вложения инвестиций. При принятии решения о их размещении традиционные мотивы (наличие природных ресурсов, дешевой рабочей силы, емкого рынка сбыта и пр.) не исчезли, но стали менее важными и оказались инкорпорированными в различные стратегии, осуществляемые фирмами в процессе транснационализации.

Под воздействием мировой комбинации тех или иных факторов изменяется динамика роста  международных иностранных инвестиций, которая характеризуется высокими темпами роста, опережающими развитие мировой экономики и внутренней экономики большинства стран  мира. Особенно быстро увеличиваются  объемы инвестиций. На общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные  колебания в динамике прямых, портфельных  и ссудных капиталовложений. Неравномерность  потоков капиталов по годам приводит к кардинальным сдвигам в отраслевой структуре инвестиций и к изменению  значения отдельных стран в составе  доноров и получателей иностранных  инвестиций.

Еще одной  характерной особенностью международного движения капитала на современном этапе  является включение все большего числа стран в процесс ввоза  и вывоза прямых, портфельных и  ссудных капиталовложений. Однако если раньше отдельные страны были либо экспортерами, либо импортерами капитала, то в настоящее время большинство  государств одновременно ввозит и вывозит  капитал. Согласно экспертным оценкам, в ближайшем будущем крупнейшие инвесторы активизируют свои зарубежные операции, при этом сохранится значение перекрестного инвестирования внутри группы наиболее развитых стран мира. Тем не менее, возможны некоторые географические нюансы: американские фирмы предпочитают западноевропейский рынок, особенно в области высоких технологий и в производстве потребительских товаров; европейские инвесторы предполагают осуществить основные капиталовложения на американском рынке; японские компании рассчитывают закрепить свои приоритеты в Европе, новых индустриальных странах (НИС) и Китае. Рынки последних стран интересуют как американских, так и европейских инвесторов, и в ближайшей перспективе следует ожидать направления основного потока иностранных капиталов в эти азиатские страны.

Международное движение капитала (вывоз капитала) представляет собой процесс изъятия  части капитала из национального  оборота одной страны и ее перемещение  в товарной или денежной форме  в производственный процесс и  обращение другой (принимающей) страны. При этом экспорт капитала может  осуществляться в условиях его дефицита для внутреннего инвестирования[10].

Приток  инвестиций достиг пика в 2003 г., когда он составил 1,4 трлн. долл., после чего в 2004 г. началась понижательная тенденция.

Общемировая тенденция к сокращению потоков  чистых инвестиций в наибольшей степени  затронула промышленно развитые страны мира, прежде всего США, Германию и Великобританию, а также латиноамериканские страны. Напротив, потоки чистых инвестиций в наименее развитые страны увеличился, но, несмотря на то, что развивающиеся  страны и страны с переходной экономикой становятся все более привлекательными для иностранных инвесторов, по-прежнему более половины всего объема прямых капиталовложений приходится на промышленно  развитые страны.

В 2007 г. началось выравнивание начавшейся в 2004 г. понижательной тенденции, которая затронула многие развитые страны. Приток инвестиций в 2008 г. принял весьма значительные размеры, его прирост составил 29% (в 2007 г. – 27%) и достиг уровня в 916 млрд. долл. Однако общемировой поток был далек от пика 2003 г. В 2008 г. объем инвестиций в развитые страны возрос на 37%, что подкреплялось тенденциями умеренного экономического роста в этих странах, увеличением прибылей корпораций, а также активизацией трансграничных слияний и поглощений. Сохранение понижательной динамики инвестиций в ЕС отчасти связано с погашением крупных внутрифирменных кредитов и репатриацией прибыли из отдельных стран-членов. Значительно возрос приток инвестиций в США и Великобританию, главным образом благодаря трансграничным слияниям и поглощениям. Поток инвестиций в Японию возрос на 24% – до 8 млрд. долл.

Удельный  вес инвестиций в развитые страны в 2008 г. составил 59% от общемирового объема ввезенных инвестиций, доля инвестиций, в развивающиеся страны – 36%, а доля инвестиций, в страны с переходной экономикой, (Юго-Восточной Европы и СНГ) – около 4%. Перспективы инвестиций, благоприятны. Ожидается дальнейший рост мировых потоков инвестиций, если экономический рост закрепится и распространится, будет проведена корпоративная реструктуризация, продолжатся рост прибылей и освоение новых рынков. Лишь немногие аналитики предсказывают сокращение инвестиций, в ближайшем будущем[16].

Однако  эксперты говорят о том, что в 2011 году началась вторая волна рецессий. За неделю(19 — 23 сентября 2011г.) европейские площадки просели на 3,7-4,4 %, американские на 5,5-6,6 %, азиатские более чем на 8 %. За эту неделю мировые фондовые площадки потеряли более $3,4 трлн капитализации. За неделю британский FTSE 100 потерял 3,7 %, германский DAX — 4 %, французский CAC 40 — 4,4 %, американский Standard & Poor’s 500 снизился на 6 %, Nasdaq Composite на 5 %, Dow Jones Industrial Average на 5,5 %, гонконгский Hang Seng сократился на 6,6 %. Российский фондовый рынок был в лидерах падения и вернулся к уровням лета 2010 года, За неделю РТС рухнул на 16,4 %, ММВБ на 12,2 %[17]. 26 сентября индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite сократился до минимума за последние 14 месяцев[20]. Лауреат Нобелевской премии по экономике Кристофер Антониу Писсаридес(Christopher Antoniou Pissarides), отвечая на вопросы журналистов в Петербурге 30 сентября, считает, что мировая экономика находится в рецессии, начавшейся в 2008 году. По его мнению, текущее положение в мировой экономике неправильно называть второй волной кризиса. Он сказал, что кризис начинался с финансового сектора и сейчас вылился в проблемы с долгами, а не с инвестициями, как обычно[19].

Следовательно, можно сказать, о том, что в 2011 году был спад притока инвестиций, так как из-за кризиса они обладали большой степенью риска, и инвесторы  относились с опаской к каким  бы то ни было проектам.

В настоящее время меняется направленность мировых инвестиционных потоков, приводя к сдвигам в географической структуре капиталов. Несмотря на всю сложность процесса перемещения капиталов, его протекание подчиняется вполне определенным закономерностям. Можно выделить три мировых центра капитала – Европа, США и Азия – и сейчас мы наблюдаем процесс замыкания мирового круговорота инвестиций и экономического богатства: Азия–Европа–США–Азия. Тем самым просматривается важная циклическая закономерность в пространственной циркуляции мирового капитала.

Есть  веские основания полагать, что этим центром станет Латинская Америка, страны которой демонстрируют ранее  невиданную политическую и экономическую  активность. Хороший климат, богатые  природные ресурсы, единая языковая основа и мощная демографическая  составляющая вполне могут привести к повторению азиатского чуда. Если же предположить, что в какой-то момент азиатский капитал может устремиться  в страны Латинской Америки, то такой  сценарий представляется абсолютно  реалистичным.

Что касается современного Китая, то, по имеющимся  сведениям, половина всего китайского экспорта (примерно 1/6 часть китайского ВВП) производится на предприятиях, построенных  иностранными компаниями. Постоянно  усиливаются и «обратные» потоки капитала. Сейчас около 75% иностранных инвестиций в экономику США поступают из Европы. Внедряются на американский рынок и государственные корпорации из Китая.[16] И таких примеров перекрестных связей мировых центров капитала множество. С 2009 года в мире нет страны, вкладывающей свое развитие больше средств, чем Китай. Вкладывая большие деньги в развитие своего государства, китайцы обеспечивают его процветание в будущем[21].(приложение 1)

США и  Европа – именно эти два центра выступают в качестве чистых экспортеров капитала – их вывоз капитала превышает объем ввоза. Страны Азии, Африки и Латинской Америки являются импортерами мирового капитала.

Страны  Азии пока принимают капитал из означенных двух центров и тем самым поддерживают свою производственную состоятельность.

Исключение составляет только Япония, но она не опровергает установившуюся закономерность, а подтверждает ее. Действительно, она в последние  десятилетия активно вывозила капитал  за границу, но сейчас ее экспансия  замедлилась. Охлаждение экономики  и вывоз капитала, как правило, синхронизированы во времени. Китай  пока даже близко не подошел к этой стадии. Объем вывозимого им капитала в 2007 г. составлял лишь 3% от объема вливаемых в него иностранных инвестиций. Иными словами, Китай держится на американских и европейских деньгах, сам же он никого пока поддержать не может. А при таком распределении сил азиатский лидер, не может претендовать на роль сложившегося мирового центра капитала. Несмотря на свои успехи, по сальдированному объему иностранных инвестиций он стоит не вместе с Европой и США, а рядом с Африкой и Латинской Америкой.

Если же говорить о Европе и США, то вопреки многим заявлениям они, пожалуй, даже усиливают свои позиции в  качестве мировых центров капитала. Например, если для Европы это усиление не столь уж заметно, то Соединенные  Штаты здесь сделали большой  рывок. Так, в 1993–1998 гг. вывозимые из страны инвестиции составили только 107,2% от объема их ввоза в страну, тогда как в 2007 г. этот показатель достиг величины в 239,1%. Таким образом, американский капитал все активней работает на «чужой» территории[14].(приложение 2)

В 2010 г. приток мировых иностранных инвестиций вырос на 14% по сравнению с 2008 годом и составил 612 млрд. долл. В региональном разрезе главными реципиентами стали страны Азии, которые привлекли – 166 млрд. долл. Страны Европейского Союза приняли 165 млрд. долл. (на 45% меньше, чем в 2008 году), страны Северной Америки – 133 млрд. долл. Самым крупным реципиентом по-прежнему оставались Соединенные Штаты – 121 млрд. долл. (20% всего объема мировых инвестиций), на втором месте оставался Китай – 62 млрд. долл.

Рост  инвестиций в Китай вызывает беспокойство у многих развивающихся стран, в  том числе Латинской Америки  и Карибского бассейна. В настоящее  время на Китай приходится 10% мирового объема инвестиций и треть суммы, приходящейся на все развивающиеся  страны. Эта экономика рассматривается  рядом латиноамериканских стран (Мексика, Бразилия, страны Андской группы, Центральной  Америки) как прямой конкурент в  борьбе за иностранные капиталы и  рынки сбыта. Для таких стран  как Аргентина и Чили, экономики  которых по своей структуре являются скорее дополняющими, чем конкурирующими с китайской, перспективы «нашествия»  Китая не представляются такими угрожающими[21].

Что касается 2011 года, то объем финансовой помощи, оказанной Группой организаций Всемирного банка развивающимся странам, составил 57,4 млрд долл. США, что больше, чем до кризиса, а с начала финансового кризиса, т.е. с 2008 года, было зарезервировано в общей сложности 189 млрд долл. США.(приложение 3)

Привлечение иностранного капитала является одним  из главных государственных приоритетов  Беларуси. Для создания благоприятного инвестиционного климата в стране реализован целый комплекс мер: усовершенствована система налогообложения, сокращено число лицензированных видов деятельности, проведена либерализация ценообразования, введен заявительный принцип при регистрации субъектов хозяйствования, четко регламентировано вмешательство контрольных органов в работу бизнеса.

 Предпринятые  в Беларуси меры положительно  оценены авторитетными международными  организациями, в том числе  Международным валютным фондом  и Всемирным банком. По мнению  Международной финансовой корпорации (IFC – International Financial Corporation), проводящей  анализ инвестиционного климата  в разных странах, белорусское  инвестиционное законодательство  заслуживает высокой оценки и  является одним из лучших среди  стран СНГ. В рейтинге стран  «DoingBusiness»  Беларуси присвоено  68 место (из 183) Кроме того авторы  исследования Doing Business-2011 назвали Беларусь  наряду с Грузией и Руандой  одними из ведущих в мире  реформаторов за последние 5 лет.